李 娜

（西安交通大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院，陜西 西安 710061）

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性與周期性問題關(guān)聯(lián)研究

李 娜

（西安交通大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院，陜西 西安 710061）

·供給側(cè)改革新特征·

較長一段時(shí)間以來，經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)問題一直是國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)理論研究和實(shí)踐的重點(diǎn)。尤其當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)身處次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)拖累之后的緩慢復(fù)蘇場域之中，世界經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)呈現(xiàn)出顯著的變動(dòng)趨勢。比如，非對(duì)稱性呈明顯的負(fù)偏度、波動(dòng)幅度增加、波動(dòng)深度降低和波峰位勢不斷上移以及經(jīng)濟(jì)周期同步性明顯等，這些因素干擾并放大了世界經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。針對(duì)這一問題，理論研究方面一般會(huì)把這分割開來進(jìn)行討論，較少有針對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)之間關(guān)聯(lián)性的研究，研究方法與研究結(jié)論也存在顯著分歧。而事實(shí)上，按照國際經(jīng)驗(yàn)，任何一個(gè)國家或地區(qū)，其經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷較長時(shí)間的高速增長之后，均會(huì)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)減速或者增速趨緩的區(qū)段。尤其在全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)行大調(diào)整的情況下，一國經(jīng)濟(jì)增長更是會(huì)受其影響進(jìn)入持續(xù)減速的中長周期之內(nèi)。而之所以會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速減緩的態(tài)勢，不但有周期性因素，也與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有關(guān)。在供給層面上，原先依靠廉價(jià)勞動(dòng)力與政府投資拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長范式已經(jīng)無法持續(xù)，創(chuàng)新將成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的新引擎。所以，唯有轉(zhuǎn)變中國經(jīng)濟(jì)增長方式，通過供給側(cè)改革優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，使之作用于經(jīng)濟(jì)周期性變動(dòng)，構(gòu)建與健全宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)測預(yù)警機(jī)制和危機(jī)管理體系，強(qiáng)化國際政策協(xié)調(diào)與危機(jī)管理的國際合作，才會(huì)讓中國經(jīng)濟(jì)以健康、穩(wěn)定和持續(xù)的態(tài)勢發(fā)展。

一、文獻(xiàn)評(píng)述

從2012年一直到2017年上半年，我國經(jīng)濟(jì)一直處在錯(cuò)綜復(fù)雜的環(huán)境之中，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長回落趨勢沒有得到改變，下行壓力依舊持續(xù)。究其原因突出的結(jié)構(gòu)性矛盾在短期內(nèi)還將延續(xù)，給宏觀調(diào)控造成了較大難度。加之世界經(jīng)濟(jì)還處在復(fù)蘇的過程之中，其中的不穩(wěn)定、不確定甚至危險(xiǎn)性因素依然突出，使得引發(fā)金融危機(jī)之深層次沖突未能完全消除。針對(duì)如此情況，很多學(xué)者展開了廣泛而深入的探討。早在2011年，陳杰就明確指出，自改革開放之后，我國需求結(jié)構(gòu)內(nèi)的消費(fèi)率就呈現(xiàn)出下降趨勢，所有制結(jié)構(gòu)內(nèi)的國有制經(jīng)濟(jì)成分所占國民經(jīng)濟(jì)的比重也持續(xù)降低，只有第二產(chǎn)業(yè)增加值所占GDP的比例處于穩(wěn)定狀態(tài)，這就使得我國經(jīng)濟(jì)長期處于周期性波動(dòng)之中。在這些因素的共同影響下，我國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)性時(shí)而增強(qiáng)時(shí)而減弱，但經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量卻表現(xiàn)出明顯提升的狀態(tài)。而對(duì)于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化之中影響因素和經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)，需要采取相應(yīng)措施對(duì)其積極應(yīng)對(duì)。李文兵（2012）首先構(gòu)建了針對(duì)制造業(yè)與服務(wù)業(yè)的要素投入生產(chǎn)函數(shù)，按照產(chǎn)業(yè)波動(dòng)性差異的視角對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變和我國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)穩(wěn)定性之間的關(guān)系進(jìn)行分析和說明。計(jì)量結(jié)果現(xiàn)實(shí)，從1978年到2010年間，我國制造業(yè)總產(chǎn)出TFP的波動(dòng)性顯著超過服務(wù)業(yè)，增加值TFP的波動(dòng)性也遠(yuǎn)超服務(wù)業(yè)；即便總產(chǎn)出的TFP相同或者相近，制造業(yè)的增加值TFP波動(dòng)也超過服務(wù)業(yè)。這就說明，以制造業(yè)為基礎(chǔ)朝服務(wù)業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變被認(rèn)為是我國經(jīng)濟(jì)周期穩(wěn)定化趨勢成型的關(guān)鍵原因。所以，為了實(shí)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的長期穩(wěn)定發(fā)展，就要通過促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與升級(jí)，重點(diǎn)發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)。李旸、李天德、陳少煒（2013）將中、美等6個(gè)國家視為樣本，借助VAR模型和最小二乘法，對(duì)上述國家開展了實(shí)證研究。結(jié)果表明，不同國家之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)動(dòng)性呈現(xiàn)出不斷增強(qiáng)的情況，其間的非周期性波動(dòng)因素產(chǎn)生的作用不斷提高，同時(shí)，政府在宏觀政策制定和對(duì)經(jīng)濟(jì)周期影響方面的作用也越來越強(qiáng)。以此為基礎(chǔ)，給出了中國在面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)新特征時(shí)應(yīng)該做出的選擇——提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展之內(nèi)在動(dòng)力，構(gòu)建和健全非周期性波動(dòng)因素方面的安全預(yù)警機(jī)制，更加合理而有效地借助政府的力量，通過政策調(diào)控工具的運(yùn)用發(fā)展本國經(jīng)濟(jì)。顧元媛、沈坤榮（2014）指出，基于全球經(jīng)濟(jì)整體調(diào)整的大背景，我國經(jīng)濟(jì)增長適時(shí)進(jìn)入不斷減速的周期之中。其間，經(jīng)濟(jì)減速不但受周期性因素的影響，同時(shí)也與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的潛在增長率下滑有關(guān)。而在供給視角上，原本依據(jù)廉價(jià)勞動(dòng)力與政府投資拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式已經(jīng)難以維持，只有“創(chuàng)新”才是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵引擎；而在需求層面上，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長之“三駕馬車”卻日顯乏力，需要通過制度創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新應(yīng)對(duì)之。所以，唯有從根本上改變我國經(jīng)濟(jì)粗放式增長的態(tài)勢，才會(huì)讓經(jīng)濟(jì)在健康、穩(wěn)定的軌道上行進(jìn)，獲得持續(xù)發(fā)展和進(jìn)步。陸輝（2015）以前人研究成果為基礎(chǔ)，以經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整為出發(fā)點(diǎn)，充分借助經(jīng)濟(jì)理論知識(shí)對(duì)兩者之間的關(guān)系進(jìn)行論證，其結(jié)論為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和健康運(yùn)行提供了理論和實(shí)踐參考。潛力（2016）選取了在1998年之前上市的350家公司為對(duì)象，以其2000年到2013年的數(shù)據(jù)為樣本，利用基于機(jī)制轉(zhuǎn)移的面板閾值回歸模型，針對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)下的周期性行業(yè)和非周期性行業(yè)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行了分析和研判，重點(diǎn)研究了其中存在的非線性結(jié)構(gòu)差異?；貧w結(jié)果顯示：與周期性行業(yè)企業(yè)相比較，非周期性行業(yè)企業(yè)的短期資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度更快，尤其對(duì)那些具有高有形資產(chǎn)、中等規(guī)模和低盈利以及高成長性等財(cái)務(wù)特征之非周期性行業(yè)企業(yè)來說，其資本結(jié)構(gòu)短期調(diào)整速度更是處于高位。此外，周期性行業(yè)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)在長期調(diào)整方面顯示為逆周期性，那些非周期性行業(yè)企業(yè)之調(diào)整并不顯著。其原因在于，融資限制在很大程度上放緩了此類企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整速度。而給予國家供給側(cè)改革的持續(xù)推進(jìn)，需要持續(xù)削減周期性行業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿，同時(shí)要促進(jìn)此類周期性行業(yè)企業(yè)的兼并重組，以此提升其經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度和發(fā)展質(zhì)量。張學(xué)功和李楠楠（2017）通過使用信息準(zhǔn)則、LR檢驗(yàn)和殘差Q檢驗(yàn)選擇，對(duì)中國真實(shí)GDP季度增長之最優(yōu)MS-UC模型進(jìn)行了深度擬合。檢驗(yàn)結(jié)果顯示，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)改變促使了中國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，也讓經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)出非對(duì)稱性。而按照模型估計(jì)的結(jié)果來講，我國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)能夠據(jù)此劃分成和供需管理經(jīng)濟(jì)政策有關(guān)的不同階段——第一階段為從1992年第二季度到2007年第二季度的高速增長期，第二階段為從2007年第三季度到2011年第三季度的增長換擋期，第三階段為從2011年第四季度直到今天的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)期。在把MS-UC模型簡化成ARIMA模型之后，繼續(xù)利用不同階段隱含脈沖響應(yīng)函數(shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)性進(jìn)行了分析，而從結(jié)果的非對(duì)稱性特征能夠知曉：以供給管理為主的時(shí)期，政策沖擊的長期增長效應(yīng)十分顯著；在需求管理為主的時(shí)期，政策沖擊的短期增長效應(yīng)更為顯著。

