向勁靜

市場(chǎng)上曾經(jīng)發(fā)生過(guò)嬰幼兒乳品的安全問(wèn)題重創(chuàng)整個(gè)配方奶粉行業(yè)的先例，因此，西部牧業(yè)子公司的食品安全問(wèn)題也引起了各界的廣泛關(guān)注。與此同時(shí)，其業(yè)績(jī)壓力也進(jìn)一步增大。

日前，新疆西部牧業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：“西部牧業(yè)”，300106.SZ）旗下兩家子公司，紛紛被爆出食品安全問(wèn)題。并且，這兩家子公司都是拿到了國(guó)家嬰幼兒配方奶粉生產(chǎn)許可證的企業(yè)。

西部牧業(yè)稱(chēng)，其中一家子公司擬出售該公司81%的股權(quán)，正處于產(chǎn)權(quán)交易場(chǎng)所公開(kāi)掛牌征集受讓方的階段。雖然有此打算，不過(guò)，在該公司未成功轉(zhuǎn)讓之前，西部牧業(yè)仍對(duì)這家子公司負(fù)有管理責(zé)任，那么由此產(chǎn)生的罰款等處罰，是否會(huì)對(duì)西部牧業(yè)造成不利影響？

此外，一直靠政府補(bǔ)貼的西部牧業(yè)在面臨產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題和業(yè)績(jī)的雙重危機(jī)之下，將采取怎樣的措施改善當(dāng)前的窘境？又如何計(jì)劃改善業(yè)績(jī)？

針對(duì)以上問(wèn)題，《投資者報(bào)》記者聯(lián)系到西部牧業(yè)證券部相關(guān)人士，該人士稱(chēng)會(huì)給予回復(fù)，但很遺憾，截至記者發(fā)稿，公司方面并未給出任何解釋。

子公司問(wèn)題頻出

近日，西部牧業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，旗下全資子公司西牧乳業(yè)收到石河子市食藥監(jiān)局下發(fā)的食品藥品《行政處罰決定書(shū)》，公司因生產(chǎn)的嬰幼兒配方奶粉使用超過(guò)保質(zhì)期的食品添加劑等問(wèn)題，被處以1630.95萬(wàn)元罰款。

同時(shí)，還有一家西部牧業(yè)的控股子公司——花園乳業(yè)因部分設(shè)備設(shè)施、人員資質(zhì)未持續(xù)保持生產(chǎn)許可條件、部分食品安全管理制度落實(shí)不到位等問(wèn)題，被國(guó)家食藥監(jiān)局予以通報(bào)。

這兩家子公司對(duì)于從事乳制品加工的西部牧業(yè)而言，影響都是舉足輕重的。

此前，國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局在官網(wǎng)披露了對(duì)西牧乳業(yè)食品安全生產(chǎn)規(guī)范體系檢查的情況。檢查結(jié)果顯示，西牧乳業(yè)在生產(chǎn)許可條件保持、食品安全管理制度落實(shí)等方面存在12項(xiàng)19處問(wèn)題，這其中甚至出現(xiàn)了使用超過(guò)保質(zhì)期的食品營(yíng)養(yǎng)強(qiáng)化劑作為原輔料生產(chǎn)嬰幼兒配方奶粉的狀況。

該消息一出，對(duì)于手持國(guó)家嬰幼兒配方奶粉生產(chǎn)許可證的西牧乳業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一件“打臉”的事情，由于市場(chǎng)上曾經(jīng)有過(guò)嬰幼兒乳品的安全問(wèn)題重創(chuàng)整個(gè)配方奶粉行業(yè)的先例，因此該事件也引起了各界的廣泛關(guān)注。

去年11月中下旬，西部牧業(yè)公告稱(chēng)，打算出售西牧乳業(yè)81%股權(quán)并對(duì)其增資，出售原因是需要引進(jìn)新的戰(zhàn)略投資者，吸收新的管理人才，讓其得到更好的發(fā)展。

而根據(jù)最新評(píng)估的結(jié)果來(lái)看，西牧乳業(yè)凈資產(chǎn)較當(dāng)初被西部牧業(yè)收購(gòu)時(shí)已經(jīng)縮水140.64%，也就是說(shuō)，現(xiàn)在這家公司的凈資產(chǎn)已經(jīng)是負(fù)數(shù)。此次西部牧業(yè)將西牧乳業(yè)81%的股權(quán)價(jià)格定為不低于4171.5萬(wàn)元，如此算來(lái)，西牧乳業(yè)的整體估值也僅為5150萬(wàn)元。這一價(jià)格相對(duì)于當(dāng)初西部牧業(yè)的收購(gòu)價(jià)9046.35萬(wàn)元已折價(jià)43%。

從瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的審計(jì)報(bào)告可以略知一二。該報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，以2017年8月31日為基準(zhǔn)日，西牧乳業(yè)總資產(chǎn)4.24億元，負(fù)債4.58億元，凈資產(chǎn)-3449萬(wàn)元。

顯然，對(duì)于西牧乳業(yè)這個(gè)“負(fù)資產(chǎn)”，西部牧業(yè)急于脫手，不料在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻卻被曝出食品安全問(wèn)題。那么，西部牧業(yè)出售西牧乳業(yè)的進(jìn)展如何？另一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是，在出售前，西部牧業(yè)仍對(duì)西牧乳業(yè)負(fù)有責(zé)任，那因此產(chǎn)生的1630.95萬(wàn)元罰款，對(duì)業(yè)績(jī)本已不佳的西部牧業(yè)來(lái)說(shuō)會(huì)造成怎樣的影響？對(duì)此，由于西部牧業(yè)沒(méi)能就《投資者報(bào)》記者的采訪進(jìn)行解答，因此其影響會(huì)如何發(fā)酵還需觀察。

粗放式管理存風(fēng)險(xiǎn)

盡管是旗下子公司的產(chǎn)品出了問(wèn)題，但從中也可以看出西部牧業(yè)的管理缺失問(wèn)題。

就此，西部牧業(yè)在2017年的半年報(bào)中也承認(rèn)：“公司存在管理粗放、成本控制不嚴(yán)，部分管理人員責(zé)任心不夠、缺乏經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)和專(zhuān)業(yè)知識(shí)的情況，造成考核管理困難、獎(jiǎng)罰效果不明顯，急需形成一支有強(qiáng)大營(yíng)銷(xiāo)能力的營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)來(lái)降低加工成本、養(yǎng)殖成本?！?/p>

同時(shí)，西部牧業(yè)還曾在去年因?yàn)闃I(yè)績(jī)披露違規(guī)等問(wèn)題多次遭到深交所處罰。

公開(kāi)資料顯示，去年9月，西部牧業(yè)因在《2016年度業(yè)績(jī)快報(bào)》中披露的凈利潤(rùn)與2016年年報(bào)相比存在重大差異，其董事長(zhǎng)徐義民、董事兼總經(jīng)理陳光譜、財(cái)務(wù)總監(jiān)張予惠被予以公開(kāi)譴責(zé)處分。11月，西部牧業(yè)因?qū)?016年度存貨盤(pán)虧損失1525.11萬(wàn)元未履行相應(yīng)的審議程序及信息披露義務(wù)而遭深交所通報(bào)。

從產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題頻出到粗放式管理多次被監(jiān)管部門(mén)通報(bào)，最終必然會(huì)給上市公司的業(yè)績(jī)帶來(lái)負(fù)面影響，西部牧業(yè)也正是這樣一個(gè)典型。

西部牧業(yè)歷年來(lái)的財(cái)報(bào)顯示，2013年至2015年，西部牧業(yè)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為2717.7萬(wàn)元、2248.94萬(wàn)元和2311.28萬(wàn)元，計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助則分別為2900.24萬(wàn)元、2757.93萬(wàn)元和4157.18萬(wàn)元。在2013年至2015年期間，西部牧業(yè)拿到的政府補(bǔ)助遠(yuǎn)高于凈利潤(rùn)，也就是說(shuō)，如果沒(méi)有政府補(bǔ)助，西部牧業(yè)這三年都是處于虧損狀態(tài)的。

進(jìn)入2016年，這樣的情況變本加厲。這一年，西部牧業(yè)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損5221.47萬(wàn)元，計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助為4914.52萬(wàn)元。這也意味著，來(lái)自政府的補(bǔ)助沖抵了西部牧業(yè)近一半的虧損。也就是說(shuō)，如果沒(méi)有政府補(bǔ)助，其虧損已經(jīng)接近1億元。

2017年，政府補(bǔ)助已經(jīng)難掩西部牧業(yè)的虧損。2017年前三季度，西部牧業(yè)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損8035.26萬(wàn)元，計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助為1943.64萬(wàn)元。

更值得注意的是，如果西部牧業(yè)2017年不能扭虧為盈的話(huà)，或?qū)?huì)因?yàn)檫B續(xù)虧損兩年而被ST。endprint