尹明萬(wàn)，賈 玲

(中國(guó)水利水電科學(xué)研究院水資源所，北京 100038)

反映價(jià)格變化趨勢(shì)的建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法探討──兼論對(duì)水利水電項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)及其方案比較的影響

尹明萬(wàn)，賈 玲

(中國(guó)水利水電科學(xué)研究院水資源所，北京 100038)

提出一種反映價(jià)格變化趨勢(shì)的建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法，導(dǎo)出在全程平均價(jià)格年變化率和分期平均價(jià)格年變化率條件下的價(jià)格與基準(zhǔn)年固定價(jià)格的換算系數(shù)，進(jìn)一步推導(dǎo)了各種經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算公式。用典型算例說(shuō)明：在正常的價(jià)格變化范圍內(nèi)，價(jià)格變化對(duì)建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)可行性評(píng)價(jià)結(jié)果和方案比較結(jié)果可能產(chǎn)生顛覆性的影響，因此反映價(jià)格變化趨勢(shì)是必要的。該方法為在建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中反映價(jià)格趨勢(shì)的變化提供了一種可行技術(shù)，使評(píng)價(jià)結(jié)果更符合實(shí)際。

水利經(jīng)濟(jì)；價(jià)格變化趨勢(shì)；經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)；建設(shè)項(xiàng)目

近年來(lái)，盡管一些建設(shè)工程的設(shè)計(jì)、施工和運(yùn)行管理并沒(méi)有明顯的意外或重大失誤，但其實(shí)際投資、年運(yùn)行費(fèi)和凈利潤(rùn)等與當(dāng)時(shí)規(guī)劃設(shè)計(jì)、立項(xiàng)、審批時(shí)的數(shù)字相差巨大，有的甚至出現(xiàn)預(yù)想不到的嚴(yán)重財(cái)務(wù)問(wèn)題。如某調(diào)水工程剛運(yùn)行3年，就發(fā)現(xiàn)實(shí)際的城市供水成本高達(dá)8元/m3左右，比規(guī)劃設(shè)計(jì)時(shí)測(cè)算的成本水價(jià)高出很多，致使運(yùn)行中出現(xiàn)了嚴(yán)重的財(cái)務(wù)虧損問(wèn)題，運(yùn)行10多年仍需要政策優(yōu)惠和每年大額的財(cái)政補(bǔ)貼。有些高揚(yáng)程農(nóng)業(yè)灌溉工程，剛建成時(shí)很壯觀，但是若干年后，因?yàn)橄嚓P(guān)價(jià)格上漲，運(yùn)行費(fèi)太貴用不起而被廢棄。前些年，我國(guó)啟動(dòng)了許多生物質(zhì)能源項(xiàng)目，有的剛建成運(yùn)行不久，有的甚至還沒(méi)建成，就發(fā)現(xiàn)原料成本價(jià)格太高，多數(shù)都終止了。建設(shè)項(xiàng)目中也有一些實(shí)際效益比預(yù)期好的情況。預(yù)期與現(xiàn)實(shí)效益相差巨大的原因有多種，但較具有普遍性的重要原因是，現(xiàn)行建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法中對(duì)價(jià)格變化趨勢(shì)的忽視和反映方式不合理，致使評(píng)價(jià)結(jié)果缺乏前瞻性。

雖然在我國(guó)以及國(guó)外有關(guān)規(guī)范中，泛泛地提到過(guò)要分析建設(shè)項(xiàng)目投入物和產(chǎn)出物價(jià)格的合理性，但是在經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的具體計(jì)算中卻要求采用價(jià)格基準(zhǔn)年的固定價(jià)格[1]，其優(yōu)點(diǎn)是同一起始時(shí)刻的不同項(xiàng)目都采用固定價(jià)格，計(jì)算的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)具有可比性；不足是沒(méi)有考慮未來(lái)價(jià)格的變化，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)脫離實(shí)際。一般建設(shè)項(xiàng)目從規(guī)劃設(shè)計(jì)到開始建設(shè)需要若干年，從開始建設(shè)到建成又需要若干年，運(yùn)行期一般較長(zhǎng)(通常計(jì)算采用幾十年，實(shí)際運(yùn)行壽命可能更長(zhǎng)，尤其是大型水利水電工程)。因此在此期間如果投入物和產(chǎn)出物的價(jià)格具有趨勢(shì)性變化，其累積效應(yīng)將使建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)際投資、運(yùn)行費(fèi)和經(jīng)濟(jì)效益均與按照固定價(jià)格法的計(jì)算值相差很多，即使事先預(yù)測(cè)的投入物和產(chǎn)出物的數(shù)量基本符合實(shí)際。

