撰文_廈門大學(xué)EMBA中心·林東富

三大模式協(xié)同，重構(gòu)公司價(jià)值
——廈門大學(xué)EMBA《商業(yè)模式創(chuàng)新與財(cái)務(wù)管理》聽課記

商業(yè)模式創(chuàng)新是從0到1，管理模式精進(jìn)是從1到n，資本模式的助推則是將預(yù)期的n變現(xiàn)為今天的市值，從n到N(Now)。公司價(jià)值源于這三大模式的協(xié)同。

導(dǎo)論：公司價(jià)值

商業(yè)模式、管理模式與資本模式共同構(gòu)成公司價(jià)值。通俗一點(diǎn)來(lái)講，商業(yè)模式即是“企業(yè)的賺錢方式”，管理模式指“企業(yè)如何更有序地賺錢”，而資本模式則指“企業(yè)到底有沒有賺到錢”，三者結(jié)合，清晰地將企業(yè)的生存狀態(tài)與發(fā)展可能勾勒出來(lái)。

一、商業(yè)模式的財(cái)務(wù)邏輯

構(gòu)成公司價(jià)值的商業(yè)模式包括三大要素：關(guān)鍵資源和能力、戰(zhàn)略定位和業(yè)務(wù)系統(tǒng)，企業(yè)從資源和能力出發(fā)去找定位建系統(tǒng)，以關(guān)鍵資源支撐戰(zhàn)略定位，以核心能力駕馭業(yè)務(wù)系統(tǒng)，從而構(gòu)建出企業(yè)的商業(yè)模式。而商業(yè)模式的成功則在于獨(dú)特的定位和差異化的系統(tǒng)構(gòu)建，以及進(jìn)行破壞性創(chuàng)新。

尋找獨(dú)特的定位

企業(yè)獨(dú)特的定位，由外部環(huán)境、內(nèi)部能力、公司選擇等三大方面決定。不同的市場(chǎng)定位，將導(dǎo)致企業(yè)在資源配置和業(yè)務(wù)范疇、利潤(rùn)來(lái)源發(fā)生根本性的不同。麥當(dāng)勞表面上是快餐企業(yè)，實(shí)則是“商業(yè)地產(chǎn)商”，麥當(dāng)勞或購(gòu)地自建連鎖店，或把一個(gè)精心考察過的店鋪以低價(jià)長(zhǎng)期租下來(lái)，然后再出租給加盟商，這樣麥當(dāng)勞可獲取租金和加盟費(fèi)用雙重收益。對(duì)比它與肯德基的差異，我們可以發(fā)現(xiàn)：企業(yè)不一定多元化經(jīng)營(yíng)，但利潤(rùn)環(huán)節(jié)一定要多元化。

商業(yè)模式設(shè)計(jì)9要素思維框架圖

差異的系統(tǒng)：9要素思維框架圖

上圖可以清晰地解析了企業(yè)成本結(jié)構(gòu)、收入來(lái)源的財(cái)務(wù)邏輯。你的核心資源是什么？有哪些重要合作、上下游關(guān)鍵業(yè)務(wù)和渠道路徑，決定了你的成本結(jié)構(gòu)？你能為市場(chǎng)、客戶提供什么價(jià)值主張？客戶關(guān)系的運(yùn)營(yíng)和客戶群體的穩(wěn)定性、消費(fèi)能力、消費(fèi)意愿等，決定了你的收入來(lái)源。

資源與能力：破壞性創(chuàng)新

某一項(xiàng)資源的掌握，在創(chuàng)造利益的同時(shí)，都有可能變成障礙。如何才能基業(yè)長(zhǎng)青？答案是：破壞性創(chuàng)新。破壞性創(chuàng)新往往最先產(chǎn)生于大公司，但因其產(chǎn)品性能或技術(shù)的非主流及暫時(shí)難以被市場(chǎng)認(rèn)可的價(jià)值，而常常不被重視甚至直接被“扼殺”。因此，創(chuàng)新者往往會(huì)脫離所在的大公司，帶著新技術(shù)“另立門戶”，直到這種新技術(shù)逐步顛覆“老東家”，成為主流市場(chǎng)的大公司。破壞性創(chuàng)新如此往復(fù)循環(huán)，形成一個(gè)個(gè)行業(yè)的興衰史或一代代產(chǎn)品的更迭史。

二、管理模式的財(cái)務(wù)解析

從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，一個(gè)企業(yè)良好的管理模式，由三個(gè)關(guān)鍵要素：管理程序與路徑、激勵(lì)機(jī)制、治理結(jié)構(gòu)組成。

