不久前，印度還是新興經(jīng)濟(jì)體中政治穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長的楷模。雖然該國在消除貧困和極度不平等方面還有很長的路要走，但在持續(xù)GDP增長方面卻是世界上最強(qiáng)勁且表現(xiàn)最為平穩(wěn)的國家之一。如今這一狀況卻不再出現(xiàn)了。印度2017年二季度的增長率降至5.7%。

鑒于印度經(jīng)濟(jì)規(guī)模龐大且全球聯(lián)系廣泛，經(jīng)濟(jì)增長放緩不僅是其國內(nèi)問題，更在全世界范圍內(nèi)引發(fā)了嚴(yán)重關(guān)切。但印度如果想要扭轉(zhuǎn)這一趨勢還為時未晚，關(guān)鍵在于要精心制定一系列政策以應(yīng)對眾多短期和長期性挑戰(zhàn)。

短期內(nèi)，政策制定者必須解決印度商品在國內(nèi)和出口市場的需求下滑問題。近年來的出口年均增長率下降到僅3%，而在2003年-2008年印度快速增長的時期則為17.8%。這部分歸因于盧比匯率走強(qiáng)導(dǎo)致印度產(chǎn)品的國外市場價上漲。

進(jìn)口急劇上升的另一個潛在推動力是，人們可能會通過高開發(fā)票金額的方式以便將資金轉(zhuǎn)移到國外。這表明大交易商預(yù)期盧比的匯率即將出現(xiàn)修正，他們現(xiàn)在正在積聚美元以便到時拋出換回更多的盧比。印度當(dāng)局應(yīng)當(dāng)對這一舉措盡快采取行動。

筆者建議印儲行進(jìn)一步降低利率，從而使印度的貨幣政策與世界其他主要經(jīng)濟(jì)體實(shí)現(xiàn)更緊密的聯(lián)動。從全球角度看，雖然當(dāng)前不斷壓低利率的趨勢并不理想，但如果印度仍然特立獨(dú)行，就會鼓勵所謂的套利交易并人為推高盧比的幣值。

印度面臨的更大挑戰(zhàn)，則是如何培育和保持長期性的快速增長。要弄清楚如何實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，就得參考另一個主要新興經(jīng)濟(jì)體——中國——所做出的努力。作為其產(chǎn)業(yè)政策的一部分，中國政府會劃定某些特定的經(jīng)濟(jì)部門并予以鼓勵。印度可以采取類似的做法，而衛(wèi)生和教育則是其中兩個特別有前景的部門。

盡管印度的醫(yī)療旅游業(yè)已經(jīng)取得了成功，但仍然擁有無上限的未來發(fā)展?jié)摿?。這種旅游所賺取的收入可以幫助該國建立自己的衛(wèi)生體系，確保所有印度人都能獲得優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療保健服務(wù)。同樣，印度也可以成為高等教育的中心。對于政府來說，必須創(chuàng)造更多的監(jiān)管空間并為私營部門提供便利的辦學(xué)環(huán)境。教育產(chǎn)業(yè)的繁榮也會為整個印度經(jīng)濟(jì)帶來巨大的回報。

印度實(shí)現(xiàn)長期增長的最后一個組成部分是更廣泛的投資。東亞國家的經(jīng)驗表明，資本投資是持續(xù)經(jīng)濟(jì)增長的最有效動力之一。即使在印度，2003年的增長大提速也是伴隨著總體投資額的激增。然而，印度的投資與GDP的比率正在下滑，從過去八年的35%以上降至當(dāng)前不到30%。對此的一部分解釋是，銀行的風(fēng)險厭惡程度有所增加，開始著手處理不良資產(chǎn)。商業(yè)信心的下滑也可能是一個因素。

如果印度實(shí)施促進(jìn)短期增長的政策，同時為長期發(fā)展奠定基礎(chǔ)，商業(yè)信心也會自然上升。 一旦投資回升，印度將能夠重拾過去的快速增長，并在未來幾年持續(xù)下去。這一成果不僅有利于印度，也將有利于整個全球經(jīng)濟(jì)。

消息

美聯(lián)儲10月啟動“縮表”

9月20日，美聯(lián)儲宣布，將從今年10月開始縮減總額高達(dá)4.5萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表（“縮表”），以逐步收緊貨幣政策。同時維持目前1%至1.25%的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變。自2015年12月啟動金融危機(jī)后首次加息以來，美聯(lián)儲已累計加息4次。分析人士普遍認(rèn)為，“縮表”步伐相對緩慢和可預(yù)期。由于美聯(lián)儲最終仍將維持高于危機(jī)前水平的較大資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，預(yù)計“縮表”對金融市場的影響將較為溫和可控。

國務(wù)院：擴(kuò)容跨境電商綜試區(qū)

9月20日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，要求新建跨境電商綜合試驗區(qū)，將跨境電商監(jiān)管過渡期政策延長一年至2018年底。浙江多家外貿(mào)企業(yè)和跨境電商平臺表示，過渡期延長對企業(yè)而言，提供了更多的調(diào)整空間，有助于企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展；對政府部門而言，也有助于在監(jiān)管等配套政策上更加細(xì)化。

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