筆者負(fù)責(zé)和參與了多個(gè)國(guó)家十幾項(xiàng)水利水電工程的規(guī)劃和后評(píng)價(jià)，發(fā)現(xiàn)建成項(xiàng)目普遍存在類似問(wèn)題，對(duì)于規(guī)劃項(xiàng)目給出的適當(dāng)考慮價(jià)格變化情景分析方案和建議，多被當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)方面認(rèn)同和接受。很多學(xué)者對(duì)工程經(jīng)濟(jì)分析論證結(jié)果的正確性進(jìn)行了探索[2-9]。為了提醒同行關(guān)注價(jià)格變化趨勢(shì)的影響，共同研究解決辦法，使建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)結(jié)果更加貼近實(shí)際，具有更好的前瞻性，本文在分析研究建設(shè)項(xiàng)目投入物和產(chǎn)出物價(jià)格變化趨勢(shì)的基礎(chǔ)上，提出可以反映價(jià)格變化趨勢(shì)的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法。

1 現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)規(guī)范對(duì)價(jià)格變化的反映

《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》[1]中“不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析”要求分析不確定性因素發(fā)生增減時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)和經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響。表B22列出一些主要的變化因素并給出(0～±30)%的變化幅度，要求對(duì)內(nèi)部收益率指標(biāo)的影響進(jìn)行敏感性分析。SL 72—2013《水利建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)規(guī)范》沒(méi)有要求考慮價(jià)格變化，以固定資產(chǎn)投資(+10～+20)%、效益(-10～-20)%來(lái)籠統(tǒng)反映投資和效益方面的不確定性。DL/T 5441—2010《水電建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)規(guī)范》中“不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析”的要求基本與《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》[1]相同，給出的主要不確定性因素包括建設(shè)投資、建設(shè)工期、有效電量、貸款條件、替代方案投資、燃料價(jià)格等。SL 16—95《小水電建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)規(guī)程》中的不確定性分析以敏感性分析為主，主要不確定因素為建設(shè)項(xiàng)目的投資和收益，變化幅度均為(±10～±20)%。這些規(guī)范對(duì)一般水利水電建設(shè)項(xiàng)目都沒(méi)有要求進(jìn)行經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)分析。

水利水電建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)際經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中主要在價(jià)差預(yù)備費(fèi)計(jì)算和敏感性分析中涉及價(jià)格變化因素。價(jià)差預(yù)備費(fèi)計(jì)算是根據(jù)當(dāng)時(shí)情況分析預(yù)測(cè)價(jià)格變化可能對(duì)建設(shè)投資的影響，估算價(jià)差預(yù)備費(fèi)，其結(jié)果比較接近實(shí)際，能滿足項(xiàng)目建設(shè)投資要求。雖然有的文件提了價(jià)格預(yù)測(cè)，但不是要求，實(shí)際規(guī)劃設(shè)計(jì)中很少進(jìn)行價(jià)格預(yù)測(cè)；而敏感性分析的地位遠(yuǎn)不及固定價(jià)格法計(jì)算的評(píng)價(jià)指標(biāo)，且敏感性分析多采用規(guī)定模式的變化幅度，沒(méi)有與具體項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)掛鉤，也沒(méi)有考慮項(xiàng)目主要投入物和產(chǎn)出物實(shí)際數(shù)量和價(jià)格變化趨勢(shì)等因素，分析人員一般只是按照規(guī)范要求的方法、主要影響因素及其變化幅度計(jì)算結(jié)果。項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性評(píng)價(jià)和建設(shè)方案經(jīng)濟(jì)比較依據(jù)的主要都是按照基準(zhǔn)年固定價(jià)格計(jì)算的內(nèi)部收益率指標(biāo)，很少參考價(jià)格敏感性分析的結(jié)果。項(xiàng)目審批和銀行貸款也很少依據(jù)價(jià)格敏感性分析的結(jié)果決策。

