高方方

2018年隨著樓市調(diào)控，債市調(diào)整，會(huì)有越來(lái)越多資金流入A股，這必然會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)驚喜，堅(jiān)定挖掘優(yōu)質(zhì)股票進(jìn)行配置。

2018年一開年，滬指重新奪回3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)特征明顯，如2017年表現(xiàn)平平的房地產(chǎn)和石油石化在最近出現(xiàn)了反彈，周期股在最近也大幅反彈，春季行情再度襲來(lái)，前海開源基金楊德龍對(duì)近日的市場(chǎng)走勢(shì)這樣表示。楊德龍表示，春節(jié)前周期股將有一波行情，因?yàn)槟陥?bào)即將披露，而周期性行業(yè)如有色，煤炭，鋼鐵，受益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，通過(guò)去產(chǎn)能之后行業(yè)集中度大幅提升，這些周期性行業(yè)盈利遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期，年報(bào)業(yè)績(jī)肯定亮眼。市場(chǎng)重心上移，慢牛行情態(tài)勢(shì)越來(lái)越明顯，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)很多。

大摩華鑫基金表示，2018年股票市場(chǎng)有望走出以盈利增長(zhǎng)為基礎(chǔ)、有一定增量資金的慢牛行情。預(yù)計(jì)全年指數(shù)波動(dòng)幅度不大，以結(jié)構(gòu)性行情為主，在消費(fèi)、周期、成長(zhǎng)和大金融等各個(gè)板塊都會(huì)出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。

“我們認(rèn)為今年A股仍將以結(jié)構(gòu)性行情為主，2017極度分化的行情有望在今年緩解，但市場(chǎng)整體表現(xiàn)可能略遜于2017年，相對(duì)看好一季度行情?！苯瘊椈鹜鯁幢硎?，今年仍是在不確定性中尋找確定性機(jī)會(huì)。

春季攻勢(shì)有望帶來(lái)驚喜

進(jìn)入2018年，A股主要指數(shù)全線反彈，招商基金認(rèn)為，一季度處于上市公司業(yè)績(jī)及2018年前兩個(gè)月實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的真空期。從歷史情況來(lái)看，春季躁動(dòng)行情發(fā)生概率較高，因而對(duì)市場(chǎng)不悲觀。更注重結(jié)構(gòu)性行情，看好業(yè)績(jī)穩(wěn)健的龍頭股，同時(shí)關(guān)注業(yè)績(jī)估值匹配較好的二線龍頭標(biāo)的；行業(yè)及主題方面，持續(xù)關(guān)注具備基本面有改善、行業(yè)集中度提升、政策導(dǎo)向鼓勵(lì)、前期漲幅不明顯等特征的行業(yè)，包括金融、地產(chǎn)、化工、新能源、建材、先進(jìn)制造業(yè)等領(lǐng)域。

國(guó)壽安?；鹫J(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)勁在新年仍將延續(xù)，行業(yè)龍頭估值與國(guó)際接軌過(guò)程還未結(jié)束。行業(yè)方面，春季躁動(dòng)下的短期行情向好，推薦關(guān)注通脹邏輯的石油石化、有色、化工，年度觀點(diǎn)中資產(chǎn)重估，疊加近期政策邊際趨松預(yù)期升溫的房地產(chǎn)和低估值的券商。主題投資方面，智能汽車或成為短期最重要的主題，另外也可以關(guān)注大數(shù)據(jù)、半導(dǎo)體、5G等投資機(jī)會(huì)。

楊德龍表示，值得注意的是，近期藍(lán)籌股上漲時(shí)，小盤股仍在繼續(xù)調(diào)整，大盤風(fēng)格輪換很難發(fā)生。在價(jià)值投資不斷深入人心時(shí)，未來(lái)藍(lán)籌股會(huì)不斷給投資者帶來(lái)驚喜，要及時(shí)轉(zhuǎn)變投資理念，及時(shí)調(diào)倉(cāng)換股，積極配置白馬股。“價(jià)值投資”，“白馬股”，“慢牛行情”這三個(gè)理念在2018年仍沒(méi)有問(wèn)題。2018年隨著樓市的調(diào)控，債市的調(diào)整，會(huì)有越來(lái)越多資金流入A股，這必然會(huì)給A股市場(chǎng)帶來(lái)驚喜，堅(jiān)定挖掘一些優(yōu)質(zhì)股票進(jìn)行配置。

2018年的A股市場(chǎng)至少有四大機(jī)會(huì)：第一，繼續(xù)持有白酒、食品飲料、旅游酒店等消費(fèi)白馬股。第二，挖掘代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的科技龍頭股，例如新能源汽車、國(guó)產(chǎn)芯片、5G等。第三，把握有色、煤炭、鋼鐵等周期股的階段性波段操作機(jī)會(huì)。第四，挖掘代表中國(guó)先進(jìn)制造業(yè)的板塊，例如工程機(jī)械、重卡等。這四大板塊機(jī)會(huì)在2018年會(huì)輪番表現(xiàn)。金融板塊方面，2017年保險(xiǎn)在金融“三劍客”中漲幅最好，2018年還將有所表現(xiàn)。其次是銀行，最后是券商?，F(xiàn)在春季攻勢(shì)已經(jīng)展開，有望帶來(lái)驚喜。

重點(diǎn)布局兩條主線

“在我看來(lái)，決定股價(jià)的因素是多方面的，但基本面是最核心的因素?！苯瘊椈鹜鯁凑f(shuō)道，盡管公司股價(jià)短期可能會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，但從長(zhǎng)期來(lái)看，優(yōu)秀公司股價(jià)的上漲核心驅(qū)動(dòng)力還是來(lái)自于公司價(jià)值的不斷提升?！皹I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是股價(jià)上行的核心驅(qū)動(dòng)因素?！?/p>

具體到個(gè)股選擇上，王喆表示，對(duì)于成長(zhǎng)型公司，主要從公司未來(lái)成長(zhǎng)空間、業(yè)績(jī)?cè)鏊俸凸乐邓匠霭l(fā)，在合理的價(jià)格區(qū)間內(nèi)買入，做中長(zhǎng)期投資布局，獲取持續(xù)穩(wěn)定的投資回報(bào)。而對(duì)于周期性行業(yè)的公司，則更注重公司盈利周期變化，在盈利周期內(nèi)階段性持有。

預(yù)計(jì)今年A股仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。在投資策略上，一是關(guān)注增長(zhǎng)比較好且估值合理的行業(yè)和公司，二是從股息率的角度，選擇高股息的個(gè)股。可重點(diǎn)關(guān)注兩類行業(yè)。一類是成長(zhǎng)周期比較長(zhǎng)，并且代表未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向、國(guó)家政策重點(diǎn)布局和引導(dǎo)的行業(yè)，例如醫(yī)藥、半導(dǎo)體、5G等，在估值合理時(shí)買入，并且長(zhǎng)期持有。另一類是受益于供給側(cè)改革，行業(yè)景氣周期快速回升的周期行業(yè)，例如鋼鐵、航空等。這類行業(yè)盈利提升、現(xiàn)金流不斷改善，安全邊際較高，同時(shí)景氣周期拉長(zhǎng)，可在景氣周期內(nèi)階段性持有。endprint