胡 巍

（武漢大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，湖北 武漢430072）

“保險＋期貨”是農(nóng)業(yè)發(fā)展難題的一個可行解

胡 巍

（武漢大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，湖北 武漢430072）

期貨對于促進(jìn)農(nóng)業(yè)供需匹配具有積極意義，但也存在對于農(nóng)產(chǎn)品品質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模的大宗化和交易對象專業(yè)化門檻。價格指數(shù)保險能夠有效化解農(nóng)產(chǎn)品市場價格波動風(fēng)險，促進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推進(jìn)，其定價機(jī)制應(yīng)該以供需平衡點(diǎn)邊際成本為基準(zhǔn)。價格指數(shù)保險實(shí)務(wù)中存在對于系統(tǒng)性風(fēng)險的分散及觸發(fā)價格的確定兩個難題。“保險＋期貨”可以利用兩者之間的互補(bǔ)性，較好地解決各自的不足?！氨ｋU＋期貨”模式在發(fā)展中還存在合規(guī)依據(jù)、交易平臺和履約能力等問題，需要進(jìn)一步的政策配套、基礎(chǔ)完善、實(shí)施保費(fèi)補(bǔ)貼政策。

保險＋期貨；農(nóng)業(yè)；可行解

農(nóng)業(yè)發(fā)展中普遍存在貸款難、貸款貴難題，也面臨著農(nóng)產(chǎn)品供需匹配和市場價格波動風(fēng)險。2016年，中央一號文件和“十三五”規(guī)劃中提出穩(wěn)步發(fā)展保險＋期貨模式，2017年5月，農(nóng)業(yè)部印發(fā)《關(guān)于開展2017年度金融支持服務(wù)創(chuàng)新試點(diǎn)的通知》，要求金融支農(nóng)服務(wù)創(chuàng)新重點(diǎn)圍繞解決農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)以及創(chuàng)新農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體發(fā)展所面臨的融資和風(fēng)險問題。其中，農(nóng)業(yè)保險模式創(chuàng)新主要包括收入保險、指數(shù)保險、“保險＋期貨”、保險資金支農(nóng)融資等?！氨ｋU＋期貨”是支農(nóng)金融創(chuàng)新中一個跨行業(yè)的前沿性課題，在理論上亟待形成體系，在實(shí)踐上需要進(jìn)一步探索試點(diǎn)。

張秀青（2015）[1]報道了美國農(nóng)業(yè)保險與期貨市場運(yùn)營情況，安毅等（2016）[2]在對比美國收入保險，針對我國農(nóng)業(yè)保險存在的主要問題與期貨結(jié)合模式和實(shí)施效果后，提出以融入期貨機(jī)制的農(nóng)產(chǎn)品價格保險有助于市場化解決我國農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)險管理體系扭曲問題。庹國柱等（2016）[3]指出，農(nóng)業(yè)價格保險具有兩種操作方式，一種是由保險＋期貨是保險公司接受農(nóng)戶投保后轉(zhuǎn)手將業(yè)務(wù)在期貨市場購買看跌期權(quán)，實(shí)質(zhì)上是期貨中介業(yè)務(wù)。葉明華等（2016）[4]認(rèn)為，農(nóng)業(yè)保險與農(nóng)產(chǎn)品期貨市場各自發(fā)展迅速，但二之間互動性不足，為能充分發(fā)揮農(nóng)村金融工具之間的融合效應(yīng)，提出期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能為農(nóng)業(yè)保險提供精算定價支持、風(fēng)險管理工具創(chuàng)新等作用。

