□齊 岳 劉婧儀 趙晨輝

（1天津市中國特色社會主義理論體系研究中心南開大學(xué)基地 2中國特色社會主義經(jīng)濟建設(shè)協(xié)同創(chuàng)新中心；3南開大學(xué)中國公司治理研究院 4南開大學(xué)商學(xué)院天津300071）

一、引言

“十三五”期間，我國發(fā)展戰(zhàn)略仍以“提高自主創(chuàng)新能力，建設(shè)創(chuàng)新型國家”為核心，科技與金融相結(jié)合也是建設(shè)創(chuàng)新型國家的重要手段和保證。在“十三五”中國經(jīng)濟前進與轉(zhuǎn)型的力量中，科技型中小企業(yè)作為最具活力與成長潛力的創(chuàng)新群體，將成為重要的推動力。隨著《“十三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃》以及《促進中小企業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016—2020年）》的出臺，科技型中小企業(yè)將獲得更快的發(fā)展，但是其融資困難問題仍是社會各界的關(guān)注點。

科技型中小企業(yè)具有資產(chǎn)輕、風(fēng)險高、組織結(jié)構(gòu)不完善的特點且缺乏有效的金融運作模式，因此，傳統(tǒng)融資方式并不能為其帶來理想的資金支持。例如，大部分企業(yè)習(xí)慣于通過商業(yè)銀行貸款來獲得資金，但科技型中小企業(yè)自身失敗風(fēng)險較大且缺少足夠的抵押品，無法滿足商業(yè)銀行較高的規(guī)避風(fēng)險要求，因此這并不是其理想的融資渠道。此外，進入證券市場的高門檻也將發(fā)展相對不成熟的科技型中小企業(yè)拒之門外，通過上市以尋求解決資金問題的途徑也難以實施。綜合來看，科技型中小企業(yè)的融資困境仍然存在且急需解決。

為此，本文依據(jù)天津市科技金融宏觀環(huán)境和科技型中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，以互聯(lián)網(wǎng)平臺為基礎(chǔ)，利用其及時性、互動性、全球性和多媒體性的特點，構(gòu)建了一個新型網(wǎng)絡(luò)融資平臺。該平臺不僅打破了時空和信息不對稱的限制，還將科技型中小企業(yè)分類以增強搜索的針對性，從而提高建立投融資關(guān)系的效率和成功率。同時，平臺的數(shù)據(jù)庫功能不但加強了政府對參與者進行風(fēng)險監(jiān)控的便捷性，而且為投融資方提供了信息共享渠道，從而利于資源利用效益最大化。此外，該平臺集產(chǎn)品、信息披露、中介等金融服務(wù)于一體，為科技型中小企業(yè)整合資源并根據(jù)其發(fā)展需求提供相應(yīng)的戰(zhàn)略建議與發(fā)展規(guī)劃，引導(dǎo)處于初期和發(fā)展期的企業(yè)更好地發(fā)展。最后，透明的信息化管理、規(guī)范的運作流程和參與者相互制約的監(jiān)督機制保障了平臺的高效運行，進而更加凸顯了監(jiān)督功能。

在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和科技型中小企業(yè)作用愈發(fā)關(guān)鍵的宏觀背景下，本文構(gòu)建了一個集投資融資關(guān)系、統(tǒng)一數(shù)據(jù)庫、提供綜合性服務(wù)以及監(jiān)管功能于一體的全方位綜合性科技金融服務(wù)平臺。該平臺對于緩解中小型科技企業(yè)融資困境和完成十三五規(guī)劃的目標具有一定的理論和實踐意義，更為后期科技金融服務(wù)平臺的建設(shè)提供了參考。