通過對(duì)以上研究成果的分析可知，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變動(dòng)和經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)之間存在著一定的對(duì)應(yīng)關(guān)系，不論是長期視角還是短期視角，此類對(duì)應(yīng)關(guān)系均客觀存在，只不過表現(xiàn)形式不同而已。在短期層面上，此種對(duì)應(yīng)關(guān)系以結(jié)構(gòu)變動(dòng)引發(fā)周期變動(dòng)為主。而經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)之結(jié)構(gòu)與相關(guān)參數(shù)的變動(dòng)，不但會(huì)在一定程度上影響經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之周期性與持續(xù)性，還會(huì)在一定程度上影響經(jīng)濟(jì)周期之波幅、波位和波長。當(dāng)然，需要承認(rèn)的是，已有研究大多集中在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性與周期性的單方面研究上，并沒有以經(jīng)濟(jì)增速放緩為背景對(duì)上述問題進(jìn)行研究，這為本文要開展的討論預(yù)留了廣闊的空間。

二、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的關(guān)系分析

從國內(nèi)外已有的經(jīng)驗(yàn)來看，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整一直被視為經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段之后實(shí)現(xiàn)躍升的關(guān)鍵道路，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響十分深遠(yuǎn)。因此，深刻把握產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的態(tài)勢、方向和規(guī)?？梢杂行Т龠M(jìn)經(jīng)濟(jì)快速平穩(wěn)進(jìn)步。而對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)來說，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的過程中能夠和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整形成緊密關(guān)聯(lián)。自“十二五”之后，我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)之中，針對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)周期調(diào)整問題，從國家到地方都進(jìn)行了不同程度的供給側(cè)改革實(shí)踐，試圖讓我國經(jīng)濟(jì)能夠穩(wěn)中求進(jìn)。到了“十三五”時(shí)期，我國更是以積極主動(dòng)的態(tài)勢，全面應(yīng)對(duì)新常態(tài)。在這一關(guān)鍵時(shí)期，全面厘清產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的概念，分析和研判兩者之間的關(guān)系，對(duì)于調(diào)整經(jīng)濟(jì)周期錯(cuò)配、降低經(jīng)濟(jì)增長下行壓力、推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、確保經(jīng)濟(jì)社會(huì)獲得新的發(fā)展動(dòng)力、實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)快速發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