2 水利水電建設(shè)項(xiàng)目主要投入產(chǎn)出物及其價(jià)格變化趨勢(shì)分析

建設(shè)項(xiàng)目的投入物和產(chǎn)出物多種多樣，其價(jià)格變化也是有差異的，且在不同年份，遇到不同的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、不同的供求關(guān)系，其價(jià)格時(shí)漲時(shí)跌。一般情況下，原材料、燃料動(dòng)力、大型設(shè)備、勞動(dòng)力、農(nóng)產(chǎn)品等價(jià)格往往上漲多，下跌少；處于暴利階段(供不應(yīng)求)的商品或受科技進(jìn)步影響大的商品，可能隨著時(shí)間的推移、市場(chǎng)供需形勢(shì)的改善以及科技進(jìn)步引起生產(chǎn)成本的降低，價(jià)格會(huì)下降(有時(shí)快速大幅下降)。從建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的實(shí)際出發(fā)，需要著重關(guān)注：①評(píng)價(jià)項(xiàng)目主要投入物和產(chǎn)出物的價(jià)格；②價(jià)格長(zhǎng)期變化趨勢(shì)(可忽略對(duì)于月、季度甚至一兩年的價(jià)格波動(dòng))。

2.1 水利水電建設(shè)項(xiàng)目的主要投入物

水利水電建設(shè)項(xiàng)目的主要投入物包括：勞動(dòng)力、機(jī)械設(shè)備、電子電氣設(shè)備、水泥、鋼材、石材、沙石料以及黏土等當(dāng)?shù)夭牧?。從近幾十年的價(jià)格變化趨勢(shì)看，除了電子電氣設(shè)備受科技進(jìn)步影響較大，價(jià)格上升較慢或時(shí)有下降外，其他主要投入物受科技進(jìn)步的影響都相對(duì)較小，其價(jià)格都呈明顯的上升趨勢(shì)。

2.2 水利水電建設(shè)項(xiàng)目的主要產(chǎn)出物

a.防洪治澇項(xiàng)目一般沒(méi)有明確產(chǎn)出物，但是有明確的保護(hù)對(duì)象、保護(hù)范圍及保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)(如保證率)。保護(hù)范圍往往是一片社會(huì)，不僅有多種物品、建筑物和設(shè)施等財(cái)產(chǎn)，還有人群。

b.灌溉項(xiàng)目的主要產(chǎn)出物是灌溉供水量。

c.城鎮(zhèn)供水項(xiàng)目的主要產(chǎn)出物是城鎮(zhèn)生活供水量、二三產(chǎn)業(yè)供水量和城鎮(zhèn)生態(tài)環(huán)境供水量。這些供水量如果直接供給自來(lái)水公司，則稱原水供水量，其價(jià)格不包括自來(lái)水環(huán)節(jié)和污水處理環(huán)節(jié)的加價(jià)。

d.常規(guī)水力發(fā)電項(xiàng)目的主要產(chǎn)出物是裝機(jī)容量和發(fā)電量(多數(shù)情況只按照發(fā)電量計(jì)算效益)。抽水蓄能電站的主要產(chǎn)出物是裝機(jī)容量和發(fā)電量。目前既有按照容量?jī)r(jià)格和電量?jī)r(jià)格計(jì)算效益的，也有只按照電量?jī)r(jià)格計(jì)算效益的，還有由電網(wǎng)公司直接承擔(dān)電站的全部費(fèi)用(包含抽水蓄能電站的成本費(fèi)及合理利潤(rùn))的。

e.航運(yùn)項(xiàng)目主要是提供通航服務(wù)，一般沒(méi)有產(chǎn)出物。

f.水土保持項(xiàng)目主要是發(fā)揮水土保持功能，同時(shí)也可能生產(chǎn)一部分糧食、水果、堅(jiān)果以及其他一些生物質(zhì)材料等，也可能有旅游附加效益。