二、文獻綜述

在緩解科技型中小企業(yè)融資困難的問題上，建立科技金融服務(wù)平臺一直以來都是學(xué)術(shù)界的關(guān)注熱點?？萍冀鹑谄脚_能夠為科技型中小企業(yè)提供綜合服務(wù)，通過整合優(yōu)化科技金融資源以實現(xiàn)信息資源共享、企業(yè)管理建設(shè)問題解決、投融資各方對接、克服交易各方信息不對稱等問題，因此，當(dāng)前諸多學(xué)者對科技金融服務(wù)平臺進行研究。

梁曙霞（2012）結(jié)合企業(yè)生命周期理論，認為政府對科技型中小企業(yè)的產(chǎn)業(yè)和金融支持應(yīng)與企業(yè)在不同生命周期的融資需求相結(jié)合，以建立行之有效的金融支持系統(tǒng)。張帆（2014）剖析宏觀政策環(huán)境因素的不足，提出應(yīng)充分發(fā)揮政府對于科技金融的引導(dǎo)、扶持、監(jiān)管等職能，促進政府主導(dǎo)型科技金融平臺的建設(shè)。陸珺花（2014）分析了現(xiàn)有科技金融服務(wù)平臺的局限性，提出應(yīng)針對平臺的易用性和開放性，通過加強垂直搜索和自有信息庫的建設(shè)提升科技金融服務(wù)平臺的效率。李經(jīng)路（2014）梳理了地方政府融資平臺的機理，分析現(xiàn)狀，指出應(yīng)從完善制度建設(shè)、拓寬融資渠道、健全營運管理三方面入手解決地方政府融資平臺效率低的問題。許愛萍（2015）提出將拓展銀行網(wǎng)絡(luò)、建立法律體系、構(gòu)建融資和科技金融服務(wù)平臺整合，通過建設(shè)互助聯(lián)盟以達到促進京津冀科技創(chuàng)新協(xié)同發(fā)展的目的。束軍意（2016）將眾籌模式和科技金融服務(wù)平臺相結(jié)合，探討了如何應(yīng)用新的商業(yè)模式解決科技金融服務(wù)平臺的融資問題。

本文通過對已有文獻的梳理與總結(jié)，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有針對科技金融服務(wù)平臺的研究主要集中于探討參與主體的作用、平臺的功能、運行機制的構(gòu)建以及給予政府的政策建議。由于各地科技金融的發(fā)展現(xiàn)狀不同，通用性的科技金融服務(wù)平臺建設(shè)方法在不同地區(qū)的實施效率也各有差異，因此，建設(shè)具有地區(qū)特色的科技金融服務(wù)平臺顯得尤為重要。本文所建立的網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺即是結(jié)合天津地區(qū)科技型中小企業(yè)和宏觀經(jīng)濟環(huán)境的實際情況為天津地區(qū)量身打造的新型科技金融平臺。

三、天津市科技金融宏觀環(huán)境與現(xiàn)存問題

（一）科技金融宏觀環(huán)境

2015年底，天津市委、市政府制定出臺了《關(guān)于打造科技小巨人升級版的若干意見》，針對“十三五”期間天津市科技型中小企業(yè)提出發(fā)展目標?！笆濉逼陂g，基于大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的背景，天津市將全力推進以科技創(chuàng)新為核心的全面創(chuàng)新，財政每年將統(tǒng)籌投入15億元，并實施“小壯大”、并購“雙百”等工程，全力加大財政扶持與工作推動力度。天津市積極促進科技與金融的全面融合，努力建設(shè)全國產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心和國際創(chuàng)新城市，這都為科技型中小企業(yè)的全面發(fā)展帶來契機。

