徐杰，陳明禹

（昆明理工大學(xué) 管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院，云南 昆明 650093）

我國石化行業(yè)環(huán)境績效及其影響因素研究
——基于企業(yè)環(huán)境責(zé)任信息披露的分析框架

徐杰，陳明禹

（昆明理工大學(xué) 管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院，云南 昆明 650093）

論文以我國石化行業(yè)上市公司的年報和社會責(zé)任報告為樣本，參照全球報告倡議組織發(fā)布的《可持續(xù)發(fā)展報告指南4.0版本》，采用指數(shù)法度量了我國石化行業(yè)的環(huán)境績效，并構(gòu)建多元線性回歸模型，對環(huán)境績效的影響因素進(jìn)行實證研究。研究表明：我國石化行業(yè)環(huán)境績效平均得分為0.37分，整體績效水平不高；將環(huán)境戰(zhàn)略納入企業(yè)的規(guī)制體制可以加強(qiáng)組織內(nèi)部各層級的環(huán)保意識，從而促進(jìn)環(huán)境績效水平的顯著提高，而研發(fā)強(qiáng)度與企業(yè)環(huán)境績效顯著負(fù)相關(guān)，這可能是因為過度的資金投入導(dǎo)致了管理者對環(huán)境管理的忽視?？梢?，為了提高環(huán)境績效水平，應(yīng)該鼓勵企業(yè)環(huán)保技術(shù)的創(chuàng)新，通過“研發(fā)”與“環(huán)控”相結(jié)合的形式降低環(huán)境的影響程度，同時企業(yè)必須重視環(huán)保政策的落實，將環(huán)境戰(zhàn)略貫穿于環(huán)境管理的各個環(huán)節(jié)。

環(huán)境績效；石化行業(yè)；環(huán)境責(zé)任信息披露；可持續(xù)發(fā)展報告指南

一、引言

石化行業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的支柱型產(chǎn)業(yè)，該產(chǎn)業(yè)具有覆蓋面廣、產(chǎn)業(yè)鏈長、高污染、高能耗等特點。2012年，我國環(huán)境保護(hù)部對八家中央企業(yè)的主要污染物進(jìn)行考核，其中就有兩家屬于石化行業(yè)，考核結(jié)果顯示：中央六家企業(yè)均實現(xiàn)了2012年度各項主要污染物總量減排目標(biāo)，通過年度考核；而中石油未完成化學(xué)需氧量減排目標(biāo)，中石化未完成氮氧化物減排目標(biāo)，未通過年度考核。相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，依有關(guān)規(guī)定，暫停審批中石油、中石化兩家集團(tuán)公司除油品升級和節(jié)能減排項目之外的新、改、擴(kuò)建煉化項目環(huán)評。可見，石化行業(yè)的環(huán)境問題已引起了國家相關(guān)部門的高度關(guān)注，與此同時，作為污染行業(yè)的主體，我國石化企業(yè)所形成的環(huán)境外部性也嚴(yán)重地影響了企業(yè)形象。2013年長慶油田公司的水污染事件，由于直接排污進(jìn)湖導(dǎo)致大面積植被破壞；2017年東辰石化的“化工圍村”事件又一次引起了人們對環(huán)境問題的深思。企業(yè)在追求利潤最大化的同時忽略了自身應(yīng)承擔(dān)的社會責(zé)任，導(dǎo)致其為后期的潛在成本付出巨大代價。環(huán)境績效（Environmental Performance）不僅是一種環(huán)境成本與環(huán)境收益所形成的類似于利潤的概念，還強(qiáng)調(diào)了環(huán)境管理行為所形成的效果，即通過量化和非量化的形式披露出來的環(huán)境質(zhì)量績效。因此，將現(xiàn)實與潛在的環(huán)境成本作為業(yè)績的考核維度有利于激勵企業(yè)積極承擔(dān)社會責(zé)任，有助于認(rèn)清我國石化行業(yè)發(fā)展中的資源環(huán)境代價，從而不斷完善環(huán)境的公示與監(jiān)督體制，降低企業(yè)發(fā)展中環(huán)境的外部效應(yīng)。

