王婕霖

一、影響澳洲富裕家庭的投資的因素

（一）家庭成員

澳洲家庭的基本組成為父母雙方，平均2.1個(gè)孩子及寵物。孩子的教育經(jīng)費(fèi)亦是家庭支出的重要組成部分。多數(shù)家庭會(huì)選擇政府資助的公立學(xué)校，中小學(xué)學(xué)費(fèi)基本被減免掉大部分。據(jù)調(diào)查，近5年來(lái)，越來(lái)越多富裕家庭會(huì)選擇讓孩子進(jìn)入學(xué)費(fèi)高昂的私立學(xué)校，而中小學(xué)私立學(xué)校的學(xué)費(fèi)平均水平在35000澳幣/年。這無(wú)形中迫使家庭加大了對(duì)教育的支出，因此為兒女多購(gòu)買(mǎi)一份教育類型增值保險(xiǎn)或教育基金成為首選，以確保孩子可以如愿進(jìn)入私立學(xué)校。

（二）就業(yè)環(huán)境

根據(jù)人均購(gòu)買(mǎi)力評(píng)價(jià)計(jì)算，澳洲國(guó)民人均收入，2014年達(dá)到4萬(wàn)澳幣左右。自大宗商品走勢(shì)疲軟開(kāi)始，澳幣匯率下跌，失業(yè)率持續(xù)上升，2015年失業(yè)率已升至5.8%-5.9%，政府因此出臺(tái)了許多政策來(lái)刺激就業(yè)。對(duì)于澳洲富裕家庭，其經(jīng)濟(jì)來(lái)源相較其他人會(huì)更有保障，但是就業(yè)環(huán)境的變化也必然會(huì)影響到其投資計(jì)劃的側(cè)重。并且不良的就業(yè)環(huán)境會(huì)促使其選擇風(fēng)險(xiǎn)較低的項(xiàng)目，以確保現(xiàn)有的財(cái)富可以被牢牢攥在手中。

（三）社會(huì)保障

目前政府提供的主要保障就是社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)和社會(huì)福利，但是根據(jù)澳洲政府最新出臺(tái)政策，養(yǎng)老金領(lǐng)取年齡已推遲到70周歲，政府強(qiáng)制養(yǎng)老保險(xiǎn)比率為收入的9%，除特殊行業(yè)例如教師在17%，警察在18%。其他保障，澳洲人多自行選擇各種保險(xiǎn)投資來(lái)保障日常生活，比如各種醫(yī)療保險(xiǎn)，各種財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)等。相較于富裕家庭，會(huì)選擇保金更高，覆蓋范圍更廣的保險(xiǎn)項(xiàng)目來(lái)保障生活品質(zhì)不受影響。隨著政府由支持消費(fèi)轉(zhuǎn)為支持儲(chǔ)蓄，各大銀行也相繼推出定時(shí)定向的高利率存儲(chǔ)項(xiàng)目來(lái)吸引顧客長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄，因此不少家庭包括富裕人群，皆從消費(fèi)未來(lái)的生活模式漸漸走入儲(chǔ)蓄生活模式。

（四）經(jīng)濟(jì)環(huán)境

隨著大宗商品持續(xù)走低，澳幣持續(xù)下挫，就業(yè)不景氣，澳洲民眾也深受其影響，匯率下挫導(dǎo)致國(guó)內(nèi)物價(jià)上升，民眾不得不選擇更物美價(jià)廉的產(chǎn)品，并不是針對(duì)性匹配性更高的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。作為富裕家庭雖受影響較小，但目光已從資產(chǎn)保值轉(zhuǎn)向更遠(yuǎn)的增值，來(lái)保證未來(lái)生活品質(zhì)。

二、澳洲富裕家庭的投資配比

根據(jù)我們上面的分析，僅憑澳洲人舊時(shí)簡(jiǎn)單的財(cái)富積累和政府及社會(huì)的保障是很難應(yīng)對(duì)外界環(huán)境變化及保障家庭日后的生活質(zhì)量。因此越來(lái)越多的家庭選擇去積極投資，所要求的回報(bào)率也更高。據(jù)我們觀察和一些數(shù)據(jù)得出，澳洲富裕家庭對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目的投資配比大概在3比3比4，即高風(fēng)險(xiǎn)與中等風(fēng)險(xiǎn)投資水平相當(dāng)，在30%左右，保值投資大概在40%左右。

