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        大數(shù)據(jù):長期配置與短線炒作皆宜

        2017-12-28 06:04:04本刊研究員韋順
        股市動態(tài)分析 2017年49期
        關(guān)鍵詞:人工智能企業(yè)

        本刊研究員韋順

        大數(shù)據(jù):長期配置與短線炒作皆宜

        本刊研究員韋順

        大數(shù)據(jù)已經(jīng)不是什么新鮮題材了,習大大開會過后板塊有過第一輪行情,如果結(jié)合5G與芯片的炒作路徑來看,回調(diào)之后大概率存在第二波上漲行情。長期來看,即便短期被套,無論是從政策、產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間還是國家戰(zhàn)略等角度,大數(shù)據(jù)行業(yè)的成長性都毫不遜色5G,未來板塊不斷會有脈沖式上漲機會出現(xiàn)。

        政策與資本助力行業(yè)高成長

        大數(shù)據(jù)的長線配置邏輯主要有兩點:一是國內(nèi)大數(shù)據(jù)目前處于高速增長階段,資本介入逐年增加,但尚未有壟斷企業(yè)出現(xiàn);二是獲得國家政策長期扶持,你見過有像大數(shù)據(jù)一樣每年都有最高領(lǐng)導人參與的行業(yè)嗎?

        1)這幾年大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)受重視程度屢創(chuàng)新高。從國家政策來看,基本上每年中央部門都會發(fā)布一個新的政策支持大數(shù)據(jù)發(fā)展。大數(shù)據(jù)曾作為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)被寫入“十三五”規(guī)劃中。2015年國務院發(fā)布《關(guān)于促進大數(shù)據(jù)發(fā)展的行動綱要》,提出5-10年的目標以及10個專項工程。2016年工信部發(fā)布《大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2016-2020年)》,進一步明確和細分行業(yè),提出到2020年大數(shù)據(jù)相關(guān)產(chǎn)品和服務業(yè)務收入超1萬億元。2016年底中央政治局第一次集體學習大數(shù)據(jù),總書記提及實施網(wǎng)絡(luò)強國戰(zhàn)略,建設(shè)全國一體化的國家大數(shù)據(jù)中心。2017年第二次集體學習大數(shù)據(jù)時,總書記則指出,大數(shù)據(jù)有新特征,是信息化發(fā)展的新階段。兩次集體學習提出的內(nèi)容不同,第一次涉及的領(lǐng)域是國家網(wǎng)絡(luò)安全、主權(quán)戰(zhàn)略及自主可控,而第二次講到的是產(chǎn)業(yè)、國家治理、民生、數(shù)字經(jīng)濟與安全,范圍實際上在拓寬。國家最高領(lǐng)導人多次參與會議并且有多套政策持續(xù)支持的產(chǎn)業(yè)很少見,印象中集成電路是一個,對比而言可見大數(shù)據(jù)的戰(zhàn)略重要性。

        2)大數(shù)據(jù)目前處于高速增長階段,資本關(guān)注度很高。根據(jù)工信部電信部門的行業(yè)報告統(tǒng)計,近三年增速很高,2014年國內(nèi)大數(shù)據(jù)規(guī)模僅為84億元,到了2015年該數(shù)值提升至115.9億元,同比增長38%,2016年國內(nèi)大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模進一步擴容,達到168億元,同比增速提升至45%,整個產(chǎn)業(yè)過去三年規(guī)模擴張已經(jīng)翻倍。預計2017年國內(nèi)市場規(guī)模將提升至234億元,同比增速維持在40%左右。該部門還預計到2020年大數(shù)據(jù)年均復合增速將保持30%以上。

        國內(nèi)大數(shù)據(jù)潛在市場規(guī)模很大,但與細分行業(yè)結(jié)合運用才剛剛起步,尚未出現(xiàn)壟斷性企業(yè),這也一定程度上促使資本進入該行業(yè)搶占賽道。據(jù)中國信通院和數(shù)據(jù)猿的統(tǒng)計,2012年至2016年中國大數(shù)據(jù)領(lǐng)域發(fā)生投融資事件就超過1600件,總金額已經(jīng)超過1200億元,而且整個融資規(guī)模呈現(xiàn)逐年遞增的走勢。2012-2016融資總額分別為9億元、27億元、235億元、339億元和643億元。

        產(chǎn)業(yè)鏈及上市公司解析

        從產(chǎn)業(yè)鏈看,大數(shù)據(jù)涉及的環(huán)節(jié)包括底層基礎(chǔ)設(shè)施與數(shù)據(jù)池、中游的數(shù)據(jù)處理以及下游的運用,其商業(yè)模式可能很多人感到比較抽象,究竟哪一個環(huán)節(jié)盈利最強,投資機會最大?我們先來看幾組數(shù)據(jù)。

