王海航

我們當(dāng)中很多人都曾在銀行購(gòu)買過理財(cái)產(chǎn)品，但是你真的了解銀行的理財(cái)產(chǎn)品嗎？今天我們就來聊一聊銀行的理財(cái)產(chǎn)品，撥開它的神秘面紗，看看其真面目！

走進(jìn)銀行，我們會(huì)看到各種關(guān)于理財(cái)產(chǎn)品的宣傳折頁(yè)、產(chǎn)品海報(bào) 等信息。各式各樣的產(chǎn)品讓投資者應(yīng)接不暇，眼花繚亂。經(jīng)常到銀行做理財(cái)?shù)目蛻艨倳?huì)問銀行的理財(cái)經(jīng)理，這個(gè)產(chǎn)品是你們銀行自己發(fā)行的嗎？這就涉及到我們要討論的第一個(gè)問題：什么才是真正意義上的銀行理財(cái)產(chǎn)品？

銀行就好比一個(gè)金融產(chǎn)品超市，這里面銷售兩種類別的產(chǎn)品：一、自營(yíng)產(chǎn)品。這類產(chǎn)品是銀行自產(chǎn)自銷的產(chǎn)品，發(fā)行主體是銀行；二、代銷產(chǎn)品。這類產(chǎn)品是銀行代理銷售的產(chǎn)品，發(fā)行主體是其他金融機(jī)構(gòu)。商業(yè)銀行總行或是分行經(jīng)過嚴(yán)格審批方能準(zhǔn)入代銷產(chǎn)品，未經(jīng)許可，各分支行不可銷售。代銷產(chǎn)品主要包括：保險(xiǎn)、基金、信托、資管等。

有一些銀行在銷售代理類產(chǎn)品的同時(shí)也作為該產(chǎn)品的托管行，托管行只是承擔(dān)這個(gè)產(chǎn)品的資產(chǎn)保管、會(huì)計(jì)核算等職能而已，與產(chǎn)品的發(fā)行創(chuàng)設(shè)無(wú)關(guān)。無(wú)論是作為托管行還是產(chǎn)品代理銷售行均不為投資者的本金安全和到期收益承擔(dān)任何責(zé)任。

如果銀行員工向客戶銷售的產(chǎn)品既不是銀行自營(yíng)產(chǎn)品，也不是準(zhǔn)入的代銷產(chǎn)品，那么這就是“飛單”?！帮w單”雖鮮有發(fā)生，但卻從未銷聲匿跡。私售“飛單”的行為是違規(guī)違法的。一般來說，正規(guī)產(chǎn)品的銷售渠道有：銀行柜臺(tái)、網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行、金融自助通等。私下簽署某些所謂的合同和協(xié)議的行為是一定要警惕的，尤其是讓投資者將資金匯入某個(gè)人或是某個(gè)公司賬戶時(shí)。

那么銀行為什么要代銷其他產(chǎn)品呢？主要有兩個(gè)方面的考量：一、彌補(bǔ)自身產(chǎn)品不足，豐富產(chǎn)品種類，滿足不同客群的投資需求；二、代理銷售其他金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品，銀行收取代理手續(xù)費(fèi)，以此提高銀行的中間業(yè)務(wù)收入。

嚴(yán)格地說，只有銀行自己發(fā)行的產(chǎn)品才能算是銀行理財(cái)產(chǎn)品。自營(yíng)產(chǎn)品與代銷產(chǎn)品均是銀行合法、合規(guī)正常經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品。無(wú)論是監(jiān)管方還是銀行自身，都明確規(guī)定：銷售人員在向客戶銷售產(chǎn)品時(shí)，必須明確告知客戶產(chǎn)品的基本形態(tài)（其中包括產(chǎn)品的發(fā)行機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、預(yù)期收益、投資方向等），銷售時(shí)必須錄音錄像?？蛻粝碛兄獣援a(chǎn)品信息的權(quán)利，銷售人員有告知客戶產(chǎn)品信息的義務(wù)和規(guī)定。今年4月下旬，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)召開了2017年一季度經(jīng)濟(jì)金融形式分析會(huì)議，會(huì)議中再次強(qiáng)調(diào)了要規(guī)范銀行理財(cái)和代銷業(yè)務(wù)，規(guī)范銷售行為，充分披露產(chǎn)品信息和揭示風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格落實(shí)“雙錄”要求。