保值投資自然是最基本的儲(chǔ)蓄或政府債券。此處的儲(chǔ)蓄主要以定額定向儲(chǔ)蓄（smart saver）為主，銀行鼓勵(lì)顧客定期存入一定數(shù)額的資金進(jìn)入此賬戶，已更高的利息作為回報(bào)，通常在4.8-5%左右，相比于澳洲現(xiàn)階段的一年期定期利率3.2%，已算是可觀。政府一年期國(guó)債利率在保持在2.7%上下。另外就是一些基礎(chǔ)保障性險(xiǎn)種，比如醫(yī)療保險(xiǎn)，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)及其他。這些險(xiǎn)種，基本保障了意外發(fā)生時(shí)被保險(xiǎn)人生活不受嚴(yán)重影響。值得一提的是，澳洲險(xiǎn)種所涵蓋的范圍異常寬泛，大到重大疾病生命安全，小到眼鏡配光、手機(jī)丟失，無(wú)不涵蓋。

對(duì)于中等風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目，主要以超級(jí)養(yǎng)老金為主。超級(jí)養(yǎng)老金（self-managed superannuation fund）為近幾年新興的理財(cái)產(chǎn)品，之所以可以成為富裕家庭投資的主要組成部分，主要是由于其得到政府政策支持，提供很多稅務(wù)優(yōu)惠政策。通過(guò)超級(jí)養(yǎng)老金賬戶進(jìn)行的投資優(yōu)勢(shì)：1. 利用該賬戶獲取的收入所得稅減免至15%；2.對(duì)于通過(guò)該賬戶投資的不動(dòng)產(chǎn)，所有權(quán)超過(guò)12個(gè)月以上，再銷售時(shí)的收入所得稅減免至10%；3.對(duì)于通過(guò)該賬戶購(gòu)買(mǎi)的房產(chǎn)，無(wú)論是否為經(jīng)營(yíng)性用途，都不得歸為法律保全措施或強(qiáng)制措施下的可被征收或沒(méi)收的財(cái)產(chǎn)；4.對(duì)于超級(jí)養(yǎng)老金賬戶持有人過(guò)世后，非獨(dú)立繼承人可免稅繼承全部遺產(chǎn)，獨(dú)立繼承人免稅繼承免稅部分，對(duì)于應(yīng)稅部分繳納15%遺產(chǎn)所得稅；5.工資收入中，明確轉(zhuǎn)入超級(jí)養(yǎng)老金賬戶作為投資用途的部分，可免征個(gè)人所得稅。

我們通過(guò)表格可以看到通過(guò)超級(jí)養(yǎng)老金賬戶的進(jìn)行各項(xiàng)投資的比例，數(shù)據(jù)源于2012-2013年澳洲經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較好時(shí)的水平，其中還對(duì)比了普遍性投資（large APRA）與通過(guò)超老金賬戶投資（SMSF ATO）在不同投資項(xiàng)目上的比例。我們觀察到超級(jí)養(yǎng)老金的主要投資方向?yàn)閲?guó)內(nèi)股市，存款和居民住房。

高等風(fēng)險(xiǎn)主要以房產(chǎn)，股市投資為主。澳洲人素來(lái)因?yàn)檎吒＠哒頍o(wú)憂，但是隨著外界環(huán)境變化，澳洲人才不得不越來(lái)越重視投資理財(cái)，所以對(duì)于澳洲人來(lái)說(shuō)，投資是個(gè)陌生的領(lǐng)域，那么投資外匯，期貨等金融市場(chǎng)的比例相對(duì)較小也不足為奇，因此多數(shù)澳洲人選擇的也是可長(zhǎng)期持有的股票，比如澳洲幾大電力公司，通訊公司，礦產(chǎn)能源公司和零售商的股票。房產(chǎn)之所以會(huì)成為富裕家庭投資主要風(fēng)向，源于其生活模式的改變。很多年前澳洲人并沒(méi)有固定居所，以租房為主要居住模式。以2013年為例，澳洲八大城市平均房?jī)r(jià)漲幅在9.48%（已根據(jù)6.47%的通貨膨脹率調(diào)整后的數(shù)據(jù)），相應(yīng)的租金也隨之大幅上漲。選擇固定住處既可以升值又可以免去大筆租金支出，因此一些富裕家庭積極購(gòu)買(mǎi)房產(chǎn)，以房養(yǎng)房，用房子出租的租金還每月銀行貸款，成為新的增值投資模式。

三、分析美國(guó)富豪家庭的投資理財(cái)計(jì)劃

首先，依舊是影響因素的分析。澳洲與美國(guó)，同為發(fā)達(dá)國(guó)家，生活模式家庭結(jié)構(gòu)都不盡相同，主要區(qū)別就是他們所處社會(huì)及經(jīng)濟(jì)狀況不同。

