從要補(bǔ)貼、炒房、炒股、高息放貸、巨資購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品再到多領(lǐng)域跨界經(jīng)營(yíng)，上市公司走偏門(mén)的形式可謂花樣繁多。這是好事嗎？

上市公司走偏門(mén)為哪般？

上市公司不務(wù)正業(yè)，走偏門(mén)的花樣很多，究其原因是多方面的。記者通過(guò)梳理發(fā)現(xiàn)，有許多是期望通過(guò)走偏門(mén)來(lái)讓業(yè)績(jī)變得漂亮起來(lái)，就拿購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，在收益可控的情況下獲得的收益是遠(yuǎn)遠(yuǎn)可以超過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的。而那些賣(mài)房子的上市公司也是為了粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，有些公司為了保殼，避免被退市，趁著房?jī)r(jià)高的時(shí)候，賣(mài)幾套房子來(lái)讓財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)好看點(diǎn)。還有一個(gè)原因，也是在近些年比較多的現(xiàn)象，有些上市公司手里有錢(qián)或者是通過(guò)市場(chǎng)融資比較多，但是又沒(méi)有什么好的項(xiàng)目可以投，或者說(shuō)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展不太好，競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，作為上市公司要承擔(dān)業(yè)績(jī)壓力，購(gòu)買(mǎi)收益相對(duì)穩(wěn)定的理財(cái)產(chǎn)品就屬于退而求其次的選擇了，一些急功近利的公司就走了這個(gè)偏門(mén)。特別是與經(jīng)營(yíng)實(shí)業(yè)相比，股票、房地產(chǎn)、信貸投資等方面收益回報(bào)率明顯偏高，也誘發(fā)了越來(lái)越多的公司拋開(kāi)自己的老本行進(jìn)入這些領(lǐng)域。

上市公司不務(wù)正業(yè)很好嗎？

在一些人士看來(lái)，上市公司不把雞蛋放在一個(gè)籃子里，可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，業(yè)績(jī)要靠走偏門(mén)來(lái)實(shí)現(xiàn)，就算經(jīng)營(yíng)得再紅火也不會(huì)長(zhǎng)久。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，利用閑置資金購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品是一種回報(bào)更高的現(xiàn)金管理模式，是對(duì)股東的資金更負(fù)責(zé)任的選擇，而一些募集資金在使用中存在一定周期、不會(huì)一下子全花出去，所以不能將上市公司購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品一棒子打死，而要看上市公司是否為自有資金和募集資金的使用和對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行更有效的管理，如果上市公司在隨意濫用自有資金或是隨意募投立項(xiàng)，那么問(wèn)題就很大。

九郡資本執(zhí)行董事馬滎中在接受采訪時(shí)表示，關(guān)于這點(diǎn)還是要看融資用途是怎么規(guī)定的，如果沒(méi)有發(fā)生重大的變更，只是為提高資金的使用效率而臨時(shí)性地用于理財(cái)之類(lèi)的，獲得短期的收益，未來(lái)會(huì)根據(jù)項(xiàng)目的進(jìn)度把資金再投入進(jìn)去，這對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)是好事。如果是資金用途發(fā)生了重大的變更，放棄了原來(lái)的投資計(jì)劃，沒(méi)有新的項(xiàng)目，把資金長(zhǎng)期用于購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品或者炒作二級(jí)市場(chǎng)股票等，這一類(lèi)就真的是不務(wù)正業(yè)了。

上市公司過(guò)多地去炒股、炒房等，說(shuō)明它對(duì)自己的主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有信心，可以說(shuō)這公司已不具備投資價(jià)值了。

不加強(qiáng)監(jiān)管能行嗎？

證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司募集資金管理和使用的監(jiān)管要求顯示，允許上市公司對(duì)暫時(shí)閑置的募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理，投資安全性高、滿足保本要求、流動(dòng)性好的產(chǎn)品，并要求不得影響募集資金投資計(jì)劃正常進(jìn)行。

基于當(dāng)下愈演愈烈的上市公司走偏門(mén)的情況，今年年初，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就表示，上市公司再融資目前存在一些問(wèn)題，突出表現(xiàn)在部分上市公司過(guò)度融資，融資結(jié)構(gòu)不合理，募集資金使用隨意性大、效益不高等。下一步，證監(jiān)會(huì)將采取措施限制上市公司頻繁融資或單次融資金額過(guò)大，健全上市公司募集資金使用現(xiàn)場(chǎng)檢查制度，督促保薦機(jī)構(gòu)對(duì)在審上市公司再融資項(xiàng)目進(jìn)行復(fù)核。同時(shí)，有必要對(duì)現(xiàn)行再融資制度實(shí)施情況和效果進(jìn)行評(píng)估，予以優(yōu)化調(diào)整。

《人民日?qǐng)?bào)》也在近日發(fā)表評(píng)論稱(chēng)，盡管上市公司的理財(cái)行為有其合理性，但如果一家企業(yè)長(zhǎng)期“沉醉”于理財(cái)，不努力拓展主業(yè)、發(fā)展實(shí)體項(xiàng)目，就不能為股東和社會(huì)創(chuàng)造實(shí)實(shí)在在的財(cái)富。一邊是融資需求迫切的企業(yè)得不到滿足，一邊是上市公司手持閑錢(qián)去理財(cái)，如果這種情況成為普遍現(xiàn)象，可能就說(shuō)明市場(chǎng)的資源配置效率仍不夠高。此外，這些理財(cái)資金雖然最終也進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但資金流轉(zhuǎn)鏈條加長(zhǎng)了，會(huì)抬高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。