一、期貨的作用及局限性

期貨是對未來商品的一種買賣合約，未來的市場價格具有不確定性，可能上漲，也可能下跌，站在經(jīng)營的角度看，這種不確定性就是風(fēng)險。期貨交易可以將這種不確定性變?yōu)榇_定性，從賣方，也就是生產(chǎn)方的角度，如果能通過遠(yuǎn)期合約鎖定銷售價格，收益成本可以準(zhǔn)確測算并以此為依據(jù)安排生產(chǎn)，避免生產(chǎn)的盲目性。從買家的角度，可以避免未來商品價格上漲造成經(jīng)營或消費(fèi)成本的提高。期貨交易的價格是通過集中的商品交易所，在信息對稱性較為充分的情況下，通過市場化方式確定的，因此，期貨市場具有“價格發(fā)現(xiàn)功能”。這種價格發(fā)現(xiàn)對于不參加期貨交易的廠商也可以形成價格標(biāo)桿，這樣一是起到了指導(dǎo)交易定價的作用，比如北海布倫特原油是標(biāo)準(zhǔn)品質(zhì)的原油，其他來源的原油可以按照其品質(zhì)與布倫特原油約當(dāng)對比確定交易價格；二是可以起到“供給側(cè)優(yōu)化”的功能，生產(chǎn)商以期貨交易價格為標(biāo)桿，如果相近品質(zhì)的商品其生產(chǎn)成本高于標(biāo)桿價格，說明該產(chǎn)品沒有競爭力，就應(yīng)該退出這個市場。如果成本低于標(biāo)桿價格，說明產(chǎn)品有成本競爭力，就可以擴(kuò)大生產(chǎn)。將期貨機(jī)制引入農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)，可以促進(jìn)農(nóng)業(yè)供需匹配，指導(dǎo)農(nóng)產(chǎn)品定價和推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，從而推動農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。

期貨交易具有一定的門檻，目前國際市場的農(nóng)產(chǎn)品期貨有21大類，192個品種，主要交易品種有小麥、玉米、大豆、豆粕、白糖、棉花、咖啡、可可、木材、天然橡膠、食用油等。我國的大連商品交易所、鄭州商品交易所等交易的農(nóng)產(chǎn)品有大豆、豆粕、啤酒大麥、小麥、綠豆、紅小豆、花生仁等，這些商品有兩個共同的特點(diǎn)，一是品質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)化，期貨交易不像現(xiàn)貨交易“一手交錢、一手交貨”，無法驗(yàn)貨后付錢，所以只有標(biāo)準(zhǔn)化的商品才能夠進(jìn)入期貨市場進(jìn)行交易。二是規(guī)模大宗化，所交易的商品大多是大宗商品，“大宗”就是市場容量很大，剛性消費(fèi)數(shù)量大，供求關(guān)系相對穩(wěn)定，價格相對波動相對較小，使交易具有相對的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。這樣就形成了期貨交易的標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)?；T檻，達(dá)不到這兩點(diǎn)就難以作為期貨交易商品。例如茶葉，其品種質(zhì)量差異非常大，優(yōu)劣標(biāo)準(zhǔn)評判和定價的專業(yè)性要求很高，同時，消費(fèi)差異偏好、投資性需求、優(yōu)質(zhì)茶葉產(chǎn)品稀缺性等因素對定價會起到超出產(chǎn)品本身使用價值的非理性影響，使得價格難以形成聚焦，這些特點(diǎn)決定了茶葉難以被納入期貨交易品種。期貨還存在交易資格門檻，期貨交易衍生的投機(jī)性，交易保證金制度形成的高杠桿化，使許多交易者忽略了商品本身，只關(guān)注價格波動造成的盈利機(jī)會，這使得期貨交易具有高風(fēng)險性特征，對于交易參與者的專業(yè)性、風(fēng)險承受能力具有很高的要求，普通群眾，特別是農(nóng)戶不宜輕易參加期貨交易。