那么，如何評價我國石化行業(yè)的環(huán)境績效？哪些因素制約了環(huán)境績效水平的提升？對這些問題的研究和解決均具有較強(qiáng)的理論和實踐意義。鑒于此，本文依據(jù)《可持續(xù)發(fā)展報告指南》最新版本（G4）所提供的指標(biāo)體系，采用指數(shù)分析法對環(huán)境績效進(jìn)行量化，為衡量企業(yè)環(huán)境績效提供了評價工具。同時，與現(xiàn)有的研究相比，G4作為國際認(rèn)可的評判標(biāo)準(zhǔn)，在指標(biāo)的設(shè)計上充分地考慮了利益相關(guān)者要素，評價更加全面、合理。其次，已有文獻(xiàn)對環(huán)境績效影響因素的研究主要集中于公司結(jié)構(gòu)、政府監(jiān)督、媒體關(guān)注等方面，而本文考慮了科技創(chuàng)新的環(huán)保效應(yīng)和企業(yè)績效管理的特點，探討了環(huán)保技術(shù)的研發(fā)以及環(huán)保戰(zhàn)略的實施對環(huán)境績效的影響，豐富了現(xiàn)有的理論。實踐上，通過本文的研究，有助于企業(yè)在環(huán)境績效管理中有效地控制環(huán)境成本并辨識關(guān)鍵控制點，有助于石化企業(yè)做出更加科學(xué)、合理的決策，從而促進(jìn)行業(yè)發(fā)展與資源環(huán)境的和諧統(tǒng)一。

二、文獻(xiàn)綜述

目前，我國環(huán)境績效的評價體系尚未達(dá)成一致，依據(jù)的評估工具以ISO14031和《可持續(xù)發(fā)展報告指南》為主。ISO14031評價體系雖然具有一定的指導(dǎo)性，但是可比性較弱，由于不能直接反映經(jīng)濟(jì)效益，因而無法激勵環(huán)境管理者參與環(huán)保事業(yè)的積極性。C.Trumpp（2013）對近十年文獻(xiàn)中有關(guān)ISO14031環(huán)境績效評價體系進(jìn)行總結(jié)，提出企業(yè)應(yīng)該從EMP和EOP兩個維度綜合評價環(huán)境績效；李平等（2015）以我國重污染行業(yè)上市公司為研究樣本，依據(jù)ISO14031環(huán)境績效評估標(biāo)準(zhǔn)，從績效管理和執(zhí)行情況兩個維度建立了環(huán)境績效的評價指標(biāo)體系；溫素彬等（2016）借鑒了ISO14031環(huán)境指標(biāo)體系，結(jié)合石油化工行業(yè)的實際情況，建立了管理績效和經(jīng)營績效兩類指標(biāo)群并以此來衡量環(huán)境績效，研究表明中國石化行業(yè)上市公司在環(huán)境績效管理方面還有很多不足。全球報告倡議組織（GRI）發(fā)布的《可持續(xù)發(fā)展報告指南》包含了核心指標(biāo)和輔助指標(biāo)，其中核心指標(biāo)與利益相關(guān)者密切相關(guān)而輔助指標(biāo)則面向特定的需求者，充分考慮了環(huán)境成本對企業(yè)績效的影響，因此，該評價體系的指標(biāo)設(shè)計要比ISO14031更加具有針對性。Clakson (2008)依據(jù)《可持續(xù)發(fā)展報告指南》（第二版，G2）對美國五個行業(yè)165家公司的環(huán)境績效指標(biāo)進(jìn)行了量化；何麗梅等(2011)以我國電力公司為研究樣本，依據(jù)《可持續(xù)發(fā)展報告指南》（G3）提供的指標(biāo)體系對環(huán)境績效進(jìn)行量化，結(jié)果表明該行業(yè)環(huán)境績效水平不高；唐久芳等（2008）采用相同的方法對中國化工行業(yè)的環(huán)境績效進(jìn)行評價，得出我國化工行業(yè)環(huán)境績效水平不高的結(jié)論；溫素彬（2016）依據(jù)《可持續(xù)發(fā)展報告指南》（第四版）作為環(huán)境績效評價工具對我國兩家大型鋼鐵公司的環(huán)境績效情況進(jìn)行了分析，研究表明寶鋼的環(huán)境績效在總體上優(yōu)于武鋼。相較于G3版，G4版更加強(qiáng)調(diào)實質(zhì)性原則，增加了供應(yīng)商環(huán)境評估和環(huán)境問題申訴機(jī)制兩個內(nèi)容，指標(biāo)體系對環(huán)境所涉及的利益相關(guān)者有了更全面的覆蓋并且更加注重企業(yè)環(huán)境管理的執(zhí)行效果。另外，參照新頒布的環(huán)保法，其相關(guān)的重點內(nèi)容與《可持續(xù)發(fā)展報告指南》（第四版)所設(shè)立的核心指標(biāo)相對應(yīng)，見表1。故本文以G4版《可持續(xù)發(fā)展報告指南》指標(biāo)體系為標(biāo)準(zhǔn)對石化企業(yè)的環(huán)境績效進(jìn)行評價，使評估結(jié)果更加合理和準(zhǔn)確。