（一）概念界定

1.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整概述

在界定產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之前需要明確經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的含義，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)指的是不同經(jīng)濟(jì)部門間形成的配置關(guān)系，涉及消費(fèi)結(jié)構(gòu)與生產(chǎn)結(jié)構(gòu)兩個(gè)部分。在馬克思看來，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整便是生產(chǎn)關(guān)系、再生產(chǎn)和生產(chǎn)者間的關(guān)系改變。可見，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)最初表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)區(qū)域不同部分之間的關(guān)聯(lián)，即產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的組成。對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)而言，涉及資源利用和資源分配以及相關(guān)要素在國民經(jīng)濟(jì)中的配置結(jié)構(gòu)和配置效率，也表現(xiàn)在不同要素之間的關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)。當(dāng)然，為了更加充分而深入地分析產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)就應(yīng)該以“質(zhì)”之視角首先明確其中存在的經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)，然后以“量”之視角對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)行分析，使之可以體現(xiàn)出投入和產(chǎn)出之間的關(guān)聯(lián)。這樣一來，當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期產(chǎn)生波動(dòng)時(shí)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的構(gòu)成、比例等指標(biāo)就會(huì)發(fā)生變化。從這個(gè)角度講，唯有深刻把握經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)狀態(tài)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的概念和特點(diǎn)，才會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速提升或放緩做出進(jìn)一步的分析和研判。

2.經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)概述

通常而言，經(jīng)濟(jì)周期重點(diǎn)指工商企業(yè)行使組織行為而呈現(xiàn)出來的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)形態(tài)。這一形態(tài)能夠在很大程度上體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之變化形式和蘊(yùn)含的內(nèi)容。即便這種周期會(huì)不定期地出現(xiàn)，但無論其周期長短，都能對(duì)一國經(jīng)濟(jì)的未來走向產(chǎn)生某種影響，同時(shí)也會(huì)引導(dǎo)人們對(duì)國家經(jīng)濟(jì)的未來預(yù)期。需要注意的是，雖然經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期即為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展之?dāng)U張和收縮，但卻涉及眾多經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。在經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)中，最為常見的是先擴(kuò)張?jiān)偈湛s，繼而產(chǎn)生有規(guī)律、有節(jié)奏的擴(kuò)張變化。具體而言，經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)狀態(tài)為國民經(jīng)濟(jì)之變化，就涉及國民經(jīng)濟(jì)收支變化、生產(chǎn)變化和貨幣供應(yīng)變化等多個(gè)方面，在相對(duì)長期內(nèi)構(gòu)成循環(huán)往復(fù)的過程。當(dāng)然，任何經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)都會(huì)在擴(kuò)張期、收縮期之后進(jìn)入繁榮期，在進(jìn)入衰退期后就宣告一個(gè)周期結(jié)束。

（二）經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整關(guān)系研究的現(xiàn)實(shí)意義

近年，隨著經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)研究的推進(jìn)，相關(guān)內(nèi)容和成果不斷豐富，理性經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)正在發(fā)展成為研究的關(guān)鍵內(nèi)容，尤其在計(jì)量分析框架下，經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的內(nèi)涵變得更加清晰，經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整之間的關(guān)系也更加明朗。通常而言，經(jīng)濟(jì)周期產(chǎn)生波動(dòng)之后，首先會(huì)對(duì)投資周期產(chǎn)生影響。而因?yàn)椴煌I(lǐng)域的投資方向存在顯著差異，由此而引起的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)也不同。按照“利率—投資理論”，在我國，經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展要依靠投資這駕“馬車”來拉動(dòng)，而當(dāng)投資變化作用在經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)上，就會(huì)因此而構(gòu)建起一個(gè)循環(huán)作用的經(jīng)濟(jì)體系。此外，我國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整之間的關(guān)系還表現(xiàn)在多因素相關(guān)性方面，兩者之間存在顯著的變動(dòng)趨勢。即產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一種特殊導(dǎo)向，和經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)之間存在顯著關(guān)聯(lián)，這也就預(yù)示著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展并非雜亂無章，而是有規(guī)律可循。首先，對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整關(guān)系進(jìn)行研究與我國發(fā)展經(jīng)濟(jì)的重要契機(jī)相吻合。一段時(shí)間以來，我國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的專家學(xué)者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長、經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及它們之間關(guān)系進(jìn)行的研究一直在進(jìn)行，取得了值得借鑒的成果。這些成果或者結(jié)論不但可以為短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供指導(dǎo)，還能為全面提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、深入把握宏觀經(jīng)濟(jì)變化趨勢、及時(shí)讓產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整適應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)提供幫助。其次，對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整之間的關(guān)系進(jìn)行研究是我國經(jīng)濟(jì)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的根本需要。為了融入世界經(jīng)濟(jì)體系，不但要研究世界經(jīng)濟(jì)周期還要明確我國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的一般規(guī)律。雖然從經(jīng)濟(jì)全球化的視角，經(jīng)濟(jì)周期是西方發(fā)達(dá)國家對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整的結(jié)果，但正是由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化，促使產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張之后讓生產(chǎn)要素表現(xiàn)出全球化的特征。從這個(gè)角度講，研究經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整之間的關(guān)系可以讓我們更為透徹地理解經(jīng)濟(jì)全球化的形式和內(nèi)涵，以便在這一過程中不斷抓住機(jī)遇和迎接挑戰(zhàn)。再次，對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整之間的關(guān)系進(jìn)行研究與信息產(chǎn)業(yè)革命相符合。自20世紀(jì)90年代以來，計(jì)算機(jī)信息技術(shù)的發(fā)展不但讓全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個(gè)全新的發(fā)展階段，也推動(dòng)了以信息技術(shù)變革為代表的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)，同時(shí)也對(duì)經(jīng)濟(jì)周期產(chǎn)生了直接影響。當(dāng)前乃至今后，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中出現(xiàn)越來越多的高新技術(shù)企業(yè)，這些企業(yè)的力量如此之大以至于能夠引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的走向，這讓產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)之間的關(guān)聯(lián)越來越緊密，對(duì)此加以關(guān)注能夠得到更多有價(jià)值的信息。

