文/黃雋

2016年中國藝術(shù)品消費和收藏投資市場新動向

文/黃雋*

德加 海灘場景 46×81cm 英國國家美術(shù)館收藏

一、藝術(shù)品消費

面向消費藝術(shù)品電商的投資趨于冷靜和理性，由前幾年看中瀏覽量和吸粉人數(shù)，轉(zhuǎn)向要求實實在在的現(xiàn)金流、利潤流。2016年，不少藝術(shù)品電商轉(zhuǎn)向原創(chuàng)設(shè)計、個性化定制、藝術(shù)衍生品等內(nèi)容為主方向發(fā)展。與此同時，更多的藝術(shù)品電商還沒找到在財務(wù)上可持續(xù)的商業(yè)模式，仍然在為生存而苦苦掙扎。

就宏觀經(jīng)濟而言，長期以來，中國的經(jīng)濟發(fā)展“三駕馬車”當(dāng)中的投資和出口對經(jīng)濟的拉動起著比較重要的作用。但2014年發(fā)生了變化，消費成為國民經(jīng)濟增長當(dāng)中的第一支柱。2016年，社會消費品零售總額持續(xù)保持兩位數(shù)的增長，最終消費對經(jīng)濟增長的貢獻率達到64.6%，比上年提升了4.9個百分點，消費動力還在不斷增強。

中國消費市場呈現(xiàn)出不少新特點，具體表現(xiàn)在：

第一，消費需求由滿足日常需求向追求品質(zhì)轉(zhuǎn)變，消費升級明顯。文化精神消費等消費持續(xù)增長。

第二，消費方式線上和線下融合，2016年網(wǎng)絡(luò)商業(yè)零售額增長25.6%，占社會消費品零售總額的比重達到12.6%。電商成為中國消費支出的重要渠道，也成為中國消費市場引人注目的特點。

第三，服務(wù)性消費快速增長。消費品類從商品為主向商品和服務(wù)并重轉(zhuǎn)變。近年來，餐飲、家政、健康、文化、養(yǎng)老等服務(wù)消費快速發(fā)展。

第四，消費市場開始分化，一般性商品產(chǎn)能過剩，個性化消費持續(xù)增長，城鎮(zhèn)居民的消費行為差異化越來越明顯，個性化、多品種、定制式消費越來越多。

都市化的時尚和設(shè)計元素越來越多地走進家庭。中產(chǎn)將成為消費升級的主力軍，他們重視生活品質(zhì)和品牌意識，文化藝術(shù)品消費是消費升級的重要組成部分，具有很大的發(fā)展?jié)撡|(zhì)。

圖1 2008-2016年底M2存量情況

圖2 M1和M2月度同比增速對比

二、藝術(shù)品收藏與投資

在中國，藝術(shù)品拍賣市場占據(jù)了藝術(shù)品市場的主導(dǎo)地位，是藝術(shù)品市場風(fēng)向標(biāo)和晴雨表。2016年，中國嘉德、北京保利、北京匡時、廣東崇正、上海天衡等國內(nèi)知名拍賣行在拍賣中廣泛采用線下和線上同步競拍，網(wǎng)絡(luò)拍賣成交的單價不斷刷新，成交率提高。

就互聯(lián)網(wǎng)而言，無論在一級市場還是二級市場，互聯(lián)網(wǎng)思維已經(jīng)深入人心。藝術(shù)品拍賣跨越了空間限制，有利于保護客戶的隱私。移動互聯(lián)、VR技術(shù)、直播、在線支付等方便快捷，降低了拍賣行和買家的“皮鞋”成本，提高了運營效率。

自2008年次貸危機以來，全球開啟了貨幣量化寬松的浪潮。為了刺激經(jīng)濟，央行多次降準(zhǔn)降息，貨幣發(fā)行寬松。就中國來說，以廣義貨幣M2口徑看，貨幣發(fā)行量的存量和增速都比較大（見圖1）。在貨幣存量如此高的情況下，消費物價指數(shù)CPI表現(xiàn)得較為平穩(wěn)，貨幣存量向消費物價水平的傳導(dǎo)效應(yīng)顯著下降，貨幣發(fā)行對實體經(jīng)濟的刺激作用減弱，貨幣到哪里去了？資金一定是追逐高收益的資產(chǎn)，我們看到大量的資金流向房地產(chǎn)等高收益領(lǐng)域。