        1)融資,2012-2016年行業(yè)發(fā)生融資事件有1600多起,從培育的階段看,企業(yè)天使輪和A輪融資最多,分別有614次和650次,二者合計占比接近80%,相比之下進入PE階段的企業(yè)只有103家。

        2)上市公司業(yè)績表現(xiàn)。A股上市公司中屬于大數(shù)據(jù)概念的企業(yè)有43家,2014-2016年這些企業(yè)的凈利潤總和分別為41億元、62億元、76億元和77億元,同比增速分別為3.2%、52.8%、21.9%和1.2%。

        3)招標情況。截止2016年上半年,企業(yè)、政府和科研機構(gòu)大數(shù)據(jù)項目招標占比分別為43%、38%和18%,其中平臺和服務類占比為90%。

        4)細分行業(yè)滲透率。根據(jù)中國信通院的數(shù)據(jù),行業(yè)服務類的滲透率排名前五位的分別是金融(25%)、醫(yī)療(11%)、電商(8%);應用類滲透率前五位分別為金融(29%)、交通(19%)、醫(yī)療(15%)。

        結(jié)合政策及市場情況,從上述四組數(shù)據(jù)中可以看出,1)雖然大數(shù)據(jù)高速成長,資本投資熱度也非常高,但成功數(shù)量甚少,行業(yè)自身的成長出現(xiàn)一定瓶頸,這與數(shù)據(jù)源開放有一定關(guān)系。2)大數(shù)據(jù)涉及細分行業(yè)很多,絕大部分行業(yè)滲透率都很低,企業(yè)快速做大做強的方式主要是跨細分行業(yè)并購,2014-2016年A股上市公司玩的是并購重組,很多上市企業(yè)出于卡位需要,大量外延并購,業(yè)績也水漲船高,2016年5月并購重組新方案出臺遏制并購風氣,企業(yè)利潤踩下剎車板。3)招標情況看,平臺和服務類項目較多,應該是整個產(chǎn)業(yè)鏈最為景氣的環(huán)節(jié),一方面可能是數(shù)據(jù)孤島大量存在,另一方面,平臺類項目可能更能滿足各個細分市場需求多樣化。4)金融和醫(yī)療是兩大滲透率最高的細分市場,顯示出大數(shù)據(jù)在這兩個行業(yè)趨勢比較明朗,技術(shù)更為成熟。

        整體而言,目前大數(shù)據(jù)的投資有兩大比較確定的方向,一是專注平臺開發(fā)、能滿足多元化市場需求的企業(yè),至少在某個細分領(lǐng)域能滿足不同企業(yè)的數(shù)據(jù)處理需求。二是處于滲透率較高領(lǐng)域的公司,滲透率高,說明大數(shù)據(jù)的價值及盈利模式已經(jīng)被行業(yè)接受,如金融、醫(yī)療和交通。具體哪些企業(yè),讀者可以參見下表來選股。

        大數(shù)據(jù)有望成為新熱點

        短線操作看,芯片和5G是近期市場關(guān)注度最高的兩個主題,5G實際上是芯片概念的延伸,兩個板塊存在關(guān)聯(lián)性,既有堅實的基本面支撐,又是給國家長面子的產(chǎn)業(yè),同時業(yè)績兌現(xiàn)確定性強,市場好時一起領(lǐng)漲,市場差時此起彼伏,資金在里面來回操作。

        與芯片和5G一樣,大數(shù)據(jù)擁有上述幾個特點,最重要的是,大數(shù)據(jù)的下游應用人工智能同樣是一個熱點主題。臨近年底,主流大券商關(guān)于明年的投資策略都陸續(xù)發(fā)布完畢,人工智能成為關(guān)注度最高的細分領(lǐng)域之一。但不知道各位讀者想過沒有,人工智能未來一定來源于數(shù)據(jù)。日前習總書記剛剛主持召開完中共政治局學習大數(shù)據(jù)會議,隔數(shù)日工信部就發(fā)布了人工智能產(chǎn)業(yè)未來三年規(guī)劃,這肯定不是巧合,大數(shù)據(jù)對人工智能的重要性,猶如5G和芯片,數(shù)據(jù)處理將是人工智能發(fā)展起來的重要基礎(chǔ)。

        從走勢看,人工智能經(jīng)過前期爆炒,以科大訊飛為首的個股股價高高在上,而大數(shù)據(jù)板塊前期跌幅較大,有超跌護體,更受資金青睞。近期市場持續(xù)調(diào)整、存量資金博弈的環(huán)境下,第一輪龍頭銀信科技小幅回調(diào),海量數(shù)據(jù)則逐日收紅小漲,數(shù)據(jù)港和東方國信均是在高位橫盤調(diào)整,市場轉(zhuǎn)暖時,大數(shù)據(jù)極有可能成為繼5G和芯片后的第三個題材大熱點。

        表:大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)相關(guān)上市公司

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