三、經(jīng)濟(jì)增長減速的供需之辨——結(jié)構(gòu)性還是周期性

在全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)行深度調(diào)整的大背景下，我國經(jīng)濟(jì)從2010年開始進(jìn)入一個(gè)增速放緩的中長周期之中，即經(jīng)濟(jì)新常態(tài)。世界上幾乎所有主要國際經(jīng)濟(jì)組織都對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)下調(diào)或者震蕩發(fā)展形成一致性預(yù)期，即在未來若干年中，中國經(jīng)濟(jì)都將處于增速放緩的階段。通過對(duì)近年P(guān)MI、PPI、GDP、企業(yè)景氣指數(shù)等指標(biāo)的分析可以看出，我國經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)出進(jìn)一步放緩的趨勢，這也能夠說明我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處在減速的中長周期。在這一時(shí)期，除了經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度減緩，還會(huì)因此而伴生出現(xiàn)其他相關(guān)問題，不但各類矛盾并存，更多結(jié)構(gòu)性問題的長期存在同樣會(huì)促使經(jīng)濟(jì)潛在增長率下滑。

（一）經(jīng)濟(jì)增長減速的表征

1.天量信貸規(guī)模與中小企業(yè)貸款難并存

自2015年以來，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不但培育更多新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，也讓經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展能力更強(qiáng)。在2016年，為了對(duì)國際金融危機(jī)做出積極反應(yīng)，中央通過實(shí)施積極的財(cái)政政策與適度寬松的貨幣政策，讓信貸規(guī)模與貨幣供應(yīng)量呈現(xiàn)出顯著增長的態(tài)勢。其中，M2已經(jīng)連續(xù)16個(gè)月同比增幅大于20%，M1同比增幅連續(xù)19個(gè)月大于20%，最高增幅為39%。可以說，這是自進(jìn)入21世紀(jì)之后難得的增長。但是，如此超常規(guī)的增長卻無形中加大了CPI上漲壓力，由此而制造了同樣超越常規(guī)的通脹預(yù)期。按照CPI與M1之間的滯后關(guān)系，能夠借此預(yù)見CPI之下降趨勢。需要承認(rèn)的是，在實(shí)施了近兩年的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革之后，產(chǎn)生了相對(duì)明顯的外溢正效應(yīng)，不但觸發(fā)了從供給至需求、從宏觀至微觀的連鎖反應(yīng)，還讓經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的積極變化不斷累積和增多，市場供求關(guān)系得到了極大改善。但是，在這一過程中，即便貨幣供應(yīng)量與信貸量增速放緩，可絕對(duì)數(shù)還處于高位。另一個(gè)明顯的現(xiàn)象是，在天量信貸供應(yīng)下，中小企業(yè)、小微企業(yè)的“貸款難”和“融資難”等問題依舊存在，國有銀行、大型民間銀行的金融貸款還只針對(duì)國有大型企業(yè)與大型項(xiàng)目，這種強(qiáng)烈的路徑依賴讓中小企業(yè)之融資狀況長期處于低位。我國中小企業(yè)占全國企業(yè)總數(shù)之90%以上，能夠向全社會(huì)提供超過75%的就業(yè)崗位、60%的GDP與出口份額。這些在我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)中發(fā)揮重要作用的企業(yè)群體卻因?yàn)榻鹑谝种贫绊懥诉M(jìn)一步的發(fā)展和壯大，這對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長也是極為不利的。

2.就業(yè)總量壓力增大與結(jié)構(gòu)性矛盾并存

當(dāng)前，整體經(jīng)濟(jì)下行的壓力雖然得到部分緩解，但并未得到根本扭轉(zhuǎn)，其中的一個(gè)突出表現(xiàn)是勞動(dòng)力市場在不斷承壓的同時(shí)，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率卻在不斷攀升。這就說明：一方面是就業(yè)總量存在壓力，另一方面存在大量未能就業(yè)的人員，就業(yè)的結(jié)構(gòu)性矛盾十分突出，既存在“用工荒”也存在“就業(yè)難”。這種并存又兩難的局面讓我國勞動(dòng)力市場對(duì)經(jīng)濟(jì)的托舉作用難以最大限度地顯現(xiàn)。近年，從我國不同產(chǎn)業(yè)人員就業(yè)占比之變化趨勢能夠看出，第一產(chǎn)業(yè)人員就業(yè)占比持續(xù)出現(xiàn)大規(guī)模下滑態(tài)勢，自改革開放初期的70%降至2016年的33%，降幅達(dá)52.86%，逼近“劉易斯拐點(diǎn)”。更為重要的是，在這種情況下，第三產(chǎn)業(yè)之勞動(dòng)生產(chǎn)率和制造業(yè)部門相較處于較低水平，生產(chǎn)要素在不同產(chǎn)業(yè)之間的重新配置并未產(chǎn)生更多額外收益，高速增長的趨勢已經(jīng)暫時(shí)終結(jié)，取而代之的是增幅放緩的態(tài)勢。可以說，從20世紀(jì)70年代之后普遍發(fā)生在發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)增速減緩正發(fā)生在今天的中國，這可以看作是第二產(chǎn)業(yè)朝第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展、轉(zhuǎn)換過程的系統(tǒng)化趨勢。在這一時(shí)期，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也表現(xiàn)出明顯的服務(wù)化傾向，第二產(chǎn)業(yè)勞動(dòng)力逐漸向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。而按照這一趨勢，我國經(jīng)濟(jì)增幅在“十三五”期間會(huì)呈現(xiàn)出持續(xù)放緩的趨勢，可預(yù)見的將來經(jīng)濟(jì)減速將是不爭的事實(shí)。其間的影響因素有些是周期性的，有些是結(jié)構(gòu)性的。