g.生態(tài)環(huán)境保護(hù)項(xiàng)目主要是發(fā)揮生態(tài)環(huán)境保護(hù)功能，如河流、湖泊、濕地等，可能有旅游附加效益。

h.綜合利用項(xiàng)目常常有前述兩種及以上的功能，其主要產(chǎn)出物包括相應(yīng)功能的主要產(chǎn)出物。

總之，隨著時(shí)間的推移和社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，不僅防洪治澇項(xiàng)目保護(hù)對(duì)象的財(cái)產(chǎn)價(jià)值在增值，其他功能主要產(chǎn)出物的價(jià)格也均有較明顯的上升趨勢(shì)。

2.3 水利水電建設(shè)項(xiàng)目的價(jià)格變化趨勢(shì)分析

(1)

式中：r1、r2、…、rm為各年的價(jià)格變化率。

當(dāng)預(yù)測(cè)了未來(lái)一段時(shí)期的平均價(jià)格年變化率r，可用式(2)推算未來(lái)第t年的價(jià)格：

pt=p0(1+r)t

(2)

式中：p0、pt分別為初始時(shí)刻(年)和第t年的價(jià)格。

如果預(yù)測(cè)期較長(zhǎng)，建議采用分期平均方法預(yù)測(cè)各分期k的平均年價(jià)格年變化率rk。p0、pt的換算公式為

pt=p0(1+r1)t1(1+r2)t2…

(1+rk-1)tk-1(1+rk)h

(3)

t=t1+t2+…+tk-1+h

式中：tk為第k分期的年數(shù)；h為第t年在第k分期中的年序號(hào)(h≤tk)。

建設(shè)項(xiàng)目的價(jià)格變化趨勢(shì)分析，不僅要收集和利用有關(guān)價(jià)格資料，更要注意利用國(guó)家和有關(guān)部門的宏觀經(jīng)濟(jì)和價(jià)格統(tǒng)計(jì)資料。對(duì)水利水電建設(shè)項(xiàng)目的投入和產(chǎn)出資金可能產(chǎn)生較大影響的主要因素或價(jià)格指數(shù)主要有以下幾類：一類是反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)宏觀背景的人均GDP、各行業(yè)職工工資以及福利費(fèi)、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)、消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)等，與項(xiàng)目的工資福利、日常管理費(fèi)、維護(hù)費(fèi)等關(guān)系較密切；二類是固定資產(chǎn)價(jià)格指數(shù)等，與項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投入關(guān)系密切，尤其是水利水電建設(shè)項(xiàng)目的絕大部分投資都形成了固定資產(chǎn)；三類是電力價(jià)格、供水價(jià)格、糧食價(jià)格等，與水利水電建設(shè)項(xiàng)目主要產(chǎn)出物的經(jīng)濟(jì)收入有直接關(guān)系。根據(jù)《新中國(guó)五十年統(tǒng)計(jì)資料》(1949—1998)及歷年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》(1999—2009)發(fā)布的近30年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)(包括上述諸方面的增長(zhǎng)指數(shù)或價(jià)格指數(shù))，按照復(fù)利方式分別計(jì)算每一項(xiàng)長(zhǎng)系列年均上漲率和不同時(shí)期的年均上漲率，見表1和表2。表1中，人均國(guó)民收入、人均GDP、第一產(chǎn)業(yè)人均GDP、第二產(chǎn)業(yè)人均GDP、第三產(chǎn)業(yè)人均GDP的統(tǒng)計(jì)年份均為1978—2008年；職工平均工資統(tǒng)計(jì)年份為1985—2008年；物價(jià)總指數(shù)、工業(yè)PPI、農(nóng)業(yè)PPI為1980—2008年；CPI、城鎮(zhèn)CPI、農(nóng)村CPI為1994—2008年。表2中固定資產(chǎn)、電力的統(tǒng)計(jì)年份為1980—2008年；建筑安裝工程為1991—2008年；設(shè)備工器具購(gòu)置和其他費(fèi)用為1994—2008年；原材料、燃料、動(dòng)力為1990—2008年；自來(lái)水為1995—2000年；農(nóng)產(chǎn)品為1978—2005年。