程序與路徑：基于利潤(rùn)的流程分解

最理想的盈利模式自然是厚利多銷。通過創(chuàng)新流程，改進(jìn)更優(yōu)秀的技術(shù)，提高更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，從而提高客戶的收入；通過運(yùn)營(yíng)流程，讓客戶的使用成本越來(lái)越低，轉(zhuǎn)移成本越來(lái)越高，這樣有穩(wěn)固的客戶群體并吸引更多客戶（粉絲）加入。如何創(chuàng)新流程？MVP（最小化可行產(chǎn)品）模式：小規(guī)模試錯(cuò)、中規(guī)模復(fù)制、大規(guī)模擴(kuò)張，是成本最低、過程可控、風(fēng)險(xiǎn)可接受的創(chuàng)新流程。

激勵(lì)機(jī)制

有什么樣的事情，讓我們樂此不疲、欲罷不能？是游戲。游戲讓人上癮的奧秘，在于它的隨機(jī)（會(huì)上癮的隨機(jī)）和及時(shí)的獎(jiǎng)勵(lì)（正向鼓勵(lì)與反饋，允許試錯(cuò)）。能否將工作游戲化？績(jī)效管理能否像游戲里“打怪升級(jí)”那樣好玩又刺激？這是一個(gè)新的管理模式視角。

治理結(jié)構(gòu)

任何創(chuàng)業(yè)型公司的發(fā)展歷程，都有可能走過“五同”的風(fēng)險(xiǎn)：即創(chuàng)業(yè)初期的同心同德、同舟共濟(jì)，中期的同床異夢(mèng)甚至同室操戈，最后的同歸于盡。如何避免這種風(fēng)險(xiǎn)？股權(quán)設(shè)計(jì)一定要合法、合理、清晰，避免因?yàn)榍槊娑欤易詈檬且晃恢饕獎(jiǎng)?chuàng)業(yè)者一股獨(dú)大，避免多方治理、互相掣肘。老大只要做好兩個(gè)事情：握好方向盤、踩油門和踩剎車。

三、資本模式的未來(lái)：結(jié)構(gòu)化商業(yè)模式創(chuàng)新

財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)：資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、利潤(rùn)結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)

資產(chǎn)負(fù)債表左側(cè)關(guān)注的是企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，即“輕資產(chǎn)”或“重資產(chǎn)”運(yùn)營(yíng)，它決定了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；右側(cè)則表明企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，即高負(fù)債與低負(fù)債、長(zhǎng)期債務(wù)與流動(dòng)性債務(wù)等問題，它決定了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的投資決策和營(yíng)運(yùn)能力決定了企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，而資本結(jié)構(gòu)則由企業(yè)的籌資決策和管理者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度決定。對(duì)于如何平衡公司的資產(chǎn)輕重與負(fù)債高低？企業(yè)應(yīng)注重“平衡”和“留有余地”，用結(jié)構(gòu)性去對(duì)抗不對(duì)稱性風(fēng)險(xiǎn)，既要?jiǎng)?chuàng)新，也有穩(wěn)健。

價(jià)值結(jié)構(gòu)

企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造有三重維度。第一，實(shí)業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造，是從過去到現(xiàn)在，是資源在時(shí)間軸上的連續(xù)性積累，重點(diǎn)關(guān)注利潤(rùn)表和留存收益。第二，金融的價(jià)值創(chuàng)造，是從未來(lái)到現(xiàn)在，是現(xiàn)金流在時(shí)空上的跨期調(diào)整，重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值。這點(diǎn)解釋了那么多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)現(xiàn)在即使不斷燒錢，仍在往里砸錢的邏輯。第三，結(jié)構(gòu)的價(jià)值創(chuàng)造，是激活存量?jī)r(jià)值，是創(chuàng)新商業(yè)模式的點(diǎn)石成金，重點(diǎn)關(guān)注資源重組。如何讓賣不掉的影響賣掉的？如何用別人的產(chǎn)品來(lái)賺自己的錢？共享經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)，為我們提供了很好的案例。

四、對(duì)未來(lái)的幾點(diǎn)思考

大部分的變革都不是來(lái)自企業(yè)內(nèi)部，而是來(lái)自外部的壓力。所以識(shí)別和管理風(fēng)險(xiǎn)尤為重要。常見風(fēng)險(xiǎn)有2種，我們從未感知的，但卻發(fā)生了的“黑天鵝”；和我們有感知，但選擇性忽略的“灰犀?！?。前者代表了人類的無(wú)知，后者代表了人類的自負(fù)。無(wú)知和自負(fù)，足以點(diǎn)中任何一家企業(yè)的死穴。

金融決定速度，管理決定效率。商業(yè)模式創(chuàng)新和財(cái)務(wù)管理，只有有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，為資本運(yùn)營(yíng)提供良好基礎(chǔ)和空間，企業(yè)方可基業(yè)長(zhǎng)青，最大化公司價(jià)值。

Profile

劉圻

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)教授、博導(dǎo)，廈門大學(xué)EMBA《商業(yè)模式創(chuàng)新與財(cái)務(wù)管理》授課教授。主要研究方向?yàn)槠髽I(yè)價(jià)值管理與商業(yè)模式創(chuàng)新。