3.經(jīng)濟(jì)下行壓力和物價(jià)上漲壓力并存

在我國，通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系一直表現(xiàn)良好。通常情況下，經(jīng)濟(jì)增長要領(lǐng)先通貨膨脹，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長至較高點(diǎn)之后，通貨膨脹會(huì)在之后的一年左右表現(xiàn)出來并達(dá)到高點(diǎn)。在這段時(shí)間內(nèi)，通貨膨脹上漲與經(jīng)濟(jì)增長下滑會(huì)同時(shí)存在。也就是說，兩者之間的相同變動(dòng)中存在一定的時(shí)滯效應(yīng)。在具體層面，依據(jù)價(jià)格傳導(dǎo)規(guī)律，PPI能夠?qū)ξ飪r(jià)產(chǎn)生一定影響。這是由于PPI單純反映生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價(jià)格水平，但是整體價(jià)格水平之波動(dòng)通常要出現(xiàn)在生產(chǎn)領(lǐng)域，然后借助產(chǎn)業(yè)鏈朝下游產(chǎn)業(yè)擴(kuò)散，最后才會(huì)影響到消費(fèi)品價(jià)格或者CPI。也就是說，PPI和CPI之間同樣存在PPI變動(dòng)在先、CPI變動(dòng)滯后的規(guī)律。而按照PPI的數(shù)據(jù)，從2011年5月開始的數(shù)月之間都呈現(xiàn)出不斷下降之趨勢，據(jù)此可以斷定CPI上漲壓力和經(jīng)濟(jì)下行壓力同時(shí)存在。雖然在2016年，我國經(jīng)濟(jì)在供給側(cè)改革的推動(dòng)下實(shí)現(xiàn)了緩中趨穩(wěn)和穩(wěn)中向好，借助“去產(chǎn)能”進(jìn)一步化解了工業(yè)領(lǐng)域的過剩和落后產(chǎn)能，越來越多的企業(yè)通過兼并重組扭轉(zhuǎn)了通縮態(tài)勢，借助“去庫存”和“補(bǔ)短板”等削減了資金的無效占用。但也要看到，即便供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革獲得了積極進(jìn)步，但總體供求矛盾并沒有得到緩解，供需不平衡和不協(xié)調(diào)的結(jié)構(gòu)性問題依舊突出。

4.傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩與新興產(chǎn)業(yè)供給不足并存

自2008年國際金融危機(jī)之后，國際市場對(duì)我國產(chǎn)品的需求呈現(xiàn)出下降趨勢，對(duì)我國相關(guān)產(chǎn)業(yè)的沖擊十分明顯。首當(dāng)其沖的便是傳統(tǒng)行業(yè)中的鋼鐵業(yè)，表現(xiàn)為整體產(chǎn)能利用率逐年下降和較為明顯的產(chǎn)能過剩。在銷量下滑的同時(shí)，鋼鐵企業(yè)的盈利水平不斷創(chuàng)下新低，無論是粗鋼還是其他類型鋼材，出口價(jià)格都一再回落，在全行業(yè)都出現(xiàn)了虧損的現(xiàn)象。但是，值得注意的是，即便鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能已經(jīng)嚴(yán)重過剩，在多種因素的共同作用下，中國鋼鐵產(chǎn)能卻呈現(xiàn)出逆勢增長的態(tài)勢，整體增幅超過國際平均水平，這種“越虧損越生產(chǎn)、越生產(chǎn)越虧損”的怪圈讓地方政府、行業(yè)和相關(guān)企業(yè)處在利益博弈之中，而直接結(jié)果是國家有關(guān)政策無法執(zhí)行到位，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革面臨越來越嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。除鋼鐵業(yè)外，水泥行業(yè)同樣呈現(xiàn)出產(chǎn)能過剩的跡象，一些過剩產(chǎn)能和滯后產(chǎn)能的長期存在嚴(yán)重阻礙了行業(yè)的健康發(fā)展，而利潤的持續(xù)下滑也讓水泥企業(yè)的運(yùn)營不斷陷入困境。而和傳統(tǒng)行業(yè)中產(chǎn)能過剩的狀況相比，我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的供給卻嚴(yán)重不足。雖然2016年我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值較之于2015年增長了10.5%，但主要集中在特定的幾個(gè)領(lǐng)域當(dāng)中，在更多高新技術(shù)產(chǎn)品與服務(wù)的提供方面與發(fā)達(dá)國家相比還存在十分明顯的差距。更為重要的是，任何戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展均應(yīng)以技術(shù)創(chuàng)新為引導(dǎo)，將金融創(chuàng)新視作基礎(chǔ)?？墒窃跉v史與現(xiàn)實(shí)因素的共同影響下，我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的專業(yè)人才長期缺位，而創(chuàng)新人才的缺乏會(huì)讓企業(yè)的自主創(chuàng)新能力缺位。與此同時(shí)，我國在金融創(chuàng)新方面也是近年才發(fā)力，之前的金融支持廣度與深度都稍顯不足，這就使得我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的供給亟待優(yōu)化，以便能夠滿足國內(nèi)國外的雙重訴求，讓傳統(tǒng)行業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的需求都能夠得到滿足（見表1）。

表1 2015—2016年各個(gè)行業(yè)對(duì)GDP累計(jì)同比拉動(dòng)

當(dāng)然，需要認(rèn)識(shí)到的是，在經(jīng)歷了接連幾年的經(jīng)濟(jì)增速放緩之后，今后供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革任務(wù)會(huì)更加艱巨，壓力也會(huì)更大，需要滿足的各方要求也將更多。在“十三五”規(guī)劃的未來幾年中，需要嚴(yán)格依據(jù)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求，在推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的過程中，重點(diǎn)完成“三去一降一補(bǔ)”的戰(zhàn)略任務(wù)，以此全面提升供給質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)從低水平供需平衡朝高水平供需平衡的轉(zhuǎn)變。