3.1美國(guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

美國(guó)為澳洲人口的十倍有余，為世界主要經(jīng)濟(jì)體，影響著全球經(jīng)濟(jì)走向。特朗普上臺(tái)后的鐵腕振興經(jīng)濟(jì)政策，讓不少人對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)重新寄予厚望。對(duì)于美國(guó)社會(huì)保障制度，主要有社會(huì)保險(xiǎn)和社會(huì)福利兩部分組成。社會(huì)福利主要針對(duì)低收入貧窮家庭，不符合我們今天要探討的題目美國(guó)富豪家庭，因此不再贅述。

我們先將美國(guó)富豪類家庭做一個(gè)定義，定義為總資產(chǎn)為1000萬(wàn)美金的人群，此類人群多數(shù)并非受雇傭人群，他們多數(shù)自己擁有生意和公司，收入來(lái)源于企業(yè)的利潤(rùn)，并受其所在經(jīng)濟(jì)環(huán)境的直接影響。明確投資主體以后，我們先來(lái)看一下大多數(shù)美國(guó)家庭的投資比重。

3.2大多數(shù)美國(guó)家庭的投資選擇

金融類資產(chǎn)比例遠(yuǎn)超澳洲家庭所持金融類資產(chǎn)，高達(dá)69.7%的水平，金融產(chǎn)品投資領(lǐng)域也比澳洲家庭豐富得多。對(duì)于富豪家庭在金融類投資比重這一數(shù)據(jù)上所持水平應(yīng)超過(guò)下表所示的平均比重，這源于他們雄厚的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定了其所能承受的風(fēng)險(xiǎn)更高。并且由于他們作為經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的組成部分，對(duì)形式的變化更敏感，更適應(yīng)在金融市場(chǎng)中博弈。

另外，占比例較大的就是養(yǎng)老基金和舉債投資這兩項(xiàng)。對(duì)于富豪型家庭而言，舉債投資一項(xiàng)的比重會(huì)相對(duì)較低，因?yàn)槠渥杂衅髽I(yè)為持續(xù)發(fā)展已選擇了一定比重的負(fù)債融資，作為家庭自身不應(yīng)再選擇更多的負(fù)債，而且雄厚的資金來(lái)源也不必過(guò)多依賴于家庭舉債投資，而是應(yīng)側(cè)重投資更多元化的養(yǎng)老型基金和增值類保險(xiǎn)。

另外我們發(fā)現(xiàn)一個(gè)表格中沒(méi)有顯示出來(lái)的趨勢(shì)，越來(lái)越多的富豪家庭選擇藝術(shù)品收藏作為投資項(xiàng)目。2014年據(jù)歐洲藝術(shù)基金會(huì)《TEFAF 2014全球藝術(shù)品市場(chǎng)報(bào)告》公布，美國(guó)以38%的藝術(shù)品銷售額獨(dú)占鰲頭。據(jù)瑞士信貸銀行統(tǒng)計(jì)，2013年全球有大約3170萬(wàn)位百萬(wàn)美元富翁（凈資產(chǎn)），其中42%生活在美國(guó)，百萬(wàn)富豪人群中至少有60萬(wàn)人是中高端藝術(shù)品的長(zhǎng)期購(gòu)買(mǎi)者。可見(jiàn)藝術(shù)品收藏已成為美國(guó)富豪家庭投資的重要對(duì)象。

總體來(lái)說(shuō)，對(duì)于澳洲市場(chǎng)，投資理財(cái)?shù)母拍钤诮鼛啄瓴胖鸩绞茏放?，家庭主要投資仍在較為原始的股票、儲(chǔ)蓄、房產(chǎn)和保險(xiǎn)，投資對(duì)象的選擇也相對(duì)保守。

而對(duì)于美國(guó)市場(chǎng)，投資概念非常活躍，市場(chǎng)也相對(duì)成熟，主要投資為舉債投資金融產(chǎn)品，負(fù)債投資房產(chǎn)和養(yǎng)老基金投資。

對(duì)于澳洲富裕家庭來(lái)說(shuō)，相比較于普通人群，更多了超級(jí)養(yǎng)老金的項(xiàng)目投資。

同時(shí)美國(guó)富豪與眾不同的投資項(xiàng)目，除了其公司股權(quán)，就是藝術(shù)品投資了。

參考文獻(xiàn)：

[1]劉瑤.家庭投資理財(cái)?shù)默F(xiàn)狀和對(duì)策[J].經(jīng)貿(mào)實(shí)踐.2017（01）：114.

[2]董麗麗.當(dāng)前我國(guó)家庭投資理財(cái)?shù)男袨榉治鯷J].現(xiàn)代商業(yè)，2017（04）：186-187.endprint