二、農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)保險及其定價機(jī)制

（一）農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)保險的定義

農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)保險是對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品的市場價格大幅波動、農(nóng)產(chǎn)品價格低于目標(biāo)價格（價格指數(shù)）造成的損失給予經(jīng)濟(jì)賠償?shù)囊环N保險制度（王克等，2014）[5]。農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)保險是一種指數(shù)保險產(chǎn)品，以“價格指數(shù)”為賠付依據(jù)，指數(shù)必須具備公開、透明、客觀性。國外發(fā)達(dá)國家一般是將期貨市場的價格作為農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)保險的“目標(biāo)價格”，當(dāng)保單約定的農(nóng)產(chǎn)品上市日期市場平均價格低于指數(shù)價格時，保險公司按照預(yù)定的產(chǎn)量賠償價格差造成的損失。國內(nèi)市場由于沒有發(fā)達(dá)穩(wěn)定的期貨市場價格可以作為參考，其目標(biāo)定價方法規(guī)范性相對較低，一般采取的方法一是按照以往某個歷史時期多個采集點(diǎn)錄得的平均價格，如2016年人保財(cái)險在河北阜平的紅棗價格指數(shù)保險，就是采集多個收購點(diǎn)的平均價格確定的；二是按照國家部門公布的某個比值，如生豬價格指數(shù)保險曾經(jīng)采用發(fā)改委公布的“豬糧比”，即豬肉價格和玉米價格按照6∶1確定目標(biāo)價格（閻曉軍，2013）[6]；三是與農(nóng)戶按照生產(chǎn)成本協(xié)商確定，例如貴州遵義2016年生豬價格指數(shù)保險賠償觸發(fā)價格采用了當(dāng)?shù)囟嗉引堫^企業(yè)的平均毛豬成本。

保險與期貨在價格發(fā)現(xiàn)上的差別是，期貨是交易雙方基于供給和需求關(guān)系判斷確定的交易價格，是完全平等的交易雙方，交易價格既包含了生產(chǎn)商的成本，也包含了生產(chǎn)商的利潤。保險的一個原則是不承保超過保險標(biāo)的價值的額外利益，這種機(jī)制的設(shè)計(jì)是為了避免道德風(fēng)險。因此，價格保險是以市場交易價格為參照值，按照對應(yīng)的生產(chǎn)商的生產(chǎn)成本進(jìn)行定價，所確定的賠償觸發(fā)價格要低于交易價格，也就是只承保生產(chǎn)商的成本，這個成本可以是包含物化成本、勞動力、利息成本在內(nèi)的全要素成本，但不應(yīng)包含利潤。

（二）農(nóng)產(chǎn)品價格保險的價格指數(shù)的確定原則

農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)保險可以有效防范市場價格波動風(fēng)險，促進(jìn)要素合理投入，其賠償觸發(fā)點(diǎn)（價格指數(shù)）的設(shè)計(jì)機(jī)制推導(dǎo)如下：

根據(jù)供需平衡設(shè)定保險觸發(fā)點(diǎn)。保險公司通過大數(shù)據(jù)技術(shù)，在考慮供給和需求變化因素的情況下估算某類農(nóng)產(chǎn)品市場價格變動趨勢，確定價格賠償觸發(fā)點(diǎn)。

設(shè)需求曲線函數(shù)為 P=D（n|S，T，I），供給曲線函數(shù)為Q=S（n|S，T，I），其中條件函數(shù)中的 S，T，I分別表示實(shí)際中影響市場的季節(jié)性因素、局部區(qū)域或時間上供需失衡、信息不對稱等造成價格圍繞均衡點(diǎn)波動因素。根據(jù)被保險人不應(yīng)該從保險額外得益的原則和農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革目標(biāo)要求，觸發(fā)點(diǎn)的設(shè)定理論上限應(yīng)該是達(dá)到供需平衡點(diǎn)時的邊際生產(chǎn)成本。

某一類農(nóng)產(chǎn)品會有多個廠商（生產(chǎn)者），每個廠商的生產(chǎn)成本因?yàn)橘Y源稟賦和技術(shù)差異是不一樣的，將廠商成本由低向高排序，橫軸代表數(shù)量，縱軸代表價格，就形成了價格正相關(guān)的供給函數(shù)，需求是價格負(fù)相關(guān)函數(shù)。令：