（二）經(jīng)濟(jì)增長減速的原因分析

1.需求視角

在需求層面上，對(duì)于當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的原因，應(yīng)該從出口、消費(fèi)與投資這幾個(gè)方面加以分析：第一，出口疲軟使得過剩產(chǎn)能難以消化。自2007年美國次貸危機(jī)至席卷全球的金融危機(jī)，自發(fā)達(dá)國家掀起的再工業(yè)化浪潮至部分新興經(jīng)濟(jì)體更低的成本優(yōu)勢，所有這些壓力都對(duì)中國經(jīng)濟(jì)造成了負(fù)面影響。在這雙重?cái)D壓下，我國所面臨的外部環(huán)境不斷惡化，這對(duì)出口企業(yè)來說是極為不利的。更為嚴(yán)重的是，這些外部影響所產(chǎn)生的沖擊不單純屬于短期效應(yīng)，更可能會(huì)產(chǎn)生中期效應(yīng)或者長期效應(yīng)，在直接嵌入至中國經(jīng)濟(jì)真實(shí)周期之后，繼續(xù)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。第二，消費(fèi)乏力致使經(jīng)濟(jì)增長后勁不足。與投資相比，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長所產(chǎn)生的影響會(huì)更為長久，產(chǎn)生的作用也更加深入。但是，投資驅(qū)動(dòng)型增長模式使得貨幣朝資本所有者進(jìn)行積聚后，會(huì)讓收入分配結(jié)構(gòu)更加扭曲，無論是地區(qū)之間、行業(yè)之間還是社會(huì)不同階層之間的收入分配差距都將進(jìn)一步拉大，加之社會(huì)保障制度有待進(jìn)一步完善，使得國內(nèi)消費(fèi)需求長期處在低迷狀態(tài)，一種“低消費(fèi)—高投資”之惡性循環(huán)就此形成，對(duì)經(jīng)濟(jì)增速將產(chǎn)生負(fù)面影響。第三，民間投資畸形發(fā)展使得投資結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡。在我國，對(duì)于民間投資存在隱性的金融抑制，雖然與顯性的政策抑制不同，但民間資本的投資渠道卻十分狹窄和有限，這對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展產(chǎn)生的推動(dòng)作用就十分有限。加之長期以來我國實(shí)行的是粗放型的經(jīng)濟(jì)增長方式，在技術(shù)創(chuàng)新、體制創(chuàng)新和管理創(chuàng)新方面表現(xiàn)不足，民間投資數(shù)量與質(zhì)量都長期處在低位。在這種情況下，為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，需要通過追加政府投資的形式完成，但這樣一來又對(duì)民間資本產(chǎn)生了嚴(yán)重的“擠出效應(yīng)”，讓民間投資行為困難重重。最終，要通過不斷提升政府投資規(guī)模的形式來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，這種固化的、定式的依賴模式對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是極為不利的。

2.供給視角

在供給層面上，對(duì)于當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的原因，應(yīng)該從勞動(dòng)力、資本與技術(shù)這幾個(gè)方面加以分析：第一，以廉價(jià)勞動(dòng)力拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的模式已經(jīng)不可取。在我國，重點(diǎn)依靠勞動(dòng)力優(yōu)勢降低企業(yè)成本，繼而使之在國際化浪潮中保持競爭優(yōu)勢的做法已經(jīng)延續(xù)了近40年。其間，無論是中國企業(yè)、外商獨(dú)資企業(yè)還是中外合資企業(yè)，都從低廉的勞動(dòng)力成本中獲得過實(shí)惠，很多企業(yè)借此走上了國際市場，發(fā)展成為具有顯著國際影響力的企業(yè)，比如格蘭仕、富士康。但是，伴隨著人口老齡化社會(huì)的不斷逼近，實(shí)施了多年的計(jì)劃生育政策終于對(duì)勞動(dòng)力數(shù)量造成了不良影響——人口紅利逐步消失，原有的依靠廉價(jià)勞動(dòng)力對(duì)經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)行拉動(dòng)的模式無法持續(xù)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的人口結(jié)構(gòu)問題開始凸顯。第二，資本生產(chǎn)率出現(xiàn)下降趨勢。在我國，由于社會(huì)公眾具有較高的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避性，儲(chǔ)蓄率一直保持在較高水平，這為資本集聚創(chuàng)造了先決條件?？墒?，集聚起來的大量資本并沒有按照馬可維茨的理論對(duì)資本進(jìn)行分散化經(jīng)營，而是“一股腦”地將其沉淀在產(chǎn)能過剩的行業(yè)和虛擬經(jīng)濟(jì)體之中，當(dāng)這些行業(yè)和經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展舉步維艱之時(shí)，這些資本的生產(chǎn)率就呈現(xiàn)出持續(xù)的、顯著的下降趨勢。更為重要的是，由于長期實(shí)施粗放型的增長方式，在技術(shù)創(chuàng)新不足的情況下，后期增加的投資大多進(jìn)行著重復(fù)建設(shè)，加之我國金融體系的完善程度較低，資本之分配結(jié)構(gòu)以政府部門與國有企業(yè)為主，這在很大程度上約束了民間投資的發(fā)展，投資效率低下已積重難返。第三，自主創(chuàng)新缺位影響經(jīng)濟(jì)增長。在中國傳統(tǒng)社會(huì)中，主要依靠要素?cái)?shù)量投入實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)，這種模式在今天已經(jīng)顯現(xiàn)出了弊端。比如，依靠政府投資尤其是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的超前投資拉動(dòng)，在短期內(nèi)會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生益處。可是，在長期視角上，這種投資拉動(dòng)由于缺少自主創(chuàng)新，產(chǎn)出的效益會(huì)越來越慢，在一些特殊領(lǐng)域或者地區(qū)有可能不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)流量與產(chǎn)出，這種大量低效的投資不但不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生積極影響，還會(huì)讓地方政府陷入負(fù)債旋渦之中，拖累經(jīng)濟(jì)增長。

四、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)性的影響機(jī)理

通過對(duì)世界各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展脈絡(luò)進(jìn)行分析之后可知，任何國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都要以經(jīng)濟(jì)總量增長與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化為主要指標(biāo)。其中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是構(gòu)成宏觀經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)會(huì)在產(chǎn)業(yè)層面反映出來。也就是說，經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)之間存在著緊密關(guān)聯(lián)。接下來就分別從所有權(quán)結(jié)構(gòu)、需求結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的視角對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變動(dòng)、對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)性的影響機(jī)理進(jìn)行分析。