表1 我國(guó)不同時(shí)期有關(guān)指標(biāo)的年均上漲率(一類)

表2 我國(guó)不同時(shí)期有關(guān)價(jià)格的年均上漲率(二、三類)

由表1和表2可見：①我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)速度很快，推動(dòng)著一系列價(jià)格長(zhǎng)期、較高速度地上升；②不同價(jià)格的上漲速度是不盡相同的，同種價(jià)格在不同時(shí)期或年份的上漲速度也不同，有時(shí)受宏觀經(jīng)濟(jì)大起大落的影響甚至可能出現(xiàn)短期下降，但是長(zhǎng)期趨勢(shì)是明顯上漲的；③與水利水電建設(shè)項(xiàng)目的投入和產(chǎn)出關(guān)系密切的一些商品價(jià)格(如固定資產(chǎn)價(jià)格、勞動(dòng)力價(jià)格、水價(jià)、電價(jià)、燃料動(dòng)力價(jià)格等)存在特別明顯的長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)。

3 反映價(jià)格變化趨勢(shì)的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算與應(yīng)用

ηt，l=(1+rl)Δt0(1+rl)t

(4)

(1+rk-1,l)tk-1(1+rk,l)h

(5)

μt，j=(1+rj)Δt0(1+rj)t

(6)

(1+r2,j)t2…(1+rk-1,j)tk-1(1+rk,j)h

(7)

3.1 全程平均價(jià)格年變化率計(jì)算方法

對(duì)于給定的財(cái)務(wù)基準(zhǔn)折現(xiàn)率i0，建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益現(xiàn)值FBPV、財(cái)務(wù)費(fèi)用現(xiàn)值FCPV和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV的計(jì)算公式為

(8)

(9)

FNPV=FBPV-FCPV

(10)

式中：FBt,l和FCt,j分別為以基準(zhǔn)年財(cái)務(wù)價(jià)格計(jì)算的在t年第l種流入現(xiàn)金值和第j種流出現(xiàn)金值，即沒(méi)考慮價(jià)格變化。

財(cái)務(wù)效益費(fèi)用比FBCR的計(jì)算公式為

(11)

財(cái)務(wù)外部收益率FERR的計(jì)算公式為

(12)

財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR的計(jì)算公式為

(13)

3.2 分期平均價(jià)格年變化率計(jì)算方法

3.3 利用FNPV、FBCR、FERR和FIRR指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)

若FNPV≥0或FBCR≥1，則建設(shè)項(xiàng)目在給定的i0下是財(cái)務(wù)可行的，否則是不可行的。

FERR目前未被現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)規(guī)范性文件采納，不具有法定評(píng)價(jià)效力。FERR(FRC0)實(shí)質(zhì)上反映的是在某個(gè)給定外部投資報(bào)酬率(如FRC0=i0)下，建設(shè)項(xiàng)目全部投入的財(cái)務(wù)報(bào)酬率。如果該財(cái)務(wù)報(bào)酬率大于國(guó)家和(或)項(xiàng)目所有者的財(cái)務(wù)報(bào)酬率預(yù)期值FRP0，就是財(cái)務(wù)可行的，否則是不可行的。不僅投入物和產(chǎn)出物的價(jià)格是變化的，而且外部投資環(huán)境及其投資報(bào)酬率也是變化的，因此，應(yīng)分析將來(lái)外部投資報(bào)酬率的實(shí)際變化范圍，只有該范圍任意給定的FRC對(duì)應(yīng)的FERR都大于所預(yù)期的FRP0，項(xiàng)目才是財(cái)務(wù)可行的，否則不一定是可行的。