D（n|S，T，I）=S（n|S，T，I）

供給曲線和需求曲線的交點(diǎn)就是供需平衡時的價格函數(shù) p（S，T，I）（在給定的 S，T，I條件下的價格）（見圖1）。

圖1 農(nóng)產(chǎn)品價格保險的價格指數(shù)確定

農(nóng)產(chǎn)品市場價格指數(shù)的觸發(fā)點(diǎn)的確定要考慮以下因素：

1.依照供需均衡點(diǎn)的邊際成本確定價格指數(shù)。一方面，價格指數(shù)過低，理賠觸發(fā)的可能性較小，在需要自行承擔(dān)保費(fèi)成本的情況下，廠商投保意愿低。該險種保費(fèi)水平較高，以貴州遵義生豬價格指數(shù)保險為例，按照毛豬價格14元每公斤為賠償觸發(fā)點(diǎn)，按標(biāo)重100公斤確定生豬重量，每頭生豬價格指數(shù)保險費(fèi)65元左右。保險費(fèi)的50%由農(nóng)戶（廠商）自行承擔(dān)，地方財(cái)政保費(fèi)補(bǔ)貼50%。目前貴州生豬收購價基本上穩(wěn)定在16元/公斤以上，這樣的價格指數(shù)雖然反映了龍頭企業(yè)的成本，但理賠觸發(fā)機(jī)會較小，農(nóng)戶的投保需求不高，該開辦后農(nóng)戶投保規(guī)模不大。另一方面，價格指數(shù)如果高于市場均衡點(diǎn)成本，則會保護(hù)落后產(chǎn)能，造成產(chǎn)能過剩，形成較大的風(fēng)險累積，保險公司不愿意承保。

2.總體均衡情況下，市場價格會受各種因素影響形成局部波動。影響農(nóng)產(chǎn)品價格升的主要因素一是供求關(guān)系，產(chǎn)能過剩，則價格下跌；產(chǎn)能不足，則價格上升。二是由于生產(chǎn)成本波動，例如生豬價格在7—8月出現(xiàn)短期上升，是因?yàn)樘鞖庋谉幔i運(yùn)輸途中死亡率上升，造成成本的上升。三是消費(fèi)者偏好變化，這對于小宗農(nóng)產(chǎn)品影響更大。

3.當(dāng)價格指數(shù)保險被作為支農(nóng)融資獲得的先決性條件時，由于“貸款難”因素，農(nóng)戶會首先將價格指數(shù)保險視作貸款獲得的成本。也就是說，如果投保價格指數(shù)保險能夠給農(nóng)戶帶來支農(nóng)融資，即使按照其生產(chǎn)成本確定的價格指數(shù)獲得賠償?shù)臋C(jī)會較小，農(nóng)戶也會認(rèn)為這個保險是必要的和有價值的。

綜上，價格指數(shù)觸發(fā)點(diǎn)定的過低，投保人意愿不足，難以形成有效需求。觸發(fā)點(diǎn)定的過高，會保護(hù)落后產(chǎn)能，容易形成巨額損失，超出保險公司的償付能力承受水平。在供求平衡點(diǎn)廠商的成本是市場價格平衡的邊際成本，高于這個成本的廠商，就應(yīng)被歸類為落后產(chǎn)能。價格指數(shù)保險如果和支農(nóng)融資相配合，會形成較好的疊加效應(yīng)，幫助成本領(lǐng)先企業(yè)獲得更多的發(fā)展資源，促進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)優(yōu)化。

農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)保險在建立農(nóng)業(yè)扶貧體系中的意義重大，農(nóng)產(chǎn)品市場生產(chǎn)分散，廠商數(shù)量眾多，難以形成供給壟斷，供求平衡點(diǎn)附近的農(nóng)戶絕大部分是中小規(guī)模農(nóng)戶，市場風(fēng)險承受能力非常弱，如果在農(nóng)產(chǎn)品價格周期低點(diǎn)承受市場損失，很容易因陷入經(jīng)營困境而致貧。而具有成本優(yōu)勢的龍頭企業(yè)將借機(jī)擴(kuò)展市場份額，形成壟斷。因此市場價格指數(shù)保險要起到保障中小規(guī)模農(nóng)戶的作用，支持其獲得低成本的支農(nóng)資金支持、優(yōu)化生產(chǎn)技術(shù)、降低生產(chǎn)成本。

