上市公司購買理財產(chǎn)品早已不是什么新鮮事，只不過近來上市公司的理財風潮愈演愈烈，似有癡迷之狀，所涉理財產(chǎn)品種類不局限銀行理財、信托理財、股票、藝術品等。

持續(xù)高漲的理財熱情引來了爭論。

上市公司理財金額再創(chuàng)新高

10月8日晚間，*ST川化發(fā)布公告稱，公司于今年9月15日召開 2017年第5次臨時股東大會，審議通過了《公司關于增加閑置自有資金購買銀行理財產(chǎn)品額度的議案》，同意公司增加6.2億元的資金額度購買理財產(chǎn)品。未來12個月內，公司購買理財產(chǎn)品資金額度累計不超過9億元。據(jù)公告披露，9月29日，*ST川化使用自有資金1億元購買銀行理財產(chǎn)品。

然而，這僅是目前上市公司熱衷理財現(xiàn)象的一角。Wind數(shù)據(jù)顯示，自2012年起，上市公司購買理財產(chǎn)品的金額逐年高漲。2012年，25家上市公司購買理財產(chǎn)品，認購金額總計71億元。2013年，286家上市公司購買理財產(chǎn)品，認購金額突破千億，達到1667億元。2014年達到3474億元，2015年進一步超過5500億元，到2016年已攀升至7807億元。

今年，上市公司購買理財產(chǎn)品的金額再創(chuàng)新高。根據(jù)Choice統(tǒng)計顯示，截至10月9日，年內滬深兩市共有1142家上市公司購買理財產(chǎn)品，而去年全年A股購買理財產(chǎn)品的上市公司僅有772家。另外，從購買理財產(chǎn)品的資金來看，年內購買理財產(chǎn)品累計金額達到1.11萬億元，而去年全年僅7807億元。

其中，1142家購買理財產(chǎn)品的上市公司中，有8家公司累計理財金額超過百億元，出手闊綽，它們分別是中國神華、溫氏股份、新湖中寶、五礦資本、中國動力、必康股份、東方明珠和長生生物，年內累計理財金額分別為310億元、197.71億元、174.8億元、150億元、130億元、116.89億元、114.3億元、100.19億元。另外，有309家上市公司購買理財產(chǎn)品的資金累計超過10億元，三一重工和珠江啤酒2家公司年內購買理財產(chǎn)品的資金累計分別為95.33億元和90.32億元。購買理財產(chǎn)品在億元級別的有624家。

上市公司為何這般熱衷于購買理財產(chǎn)品？有的是公司業(yè)績下滑，通過“理財自救”，購買理財產(chǎn)品獲得的收益成為公司業(yè)績的主要來源。有的是公司掙錢后，不知道應該把錢花在哪，所以只能購買投資理財產(chǎn)品。

上市公司信托理財一路走高

信托理財并非上市公司選擇理財產(chǎn)品的“主流選擇”，其絕對數(shù)額及占比均較低。不過，由于信托產(chǎn)品安全性相對較高，其平均高達5%以上的預期年化收益率明顯高于銀行理財、結構性存款等委托理財?shù)闹饕顿Y品種。與去年同期數(shù)據(jù)相比，今年以來，上市公司購買信托產(chǎn)品數(shù)量一路走高。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月份，共有33家上市公司認購93款信托產(chǎn)品，合計金額為85.48億元，同比增長62.17%。在眾多青睞信托理財?shù)纳鲜泄局?，千紅制藥并非“獨一份”。其中期年報顯示，今年上半年，兆馳股份共購買了16款信托產(chǎn)品，合計金額11.66億元。

除了千紅制藥外，上市公司中還有一批信托理財“粉絲”：如兆馳股份從7月10日至8月2日連續(xù)購買5份信托計劃合計2.5億元，并以自有資金參與上海國際信托現(xiàn)金豐利集合資金信托計劃；揚農化工也于8月底投資外貿信托2款信托計劃，合計5000萬元。

上市公司熱衷于購買信托產(chǎn)品，最直接的理由就是提高收益。千紅制藥稱，公司“將部分閑置的自有資金通過適度理財，可以提高資金使用效率，獲得高于存款利息的投資效益”。

