錢光磊

在中國(guó)，第三方支付的技術(shù)創(chuàng)新經(jīng)歷了爆炸式的增長(zhǎng)。這項(xiàng)由新興互聯(lián)網(wǎng)公司發(fā)起的重要技術(shù)創(chuàng)新正在幫助以商業(yè)銀行為代表的傳統(tǒng)金融業(yè)的支付業(yè)務(wù)在深度和廣度上擴(kuò)展。例如，支付寶和微信支付被引入中國(guó)，現(xiàn)在是中國(guó)最常用的第三方在線支付系統(tǒng)。信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)的迅速發(fā)展改變了中國(guó)消費(fèi)者的支付模式。同時(shí)，這些銀行在傳統(tǒng)金融業(yè)的基本支付結(jié)算功能、潛在客戶、存貸款服務(wù)和傳統(tǒng)中介業(yè)務(wù)等方面也存在著較大的替代性、競(jìng)爭(zhēng)性和排擠性。因此，有必要從新的視角來(lái)研究技術(shù)創(chuàng)新與傳統(tǒng)金融業(yè)演進(jìn)之間存在的機(jī)制。

支付寶之所以能夠占據(jù)接近一半的市場(chǎng)份額，主要有兩方面原因：其一，支付寶建立之初的目的是應(yīng)對(duì)淘寶面對(duì)的支付和信任問(wèn)題，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)也剛剛起步，支付寶推出的方式足夠創(chuàng)新，所以占得了市場(chǎng)先機(jī)；其二，依靠淘寶網(wǎng)等旗下電子商務(wù)網(wǎng)站的豐厚資源，支付寶的網(wǎng)上支付業(yè)務(wù)能夠獲得有力的支持。對(duì)支付寶、銀聯(lián)等規(guī)模較大的第三方支付機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，企業(yè)已經(jīng)具有了一定的盈利能力。但對(duì)規(guī)模相對(duì)較小的第三方支付機(jī)構(gòu)而言，僅依靠收取手續(xù)費(fèi)來(lái)盈利難以承受后期的運(yùn)營(yíng)維護(hù)費(fèi)用；為了獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，或許只能選擇被收購(gòu)、兼并或重組的道路。中國(guó)人民銀行或停發(fā)牌照，移動(dòng)支付成最大機(jī)遇。2015年2月中國(guó)人民銀行下發(fā)的《2015年支付結(jié)算工作要點(diǎn)》中明確提到“嚴(yán)格支付機(jī)構(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入，鼓勵(lì)現(xiàn)有機(jī)構(gòu)兼并重組、持續(xù)發(fā)展健全市場(chǎng)退出機(jī)制，研究實(shí)施支付機(jī)構(gòu)分類、分級(jí)監(jiān)管”，即是針對(duì)目前多數(shù)第三方支付機(jī)構(gòu)難以找到有效的盈利模式，而只能采取“價(jià)格戰(zhàn)”等惡性競(jìng)爭(zhēng)的應(yīng)對(duì)措施。而隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的不斷發(fā)展，移動(dòng)支付將逐漸代替現(xiàn)金支付；如果企業(yè)能夠進(jìn)行合理的戰(zhàn)略布局，移動(dòng)支付將成為未來(lái)的一大機(jī)遇。

目前的問(wèn)題在于，電子商務(wù)企業(yè)的創(chuàng)新對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的影響是正面還是負(fù)面？電子商務(wù)中小企業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)演進(jìn)、產(chǎn)業(yè)合作和產(chǎn)業(yè)分化的影響是什么？

從理論框架通過(guò)文獻(xiàn)綜述進(jìn)行定性研究來(lái)看，從三個(gè)角度論證了互聯(lián)網(wǎng)第三方支付技術(shù)創(chuàng)新的影響有（1）從供給角度分析支付技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)演進(jìn)；（2）從支付需求角度看技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)演進(jìn)；（3）支付創(chuàng)新導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)演進(jìn)。

理論數(shù)學(xué)模型的建立在于運(yùn)用向量自回歸模型]對(duì)中國(guó)傳統(tǒng)金融業(yè)互聯(lián)網(wǎng)第三方支付技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)進(jìn)行定量研究。具體的研究對(duì)象數(shù)據(jù)將結(jié)合73家在上海和深圳證券交易所列為金融機(jī)構(gòu)的傳統(tǒng)金融上市公司。為確保數(shù)據(jù)記錄的可靠性和可用性，上述公司的八年期（2007-2014）數(shù)據(jù)可在中國(guó)股票市場(chǎng)和會(huì)計(jì)研究數(shù)據(jù)庫(kù)中獲得。獨(dú)立變量數(shù)據(jù)是互聯(lián)網(wǎng)第三方支付量?；ヂ?lián)網(wǎng)第三方支付公司提供多樣化和個(gè)性化的產(chǎn)品，并允許支付類型不由商業(yè)銀行提供?；ヂ?lián)網(wǎng)第三方支付是指用戶通過(guò)支付交易平臺(tái)支付的資金總額，包括賬戶支付、網(wǎng)關(guān)支付和賬戶間轉(zhuǎn)賬。因變量數(shù)據(jù)是金融業(yè)的經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）。EVA是衡量公司為股東創(chuàng)造了多少的衡量標(biāo)準(zhǔn)。EVA也是股東和利益相關(guān)者用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力、預(yù)測(cè)企業(yè)成長(zhǎng)潛力、做出相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)之一。