既有研究主要從公司治理、財務(wù)層面、企業(yè)規(guī)模和政府等外界關(guān)注度幾個方面對環(huán)境績效的影響因素進(jìn)行研究。LopeZ–Gamero等(2010)以西班牙208家受IPPC約束的公司為對象展開調(diào)查，研究發(fā)現(xiàn)領(lǐng)導(dǎo)人的環(huán)保意識、企業(yè)規(guī)模對環(huán)境管理具有較大的促進(jìn)作用；周閏臣（2015）以重污染行業(yè)企業(yè)為樣本進(jìn)行實證性研究，結(jié)果表明：企業(yè)的盈利能力較強(qiáng)時可以為環(huán)境績效提供資金基礎(chǔ)，內(nèi)部董事比例、股權(quán)集中程度與環(huán)境績效顯著負(fù)相關(guān)，政府等外界的關(guān)注可以促進(jìn)環(huán)境管理；楊小科等（2015）探究了中國上市公司環(huán)境績效影響因素，研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)規(guī)模和企業(yè)盈利性與環(huán)境績效顯著正相關(guān)，資產(chǎn)負(fù)債比率、營業(yè)收入凈利率均對環(huán)境責(zé)任水平具有正向影響，獨立董事比例、兩職兼任、高管薪酬與環(huán)境責(zé)任水平顯著正相關(guān)；宴維莎（2015）對火電行業(yè)環(huán)境績效影響因素進(jìn)行實證研究，結(jié)果表明：公司規(guī)模、經(jīng)營獲利水平、政府監(jiān)管、監(jiān)事會規(guī)模和獨立董事比例均與企業(yè)環(huán)境績效水平呈顯著性正相關(guān)，而股權(quán)集中度抑制環(huán)境績效。既有研究主要以企業(yè)的自身屬性、外界的關(guān)注作為重點研究對象，如盈利水平、營運(yùn)規(guī)模、組織結(jié)構(gòu)以及外部的利益相關(guān)者等，具有一定的參考價值。然而，石化行業(yè)是重污染行業(yè)，僅憑財務(wù)績效、組織結(jié)構(gòu)以及監(jiān)督規(guī)制的控制來實現(xiàn)較高的環(huán)境績效具有一定的局限性，這些因素并不能完全契合企業(yè)特點。高污染、高消耗、產(chǎn)業(yè)鏈長等特點使得石化行業(yè)必須從生產(chǎn)鏈上解決環(huán)境污染的問題，其中環(huán)保技術(shù)研發(fā)與環(huán)境戰(zhàn)略是改善環(huán)境績效的基礎(chǔ)。鑒于此，本文結(jié)合石化行業(yè)的特點，深入探討環(huán)境戰(zhàn)略和研發(fā)強(qiáng)度等驅(qū)動因素對環(huán)境績效的影響機(jī)制。