（一）所有制結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)性的影響

對(duì)國有制企業(yè)的內(nèi)部情況來說，國有企業(yè)一般都具有十分強(qiáng)烈的擴(kuò)張欲望。這是因?yàn)閲衅髽I(yè)職工通常缺少監(jiān)督，提高效率通常就會(huì)得到直接激勵(lì)；同時(shí)，國有企業(yè)的實(shí)際控制者——企業(yè)經(jīng)理——會(huì)對(duì)企業(yè)規(guī)模抱有強(qiáng)烈的幻想，這是其社會(huì)地位、個(gè)人發(fā)展與經(jīng)濟(jì)收入的最為主要的影響因素，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模對(duì)其能夠帶來更多收益。而從國有企業(yè)的外部情況看，此類企業(yè)之所有者代表的是地方政府，而地方政府希望借助地方經(jīng)濟(jì)的增長實(shí)現(xiàn)財(cái)政收入的增加繼而提升政績，通常習(xí)慣于外延式的企業(yè)擴(kuò)張；同時(shí)，中央政府為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長也會(huì)采取擴(kuò)張性的經(jīng)濟(jì)政策。這樣一來，國有企業(yè)之投資規(guī)模就會(huì)呈現(xiàn)出過快增長態(tài)勢，甚至?xí)?dǎo)致投資過熱和經(jīng)濟(jì)過熱。而一旦出現(xiàn)這樣的狀況，經(jīng)濟(jì)周期就處在“熱度”階段，而此時(shí)的中央政府和地方政府一般就通過緊縮性經(jīng)濟(jì)政策和指令性計(jì)劃等對(duì)其擴(kuò)張行為加以約束，經(jīng)濟(jì)周期也會(huì)隨之進(jìn)入“收縮”階段。

（二）需求結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)性的影響

需求結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)產(chǎn)生的影響需要通過多個(gè)指標(biāo)加以驗(yàn)證，其中的關(guān)鍵問題在于如何確定合適變量對(duì)需求結(jié)構(gòu)變動(dòng)和經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)進(jìn)行描述。其中，標(biāo)準(zhǔn)差一般被認(rèn)為是能夠綜合反映變量變化之理想指標(biāo)，可以相對(duì)靈敏地反映變量之間的變異程度。此外，消費(fèi)率與投資率變動(dòng)趨勢也能夠表明經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的特征——在長期視角上，消費(fèi)率逐步下降，投資率不降反升，就能夠表明投資率和消費(fèi)率之間正在彼此靠近。這是因?yàn)?，近年我國的消費(fèi)率呈現(xiàn)出逐年下滑的態(tài)勢，這種情形的出現(xiàn)勢必會(huì)加重我國經(jīng)濟(jì)周期之波動(dòng)性，需要對(duì)此引起足夠重視。由此可知，提升消費(fèi)率或者降低投資率，能夠在某種程度上減弱我國經(jīng)濟(jì)周期之波動(dòng)性。

（三）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)性的影響

以往的經(jīng)驗(yàn)表明，不同產(chǎn)業(yè)之間的波動(dòng)程度存在顯著差異。因此，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之變動(dòng)同樣能夠引發(fā)經(jīng)濟(jì)周期性的波動(dòng)。比如，自身波動(dòng)程度較小的產(chǎn)業(yè)在GDP中占比就較大，經(jīng)濟(jì)周期之波動(dòng)性就相對(duì)較小。而第二產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重出現(xiàn)了降低的趨勢，就會(huì)由此而引發(fā)較大的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)。但是，因?yàn)榈谌a(chǎn)業(yè)中的勞動(dòng)要素密集程度較高，自身所需的固定資本所占比重較小，對(duì)服務(wù)之訴求屬于消費(fèi)需求的類別。所以，增加第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重就會(huì)在一定程度上降低經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)。

五、結(jié)構(gòu)性與周期性雙重施壓下中國經(jīng)濟(jì)增長方式選擇

一段時(shí)間以來，我國社會(huì)單純依靠勞動(dòng)力、資本與技術(shù)推動(dòng)和依靠出口、消費(fèi)與投資拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長模式已經(jīng)難以維系經(jīng)濟(jì)社會(huì)的穩(wěn)健增長。因此，在制定經(jīng)濟(jì)增長規(guī)劃時(shí)，除了要正確認(rèn)識(shí)與理解經(jīng)濟(jì)新常態(tài)這一事實(shí)、重點(diǎn)提高經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量外，還應(yīng)借助供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，全面認(rèn)識(shí)到改革的艱巨性、復(fù)雜性、長期性，分別針對(duì)結(jié)構(gòu)性與周期性問題，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，重新審視政府的責(zé)任，不斷完善要素市場改革，以多渠道拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，在建立安全預(yù)警機(jī)制的同時(shí)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)動(dòng)力。

（一）結(jié)構(gòu)性減速下轉(zhuǎn)變中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式

1.不斷完善要素市場改革，讓企業(yè)成為創(chuàng)新的主體

第一，重點(diǎn)發(fā)展科技型企業(yè)融資的金融市場，積極推進(jìn)結(jié)構(gòu)性減稅，為企業(yè)降低成本。在金融層面上，要對(duì)更多科技型企業(yè)提供持續(xù)而穩(wěn)定的資金支撐，借此擴(kuò)展企業(yè)的融資渠道，規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資模式，讓更多風(fēng)險(xiǎn)投資以股權(quán)融資的形式注入企業(yè)當(dāng)中，優(yōu)化其運(yùn)行機(jī)制，防止受到經(jīng)濟(jì)周期的負(fù)面影響。第二，加快金融和市場中介機(jī)構(gòu)服務(wù)體系建設(shè)，提升科技成果轉(zhuǎn)化的力度。在這一過程中，應(yīng)消除部門之間、地方之間和政產(chǎn)學(xué)研之間的條塊分割狀態(tài)，注重社會(huì)各界力量之協(xié)調(diào)與集成，以便為企業(yè)的自主創(chuàng)新和科技成果轉(zhuǎn)化提供系統(tǒng)化的配套服務(wù)。第三，加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)工作，為企業(yè)的創(chuàng)新工作創(chuàng)造良好的制度環(huán)境。為此，需要進(jìn)一步明確科技成果之歸屬，以便讓更多科技人員創(chuàng)造更多、更新、更高水平的科技成果。