根據(jù)現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的規(guī)定，若FIRR≥i0，建設(shè)項(xiàng)目是財(cái)務(wù)可行的，否則是不可行的。然而，該評(píng)價(jià)方法有時(shí)會(huì)得出明顯錯(cuò)誤的評(píng)價(jià)結(jié)果，這是國(guó)內(nèi)外早已共知的。根據(jù)文獻(xiàn)[10-11]：FIRR是折現(xiàn)率的臨界點(diǎn)。一個(gè)建設(shè)項(xiàng)目可能有0～g個(gè)臨界點(diǎn)，它們將折現(xiàn)率劃分為個(gè)g+1區(qū)間。在同一個(gè)區(qū)間中所有折現(xiàn)率對(duì)應(yīng)的FNPV正負(fù)號(hào)相同。每個(gè)臨界點(diǎn)兩邊臨接區(qū)間內(nèi)的FNPV正負(fù)號(hào)相反。FIRR不能作為財(cái)務(wù)可行性判斷指標(biāo)，但可以用于財(cái)務(wù)可行性關(guān)于折現(xiàn)率的敏感性分析。

根據(jù)各反映價(jià)格變化趨勢(shì)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，就可以從不同角度對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性進(jìn)行更具有前瞻性的分析判斷。相對(duì)而言，采用分期平均價(jià)格年變化率方法比采用全程平均價(jià)格年變化率方法可以更靈活地反映不同時(shí)期的價(jià)格變化情況。如可以根據(jù)分析、預(yù)測(cè)和判斷，調(diào)整不同時(shí)期各種價(jià)格的年變化率。但是分析確定分期平均價(jià)格年變化率需要的信息和工作量更大，難度也更大。固定價(jià)格法是反映價(jià)格變化趨勢(shì)方法的一個(gè)特例(即假定每年的價(jià)格變化率rt=0)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)專業(yè)人員既要按照現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)規(guī)定采用固定價(jià)格法進(jìn)行建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，也要重視實(shí)際價(jià)格變化的影響，并進(jìn)行必要的價(jià)格變化趨勢(shì)分析預(yù)測(cè)，可以應(yīng)用本文方法進(jìn)行反映價(jià)格變化趨勢(shì)的建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，綜合給出財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論，連同兩種方法的評(píng)價(jià)結(jié)果和綜合評(píng)價(jià)結(jié)論一起提供給項(xiàng)目決策者。

在國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中各經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算方法和使用方法同樣可用，但是其價(jià)格、費(fèi)用、效益及其折現(xiàn)率等概念、內(nèi)容或標(biāo)準(zhǔn)值等都與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)有區(qū)別[1，11]。

4 不同價(jià)格變化幅度對(duì)建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性的影響

構(gòu)造一個(gè)對(duì)水利水電工程有一般代表性的簡(jiǎn)化案例，在實(shí)際價(jià)格變化范圍內(nèi)，就考慮與不考慮價(jià)格變化的結(jié)果進(jìn)行定量對(duì)比分析。

設(shè)某建設(shè)項(xiàng)目有兩個(gè)設(shè)計(jì)方案。方案一的建設(shè)期為5 a，每年投資額相同，運(yùn)行期為40 a，在不考慮物價(jià)變化的情況下，總靜態(tài)投資為3個(gè)貨幣單位，年運(yùn)行費(fèi)為1個(gè)貨幣單位，年效益為1.4個(gè)貨幣單位，年運(yùn)行費(fèi)和年效益都是均勻過(guò)程。方案二比方案一投資增加60%，年運(yùn)行費(fèi)減少15%，年效益不變，其余情況相同。為簡(jiǎn)化計(jì)算，假定價(jià)格基準(zhǔn)年就是項(xiàng)目建設(shè)起始時(shí)刻(即Δt0=0)，采用全程平均價(jià)格年變化率財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算方法，且各種投入物和產(chǎn)出物都近似采用同一個(gè)價(jià)格年變化率。各種情況考慮與不考慮價(jià)格變化對(duì)方案一的各現(xiàn)值指標(biāo)的影響程度(考慮比不考慮高為正)見表3。投入物和產(chǎn)出物分別采用不同的價(jià)格年變化率，考慮與不考慮價(jià)格變化對(duì)該項(xiàng)目方案經(jīng)濟(jì)比較結(jié)果的影響見表4。