與既有研究文獻(xiàn)相比，本文在三個方面進(jìn)行了拓展：一是本文以G4版《可持續(xù)發(fā)展報告指南》指標(biāo)體系為標(biāo)準(zhǔn)對石化企業(yè)的環(huán)境績效進(jìn)行評價，使評估結(jié)果更加合理和準(zhǔn)確；二是本文以企業(yè)環(huán)境政策的制定表示戰(zhàn)略的執(zhí)行情況，考察了環(huán)保戰(zhàn)略與環(huán)境績效的關(guān)系；三是以波特（Porter）為代表的修正學(xué)派認(rèn)為那些承擔(dān)高污染治理成本的企業(yè)更愿意去開發(fā)新技術(shù)和生產(chǎn)工藝。從長遠(yuǎn)來看，創(chuàng)新和研發(fā)新型環(huán)保技術(shù)有利于提高企業(yè)的環(huán)保競爭優(yōu)勢，因此，本文對環(huán)保技術(shù)的研發(fā)強(qiáng)度對環(huán)境績效的影響機(jī)制進(jìn)行研究。

三、樣本選擇及數(shù)據(jù)處理

本文以2010-2015年石化行業(yè)的上市公司為研究樣本，由于我國石化行業(yè)屬于化工行業(yè)的一個分支，根據(jù)行業(yè)范圍的界定，所劃分到該行業(yè)的上市公司的數(shù)目比較少，分別包括能源類、基礎(chǔ)化工、橡膠塑料以及合成纖維等基礎(chǔ)化工類企業(yè)等104家。本文在樣本的選取中，剔除了停牌、數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重和新進(jìn)的上市公司，如*ST云維、石大勝華、博邁科、ST明科等。同時，考慮到剔除的樣本中缺失數(shù)據(jù)較多，故選取91家546個平衡面板數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。環(huán)境績效并沒有直接可獲得的數(shù)據(jù)，均是從91家石化企業(yè)2010-2015年的年報和單獨披露的社會責(zé)任報告手工收集，據(jù)披露的相關(guān)環(huán)境績效信息進(jìn)行整理，并進(jìn)行相關(guān)統(tǒng)計分析。樣本數(shù)據(jù)取自巨潮資訊網(wǎng)、中國證監(jiān)會網(wǎng)站，而財務(wù)數(shù)據(jù)主要通過萬德數(shù)據(jù)庫獲取。本文的數(shù)據(jù)處理使用了Excel軟件，描述性統(tǒng)計分析和多元回歸統(tǒng)計分析使用了Stata統(tǒng)計軟件，論文使用不同年份的混合截面數(shù)據(jù)，通過擴(kuò)大樣本提高估計的精確度，以消除殘差項與解釋變量相關(guān)的估計量有偏問題。

四、環(huán)境績效指標(biāo)編制

（一）編制方法

本文采用指數(shù)法對年報和社會責(zé)任報告披露的環(huán)境績效信息進(jìn)行量化。具體打分標(biāo)準(zhǔn)如下（表2）。

我國的既有研究主要以G3版《可持續(xù)發(fā)展報告指南》指標(biāo)體系為評判依據(jù)進(jìn)行打分（何麗梅等，2010；唐久芳等，2012），G3版的環(huán)境業(yè)績指標(biāo)包括9個方面共計30項指標(biāo)，經(jīng)整改G4版將“三廢”排放這一項細(xì)分為廢氣和污水、廢棄物兩個方面，使得打分標(biāo)準(zhǔn)更精確，評分結(jié)果可信度更高。同時新版又增加了供應(yīng)商環(huán)境評估和環(huán)境問題申訴機(jī)制兩個方面內(nèi)容，不僅體現(xiàn)了供應(yīng)鏈的重要性，對利益相關(guān)者進(jìn)行了更充分的概括，還可以根據(jù)企業(yè)處理和解決環(huán)境申訴的數(shù)量等信息更好地檢驗企業(yè)環(huán)境績效的管理情況。因此，G4版作為評判依據(jù)要比G3版更科學(xué)更合理，評分更加準(zhǔn)確。