以上，我們區(qū)分了銀行自營(yíng)產(chǎn)品和代銷產(chǎn)品。接下來我們要討論的銀行理財(cái)產(chǎn)品就是嚴(yán)格意義上的銀行自營(yíng)產(chǎn)品。

2003年11月，中國(guó)銀行發(fā)行了我國(guó)第一款外匯理財(cái)產(chǎn)品。2004年11月，光大銀行發(fā)行了我國(guó)第一款人民幣理財(cái)產(chǎn)品。這就是我國(guó)本外幣理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)端。2017年5月19日，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布了《2016年度中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告》，年報(bào)顯示，截至2016年底，全國(guó)共有497家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)有存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)產(chǎn)品數(shù)7.42萬(wàn)只，存續(xù)余額為29.05萬(wàn)億元。由此可見，理財(cái)產(chǎn)品的數(shù)量之多、規(guī)模之大。

每一款理財(cái)產(chǎn)品都有唯一的“身份證”。這個(gè)“身份證”就是：全國(guó)銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)登記編碼。每一個(gè)產(chǎn)品都有自己對(duì)應(yīng)的登記編碼。沒有“身份證”，就 不是正規(guī)理財(cái)產(chǎn)品。《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于2014年銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管工作的指導(dǎo)意見》文中明確規(guī)定：“要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)售普通個(gè)人客戶理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，須在宣傳銷售文本中公布所售產(chǎn)品在‘全國(guó)銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)的登記編碼，客戶可依據(jù)該登記編碼在‘中國(guó)理財(cái)網(wǎng)（www.china-wealth. cn ）查詢?cè)摦a(chǎn)品信息。未在理財(cái)系統(tǒng)進(jìn)行報(bào)告和登記的銀行理財(cái)產(chǎn)品一律不得對(duì)客戶發(fā)售。”

“理財(cái)非存款，產(chǎn)品有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。”這句話我們總是能看到。下面我們就說說理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)與收益。

銀行理財(cái)產(chǎn)品從投資風(fēng)險(xiǎn)的角度可以分為：基本無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、低風(fēng)險(xiǎn)、較低風(fēng)險(xiǎn)、中等風(fēng)險(xiǎn)、中高風(fēng)險(xiǎn)、高風(fēng)險(xiǎn)。從是否保本可以分為保本保收益型、保本浮動(dòng)收益型、非保本浮動(dòng)收益型。常見的是非保本浮動(dòng)收益型、保本浮動(dòng)收益型。我們?cè)阢y行購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品之前，都會(huì)被要求做風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，一般有效期一年。銷售人員會(huì)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果為我們推薦與之匹配的理財(cái)產(chǎn)品。購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，產(chǎn)品的收益率也是我們較為關(guān)注的問題之一。要注意的是，產(chǎn)品的收益率是參考年化收益率，除了保證收益的產(chǎn)品，其他的產(chǎn)品收益率是銀行測(cè)算出來的預(yù)期收益率，并不能代表投資者實(shí)際能獲得的收益率。目前，大部分銀行一般是可以按預(yù)期收益率兌付的。另外，仔細(xì)閱讀理財(cái)產(chǎn)品說明書的時(shí)候我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，里面會(huì)有關(guān)于理財(cái)產(chǎn)品銷售管理費(fèi)、托管費(fèi)等費(fèi)率問題，在購(gòu)買之前，我們應(yīng)該向銷售人員問清楚，這些費(fèi)率是否涵蓋在產(chǎn)品的預(yù)期預(yù)益率之中，盡管大部分銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率都是剔除了相關(guān)費(fèi)率之后的凈預(yù)期收益率。

