文/王冰玲 盧回 編輯/王亞亞

“探路”海外資金管理平臺

文/王冰玲 盧回 編輯/王亞亞

隨著中資企業(yè)“走出去”的步伐逐步加快，如何加強(qiáng)海外資金集中管理，防范多國家、多時區(qū)、多銀行、多幣種等問題帶來的政策風(fēng)險和匯率風(fēng)險，提升資金使用效率，降低財務(wù)管理成本，成為眾多中資企業(yè)在全球化經(jīng)營發(fā)展中面臨的新課題。由于集團(tuán)總部無法為位于全球不同時區(qū)的集團(tuán)所有子公司提供服務(wù)，企業(yè)往往需要根據(jù)業(yè)務(wù)布局和所覆蓋的時區(qū)建立海外資金管理平臺。深入了解不同地域資金管理平臺的運(yùn)營環(huán)境與架構(gòu)模式，有利于中資企業(yè)確立適合自身的境外資金管理平臺。

大勢所趨

在當(dāng)前環(huán)境下，“走出去”尋求海外發(fā)展的企業(yè)搭建海外資金管理平臺是大勢所趨。一是適應(yīng)企業(yè)全球化經(jīng)營發(fā)展的需要。越來越多的中資企業(yè)向外開拓新空間，可把握不同國家地區(qū)的政策紅利，在拓寬海外業(yè)務(wù)范圍的同時，更深層次地介入國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展，獲得企業(yè)更大的生存發(fā)展空間。二是響應(yīng)國家發(fā)展的需要。當(dāng)前“一帶一路”倡議得到了國際上的廣泛響應(yīng)，有利于推動中國以及中資企業(yè)深度參與經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程。與此同時，外匯管理改革以及人民幣國際化進(jìn)程也為大型跨國企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營轉(zhuǎn)型帶來了歷史性機(jī)遇。三是切實提升企業(yè)全球財資管理能力的需要。企業(yè)通過搭建海外資金管理平臺，可以提升集團(tuán)全球資金集中管理能力來支持、配合集團(tuán)的整體決策。擁有高水平的財務(wù)管理能力有助于企業(yè)的全球化經(jīng)營。

英國智庫機(jī)構(gòu)2017年3月發(fā)布的全球金融中心指數(shù)顯示，排名前五的城市分別為倫敦、紐約、新加坡、香港和東京。該指數(shù)評價體系由商業(yè)環(huán)境、金融業(yè)發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施、人力資本、聲譽(yù)與一般性因素五大指標(biāo)構(gòu)成。許多國家、地區(qū)為吸引跨國企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財資管理中心，經(jīng)常出臺各類稅收及政策優(yōu)惠。企業(yè)在具體選擇海外財資中心設(shè)立地點時，除了國家安全因素之外往往還需要考慮所在地的稅收、監(jiān)管政策、貨幣兌換、國家評級、流動性管理工具及時差等多項因素（全球主要財資管理中心城市相關(guān)信息見附表）。

總體來看，目前中資企業(yè)更加青睞在香港或新加坡搭建全球資金管理平臺；同時，結(jié)合自身業(yè)務(wù)開展情況，在不同的區(qū)域分別設(shè)立區(qū)域性的財資管理中心。以筆者所在的新加坡為例。新加坡目前是亞洲第一、世界第三的國際金融及外匯交易中心，在世界銀行最新發(fā)布的《2017年營商環(huán)境報告》中持續(xù)名列前茅。中國商務(wù)部網(wǎng)站顯示，根據(jù)高瑋環(huán)球發(fā)布的亞太區(qū)域總部報告，新加坡?lián)碛?200家區(qū)域總部，占亞太榜首，是亞太地區(qū)最具吸引跨國公司設(shè)立區(qū)域總部的城市。另據(jù)統(tǒng)計，目前約有2.6萬家國際公司進(jìn)駐新加坡，三分之一的“財富500強(qiáng)”公司選擇在新加坡設(shè)立了亞太總部。事實上，新加坡政府不斷出臺有針對性的優(yōu)惠政策，以吸引跨國公司總部入駐。比如金融與資金管理中心政策優(yōu)惠，將公司收入所得稅從標(biāo)準(zhǔn)的17%降至8%，符合特定條件的，還可免除預(yù)提稅，以吸引跨國公司在新加坡設(shè)立財資中心；全球貿(mào)易商計劃優(yōu)惠政策，則將公司收入所得稅從標(biāo)準(zhǔn)17%下降至10%或5%，以吸引跨國貿(mào)易公司在新加坡建立貿(mào)易中心。

全球主要財資管理中心相關(guān)信息一覽表

圖1 海外中心集中管理模式賬戶結(jié)構(gòu)

圖2 本地集中管理模式賬戶結(jié)構(gòu)