（二）環(huán)境信息披露概況

1．環(huán)境信息披露載體

表3列示了環(huán)境信息的獲取途徑。六年數(shù)據(jù)顯示，披露的環(huán)境績效信息主要從年報的董事會報告、重要事項、附件等三個部分獲取，單獨披露社會責(zé)任報告的企業(yè)很少，但呈逐年緩慢遞增的趨勢。雖然年報中也有社會責(zé)任情況的專項披露，但大多是查看社會責(zé)任報告的索引或以定性披露為主，較少能夠進(jìn)行詳細(xì)披露。一般情況下，單獨披露的社會責(zé)任報告，其環(huán)境保護(hù)章節(jié)總結(jié)了大部分年報中披露的環(huán)境績效內(nèi)容，故將兩者結(jié)合起來可以獲取更全面的環(huán)境績效信息?？傮w來看，石化行業(yè)企業(yè)越來越重視環(huán)境信息的披露，設(shè)置獨立社會責(zé)任報告的企業(yè)數(shù)不斷增加。

2．環(huán)境績效信息披露的內(nèi)容分析

根據(jù)G4準(zhǔn)則，表4對我國石化行業(yè)上市公司年報和單獨披露的社會責(zé)任報告所披露的環(huán)境信息進(jìn)行總結(jié)，主要包括以下內(nèi)容：ISO14001體系認(rèn)證，環(huán)保維護(hù)支出，政府補(bǔ)助用于環(huán)保，企業(yè)設(shè)立相關(guān)的環(huán)保部門或機(jī)構(gòu)以及環(huán)保政策，環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)篩選供應(yīng)商，節(jié)約耗能，廢氣減排達(dá)標(biāo)，第三方審計，降低運(yùn)輸過程環(huán)境影響，重大環(huán)境問題。其中供應(yīng)商環(huán)境評估是G4《可持續(xù)發(fā)展報告指南》新增內(nèi)容，僅有樂通化工有限責(zé)任公司和海南橡膠集團(tuán)進(jìn)行了披露，其他企業(yè)均未披露是否按環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)篩選供應(yīng)商以及供應(yīng)鏈產(chǎn)生的環(huán)境影響?！叭龔U”減排包括廢氣、廢水及廢棄物，在選取的樣本中大多披露的是減排量，幾乎沒有披露排放總量。

3．信息定性披露與定量披露情況

據(jù)G4準(zhǔn)則，共計12個方面（一級指標(biāo)）的34項環(huán)境績效評價指標(biāo)（二級指標(biāo)）。我國石化行業(yè)上市公司披露的環(huán)境績效信息可分為定性和定量兩個部分。如表5，定量部分，大多企業(yè)主要披露的指標(biāo)個數(shù)在1到3之間。定性部分，大多企業(yè)主要披露的指標(biāo)個數(shù)在0到2之間。相對標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)披露個數(shù)相差很大，表明我國石化行業(yè)環(huán)境績效水平整體不高。在實際評分過程，定量指標(biāo)主要依據(jù)環(huán)保維護(hù)支出、節(jié)約耗能、“三廢”減排量、重大環(huán)境問題提取；定性指標(biāo)主要根據(jù)報告中所表述的節(jié)能措施和降低環(huán)境影響的方式確定。

表3 環(huán)境信息披露載體情況統(tǒng)計表

表4 披露項目統(tǒng)計表

表5 信息定性披露與定量披露情況

（續(xù)表）

（三）環(huán)境績效指數(shù)測算結(jié)果分析

表6是利用Stata軟件得出的樣本數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計結(jié)果。EPDI平均值為0.37，中位數(shù)為0.3455，表明我國石化行業(yè)的環(huán)境績效整體水平較低，這與唐久芳（2012）的結(jié)論一致。唐久芳（2012）依據(jù)G3版準(zhǔn)則對我國化工行業(yè)企業(yè)環(huán)境績效進(jìn)行量化，平均值為0.34分，同樣得出了環(huán)境績效水平不高的結(jié)論。然而，本文以G4作為環(huán)境績效評價標(biāo)準(zhǔn)更加科學(xué)合理。首先，G4版把原有的“三廢”指標(biāo)細(xì)分為“廢氣排放”和“污水、廢棄物”兩個方面單獨列示，突出了環(huán)境績效評價的關(guān)鍵性指標(biāo)，使評價結(jié)果更準(zhǔn)確。另外，G4版新增了“供應(yīng)商環(huán)境評估”和“環(huán)境問題申訴機(jī)制”兩個方面，關(guān)注了組織產(chǎn)業(yè)鏈的環(huán)境影響，從運(yùn)行和服務(wù)角度來評價企業(yè)的環(huán)境績效，使分析結(jié)果更加全面合理。同時，污染的監(jiān)測與處理是石化行業(yè)亟待解決的問題，因此，通過申訴機(jī)制可以更好地檢驗企業(yè)環(huán)境管理的履行情況。