銀行的理財(cái)產(chǎn)品是有門檻的，起點(diǎn)金額一般為5萬(wàn)元。也有一些產(chǎn)品根據(jù)客戶群體的不同另有分類，常見的是10萬(wàn)、30萬(wàn)、100萬(wàn)等。對(duì)于兩款不同的產(chǎn)品而言，起點(diǎn)金額與產(chǎn)品收益率并不一定成正比?，F(xiàn)實(shí)情況中，在風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下，起點(diǎn)金額為5萬(wàn)元的產(chǎn)品收益率也有可能高于起點(diǎn)金額30萬(wàn)元的產(chǎn)品。

理財(cái)產(chǎn)品都有一個(gè)募集期，募集期結(jié)束后，產(chǎn)品開始起息。也有的產(chǎn)品是T+0起息，或是T+1起息。（T是指Trade，交易的意思，T+0即當(dāng)日購(gòu)買，當(dāng)日起息，T+1即當(dāng)日購(gòu)買，次日起息，以此類推）。這里面有個(gè)理財(cái)小訣竅：收益率低，但是起息早的產(chǎn)品可能比收益率高但是起息晚的產(chǎn)品能獲得更多的收益，購(gòu)買產(chǎn)品之前我們不妨先算筆賬。

投資周期結(jié)束后，產(chǎn)品到期。有的產(chǎn)品是期滿自動(dòng)到賬，而有的產(chǎn)品是需要提前預(yù)約贖回后才能到賬，不贖回不到賬，本金或是本利又進(jìn)入到下一個(gè)投資周期。理財(cái)產(chǎn)品都有一定的投資期限，大部分產(chǎn)品在這個(gè)投資期限內(nèi)都是封閉運(yùn)作的，也就是說投資者在該產(chǎn)品運(yùn)作的期限之內(nèi)是不能提前退出的。所以，購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)不僅要考慮風(fēng)險(xiǎn)性和收益性，流動(dòng)性也是我們重點(diǎn)考慮的因素之一。若用資金，視產(chǎn)品規(guī)則決定是否要提前預(yù)約贖回。如果產(chǎn)品真的續(xù)存了，我們還需要資金怎么辦呢？部分銀行可以通過金融產(chǎn)品互市系統(tǒng)或線下進(jìn)行產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓。但是，銀行并不能保證我們這筆理財(cái)產(chǎn)品一定能夠轉(zhuǎn)讓出去。同時(shí)，若轉(zhuǎn)讓成功，出讓方會(huì)損失一部分或全部利息，有的銀行也會(huì)收取撮合交易手續(xù)費(fèi)。還有一個(gè)辦法，就是詢問該銀行是否可以做理財(cái)產(chǎn)品的質(zhì)押貸款。

那么在投資期限內(nèi)，銀行的理財(cái)產(chǎn)品是如何運(yùn)作的呢？理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)作部門有金融市場(chǎng)部和同業(yè)業(yè)務(wù)部等，其中以金融市場(chǎng)部為主。產(chǎn)品的運(yùn)作大致可以分為兩種模式：一、一對(duì)一模式。每一期的產(chǎn)品都有明確清晰的投資方向。二、資金池模式。多個(gè)理財(cái)產(chǎn)品對(duì)應(yīng)一個(gè)資金池。簡(jiǎn)單地說，無(wú)論是一對(duì)一模式還是資金池模式，都是利用募集來的資金去購(gòu)買一些固定收益的資產(chǎn)，然后到期后再賣掉，以此兌付客戶。所購(gòu)買的資產(chǎn)主要包括同業(yè)存款、債券回購(gòu)、國(guó)債、政策性金融債、符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的信托計(jì)劃、券商資產(chǎn)管理計(jì)劃等。

目前，銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)低于股票、基金、信托等。一般來講，銀行的多數(shù)產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)行過很多期了，作為投資者，我們可以問銷售人員，這個(gè)產(chǎn)品以前的表現(xiàn)怎么樣？出現(xiàn)過什么問題嗎？如果以前沒出現(xiàn)過問題，那么應(yīng)該是比較穩(wěn)健的產(chǎn)品。當(dāng)然，歷史收益不能代表未來收益，我們?cè)诶碡?cái)?shù)耐瑫r(shí)還應(yīng)該仔細(xì)甄別。“理財(cái)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎”這句話時(shí)刻提醒我們要保持清醒與警惕。endprint