今年以來，市場一直處于震蕩調(diào)整之中。然而，在震蕩之中，市場上的熱點卻頻頻輪換，先后在市場上熱了一把。例如，前不久炒得火熱的地產(chǎn)股、新能源車板塊等，一度在市場上都收獲了較高漲幅。但是，可能大家也都發(fā)現(xiàn)了，今年雖然熱點多，但市場風(fēng)向轉(zhuǎn)換也快，均是“你方唱罷我登場”，很難有一個持續(xù)性的表現(xiàn)。

不過這其中，唯獨大消費板塊中的白酒熱度高燒不斷。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，前三季度以來白酒板塊平均漲幅為19.50%，跑贏大盤14.49個百分點。雖然中間也出現(xiàn)階段性微調(diào)，但是回調(diào)過后依然能夠迎來大漲行情。

就連“喝酒”的基金也因此受益。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，因持有白酒股倉位較高，銀華滬港深增長股票和農(nóng)銀匯理策略精選偏股混合等2只基金年內(nèi)收益頗佳。然而，正是由于白酒的表現(xiàn)太突出了，以至于有投資者擔(dān)心，這樣的行情是否還能繼續(xù)？

漲了一年多的白酒

今年國慶前夕，經(jīng)歷過9月初的回調(diào)后，貴州茅臺再度重返500元大關(guān)，甚至在9月28日大盤收跌的情況下，依然能夠維持上漲之勢，最高價向上突圍520.18元，再創(chuàng)上市以來新高。事實上，白酒行業(yè)從2016年3月開始集體發(fā)力、不斷上漲，至今已有一年多的時間了，而行業(yè)龍頭貴州茅臺的瘋狂飆升，只是白酒火爆行情的一個縮影。

從去年上半年開始，去杠桿、流動性收縮、以存量博弈成為市場的主要特征。此時，各路資金和投資者都希望追蹤具備真正投資價值與成長價值的標(biāo)的。因而，滿足價值投資的白酒板塊，隨著市場風(fēng)向的轉(zhuǎn)變，以防御性和成長性的特征快速吸引了資金的關(guān)注。

因此，從去年3月開始，白酒股便集體發(fā)力上漲。盡管中間出現(xiàn)調(diào)整，但后來又都重新發(fā)力。在這期間，貴州茅臺的股價也是一路飆升。直到今年10月，在“雙節(jié)”（國慶節(jié)+中秋節(jié)）效應(yīng)的帶動下，受白酒提價消息的提振，白酒股再次領(lǐng)漲。不過，這次不僅龍頭股屢破新高，次高端酒也紛紛被市場看好，上漲發(fā)力。近期數(shù)據(jù)顯示，酒類主題成為行業(yè)漲幅最大的一個。其中，洋河股份一度沖破百元高價。

回顧白酒走勢，不可謂不火爆，也不可謂不瘋狂。

帶動白酒基金凈值飆升

白酒個股的飆升，伴隨而來的是白酒基金的同步上漲。資料顯示，不少酒類主題基金都獲得了較好漲幅。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至9月中旬，逾八成主題基金都獲得了正收益。甚至受益白酒行情的提振，白酒類基金今年回報最高的已超過50%。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前，市場上共有223只主動管理偏股酒類主題基金。其中，有43只基金在今年第一季度末和第二季度末都頭號重倉了白酒股。直至第三季度以來，這些偏股酒類主題基金中，有78只收益率已超過5%，占比為34.98%，而收益率超過10%的更是有13只。

《理財》雜志記者專門查看了這13只基金的情況后發(fā)現(xiàn)，其中8只基金今年以來收益率超過20%。其中銀華滬港深增長股票和農(nóng)銀匯理策略精選偏股混合這2只基金，白酒股倉位最高。

由于重倉白酒股，這也使得這些基金年內(nèi)都獲得了不錯收益。例如，截至9月28日，銀華滬港深增長股票年內(nèi)收益率為39.80%，第三季度漲幅則為10.34%。

除了基金凈值的增長外，重倉白酒的基金收益也是頗豐。例如，銀華滬港深增長股票今年第一季度末，前十大重倉股中，有7只是白酒股。到第二季度末，該基金前十大重倉股中，仍有7只白酒股。第三季度末，該基金持有11只白酒股。由于集中持有的白酒股均大幅上漲，因此使得該基金持有市值不斷增長，截至第三季度末，該基金已經(jīng)浮盈579.31萬元。

值得注意的是，受白酒行情的提振，白酒類分級基金今年也是賺得盆滿缽滿，促使不少基金發(fā)布上折預(yù)警公告。例如，招商中證白酒今年以來總漲幅逾50%，領(lǐng)漲同類產(chǎn)品。由于回報較高，杠桿不斷變小，這已經(jīng)是下半年以來該基金第四次發(fā)布類似公告。

白酒漲幅漸入高潮，行情能否延續(xù)

不得不說，與很多一日游行情不同，白酒行情已經(jīng)持續(xù)發(fā)力一年多，這樣的漲勢難免會讓人疑問還能不能繼續(xù)。

目前，對于白酒行情，市場上主要有兩種觀點：一是認(rèn)為白酒行情將會延續(xù)，二是白酒行情已不值得參與。

支持者認(rèn)為行情將會延續(xù)，基于白酒公司銷售情況持續(xù)向好。例如，盡管白酒現(xiàn)在股價已經(jīng)漲得很高了，但是仍有機(jī)構(gòu)看好，如安信證券公告稱，貴州茅臺近6個月目標(biāo)價為590元。中泰證券也認(rèn)為貴州茅臺在現(xiàn)在股價的基礎(chǔ)上還有望向上突破，而中金公司認(rèn)為貴州茅臺有望突破600元大關(guān)，甚至劍指700元。

除了銷售情況的向好，資金方面也可能出現(xiàn)回流。有業(yè)內(nèi)人士表示，隨著其他熱點板塊回落，資金開始回流白酒板塊，考慮到估值切換因素，白酒板塊仍然有機(jī)會。特別是除了一線白酒品牌，次高端白酒近期也有很大漲勢。盡管這類股由于業(yè)績確定性不如一線白酒股，但今年未來只要業(yè)績能夠持續(xù)高增長，其估值和業(yè)績均有提升空間，彈性空間相對更大，這將會帶動白酒行情繼續(xù)延續(xù)。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前白酒行業(yè)整體30倍市盈率的估值已經(jīng)處于相對高估的區(qū)域，龍頭品種的漲幅和上漲周期已經(jīng)充分表現(xiàn)，隨時面臨調(diào)整?，F(xiàn)在這樣的行情已經(jīng)不值得參與。