在供需均衡點(diǎn)廠商的銷售利潤并不一定為零，這一點(diǎn)對應(yīng)的廠商生產(chǎn)成本 q（S，T，I）（在給定的 S，T，I條件下的價格），就是價格保險的價格指數(shù)。

設(shè)產(chǎn)品的銷售利潤率為r，則有：

q（S，T，I）=p，S，T，I）*（1-r）

經(jīng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)及數(shù)學(xué)模型構(gòu)建，可以確定以影響市場的季節(jié)性因素S、局部區(qū)域或時間上供需失衡因素T、信息不對稱因素I為因子的最低收入標(biāo)準(zhǔn)c的風(fēng)險暴露敞口R的模型，即：

R=G（c|S，T，I）

先對單一風(fēng)險因素進(jìn)行討論，如季節(jié)性因素S。針對該產(chǎn)品于季節(jié)變化的相關(guān)性定義相關(guān)性函數(shù)。如某農(nóng)產(chǎn)品A在不同季節(jié)的價格如表1舉例所示。

表1

故可得出離散的價格pA（S）函數(shù)如下：

其中μ為滿足經(jīng)驗(yàn)分布的價格波動函數(shù)。

綜合多個風(fēng)險因素，可以得出商品價格的風(fēng)險分布：

pS，T，I=H（S，T，I）

由此，可得到最低收入標(biāo)準(zhǔn)c的風(fēng)險暴露敞口R的模型：

風(fēng)險暴露敞口R，即為價格指數(shù)保險所需承擔(dān)的最大保險金額。

不同于傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)保險危險單位以區(qū)域劃分的特點(diǎn)，在市場信息充分流動和物流成本較低的市場環(huán)境下，商品價格指數(shù)波動風(fēng)險是省域乃至全國的系統(tǒng)性風(fēng)險。生鮮農(nóng)產(chǎn)品受運(yùn)輸物流成本和保鮮要求所限，其銷售區(qū)域會局限在一定的范圍內(nèi)，長途運(yùn)輸會形成較高的物流成本和途耗成本，所以生鮮農(nóng)產(chǎn)品價格具有一定的區(qū)域性，其價格影響范圍（價格指數(shù)保險的危險單位劃分基礎(chǔ)）與物流效率成正比，與物流成本成反比。保險公司應(yīng)該通過對于風(fēng)險敞口的精算和自身的承保能力確定風(fēng)險單位自留額度，超過自留能力，就必須控制承保規(guī)模，或通過再保險、期貨市場進(jìn)行風(fēng)險分散。