模式探析

目前，眾多“出?！钡闹匈Y企業(yè)均在新加坡成功搭建起全球資金管理平臺或亞太區(qū)域管理中心。其中，集團(tuán)企業(yè)業(yè)務(wù)運(yùn)營不同，服務(wù)需求不同，都會量身定制個性化的全球現(xiàn)金管理服務(wù)方案。目前，針對中資企業(yè)海外總部設(shè)立在新加坡的資金管理需求，筆者根據(jù)從業(yè)經(jīng)驗，總結(jié)出三類主流模式。

一是海外中心集中管理模式（見圖1）。A集團(tuán)過去實行的是中國境內(nèi)、境外資金分開獨(dú)立運(yùn)營的資金管理方式。該方式主要面臨兩項管理難點：一是海外涉及國家和地區(qū)的賬戶較多，無法及時知曉海外總體資金金額，財務(wù)管理透明度不足，財務(wù)人員工作量較大；二是海外資金管理較為分散。盡管企業(yè)集團(tuán)總部擁有健全的財務(wù)管理制度，但是在資金收付和集中管理方面，系統(tǒng)剛性控制上仍有所欠缺。

為了克服上述管理難點，A集團(tuán)選擇在新加坡搭建資金管理平臺，實行海外中心集中管理模式。第一階段，A集團(tuán)梳理海外賬戶情況，將海外各個國家地區(qū)的賬戶信息聯(lián)接到集團(tuán)新加坡資金集中管理平臺。A集團(tuán)通過全球現(xiàn)金管理合作銀行一點接入，實現(xiàn)統(tǒng)一視圖，可以便利地查詢其在各個國家和地區(qū)不同幣種賬戶的金額和交易明細(xì)，界面還可自動按地區(qū)、按幣種匯總，并可顯示折合成主要幣種的集團(tuán)海外總體金額。第二階段，A集團(tuán)分析其海外賬戶資金分布，結(jié)合所在國家監(jiān)管政策要求，設(shè)立涵蓋多幣種、收支兩條線模式下的境外跨境、跨時區(qū)的實體資金池，由主賬戶連接不同國家成員開立的收款賬戶和付款賬戶。其中，收款賬戶每月零余額自動歸集，付款賬戶按資金預(yù)算管理。手動方式下?lián)苜Y金，滿足成員公司日常經(jīng)營管理的需要，并自動實現(xiàn)成員公司間的內(nèi)部資金計價。通過上述資金集中管理項目實施，切實提高了集團(tuán)內(nèi)部資金使用效率，降低了成本，實現(xiàn)了有效防范風(fēng)險。

二是本地集中管理模式（見圖2）。B集團(tuán)主業(yè)涵蓋航運(yùn)、物流及油品等多板塊業(yè)務(wù)。作為中資企業(yè)“走出去”的實踐者，B集團(tuán)海外業(yè)務(wù)立足新加坡，業(yè)務(wù)經(jīng)營輻射全球，在新加坡本地注冊成立了十余家成員公司，主要結(jié)算幣種是美元。由于成員公司之間賬戶的資金流動性要求高，亟需形成協(xié)同效應(yīng)。在建立海外資金管理平臺之前，其主要面臨的管理難點是：本地成員公司眾多，資金分散在各個賬戶，而且活期存款在新加坡并無多少利息收入，資金收益較低；同時，集團(tuán)成員在油品等大宗貿(mào)易交割時，往往支付的時間要求緊、金額大、資金調(diào)撥手續(xù)繁瑣，大大影響了企業(yè)的資金交付能力。

針對上述資金管理難題，B集團(tuán)選擇了在新加坡搭建本地集中模式的資金集中管理框架，構(gòu)建了本地美元名義資金池，十余家成員公司在現(xiàn)金管理合作銀行開立賬戶，并將賬戶納入池內(nèi)。本地集中管理模式效益明顯：其一，提升了資金收益率。對成員公司各賬戶資金合并計息，按照池內(nèi)存款總額進(jìn)行階梯化利率計價。其二，增強(qiáng)了成員企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)。成員公司可以共享資金池的存款額度，池內(nèi)某賬戶對外支付金額不足時，可借助總體資金池存款額度，在保持整池正余額的前提下，先行透支，完成付款。其三，集中管理更加透明。通過現(xiàn)金管理合作銀行企業(yè)網(wǎng)銀的一點接入，B集團(tuán)實現(xiàn)了全部成員賬戶集中管理，并保持了不同成員間的財務(wù)獨(dú)立，而且，通過內(nèi)部計價和定期的資金池運(yùn)行報表，兼顧了各成員公司的利益。

圖3 中資“出?！逼髽I(yè)全球集中模式賬戶結(jié)構(gòu)

三是中資“出?！逼髽I(yè)全球集中模式（見圖3）。C集團(tuán)海外業(yè)務(wù)發(fā)展快速，與境內(nèi)總部聯(lián)動密切，在新加坡和香港兩地也均有成員公司，經(jīng)常開展亞太區(qū)域三地聯(lián)動。在搭建海外資金管理平臺之前，集團(tuán)主要面臨的管理難點是：亞太區(qū)域內(nèi)的人民幣資金調(diào)撥效率低，尤其是境內(nèi)總部資金出入境需準(zhǔn)備相關(guān)材料，跨境資金匯入?yún)R出的周期較長；同時在對外付款美元時，因人民幣匯率波動，存在不確定的匯兌損失風(fēng)險。