從圖2中可以看到，2015年10月以來，中國的狹義貨幣M1增速超過廣義M2，差距持續(xù)擴大，2016年7月達到了歷史高位。一般來說，貨幣供應(yīng)量分為M0、M1、M2三個層次，以中國2016年12月底的數(shù)據(jù)看，狹義貨幣M1約為48.66萬億元，其中現(xiàn)金為6.83萬億，企業(yè)等機構(gòu)活期約占86%?？梢钥闯觯琈1的主要部分是企業(yè)等機構(gòu)的活期存款，現(xiàn)金占比較小。M1不僅增長快，而且增速高。原因是由于實體經(jīng)濟大多利潤率低，大量企業(yè)持幣觀望，謹慎投資，難以找到較好的、賺錢的項目。這從實體經(jīng)濟的制造業(yè)投資和民間固定資本投資較低的數(shù)據(jù)中，可以得到印證。與此同時，2016年7月企業(yè)的貸款負增長，而個人的中長期貸款增長了4700億，超過100%，新增個人房貸幾乎成為整個貸款的增長因素。

安德烈亞·曼特尼亞 酒神與西勒諾斯 30.5×43.8cm 大都會藝術(shù)博物館收藏

最近幾年出現(xiàn)的企業(yè)收藏撐起藝術(shù)品頂端市場，從某種角度上，可以視為企業(yè)文化投入和資產(chǎn)配置的戰(zhàn)略選擇。藝術(shù)品的天價在某種程度上可以說是一種貨幣現(xiàn)象。在通貨膨脹的強烈預(yù)期、缺乏高回報資產(chǎn)的情況下，藝術(shù)精品自然成為資金追逐的好資產(chǎn)。藝術(shù)品市場上不缺錢，缺的是好藝術(shù)品，成為業(yè)界共識。

對于藝術(shù)市場而言，高凈值人群是推動市場發(fā)展的重要命脈。根據(jù)胡潤《2016年度中國高凈值人群資產(chǎn)配置趨勢全解析》，中國大陸地區(qū)約有134萬名千萬富豪、8.9萬名億萬富豪，創(chuàng)歷史新高。2016年3月，巴塞爾聯(lián)合瑞銀集團發(fā)布的首份巴塞爾藝術(shù)展與瑞銀集團環(huán)球藝術(shù)市場報告顯示，亞太地區(qū)的高凈值人群已超越北美地區(qū)，這表明亞洲地區(qū)眾多的藏家資源需要挖掘。

目前在中國市場上，有經(jīng)濟實力的買家很多，但很多人并沒有進入到藝術(shù)品市場。阻礙高凈值人群進入藝術(shù)品市場的原因有二：一是藝術(shù)品投資專業(yè)化強，不僅要求買家有美術(shù)修養(yǎng)和鑒賞知識，還要求買家能夠準(zhǔn)確把握藝術(shù)品市場潮流風(fēng)向，而這需要較長時間的積累。二是藝術(shù)品市場亂象叢生，不斷爆出的贗品、假拍和拍假，極大地打擊了高凈值人群進入的信心。三是缺乏有公信力的鑒定和估值機構(gòu)。

所有買家都希望物有所值，而一般的高凈值客戶實力達不到在遴選藝術(shù)品時可以聘請投資顧問團隊。拍賣市場一般價格較高，市場信息不對稱，私人銀行客戶雖然有購買意愿和購買能力，但沒有足夠眼力去判斷真?zhèn)魏蛢r值。在這種情況下，希望高凈值人群立即進入高端的拍賣市場是不現(xiàn)實的。

要突破這個瓶頸，除了政府監(jiān)管部門依法規(guī)范市場外，對于藝術(shù)品市場從業(yè)者而言，美術(shù)教育是將有意愿的客戶導(dǎo)入藝術(shù)品市場的重要環(huán)節(jié)。

藝術(shù)消費需求決定了藝術(shù)銀行是否能夠生存和發(fā)展。藝術(shù)品消費習(xí)慣是經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，需要時間的培養(yǎng)。美術(shù)教育不足或在一定程度上的功利心態(tài)，使很多人只關(guān)注物質(zhì)金錢上的滿足，而不在意精神情懷的富有，因此，從短期來說，藝術(shù)市場也要不斷挖掘、引導(dǎo)和激發(fā)客戶的潛在需求。從長期看，需要持之以恒地加強藝術(shù)啟蒙和教育，藝術(shù)消費習(xí)慣需要時間培育。

* 本文作者黃雋為中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授、中國人民大學(xué)藝術(shù)品金融研究所副所長。