張詩雨

耗費巨資培育子品牌，但卻導(dǎo)致內(nèi)部競爭加劇，互相削弱。此外，子品牌太多也容易使資源過于分散，此次奇瑞出售兩家子公司，或許正是出于對多品牌戰(zhàn)略的一個反思。

折騰了大半年，奇瑞賣掉子公司一事終于塵埃落定。兩家子公司觀致與凱翼，分別被寶能和宜賓市某家汽車公司以66億元、25億元獲得控股權(quán)。

對于一個汽車品牌，培育起來往往要花費大量的時間和財力，而奇瑞為什么會把辛苦養(yǎng)大的“孩子”拱手讓人？有數(shù)據(jù)顯示，2014～2016年，觀致累計虧損66億元，2017年預(yù)計會維持17億元的虧損規(guī)模。奇瑞此時放棄對觀致和凱翼的控股權(quán)，是否與兩品牌銷量較低、業(yè)績不佳有關(guān)？

此外，奇瑞這些年江湖地位不比當(dāng)年，2017年前三季度，奇瑞只賺2.4億元，無法與一線車企相提并論，累計負(fù)債金額達(dá)到590億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)73%。那么，奇瑞自身債務(wù)規(guī)模為何如此之高？變賣子公司股份，是否為了緊急輸血？

就以上相關(guān)問題，《投資者報》記者向奇瑞方面致電致函，公司表示已收到郵件，但截至發(fā)稿，奇瑞方面仍未回復(fù)記者。

失掉觀致和凱翼二“子”

2017年10月，一則“奇瑞集團(tuán)將整體出售”的消息在網(wǎng)絡(luò)間瘋傳，“緋聞”對象包括五糧液、寶能集團(tuán)、上汽集團(tuán)等大型集團(tuán)公司。最后，因奇瑞的澄清，人們對其后續(xù)動作也逐漸明晰，奇瑞并非要整體賣掉，而是大概率將分拆出售。

奇瑞旗下有4家與汽車制造有關(guān)的子公司——分別是凱翼、觀致、捷豹路虎及奇瑞。4家公司平級，均獨立運營。此前有傳言稱，寶能系的公司將成為觀致的新股東， 五糧液集團(tuán)將以超過10億元入股凱翼。日前，根據(jù)相關(guān)方的公告，人們對奇瑞以多高價碼賣出多少觀致與凱翼的股份，已有了大致眉目。

1月9日，一家外企公司Kenon Holdings的公告顯示，正式宣告觀致控股股東易主。Kenon Holdings是奇瑞外資股東QUANTUM的母公司。該公告稱，寶能集團(tuán)以66.3億元收購了觀致51%的股份，成為觀致汽車的第一大股東。

在此之前，觀致是由奇瑞和QUANTUM各持有50%的股份。2017年12月21日，寶能集團(tuán)接手了奇瑞汽車出讓的25%的股權(quán)，此次寶能集團(tuán)再次收購了QUANTUM公司售出的26%股份。這意味著，奇瑞現(xiàn)在只持有觀致25%的股份，降為第二大股東。隨著觀致大股東的變更，其法人代表由奇瑞總經(jīng)理陳安寧更換為寶能系高管陳琳。

另一個被奇瑞“甩包袱”的全資子公司是凱翼。據(jù)奇瑞公告稱，經(jīng)蕪湖市國資委評估，公司所持凱翼汽車51%的股權(quán)以25億元轉(zhuǎn)賣，今后，宜賓市汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資有限責(zé)任公司持有觀致50.5%股權(quán)。另外0.5%的股權(quán)被四川省宜賓普什集團(tuán)有限公司購買，該公司為五糧液下屬公司，這也說明，之前五糧液入主奇瑞的傳聞并非空穴來風(fēng)。至此，奇瑞持有凱翼的股份比例由100%降至49%。