三、保險與期貨的互補(bǔ)性

（一）期貨為農(nóng)產(chǎn)品價格保險經(jīng)營難題提供解決方案

價格保險在經(jīng)營機(jī)制上存在兩大困難：

困難之一是風(fēng)險分散機(jī)制如何建立。從理論層面看，可保風(fēng)險須具有四個基本條件，一是風(fēng)險的不確定性，有可能造成重大的損失，對投保人而言才能形成投保意愿；二是獨(dú)立分布的大量風(fēng)險標(biāo)的，也就是風(fēng)險是非系統(tǒng)性的；三是損失概率能夠被計(jì)量，這樣才有精算定價的基礎(chǔ)；四是損失發(fā)生具有偶然性，必然性損失保險公司也不會承保。傳統(tǒng)的保險承保自然災(zāi)害風(fēng)險、疫病風(fēng)險、意外事故風(fēng)險，這些風(fēng)險在大樣本空間和地域空間上是非系統(tǒng)性的，一般不會同時發(fā)生。但是價格風(fēng)險很顯然是系統(tǒng)性風(fēng)險，建立風(fēng)險分散機(jī)制是保險公司實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營的基本要求，價格保險風(fēng)險的系統(tǒng)性對于保險公司的償付能力構(gòu)成挑戰(zhàn)，例如，全國7億頭生豬，如果都投保價格保險，按照月均出欄量在一個月之內(nèi)生豬價格低于價格指數(shù)的10%，就可能整體上造成上百億的保險賠付，會給保險公司的經(jīng)營穩(wěn)定和償付能力充足性帶來難以承受的風(fēng)險。期貨交易對象眾多，每個買家都是基于對市場供需情況和自身承受能力決定交易，形成了天然的風(fēng)險分散機(jī)制，通過期貨進(jìn)行風(fēng)險對沖，可以較好地實(shí)現(xiàn)供需匹配。

困難之二是實(shí)務(wù)中價格指數(shù)的確定，以什么為標(biāo)準(zhǔn)確定參考價格。實(shí)踐中產(chǎn)品的定價包括了田間價格、批發(fā)市場價格和零售市場價格等非規(guī)范性來源，價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制較為混亂、不健全和非標(biāo)準(zhǔn)化，影響了該業(yè)務(wù)發(fā)展的可持續(xù)性。針對價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制的問題，期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)具有獨(dú)立、公開、透明、連續(xù)、可預(yù)期和權(quán)威性的特點(diǎn)，其價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制是價格保險指數(shù)確定的可行解決方案。

（二）價格保險解決期貨的門檻問題

與期貨相比，農(nóng)產(chǎn)品價格保險沒有高門檻，一是保險公司通過網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢，可以針對分散的農(nóng)戶量身定做價格保險承保品種，這是期貨所無法做到的。二是保險公司和客戶相互認(rèn)知的優(yōu)勢，保險公司通過農(nóng)業(yè)保險的承保已經(jīng)對農(nóng)戶的經(jīng)營成本、生產(chǎn)能力有清楚的了解；同時，農(nóng)戶通過投保農(nóng)業(yè)保險的體驗(yàn)，對保險的認(rèn)知基礎(chǔ)明顯優(yōu)于期貨產(chǎn)品。三是價格保險產(chǎn)品事實(shí)上具備一定的擔(dān)保功能，這是保險公司比期貨經(jīng)營主體在償付能力和財(cái)務(wù)能力方面的優(yōu)勢。四是聚合的功能，對于農(nóng)戶而言，不必去區(qū)分哪些需求是保險，哪些需求是期貨，只要滿足其風(fēng)險分散的需求，通過保險都能得到解決。

保險公司通過期貨機(jī)制分散的風(fēng)險也只是其自身承擔(dān)風(fēng)險的一部分，保險公司與期貨交易商是農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)險的共同承擔(dān)者，而不是風(fēng)險交易的對手。以保險公司為交易對象和基礎(chǔ)定價主體，并且按照成本定價，對于期貨交易商而言相比按照傳統(tǒng)期貨的交割價格定價風(fēng)險小，保險公司作為價格風(fēng)險的第一手承擔(dān)者和農(nóng)產(chǎn)品品質(zhì)的審核人，實(shí)現(xiàn)了期貨品交易門檻的下降。價格保險具有一定的擔(dān)保性功能，這種擔(dān)保首先是品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)上的擔(dān)保，可以把不同品質(zhì)的農(nóng)產(chǎn)品抽象統(tǒng)一為保險公司價格保險品種，解決期貨交易對農(nóng)產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化門檻。保險公司通過對農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)營情況的實(shí)地了解并承保價格指數(shù)保險，消除了期貨交易的規(guī)模性門檻。對農(nóng)戶而言，向保險公司投保價格保險，只需通過投保和理賠這些比較熟悉的操作，就可以實(shí)現(xiàn)市場價格波動的風(fēng)險的轉(zhuǎn)嫁，解決了期貨交易資格這道專業(yè)性門檻。