表6 樣本描述性統(tǒng)計表

五、環(huán)境績效的影響因素研究

（一）模型建立

本文依據(jù)年報和獨立社會責(zé)任報告披露的環(huán)境績效信息量化結(jié)果作為被解釋變量，將石化行業(yè)上市公司的負(fù)債水平、規(guī)模、盈利能力、環(huán)保研發(fā)強(qiáng)度和環(huán)保戰(zhàn)略作為解釋變量，構(gòu)建多元回歸模型如下：

（二）研究假設(shè)

本文對企業(yè)環(huán)境績效的影響因素進(jìn)行理論分析，并相應(yīng)地做出兩個假設(shè)。假設(shè)1：企業(yè)的研發(fā)強(qiáng)度對石化行業(yè)的環(huán)境績效有正向影響

石化行業(yè)屬于重污染行業(yè)，隨著環(huán)保意識的不斷提高以及環(huán)保法的不斷健全，產(chǎn)品的環(huán)保性能備受消費(fèi)者的關(guān)注，并要求企業(yè)加強(qiáng)生產(chǎn)制造過程的環(huán)境控制。因此，企業(yè)通過研制環(huán)保性能的材料來滿足客戶需求，并通過對污染檢測和處置設(shè)備的不斷改進(jìn)與更新實現(xiàn)節(jié)能減排的高效運(yùn)作，進(jìn)而減少環(huán)境問題的外部效應(yīng)。因此，研發(fā)能力強(qiáng)的企業(yè)可以提高產(chǎn)出率和資源的利用效率。

假設(shè)2：企業(yè)的環(huán)境戰(zhàn)略對石化行業(yè)的環(huán)境績效有正向影響

環(huán)境戰(zhàn)略對環(huán)境管理的執(zhí)行有重要的作用。制定積極的環(huán)境戰(zhàn)略有利于企業(yè)聚焦于“污染防治”而非“末端防治理”(張長江，2016）。除了環(huán)保理念的宣傳，企業(yè)往往通過設(shè)立環(huán)保部門、制定環(huán)保政策、主動達(dá)到環(huán)境體系標(biāo)準(zhǔn)以及嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)保法來執(zhí)行環(huán)保管理。因此，環(huán)境管理體系越完善就越有利于提高企業(yè)的環(huán)境績效。

（三）變量定義

1．被解釋變量

環(huán)境績效信息披露指數(shù)EPDIi，為第i家企業(yè)環(huán)境績效披露情況的實際得分與企業(yè)環(huán)境績效指標(biāo)最佳得分比值。

2．解釋變量

借鑒國內(nèi)外環(huán)境績效影響因素實證研究的文獻(xiàn)成果，選取以下指標(biāo)作為解釋變量：

（1）企業(yè)的研發(fā)強(qiáng)度，本文選取研發(fā)支出成本與主營業(yè)務(wù)收入比率衡量企業(yè)的研發(fā)強(qiáng)度。對于石化行業(yè)，企業(yè)的研發(fā)集中于產(chǎn)品的研制、生產(chǎn)技術(shù)和工藝的的開發(fā)，以實現(xiàn)降耗減排高產(chǎn)的目的。研發(fā)支出作為一項支出，可直接從年報中獲取與環(huán)保相關(guān)的技術(shù)開發(fā)支出等數(shù)據(jù)。

（2）企業(yè)的環(huán)境戰(zhàn)略，本文以是否在企業(yè)內(nèi)部制定相關(guān)的環(huán)境政策來衡量環(huán)境戰(zhàn)略的執(zhí)行情況。企業(yè)內(nèi)部制定健全的環(huán)境保護(hù)政策反映了上市公司執(zhí)行環(huán)境管理的主動性。企業(yè)制定了相關(guān)政策，取值為1，未制定，取值為0。