針對上述資金管理難題，C集團(tuán)發(fā)揮境內(nèi)外聯(lián)動優(yōu)勢，借助中國境內(nèi)跨國公司人民幣資金集中運(yùn)營管理規(guī)定，申請搭建跨境雙向人民幣資金池，建立了當(dāng)前比較典型的中資“出?！逼髽I(yè)的全球資金管理模式。C集團(tuán)在滿足監(jiān)管條件下、額度范圍內(nèi)可實現(xiàn)資金池項下境內(nèi)外人民幣的便利調(diào)撥，打通了境內(nèi)外人民幣資金通道，實現(xiàn)了高效集中管理集團(tuán)境內(nèi)與境外的區(qū)域資金。在完成跨境人民幣資金聯(lián)動的同時，C集團(tuán)擬考慮向當(dāng)?shù)赝鈪R管理部門申請跨國公司外匯資金集中運(yùn)營管理資格，進(jìn)一步延展多幣種管理；同時，配套提供理財和匯率風(fēng)險管理服務(wù)，以有效控制海外資金成本與金融風(fēng)險，大力提升企業(yè)資金的使用效率。

路徑建議

一是明確集團(tuán)財資管理目標(biāo)。部分中資企業(yè)對全球經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略及海外資金管理路徑仍處于探索階段。在海外搭建資金管理平臺前，企業(yè)需結(jié)合集團(tuán)發(fā)展規(guī)劃制定階段性可實施的目標(biāo)，比如有的中資企業(yè)從簡單易行的操作入手，以實現(xiàn)全球賬戶信息可視為起點，減少手工填報數(shù)據(jù)帶來的工作量和操作風(fēng)險，在數(shù)據(jù)信息齊備的情況下，針對性地做出決策。同時，企業(yè)需了解所在國家和地區(qū)的金融、稅收環(huán)境，同合作銀行深入溝通，提出具體目標(biāo)和業(yè)務(wù)需求；必要時亦可通過公開競標(biāo)的方式，選擇適合且有可持續(xù)性發(fā)展的合作方案。

二是優(yōu)選值得信賴的合作銀行。中資企業(yè)搭建全球財資管理體系時，務(wù)必要謹(jǐn)慎選擇值得信賴的國際性合作銀行?？赏瑫r選擇一家中資銀行、一家外資銀行，以便各取所長。具體可考慮以下條件：網(wǎng)點布局廣泛，可以覆蓋到企業(yè)的主要經(jīng)營區(qū)域；在全球現(xiàn)金管理領(lǐng)域服務(wù)經(jīng)驗豐富；業(yè)務(wù)系統(tǒng)先進(jìn)穩(wěn)健，操作便利；可以提供中英雙語專業(yè)團(tuán)隊支持，切實了解各國金融政策以及市場環(huán)境等等。具備上述特質(zhì)的合作銀行可大大助力企業(yè)全球財資管理體系的搭建，并能幫助企業(yè)最大化節(jié)省項目建設(shè)的周期和成本。

三是正確評估決策合適的平臺所在地區(qū)。確定搭建平臺的國家和地區(qū)時，一要重點考慮當(dāng)?shù)氐恼紊鐣h(huán)境、國際金融環(huán)境、稅收監(jiān)管政策和財資管理氛圍等基礎(chǔ)情況；二要結(jié)合企業(yè)重點發(fā)展區(qū)域和業(yè)務(wù)模式，選擇時差小、地理位置優(yōu)越、人文背景接近、語言交流順暢的地區(qū)；三要理論與實際相結(jié)合，充分溝通調(diào)研，挖掘相關(guān)研究報告，借力全球現(xiàn)金管理主辦銀行，吸取跨國集團(tuán)公司的成功經(jīng)驗，加強(qiáng)同業(yè)之間的交流。如新加坡美國商會在2017年發(fā)布的東盟各國商業(yè)環(huán)境之類的訊息，就可作為理論依據(jù)加以參考。

四是合理搭建個性化的全球資金管理架構(gòu)。從企業(yè)的資金管理目標(biāo)、地區(qū)發(fā)展需要以及合作銀行優(yōu)勢出發(fā)，總體設(shè)計、搭建一個兼具個性化與靈活性的資金管理架構(gòu)?？梢詮墓芾砥脚_的頂層設(shè)計著手，從資金管理平臺的主體選擇、接入渠道的確定、賬戶資金的流轉(zhuǎn)路徑、不同人員的管理權(quán)限等方面切入，以實現(xiàn)集團(tuán)全球化和本地化服務(wù)的無縫連接。一個恰當(dāng)?shù)娜蛸Y金管理架構(gòu)，應(yīng)可以分別滿足企業(yè)集團(tuán)全球總部、海外總部、境內(nèi)外成員單位等不同層級人員的資金管理及服務(wù)需求。

作者單位：工商銀行新加坡分行現(xiàn)金管理中心