（三）“保險＋”對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的促進(jìn)機(jī)制

“保險＋期貨”中的保險，既包括價格指數(shù)保險，也包括農(nóng)業(yè)經(jīng)營中化解各類風(fēng)險的農(nóng)業(yè)保險、保證保險等一系列保險產(chǎn)品體系，其對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的促進(jìn)機(jī)制如下：

一是通過農(nóng)業(yè)損失保險防范和化解農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的各項(xiàng)風(fēng)險；二是價格保險具有類似期貨的農(nóng)業(yè)供給側(cè)優(yōu)化的機(jī)制，形成標(biāo)桿價格后對供給優(yōu)化具有導(dǎo)向作用；三是通過價格保險鎖定農(nóng)產(chǎn)品價格風(fēng)險波動對農(nóng)戶經(jīng)營的影響，避免因市場風(fēng)險造成農(nóng)戶“血本無歸”；四是通過貿(mào)易信用保險、產(chǎn)品質(zhì)量保證險、食品安全責(zé)任險，促進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品的銷售，提升農(nóng)產(chǎn)品競爭力，促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)銷匹配；五是通過物流相關(guān)保險，防范和化解農(nóng)產(chǎn)品運(yùn)輸，特別是生鮮農(nóng)產(chǎn)品在運(yùn)輸途中的風(fēng)險；六是發(fā)揮保險對盤活農(nóng)村資產(chǎn)的作用，積極探索土地承包權(quán)流轉(zhuǎn)、林權(quán)流轉(zhuǎn)和抵押、農(nóng)房產(chǎn)權(quán)抵押流轉(zhuǎn)過程中的收入保證保險和信用保險，促進(jìn)農(nóng)村財(cái)產(chǎn)的資產(chǎn)化，盤活農(nóng)村存量資產(chǎn)，提高資產(chǎn)集約化利用。

通過上述風(fēng)險化解和經(jīng)營促進(jìn)機(jī)制，將不確定的災(zāi)害事故風(fēng)險、有害生物風(fēng)險、病疫風(fēng)險、市場風(fēng)險、信用風(fēng)險都鎖定后，滿足了金融資本投入的風(fēng)險控制條件，融資難、融資貴的問題就可以迎刃而解。除了能因此帶動銀行資金進(jìn)入農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)外，保險行業(yè)也在積極探索“保險＋”模式下的支農(nóng)融資。2017年4月28日，中國保監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)文[7]，披露了批準(zhǔn)中國人保集團(tuán)250億險資直投支農(nóng)支小額度情況，明確了支持態(tài)度。

四、“保險＋期貨”模式存在的問題和政策建議

農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)保險是一項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，在定價模式、風(fēng)險評估和風(fēng)險分散等諸多方面需要進(jìn)一步探索，雖然已經(jīng)上升為“國家議題”，但還有許多政策性、實(shí)操性的問題需要各方共同努力探索解決。

（一）存在的主要問題

1.保險公司通過期貨市場分散風(fēng)險尚缺乏法規(guī)依據(jù)。保險公司以穩(wěn)健經(jīng)營為第一要求，通過期貨機(jī)制分散價格保險風(fēng)險類似于保險經(jīng)營的再保險，按照再保險管理規(guī)定，再保險公司必須具備非常高的償付能力和經(jīng)營資質(zhì)要求，通過期貨分散風(fēng)險的合規(guī)性及其對保險公司償付能力的影響尚待監(jiān)管法規(guī)的進(jìn)一步明確。

2.場外交易缺乏監(jiān)管平臺。目前保險＋期貨品種和定價由于不具備期貨原有的品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)模大宗化要求，難以作為商品交易所的場內(nèi)交易品種，很多是通過場外交易完成，是一種委托套保的形式，亟需交易平臺予以監(jiān)管規(guī)范。