事實上，信托產(chǎn)品在上市公司購買的理財產(chǎn)品中占比相對較低，實屬“事出有因”。因為交易所對募集資金的監(jiān)管要求較為嚴格，因此上市公司閑置的募集資金大多投向收益較低的保本型理財產(chǎn)品，而小額自有資金則可以選擇高收益的信托或其他類型的產(chǎn)品。

上市公司也愛炒股和買藝術品

除了購買銀行理財產(chǎn)品和信托產(chǎn)品，上市公司的閑置資金還投哪兒了？

股票吸引了眾多上市公司蜂擁而至。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，共有490家上市公司持有其他上市公司股票，相比2016年年底增加了83家；初始投資金額1252.45億元。通過炒股，海螺水泥狂賺18.6億元，增厚公司上半年的業(yè)績至67.17億元；蘭州黃河在主業(yè)虧損的情況下，依靠手中的22只股票，最終在半年業(yè)績上“扭虧為盈”；而由于熱衷“打新”，桂東電力今年上半年就中簽68只新股，在手股票的數(shù)量高達83只。公司在半年報中表示，除國海證券為原先持有，廣汽集團、納川股份、寧波精達、網(wǎng)達軟件股票為公司自籌資金從二級市場買入外，其余均為公司通過新股申購中簽買入。

除了股票，早在2008年起，便有數(shù)家上市公司涉足藝術品投資領域，其中最為知名的便是弘業(yè)股份，堪稱上市公司中的收藏家，多年以來在藝術品收藏中異軍突起，其下屬子公司愛濤藝術精品有限公司手中藏品更可謂價值連城。

2015年5月，中超電纜發(fā)布公告稱，子公司向一名自然人購入了28把紫砂壺，代價為1.04億元，交易目的是“適應公司業(yè)務發(fā)展需要，增強公司競爭能力”。隨后，中超購得的“壺藝泰斗”顧景舟的遺世孤品均玉壺以1000萬元成交，創(chuàng)出歷史新高；另一件顧老傳世精品合歡壺也以750萬元成交，兩把紫砂壺就賣出1750萬元，再加上2015年在北京競買會上賣出800萬元高價的秦權壺，中超利永只轉讓了28把紫砂壺中的3把，就輕松將2550萬元收入囊中。

超五成理財資金來自融資

根據(jù)上市公司發(fā)布的購買理財產(chǎn)品的資金來源，有的公司使用的是自有資金，有的則是使用募集資金來購買理財產(chǎn)品。記者梳理發(fā)現(xiàn)，在購買理財產(chǎn)品的上市公司大軍中，以募集資金用來購買理財產(chǎn)品的比例較高。

新華社曾報道在2016年理財產(chǎn)品認購額中，資金來源于募集閑置資金、自有資金的比例分別為58%、42%。實際上，2016年累計購買理財產(chǎn)品金額在100億元以上的6家公司中，有4家公司大部分資金來源就是募集資金。以東方明珠為例，2016年其累計購買理財產(chǎn)品24次，涉及金額100億元，購買資金全部來自于募集資金，并實現(xiàn)到期收益7272.695萬元。

作為穩(wěn)健理財渠道，動輒5%以上年化收益率的銀行理財產(chǎn)品贏得了上市公司對其偏愛。

除了資金的安全外，這些上市公司對于理財產(chǎn)品的投資周期也是以“短”為主，注重流動性和資金使用效率，相關上市公司所購買的理財產(chǎn)品期限絕大多數(shù)在半年以內，其中以90天期限的理財產(chǎn)品認購比例最高，當然也不乏期限只有短短一兩周時間的理財產(chǎn)品。

在沒有合適的投資項目的情況下，部分上市公司利用閑置資金購買理財產(chǎn)品是一種回報更高的現(xiàn)金管理模式，但上市公司扎堆理財成風，有必要引起監(jiān)管層的注意，尤其是一些上市公司的理財資金來源于融資資金，用融來的資金去理財而不是投入切實可行的項目中，側面反映了募集資金監(jiān)管不到位。