多品牌戰(zhàn)略之惑

認(rèn)真研究觀致與凱翼的發(fā)展歷程，不難理解奇瑞為何要接連賣掉這兩個“熊孩子”。

觀致早在2007年12月就已成立，開始叫做奇瑞量子汽車有限公司，由奇瑞和以色列公司QUANTUM各占一半股份。成立之初，該品牌就被定位成區(qū)別于奇瑞品牌的高端產(chǎn)品。2011年11月，奇瑞量子才正式更名為觀致，兩年后的2013年11月，觀致的第一款量產(chǎn)轎車觀致3才正式上市。

奇瑞最初對觀致寄予厚望。自2007年成立以來，已先后向觀致汽車投入150億元，但卻未見效果。觀致自2013年底開始正式商業(yè)運營以來，一直處于虧損狀態(tài)：2014年全年虧損22億元；2015年虧損進(jìn)一步擴大到25億元；2016年有所收窄，虧損19億元，2017年預(yù)計仍虧損17億元。

不過，凱翼的情況也未比觀致好到哪兒去。作為一個2013年成立的全新品牌，凱翼宣稱要做年輕人喜愛的互聯(lián)網(wǎng)汽車，但在產(chǎn)品布局上和奇瑞有著太多的重疊，因此凱翼效益不佳，奇瑞也不得不放棄這一品牌。

觀致與凱翼為什么陷入虧損？原因或與其定位不清晰有關(guān)。二者的售價區(qū)間分別在10萬元至20萬元、6萬元至12萬元之間，其中觀致的售價在國產(chǎn)汽車當(dāng)中已屬中高端，但這一價格區(qū)間市場上有大量合資品牌供選擇，觀致在技術(shù)、外觀等各方面不具優(yōu)勢。搜狐汽車的數(shù)據(jù)顯示，觀致與凱翼2017年分別賣出13萬輛、4萬輛，與銷量第五、同屬自主品牌的吉利相比，后者賣出了109萬輛，差距較大。

凱翼與觀致經(jīng)營不善被迫出售，奇瑞自身的品牌也令人擔(dān)憂

2017年全年，奇瑞品牌共賣出43萬輛汽車，銷量已經(jīng)跌到中國汽車銷售榜第17名，被吉利、長城等自主品牌后起之秀超過。奇瑞成立于1997年，算是國內(nèi)第一家冒頭的自主品牌車企，2010年，奇瑞銷量接近70萬輛，是本土車企中的翹楚，與吉利今天的地位大致相當(dāng)。

2011年伊始，奇瑞開始走下坡路，當(dāng)年僅賣出65萬輛；到2017年，奇瑞銷量為43萬輛。

銷量下滑的沖擊也反映在財務(wù)數(shù)據(jù)上，2017年前三季度，奇瑞營業(yè)收入188億元，凈利潤卻只有2.4億元。而同屬自主品牌的長城、比亞迪凈利潤分別達(dá)到29億元、28億元。更令人擔(dān)憂的是奇瑞的債務(wù)負(fù)擔(dān)，2017年前三季度，奇瑞累計負(fù)債金額達(dá)到590億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)73%，長城與比亞迪同期的數(shù)據(jù)分別為47%、64%。

奇瑞為何會走下坡路？外界大多認(rèn)為，這與奇瑞“多生孩子”的戰(zhàn)略有關(guān)。耗費巨資培育子品牌，但又未能清晰區(qū)隔市場，導(dǎo)致內(nèi)部競爭，互相削弱。此外，子品牌過多也容易導(dǎo)致資源過于分散，無法令每個品牌都得到充分的支持。

類似的案例并非首次出現(xiàn)。2009年，奇瑞汽車將原來的單一品牌劃分為奇瑞、瑞麒、威麟和開瑞四個品牌，并計劃向市場推出30多款車型，以此進(jìn)一步搶占市場。但效果不佳，2012年，奇瑞汽車宣布停止運營瑞麒和威麟兩個品牌。

對此，有業(yè)內(nèi)分析師對媒體表示，多品牌運營讓奇瑞汽車資源分散，想要兼顧所有，結(jié)果一個都未做好。要是專注于只把奇瑞品牌做好，奇瑞也許現(xiàn)在還是自主品牌的領(lǐng)頭者。endprint