3.期貨交易對手的履約能力問題?！氨ｋU+期貨”的本質(zhì)是保險公司跟期貨公司的對沖交易，期貨公司在償付能力和資質(zhì)上缺乏嚴(yán)格的要求，交易保證金的額度也比較低，對于其償付能力及履約行為不像對于保險公司償付能力管理這樣嚴(yán)格，如果出現(xiàn)履約不能問題，可能引發(fā)連鎖風(fēng)險。

（二）政策建議

1.積極穩(wěn)妥進(jìn)行探索。保險公司可以把期貨作為分散風(fēng)險的一個探索性渠道，但暫時還不能作為主渠道，價格保險的風(fēng)險主要還是要通過傳統(tǒng)的保險手段進(jìn)行防范化解，一是豐富承保的農(nóng)產(chǎn)品品種改善風(fēng)險的系統(tǒng)性；二是按照償付能力設(shè)定業(yè)務(wù)總規(guī)模，實(shí)行風(fēng)險額度化管理；三是通過再保險、共保等傳統(tǒng)的保險風(fēng)險分散方式；四是前端承保環(huán)節(jié)制定更加謹(jǐn)慎的條件，在價格指數(shù)的確定、農(nóng)產(chǎn)品品種的選擇、投保廠商的成本等方面進(jìn)行從嚴(yán)管控。

2.規(guī)范交易行為。在商品交易所嘗試設(shè)立專門的交易平臺實(shí)現(xiàn)場內(nèi)交易，以規(guī)范交易行為，強(qiáng)化對于交易對象資質(zhì)和履約能力管理，適當(dāng)提高保證金比例，化解履約風(fēng)險。

3.加大保費(fèi)補(bǔ)貼力度。建議地方政府對于農(nóng)產(chǎn)品價格保險給予保費(fèi)補(bǔ)貼，目前部分省級財(cái)政部門已經(jīng)明確對于地方特色農(nóng)業(yè)保險品種，給予一定額度的保費(fèi)補(bǔ)貼，農(nóng)業(yè)部上述發(fā)文也明確了保費(fèi)補(bǔ)貼態(tài)度，希望地方政府進(jìn)一步明確保費(fèi)補(bǔ)貼政策，加大補(bǔ)貼額度，提高農(nóng)戶投保的積極性，用好“保險＋”機(jī)制促進(jìn)地方優(yōu)勢農(nóng)業(yè)品種和扶貧農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。

[1] 張秀青，2015.美國農(nóng)業(yè)保險與期貨市場[J].中國金融（7）.

[2] 安毅，方蕊，2016.我國農(nóng)業(yè)價格保險與農(nóng)產(chǎn)品期貨的結(jié)合模式和政策建議[J].經(jīng)濟(jì)縱橫（7）.

[3] 庹國柱，朱俊生，2016.關(guān)于農(nóng)產(chǎn)品價格保險幾個問題的初步探討[J].保險職業(yè)學(xué)院學(xué)報（8）.

[4] 葉明華，庹國柱，2016.農(nóng)業(yè)保險與農(nóng)產(chǎn)品期貨[J].中國金融（8）.

[5] 王克，張峭，肖宇谷，等，2014.農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)保險的可行性[J].保險研究（1）.

[6] 閻曉軍，2013.建立北京市農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)保險的思考[J].北京農(nóng)業(yè)（22）.

[7] 中國保監(jiān)會.中國保監(jiān)會穩(wěn)步推進(jìn)保險資金支農(nóng)支小融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點(diǎn)[RB/OL].[2017-04-28].中國保監(jiān)會網(wǎng)站.http：//www.circ.gov.cn/web/site0/tab5207/info4067003.htm.

（責(zé)任編輯：C 校對：R）

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1004-2768（2017）09-0039-04

2017-07-05

胡?。?970-），男，安徽宣州人，武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院博士研究生，中國人民財(cái)產(chǎn)保險股份有限公司貴州省分公司經(jīng)濟(jì)師，研究方向：保險經(jīng)濟(jì)學(xué)。