3．控制變量

（1）企業(yè)的負(fù)債能力，本文選取期末資產(chǎn)負(fù)債率衡量企業(yè)的負(fù)債能力；

（2）企業(yè)的規(guī)模，本文選取期末總資產(chǎn)的自然對數(shù)衡量企業(yè)的規(guī)模；

（3）企業(yè)的盈利能力，本文選取收益凈利率衡量企業(yè)的盈利能力。

本章所涉及的變量及定義見表7。

表7 變量定義表

（四）影響因素實證分析

1．回歸結(jié)果分析

表9反映了回歸方程整體上的顯著性情況。F值為9.10，p=0.000＜0.01，故整個回歸方程在1%的水平上整體顯著。上市公司的規(guī)模在5%的水平上與環(huán)境績效指數(shù)顯著正相關(guān)（與唐久芳結(jié)論相同）；上市公司的研發(fā)能力與環(huán)境績效指數(shù)在10%的水平上顯著負(fù)相關(guān)；企業(yè)的環(huán)境戰(zhàn)略在1%水平上與環(huán)境績效指數(shù)顯著正相關(guān)。企業(yè)的負(fù)債能力和盈利水平與環(huán)境績效指數(shù)正相關(guān)，但未通過顯著性驗證。由此可得，環(huán)境戰(zhàn)略的完善對環(huán)境績效影響最大，其次是企業(yè)規(guī)模和研發(fā)強(qiáng)度。表8反映了各變量間的相關(guān)性，且通過VIF檢驗可知，解釋變量之間呈現(xiàn)弱相關(guān)性，故不存在共線性問題。

2．回歸結(jié)果解釋

（1）假設(shè)1未得到驗證，企業(yè)的研發(fā)強(qiáng)度與環(huán)境績效指數(shù)顯著負(fù)相關(guān)（p=0.054＜0.1），在其他條件不發(fā)生變化的情況下，每增加一個單位的研發(fā)強(qiáng)度就會使環(huán)境績效下降0.4%。環(huán)保技術(shù)的研發(fā)需要投入大量資金，故管理者很難將更多的精力放在環(huán)境管理上，使“研發(fā)”與“環(huán)控”相脫節(jié)，從而降低了環(huán)境績效水平。同時，從研發(fā)投入到實現(xiàn)效果需要經(jīng)歷一個過程，這種時間上的滯后性可能會在前期產(chǎn)生一些負(fù)面效應(yīng)，最后導(dǎo)致企業(yè)的研發(fā)投入越大，其環(huán)境績效越差。

（2）假設(shè)2得到驗證，企業(yè)的環(huán)境戰(zhàn)略與企業(yè)績效指數(shù)顯著正相關(guān)（p=0.000＜0.001），在其他條件不發(fā)生變化的情況下，環(huán)境戰(zhàn)略每提高1個單位，環(huán)境績效就會提升10.2%。本文以是否在企業(yè)內(nèi)部制定環(huán)保政策代表環(huán)境戰(zhàn)略的執(zhí)行情況。企業(yè)如果有完善的環(huán)保政策，環(huán)境管理的執(zhí)行就有方向可循。各項環(huán)保指標(biāo)均達(dá)標(biāo)后，其執(zhí)行效果必然會積極地影響企業(yè)的環(huán)境績效指數(shù)。因此，環(huán)境戰(zhàn)略越完善，其環(huán)境績效水平越高。

表8 研究變量相關(guān)度檢驗

表9 多元線性回歸結(jié)果

（五）穩(wěn)健性檢驗

在上述回歸分析中，驗證了研發(fā)強(qiáng)度與環(huán)境績效顯著負(fù)相關(guān)，而環(huán)境戰(zhàn)略與環(huán)境績效顯著正相關(guān)。為了保證研究結(jié)果的可靠性，本文以專業(yè)研發(fā)人員的占比表示研發(fā)強(qiáng)度對平衡面板數(shù)據(jù)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗，回歸結(jié)果沒有發(fā)生顯著性變化，F(xiàn)=8.7，P=0.000。同時，將模型中解釋變量是否在企業(yè)內(nèi)部制定環(huán)境政策用是否在企業(yè)內(nèi)部設(shè)立環(huán)境保護(hù)部門替代，回歸結(jié)果保持不變，F(xiàn)=11.57，P=0.000，以上檢驗結(jié)果表示模型具有穩(wěn)健性。