對(duì)比計(jì)算結(jié)果說(shuō)明：

a.在正常的價(jià)格范圍內(nèi)，常規(guī)的固定價(jià)格法計(jì)算的各種現(xiàn)值都偏小。

b.常規(guī)的敏感性分析考慮的變化幅度(如±30%)只能覆蓋投資現(xiàn)值的相差幅度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能夠覆蓋運(yùn)行費(fèi)和效益的相差幅度，與凈效益的相差幅度更大；目前在建設(shè)項(xiàng)目規(guī)劃設(shè)計(jì)和審查、審批等環(huán)節(jié)忽視了價(jià)格變化對(duì)運(yùn)行期運(yùn)行費(fèi)、效益和凈效益的影響，忽視的是具有顛覆性的要素。當(dāng)運(yùn)行期主要投入物和產(chǎn)出物的價(jià)格年變化率比較相近時(shí)，可能凈效益的誤差較小，否則凈效益的誤差可能非常巨大；當(dāng)實(shí)際凈效益比設(shè)計(jì)計(jì)算的凈效益小很多，特別是為較大負(fù)數(shù)時(shí)，項(xiàng)目就會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)問(wèn)題。對(duì)于有些公益性項(xiàng)目，如果實(shí)際需要的財(cái)政補(bǔ)貼比規(guī)劃設(shè)計(jì)時(shí)計(jì)算的大很多，而實(shí)際財(cái)政補(bǔ)貼不能支撐時(shí)，項(xiàng)目或企業(yè)將面臨生存問(wèn)題。如山東省淄博市太河水庫(kù)農(nóng)業(yè)灌溉系統(tǒng)就是由于這種原因被提前廢棄。

c.不同商品價(jià)格變化快慢差異，也可能導(dǎo)致固定價(jià)格法的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)結(jié)果不正確。有相當(dāng)一部分水利水電項(xiàng)目，投入物的價(jià)格是隨市場(chǎng)變化的，長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)快于其主要產(chǎn)出物的價(jià)格(如農(nóng)業(yè)供水價(jià)格不僅受政府控制而且受農(nóng)業(yè)用水的經(jīng)濟(jì)效益制約)。

表3 考慮價(jià)格上漲對(duì)方案一的各種現(xiàn)值指標(biāo)的影響程度 單位：%

表4 價(jià)格上漲率對(duì)項(xiàng)目方案比較結(jié)果的影響

這種情況下，實(shí)際的財(cái)務(wù)盈利能力會(huì)比采用固定價(jià)格法的估價(jià)結(jié)果低。表4中的方案一在固定價(jià)格情況下，凈現(xiàn)值為0.918 7>0，效益費(fèi)用比為1.080 9>1，是經(jīng)濟(jì)可行的；而在投入物價(jià)格上漲率為3%，產(chǎn)出物價(jià)格上漲率為2%的情況下，凈現(xiàn)值為-0.206 7<0，效益費(fèi)用比為0.988 0<1，是不可行的。

d.對(duì)于一個(gè)是投資大、運(yùn)行費(fèi)用少，另一個(gè)是投資小、運(yùn)行費(fèi)用大的兩種方案，在方案經(jīng)濟(jì)比較時(shí)，如果不考慮實(shí)際的價(jià)格變化趨勢(shì)，很可能推薦投資小的方案，做出錯(cuò)誤的選擇。算例中，方案二比方案一投資多60%，年運(yùn)行費(fèi)只省15%，無(wú)論憑簡(jiǎn)單直覺(jué)，還是依據(jù)固定價(jià)格法的定量計(jì)算結(jié)果，都會(huì)得出方案一較好的結(jié)論。然而表4的結(jié)果表明，當(dāng)投入物和產(chǎn)出物的年價(jià)格上漲率超過(guò)1.2%時(shí)方案二優(yōu)。而我國(guó)近幾十年絕大多數(shù)年份價(jià)格上漲率都超過(guò)1.2%。因此，在建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)必須考慮實(shí)際的價(jià)格變化趨勢(shì)，否則，其評(píng)價(jià)結(jié)果的科學(xué)性和正確性是沒(méi)有保障的。

