10月18日，趣店正式登陸美國紐交所，成為繼宜人貸、信而富之后在美國上市的第三家中國金融科技公司。趣店發(fā)行價為24美元，上市首日迎來開門紅，收于29.18美元，漲幅為21.58%，成為今年美國第四大IPO公司。

趣店上市首日總市值即突破百億美元大關(guān)，市值一舉趕超了不少城商行與農(nóng)商行。在這次資本的盛宴中，早期投資趣店的投資機(jī)構(gòu)已通過減持套現(xiàn)過億元。

11月3日，和信貸正式在納斯達(dá)克全球市場掛牌交易，宣布以每股10美元發(fā)行500萬股美國存托股票，募資總額預(yù)計(jì)為5000萬美元。

11月10日，拍拍貸成功在紐約證券交易所上市。上市當(dāng)天，開盤價13美元，融資總額達(dá)2.7億美元。

繼趣店、和信貸、拍拍貸之后，融360旗下簡普科技11月16日在紐交所上市，開盤價8.25美元，市值約11億美元。

互金公司為何扎堆赴美上市

一個重要的事實(shí)是，國內(nèi)對于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)上市仍有諸多限制，互金公司在國內(nèi)上市艱難。

“考慮到A股要求高、排隊(duì)長，一些企業(yè)選擇遠(yuǎn)赴美國上市?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新說，互聯(lián)網(wǎng)公司應(yīng)該是A股創(chuàng)業(yè)板的重點(diǎn)接納對象，但是目前A股市場更強(qiáng)調(diào)IPO企業(yè)的體量、盈利能力，很多互聯(lián)網(wǎng)公司暫時無法達(dá)標(biāo)。

在掀起赴美上市潮之前，很多互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的目標(biāo)是盯緊國內(nèi)市場，寄希望于國內(nèi)上市。“我們現(xiàn)在是暫時擱置，因?yàn)闀r機(jī)不成熟?！比A南一家金融科技公司負(fù)責(zé)人表示。此前該公司試圖通過借殼的方式曲線上市，殼資源也已經(jīng)買了，但隨后因?yàn)楸O(jiān)管叫停類金融機(jī)構(gòu)并購導(dǎo)致此番運(yùn)作失敗。

國內(nèi)上市無門后，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)相繼赴海外上市，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)之所以著急上市有多重原因。蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言表示，企業(yè)上市一方面可以為自己進(jìn)行品牌背書，尤其是在網(wǎng)貸行業(yè)污名化的困擾之下，上市對于品牌提升更為顯著；另一方面，資本市場提供了公開的股權(quán)融資渠道，方便平臺融資，為后續(xù)發(fā)展奠定殷實(shí)基礎(chǔ)。

開鑫金服總經(jīng)理周治翰說，對于企業(yè)來說，上市能夠帶來不少有益的影響，比如為企業(yè)獲取更多資金、提升企業(yè)品牌形象、獲得更多投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可等。所以，企業(yè)發(fā)展到一定體量和規(guī)模后，選擇上市，搶占品牌、市場資源，就成為重要選擇項(xiàng)。另外，國內(nèi)的互金企業(yè)在發(fā)展了三至五年后，本身也面臨著上市的種種壓力：一方面是來自投資方、股東方的變現(xiàn)壓力；另一方面是監(jiān)管收緊下，企業(yè)亟須為持續(xù)發(fā)展找一條新的路徑，上市或許也是一種新的方法。

赴美上市有哪些標(biāo)準(zhǔn)

越來越多的互金平臺相繼發(fā)布赴美上市招股說明書，海外投資機(jī)構(gòu)獲得更多選擇的同時，投資標(biāo)準(zhǔn)也水漲船高。盈利、合規(guī)、輕資產(chǎn)，已成為吸引機(jī)構(gòu)投資的基本條件。

