近日，一條《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資個人有關(guān)稅收試點政策的通知》（以下簡稱《通知》）被投資人廣為轉(zhuǎn)發(fā)?！皩τ谕顿Y人來說這是個大利好，是比較實際的落地政策?！焙樘﹦?chuàng)新空間創(chuàng)始人王勝江告訴筆者。

“終于發(fā)文，重大突破，激動。”參與這一政策制定的中國科學(xué)技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略研究院研究員薛薇則發(fā)朋友圈感慨。

她所指的重大突破是什么，這一政策對于推動中國“雙創(chuàng)”的發(fā)展又有何重要意義？

天使“折翅”，

稅收優(yōu)惠是呼聲所在

天使投資階段的稅收優(yōu)惠是近年來業(yè)界呼吁的一個重要問題。

對于初創(chuàng)企業(yè)，天使投資將成為他們起步的第一助動力。在宏觀政策扶持引導(dǎo)下，在“雙創(chuàng)”的熱潮下，我國天使投資市場爆發(fā)出了巨大能量。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年中國天使投資機(jī)構(gòu)共募集124只天使投資基金，已披露的募集金額約203億元人民幣，超過2014年全年募資規(guī)模的209%。

然而，高稅率阻礙了天使投資機(jī)構(gòu)和投資人再次將所得收益投入實體經(jīng)濟(jì)的熱情。例如公司制天使基金存在雙重征稅的現(xiàn)象：在公司層面，按照25%稅率繳納企業(yè)所得稅；在股東層面，股東需在分紅時按20%稅率繳納個人所得稅。

中共中央國務(wù)院此前發(fā)布的《關(guān)于深化體制機(jī)制改革加快實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的若干意見》、國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見》都提出，完善創(chuàng)業(yè)投資稅收政策。按照稅收中性、稅收公平原則和稅制改革方向與要求，統(tǒng)籌研究鼓勵創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資人投資種子期、初創(chuàng)期等科技型企業(yè)的稅收支持政策，進(jìn)一步完善創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資抵扣稅收優(yōu)惠政策，研究開展天使投資人個人所得稅政策試點工作。

門檻降低，

契合初始投資階段特點

“其實此前國家有關(guān)于支持風(fēng)險投資的稅收優(yōu)惠政策，但那個政策主要是針對投資于中小高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的，我們調(diào)研發(fā)現(xiàn)，實際執(zhí)行下來，它的覆蓋面非常有限?！毖闭f。

她所說的是2007年出臺的《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知》。該文件規(guī)定，滿足條件的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，可按其對中小高新技術(shù)企業(yè)投資額的70%抵扣該創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的應(yīng)納稅所得額，當(dāng)年不足抵扣的，可在以后納稅年度逐年延續(xù)抵扣。2013年后，該政策將優(yōu)惠對象的范圍擴(kuò)大到合伙制創(chuàng)投企業(yè)的法人合伙人，并在中關(guān)村國家自主示范區(qū)率先試點，最終于2015年推向全國。

薛薇分析之所以政策覆蓋面有限，首先是因為被投資對象要通過高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定，這對于初創(chuàng)企業(yè)來說并不容易?！皳?jù)我們了解，每年大概只有幾十家投資企業(yè)滿足這個條件，而中關(guān)村的試點政策推向全國后，并沒有一家享受過這個優(yōu)惠?！彼f，較高的政策門檻與早期創(chuàng)投的特點不匹配，因而也就沒有起到相應(yīng)作用。

此次出臺的《通知》規(guī)定，公司制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式直接投資于種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)滿2年的，可以按照投資額的70%在股權(quán)持有滿2年的當(dāng)年抵扣該公司制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的應(yīng)納稅所得額。有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式直接投資于初創(chuàng)科技型企業(yè)滿2年的，該合伙創(chuàng)投企業(yè)的法人合伙人可以按照對初創(chuàng)科技型企業(yè)投資額的70%抵扣法人合伙人從合伙創(chuàng)投企業(yè)分得的所得；個人合伙人可以按照對初創(chuàng)科技型企業(yè)投資額的70%抵扣個人合伙人從合伙創(chuàng)投企業(yè)分得的經(jīng)營所得。天使投資個人采取股權(quán)投資方式直接投資于初創(chuàng)科技型企業(yè)滿2年的，可以按照投資額的70%抵扣轉(zhuǎn)讓該初創(chuàng)科技型企業(yè)股權(quán)取得的應(yīng)納稅所得額。當(dāng)年不足抵扣的，投資者都可以在以后納稅年度結(jié)轉(zhuǎn)抵扣。

“我覺得有兩個方面的較大突破，一個是降低了政策門檻，我們調(diào)研時和不少創(chuàng)投企業(yè)聊過，這次的政策應(yīng)該能覆蓋到大部分天使投資機(jī)構(gòu)。”薛薇說，另一個突破是將個人投資者也納入政策范圍，這符合嚴(yán)格意義上的天使投資人是自然人的國內(nèi)外實踐。

精準(zhǔn)定位，

鎖定天使投資行為

“我們在這次制定過程中借鑒了一些國外的做法，其中最重要的還是思路，”薛薇說，“之前有關(guān)部門的想法是，首先要界定天使投資人的概念，但后來我們發(fā)現(xiàn)這個比較難，大部分國家其實界定的是天使投資這個行為，圈定投資對象，最終的文件也是踐行了這樣的理念。”

《通知》規(guī)定，享受《通知》規(guī)定的稅收試點政策的天使投資個人，應(yīng)不屬于被投資初創(chuàng)科技型企業(yè)的發(fā)起人、雇員或其親屬（包括配偶、父母、子女、祖父母、外祖父母、孫子女、外孫子女、兄弟姐妹，下同），且與被投資初創(chuàng)科技型企業(yè)不存在勞務(wù)派遣等關(guān)系；投資后2年內(nèi)，本人及其親屬持有被投資初創(chuàng)科技型企業(yè)股權(quán)比例合計應(yīng)低于50%。

“這些規(guī)定都是為了將政策精準(zhǔn)定位到天使投資這種行為?！毖闭f。

在薛薇看來，如果政策能落到實處，將惠及絕大部分天使投資機(jī)構(gòu)和投資人。但她也坦言，政策將率先在試點地區(qū)包括京津冀、上海、廣東、安徽、四川、武漢、西安、沈陽8個全面創(chuàng)新改革試驗區(qū)域和蘇州工業(yè)園區(qū)實施?？紤]到稅收征繳的便利性，目前的規(guī)定是，如果是個人天使投資者，要求被投資人所在地屬于試點地區(qū)；對于機(jī)構(gòu)而言，則要求投資機(jī)構(gòu)所在地屬于試點地區(qū)?！坝幸恍┩顿Y機(jī)構(gòu)為了享受地方支持政策，將注冊地放在西藏等地，那他們就享受不到這個政策的優(yōu)惠，目前這一塊還有點混亂?！?/p>

“這是一個開始，后續(xù)應(yīng)該還會出臺系列政策，會越來越深入?！蓖鮿俳瓌t認(rèn)為。

操秀英