表10 環(huán)境績效影響因素的穩(wěn)健性檢驗

六、結(jié)論與啟示

基于既有研究的缺陷與不足，本文參考G4版《可持續(xù)發(fā)展報告指南》，在構(gòu)建環(huán)境績效指標(biāo)的基礎(chǔ)上，研究了石化行業(yè)的環(huán)境績效影響因素結(jié)果表明：石化行業(yè)企業(yè)越來越重視環(huán)境信息的披露，設(shè)置獨立社會責(zé)任報告的企業(yè)數(shù)不斷增加，石化行業(yè)環(huán)境績效平均得分為0.37分，整體水平偏低；企業(yè)環(huán)境戰(zhàn)略對環(huán)境績效有正向促進(jìn)作用，而企業(yè)的研發(fā)強(qiáng)度對環(huán)境績效具有顯著的抑制作用；企業(yè)的規(guī)模越大，其環(huán)境績效越好，而企業(yè)的盈利能力和負(fù)債能力對環(huán)境績效的影響不顯著。因此，企業(yè)應(yīng)提高自身的技術(shù)創(chuàng)新能力，通過“研發(fā)”與“環(huán)控”相結(jié)合的形式降低整個生產(chǎn)供應(yīng)鏈對環(huán)境的影響程度；同時，企業(yè)應(yīng)重視環(huán)境保護(hù)戰(zhàn)略的制定，并通過政策的形式貫穿于環(huán)境績效管理的各個環(huán)節(jié)，以實現(xiàn)企業(yè)環(huán)境績效的長期目標(biāo)。

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Study on In fl uence Factors and Environmental Performance of Listed Companies in Petrochemical Industry——Based on Analytical Framework of Corporate Environmental Responsibility Information Disclosure

XU Jie, CHEN Ming-yu
(Kunming University of Science and Technology, 650093)

This paper select social responsibility reporting and the annual reporting of petrochemical industry’listed companies as samples, referring The Sustainability Reporting Guidelines (G4) published by The Global Reporting Initiative, measuring the environmental performance of China's petrochemical industry by index method,and constructing the logistic regression model for empirical analysis to fi nd out what key factors can inf l uence the environmental performance. The research results show that :The average score of environmental performance is0.37 points, so the overall performance level is not high; In corporation, bringing the environment strategy into regulation system can strengthen the awareness of environmental protection in all levels, which can promote the level of environmental performance; however, the intensity of R & D is negatively related to the environmental performance,it’s maybe so excessive funding put into that managers ignore environmental management. Therefore, in order to improve the level of environmental performance, technology innovation should be encouraged by the enterprise and environment inf l uence should be reduced by the form of combination of the "development" and "environmental control", at the same time, enterprises must pay attention to the formulation of environmental policy, so that environmental strategy can throughout all aspects of environmental management.

Environmental performance; Petrochemical industry; Environmental responsibility information disclosure; Sustainable development reporting Guidelines

F272

A

2095-7572(2017)06-0104-10

2017-9-26

國家社會科學(xué)基金一般項目“資源環(huán)境約束下我國少數(shù)民族地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長效究”（14BTJ013）;云南省應(yīng)用基礎(chǔ)研究計劃項目“吸引社會資本投入生態(tài)補(bǔ)償?shù)墓蓹?quán)投資模式研究”（2017FB104）

徐杰（1978-），男，黑龍江佳木斯人，昆明理工大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授，博士，中國社會科學(xué)院博士后，

研究方向為公司金融、公司治理；

陳明禹（1991-），女，安徽淮南人，昆明理工大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院碩士研究生，研究方向為企業(yè)管理。

﹝執(zhí)行編輯：韓超﹞