從中國(guó)傳統(tǒng)中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)的考察中獲取有關(guān)中小企業(yè)和非營(yíng)利性金融機(jī)構(gòu)盈利能力的公開(kāi)數(shù)據(jù)，以展示當(dāng)前我國(guó)傳統(tǒng)的中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式。從管理模式、盈利模式、發(fā)展歷史等角度進(jìn)行綜合分析，提出典型的企業(yè)管理戰(zhàn)略。

一，互聯(lián)網(wǎng)第三方支付技術(shù)創(chuàng)新調(diào)查

首先，回顧中國(guó)電子商務(wù)中小企業(yè)的起源。其次，以淘寶網(wǎng)和天貓EBAY網(wǎng)為例，可以較好地反映我國(guó)中小企業(yè)重大技術(shù)革命的發(fā)展。將比較他們的數(shù)據(jù)、發(fā)展戰(zhàn)略和管理方案，以證明技術(shù)創(chuàng)新是否對(duì)電子中小企業(yè)的快速發(fā)展起到了關(guān)鍵作用。

二，電子商務(wù)中小企業(yè)對(duì)中國(guó)傳統(tǒng)中小企業(yè)的影響比較研究

理論框架將采用文獻(xiàn)綜述和數(shù)據(jù)比較相結(jié)合的方法進(jìn)行定性研究，從三個(gè)方面論證互聯(lián)網(wǎng)第三方支付技術(shù)創(chuàng)新的影響：（1）從供給角度分析中小企業(yè)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)演進(jìn)；從需求角度看技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)演進(jìn)；（3）中小企業(yè)創(chuàng)新導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)演進(jìn)。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，第三方支付企業(yè)與銀行間還是合作大于競(jìng)爭(zhēng)。一方面，因?yàn)殂y行是目前金融體系無(wú)可置疑的主角，沒(méi)有誰(shuí)能真正與銀行競(jìng)爭(zhēng)，即使從支付市場(chǎng)的份額來(lái)看，第三方支付對(duì)銀行的影響也有限。銀行的核心盈利仍來(lái)源于存貸款利差收入，雖然隨著利率市場(chǎng)化推進(jìn)，第三方支付企業(yè)在這些方面對(duì)銀行會(huì)有一定挑戰(zhàn)，但這不只是支付企業(yè)的問(wèn)題，而是金融脫媒和民間金融發(fā)展的結(jié)果。另一方面，雙方還有巨大的合作空間，比如支付安全問(wèn)題，還有在跨行支付、跨境支付、移動(dòng)支付等方面，銀行與第三方支付都可以充分合作。還有就是未來(lái)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展導(dǎo)向，將會(huì)更加重視國(guó)內(nèi)消費(fèi)、服務(wù)居民，這既是很多商業(yè)銀行重視不足的地方，也是第三方企業(yè)正在逐漸創(chuàng)新的領(lǐng)域。兩者未來(lái)如能圍繞消費(fèi)者的需求滿足和維護(hù)，共同探索，必定能開(kāi)拓出更多的合作共贏機(jī)會(huì)。

作為我國(guó)支付體系的法定監(jiān)督管理者，央行多年來(lái)一直致力于推進(jìn)支付服務(wù)市場(chǎng)相關(guān)制度建設(shè)，強(qiáng)化對(duì)非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)的監(jiān)督管理，防范各類金融風(fēng)險(xiǎn)。如果說(shuō)央行頒發(fā)“支付牌照”是支付行業(yè)上出現(xiàn)的一次重大分水嶺，那么，在2013年初，當(dāng)獲得支付牌照的企業(yè)達(dá)到了223家，占到國(guó)內(nèi)400多家第三方支付企業(yè)半數(shù)以上時(shí)，這個(gè)隱含著10萬(wàn)億元市場(chǎng)份額的行業(yè)才真正進(jìn)入了“后牌照時(shí)代”的爭(zhēng)奪。2013年初發(fā)布的《中國(guó)第三方支付行業(yè)發(fā)展研究報(bào)告（2013）》明確指出，第三方支付作為新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式的新興產(chǎn)業(yè)，具有廣闊的市場(chǎng)需求前景，將引發(fā)傳統(tǒng)金融業(yè)加速變革，將成為現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)的重要組成部分。

面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)與挑戰(zhàn)，隨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，近年來(lái)國(guó)內(nèi)各家商業(yè)銀行搶抓歷史機(jī)遇，依靠先進(jìn)的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)積極開(kāi)展金融創(chuàng)新，紛紛推出了覆蓋網(wǎng)上銀行、電話銀行、手機(jī)銀行、自助終端以及ATM、POS等多渠道的電子銀行綜合服務(wù)體系。第三方支付將繼續(xù)漸進(jìn)式的取代傳統(tǒng)支付手段。