首先是盈利，其次是平臺能否做到合規(guī)操作。當(dāng)前美國投資機(jī)構(gòu)在評估網(wǎng)貸業(yè)務(wù)模式前，會重點(diǎn)考察公司治理架構(gòu)是否良好、是否通過技術(shù)（而非人力）驅(qū)動業(yè)務(wù)規(guī)模化發(fā)展，相關(guān)操作是否滿足中美監(jiān)管部門要求等。合規(guī)操作程度越高，越能獲得機(jī)構(gòu)青睞。最后就是考察平臺是否通過設(shè)立風(fēng)險備付金承擔(dān)信貸壞賬風(fēng)險。此舉可能會讓海外投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為其業(yè)務(wù)模式偏“重”，即平臺貸款規(guī)模越高，投入的風(fēng)險備付金越多，對利潤增長的削弱作用越強(qiáng)。目前，多數(shù)投資機(jī)構(gòu)更青睞輕資產(chǎn)模式，即平臺僅承擔(dān)信息中介與獲客功能，無須設(shè)立風(fēng)險備付金。

有的盈利，有的虧損

細(xì)數(shù)在美國上市的類互金公司，目前有宜人貸、信而富、趣店、和信貸、拍拍貸以及簡普科技。究竟哪個企業(yè)最能賺錢，誰的規(guī)模最大，這成為資本市場關(guān)注的重點(diǎn)。

記者梳理6家企業(yè)的招股書和財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，2016年全年宜人貸的凈利潤最高，2016年，宜人貸以1.6億美元的凈利潤遠(yuǎn)超過其他幾家。2017年上半年，排序發(fā)生變化。拍拍貸和趣店后發(fā)制人凈利潤均暴增，拍拍貸凈利潤超過了1.5億美元，趣店也接近1.5億美元，成為最賺錢的兩家公司。

2017年上半年，趣店的總營收達(dá)18.33億元，與去年同期的3.72億元相比增長393%，凈利潤的增速更是驚人，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤9.74億元，與去年同期的1.22億元相比增長698%。2017年上半年實(shí)現(xiàn)的凈利潤已遠(yuǎn)超過去年全年水平，超過了很多持牌消費(fèi)金融公司。

和信貸突飛猛進(jìn)，半年就超過了上一財(cái)年的凈利潤。反觀信而富、簡普科技，則一直處于虧損狀態(tài)。簡普科技招股書顯示，2016年收入達(dá)5257萬美元，同比增長112%；2017年上半年收入為5803萬美元，同比增長170%。虧損方面，2016年該公司凈利虧損2686.4萬美元，2017年上半年凈利虧損723.5萬美元。

上市只是少數(shù)公司的狂歡

不難發(fā)現(xiàn)，幾家平臺的招股說明書中均引用一些第三方研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)闡明中國消費(fèi)信貸市場是藍(lán)海市場，有巨大的發(fā)展?jié)摿?，而其中未被傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)完全服務(wù)的新興中產(chǎn)階級是其中的主力軍。

根據(jù)艾瑞報(bào)告，中國在線借貸市場的交易額在2012年為0.7萬億元，至2016年已增至6.2萬億元，復(fù)合年增長率達(dá)73.5%；并預(yù)計(jì)將從2017年的10.7萬億元，增長至2020年的40.4萬億元，復(fù)合年增長率達(dá)55.9%。

盡管中國的消費(fèi)金融、在線借貸市場空間巨大、前景廣闊，但縱觀任何一個垂直行業(yè)、單一跑道能夠容納的上市公司數(shù)量都有一定額度。在這種背景下，那些具備差異化競爭優(yōu)勢的企業(yè)將更被海外市場認(rèn)可。

換言之，上市只是少數(shù)公司的狂歡，對于大部分互金平臺來說，仍要靠風(fēng)投融資。盈燦咨詢研究員陳曉俊認(rèn)為，互金平臺除了上市以外，最主要的融資渠道就是風(fēng)投。以P2P網(wǎng)貸行業(yè)為例，2016年仍然有較多的平臺獲得風(fēng)投，2016年總?cè)谫Y金額接近200億元。

當(dāng)然，赴美上市后也并非一帆風(fēng)順。董登新表示，美股市場是投資者用腳投票，此外，相比國內(nèi)，美股市場掛牌上市容易，但是被監(jiān)管的成本比國內(nèi)高很多。而且美股市場有嚴(yán)格的退市機(jī)制，如果不達(dá)標(biāo)就會有退市風(fēng)險。