2.轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，提高潛在增長率

第一，要將新型城鎮(zhèn)化視作契機(jī)，不斷推進(jìn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程，借此時(shí)機(jī)不斷挖掘勞動(dòng)力供給潛力，提升勞動(dòng)參與率和穩(wěn)定性，以此提升勞動(dòng)力的潛在增長率。第二，要將培養(yǎng)人力資本作為手段，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)奠定基礎(chǔ)。與此同時(shí)，在提升基礎(chǔ)教育與高等教育質(zhì)量的前提下不斷強(qiáng)化職業(yè)技術(shù)教育與培訓(xùn)，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型培育更多技術(shù)人員。其中，要重點(diǎn)針對(duì)研發(fā)服務(wù)業(yè)和人力資源培訓(xùn)服務(wù)業(yè)進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注，為此培養(yǎng)更多專門性的技術(shù)與人力服務(wù)。第三，要通過技術(shù)創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)力，提升全要素生產(chǎn)率。其中，研發(fā)是全社會(huì)科學(xué)技術(shù)活動(dòng)的關(guān)鍵內(nèi)容，也是國家創(chuàng)新能力提升與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展之關(guān)鍵要素。為此，要通過多種形式對(duì)企業(yè)的研發(fā)加以激勵(lì)，借助創(chuàng)新和競爭進(jìn)行優(yōu)勝劣汰，轉(zhuǎn)變和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式。

3.重新審視政府的責(zé)任，做有限、有效政府

第一，要解決好政府和市場之間的關(guān)系。通過對(duì)地方政府行政體制進(jìn)行改革和簡政放權(quán)，最大限度地提升行政效率，在壓縮傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能的過程中，引導(dǎo)與控制市場進(jìn)行有序競爭，鼓勵(lì)與扶持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變，并將戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)至可持續(xù)發(fā)展的道路。第二，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整制定中長期科技發(fā)展規(guī)劃，充分發(fā)揮地方政府的作用，為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供支撐，尤其要對(duì)影響國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)、重點(diǎn)企業(yè)進(jìn)行大幅度和持續(xù)穩(wěn)定的補(bǔ)貼。第三，界定地方政府和市場之間的支出責(zé)任與收入劃分標(biāo)準(zhǔn)，通過劃分同級(jí)地方政府部門間之職責(zé)范圍，讓財(cái)政部門等正確使用權(quán)力，防止由于職責(zé)重疊與職責(zé)缺位產(chǎn)生的效率損失。

（二）周期性減速下轉(zhuǎn)變中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式

1.多渠道拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長

和其他國家相比，我國政府支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生的影響較大，唯有借助多種政策工具進(jìn)行組合調(diào)控，才能在多種渠道內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長起到拉動(dòng)作用，才能促使經(jīng)濟(jì)保持可持續(xù)健康發(fā)展。為此，需要將財(cái)政體制向公共財(cái)政轉(zhuǎn)型提上日程，借助相關(guān)財(cái)政政策，讓民間投資、綠色投資等進(jìn)入經(jīng)濟(jì)社會(huì)的關(guān)鍵領(lǐng)域，通過轉(zhuǎn)移支付和完善稅收制度的形式改善民生，以此促進(jìn)內(nèi)需的增長。此外，還要借助靈活而富有前瞻性的貨幣政策，以差別性貨幣工具實(shí)現(xiàn)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，并通過擴(kuò)大信貸規(guī)模的形式提高中國對(duì)世界經(jīng)濟(jì)周期的應(yīng)對(duì)和抵抗能力，減少不必要的干預(yù)。

2.增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)動(dòng)力

為了保證中國經(jīng)濟(jì)能夠在周期性減速的過程中與世界經(jīng)濟(jì)波動(dòng)保持同步，并降低由此而產(chǎn)生的消極影響，我國需要不斷提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展之內(nèi)在動(dòng)力，借此抵御來自外部的沖擊。為此，需要認(rèn)識(shí)到中國是世界范圍內(nèi)的資源需求大國，經(jīng)濟(jì)增長會(huì)受到澳大利亞、巴西、南非等資源出口國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的直接或者間接影響。為此，需要激勵(lì)國內(nèi)資本多渠道參與海外資源的開發(fā)，以此增強(qiáng)我國在國際資源市場之話語權(quán)。此外，應(yīng)重點(diǎn)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之優(yōu)化升級(jí)，在提升出口產(chǎn)品附加值的同時(shí)，讓更多中國企業(yè)“走出去”，以此維持與增強(qiáng)“中國制造”所產(chǎn)生的競爭力。當(dāng)然，在這一過程中，還應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注美國、日本、歐盟等中國的關(guān)鍵貿(mào)易伙伴，在不斷開拓新的貿(mào)易合作領(lǐng)域的同時(shí)，通過分散貿(mào)易和降低投資比重減少主要經(jīng)濟(jì)體波動(dòng)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生的影響。

3.建立安全預(yù)警機(jī)制

國內(nèi)外已有的經(jīng)驗(yàn)表明，無論是經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的周期性波動(dòng)還是非周期性波動(dòng)，通常具有可預(yù)見性，即便其產(chǎn)生時(shí)間存在偶然性，也可以借助貿(mào)易與金融渠道使之?dāng)U散至更為廣闊的區(qū)域甚至全球。而我國資本市場隨著逐漸開放，急切需要在我國構(gòu)建有效的金融監(jiān)管體系與安全預(yù)警機(jī)制，以此強(qiáng)化國際資本、勞動(dòng)力和技術(shù)合作，降低因?yàn)榻鹑隗w系不完善所引起的負(fù)向波動(dòng)。比如，要對(duì)政治領(lǐng)域內(nèi)的非周期性波動(dòng)因素進(jìn)行關(guān)注，包括政權(quán)更迭和地緣沖突等；同時(shí)，要對(duì)自然環(huán)境中的自然災(zāi)害和氣候變化等進(jìn)行關(guān)注，以增強(qiáng)應(yīng)對(duì)危機(jī)的應(yīng)變能力。

六、結(jié)束語

實(shí)證結(jié)果表明，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，不論是周期性還是非周期性產(chǎn)業(yè)，短期調(diào)整速度都相對(duì)較快。而與周期性產(chǎn)業(yè)相比，非周期性產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整速度更快。在長期視角上，周期性產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整呈現(xiàn)出“逆周期性”。因此，在我國經(jīng)濟(jì)增速放緩的形勢下，各行各業(yè)需要按照宏觀經(jīng)濟(jì)下行趨勢，對(duì)產(chǎn)業(yè)之結(jié)構(gòu)性和周期性問題進(jìn)行理性研判，發(fā)現(xiàn)其中存在的問題，尋找能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的路線和方向。

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2017-06-22

國家社會(huì)科學(xué)基金西部項(xiàng)目（15RK003）

李娜，女，西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院副教授，博士。