另外一種與價(jià)格變化趨勢(shì)相關(guān)的情況因篇幅關(guān)系本文沒(méi)有深入研究：在非壟斷的市場(chǎng)條件下，建設(shè)項(xiàng)目產(chǎn)出物銷售量與價(jià)格是密切相關(guān)的，如果因?yàn)橐?guī)劃設(shè)計(jì)階段忽略了新項(xiàng)目的投入物價(jià)格上漲趨勢(shì)，可能無(wú)意中就掩蓋了新項(xiàng)目產(chǎn)品成本比市場(chǎng)中原有同類產(chǎn)品成本嚴(yán)重超高的事實(shí)。在新項(xiàng)目運(yùn)行期，一方面成本嚴(yán)重超高即使產(chǎn)品銷售量達(dá)到設(shè)計(jì)銷售規(guī)模也會(huì)虧損，另一方面產(chǎn)品定價(jià)超高于市場(chǎng)，實(shí)際銷售額和銷售收入會(huì)大大低于設(shè)計(jì)規(guī)模，反過(guò)來(lái)又大大提高了單位產(chǎn)品的成本。這樣的項(xiàng)目虧損是必然的。

5 結(jié)論與建議

a.在存在明顯的價(jià)格長(zhǎng)期變化趨勢(shì)的情況下，采用固定價(jià)格法得出的建設(shè)項(xiàng)目的各種經(jīng)濟(jì)絕對(duì)量可能與實(shí)際相差甚遠(yuǎn)，參考價(jià)值不大。經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的可靠性不得而知，既可能正確決策，也可能導(dǎo)致項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)可行性的誤判或者項(xiàng)目方案的誤選。

b.為了降低項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)可行性誤判和方案誤選的概率，建設(shè)項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)除了按照現(xiàn)行規(guī)定(固定價(jià)格法)進(jìn)行評(píng)價(jià)外，還應(yīng)補(bǔ)充反映價(jià)格變化趨勢(shì)的評(píng)價(jià)(也可視為價(jià)格敏感性分析內(nèi)容)，綜合分析權(quán)衡兩種評(píng)價(jià)結(jié)果，提高項(xiàng)目決策的前瞻性和正確性。

c.有關(guān)規(guī)定和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)明確建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)須有反映價(jià)格變化趨勢(shì)的評(píng)價(jià)指標(biāo)和計(jì)算方法，并依據(jù)反映和不反映價(jià)格變化趨勢(shì)的評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)行綜合分析得出評(píng)價(jià)結(jié)論。

d.在兩種反映價(jià)格變化趨勢(shì)的方法中，優(yōu)先推薦分期平均價(jià)格年變化率方法，便于靈活反映未來(lái)價(jià)格的變化趨勢(shì)。

e.鑒于未來(lái)價(jià)格變化不一定沿著某一預(yù)期趨勢(shì)發(fā)展，除了要預(yù)測(cè)一套基本變化趨勢(shì)外，還要預(yù)測(cè)生成若干可能典型變化趨勢(shì)，得出多套評(píng)價(jià)結(jié)果，為政府有關(guān)部門、金融機(jī)構(gòu)以及項(xiàng)目業(yè)主提供參考依據(jù)。

[1] 中華人民共和國(guó)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)，中華人民共和國(guó)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部.建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)[M].3版.北京：中國(guó)計(jì)劃出版社，2006.

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[10] 尹明萬(wàn).對(duì)內(nèi)部收益率經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)的探討[J].水利經(jīng)濟(jì)，1993，11(4):5-9.

[11] 梅錦山，侯傳河，司富安.水工設(shè)計(jì)手冊(cè)：第2卷 規(guī)劃、水文、地質(zhì)[M].2版.北京：中國(guó)水利水電出版社，2014：556-560.

水利部公益性行業(yè)科研專項(xiàng)(201501013)

尹明萬(wàn)(1959—)，男，教授級(jí)高級(jí)工程師，主要從事水資源配置、水利經(jīng)濟(jì)及水權(quán)研究。E-mail：yinmw@iwhr.com

10.3880/j.issn.1003-9511.2017.06.001

F282

A

1003-9511(2017)06-0001-05

2017-05-19 編輯：胡新宇)