同時，為全面貫徹黨的十七大以來的方針，加快實施《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006—2020）》及金融配套政策，天津市政府開展了一系列有助于解決科技型中小企業(yè)融資困難問題的工作。主要體現(xiàn)在以下四方面：一是與商業(yè)銀行建立合作關(guān)系，建設(shè)科技型中小企業(yè)信用體系，共同推進天津科技型中小企業(yè)貸款工作。二是建立天津市科技金融對接服務(wù)平臺。18個平臺分布于天津市各區(qū)縣，主要為區(qū)域內(nèi)科技型中小企業(yè)提供金融咨詢、財務(wù)分析、法律援助、銀企對接等服務(wù)以幫助企業(yè)融資上市。三是以天津科技金融中心作為試點，利用高新區(qū)華苑產(chǎn)業(yè)園區(qū)的企業(yè)集聚與資本集聚效應(yīng)，探索實現(xiàn)科技金融創(chuàng)新服務(wù)新發(fā)展的途徑。四是以政府為主導(dǎo)成立天津科技金融服務(wù)有限公司、天津科技成果轉(zhuǎn)化投資服務(wù)有限公司等一系列協(xié)助科技型中小企業(yè)發(fā)展的相關(guān)公司和機構(gòu)。

（二）現(xiàn)存的問題

根據(jù)天津市2016年1—12月份科技型企業(yè)認定情況通報，截至2016年12月底，天津市科技型企業(yè)共達88 012家，規(guī)模過億元的企業(yè)累計達3902家。盡管天津市政府采取各方面措施來緩解科技型中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀，但其發(fā)展仍面臨三方面的問題。

1.投融資各方信息不對稱。天津在冊的科技型中小企業(yè)較多且經(jīng)營范圍較廣，但與科技金融相關(guān)的網(wǎng)站所能提供的信息量卻不與科技型中小企業(yè)的數(shù)量成正比。例如天津科技網(wǎng)和天津科技金融研究院的網(wǎng)站主要介紹天津市的相關(guān)政策、涉及科技金融的新聞以及相關(guān)工作成果，對于科技型企業(yè)則只是簡要介紹并統(tǒng)計數(shù)量，缺乏詳細資料與介紹。因此，相關(guān)網(wǎng)站可以作為單方面協(xié)助科技型中小企業(yè)自我調(diào)整發(fā)展的工具，卻不能為企業(yè)與潛在投資者建立良好的溝通渠道，進而導(dǎo)致了投融資各方存在著嚴重的信息不對稱。對于投資方來說，缺少了解可投資目標企業(yè)的渠道，難以獲得目標企業(yè)的具體情況；對于科技型中小企業(yè)來說，缺少潛在融資對象的信息而無法主動與投資企業(yè)進行聯(lián)系。因此，本文認為，信息不對稱是科技型中小企業(yè)有效融資的最大障礙。

2.時空限制。以天津科技金融中心舉行的“全國投資者見面會暨定向增發(fā)路演說明會”為例，這種新形式的投資者見面會可以加強科技型中小企業(yè)與全國各投資機構(gòu)之間的聯(lián)系并促進信息交互，有利于擴大融資渠道。但是，有意投資的企業(yè)可能不止一家，甚至不局限于天津市內(nèi)，協(xié)調(diào)路演時間則成了一個必然存在的問題，同時，外地企業(yè)派專人參會也存在成本問題，因此科技型中小企業(yè)可能因時間與地域限制而失去潛在的投資者，路演說明會的效果也會大打折扣。

此外，天津設(shè)有多個新興產(chǎn)業(yè)園區(qū)，利用“互聯(lián)網(wǎng)+”的產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)該為企業(yè)創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境，但是已經(jīng)成立的科技企業(yè)卻因地區(qū)限制而無法享受最新的產(chǎn)業(yè)園區(qū)福利。另外，天津市科技型企業(yè)數(shù)量龐大，經(jīng)營范圍較廣，新興產(chǎn)業(yè)園區(qū)又多設(shè)在郊區(qū)且相距較遠，這樣易造成科技型企業(yè)因園區(qū)地理限制而相互割裂、信息交流不暢等情況，這在一定程度上限制了總體發(fā)展，不利于形成一個整體的科技型企業(yè)網(wǎng)絡(luò)。

3.缺少對科技型中小企業(yè)的統(tǒng)一管理。天津市科技金融服務(wù)平臺遍布各區(qū)縣，但當(dāng)前缺少一個統(tǒng)一記錄企業(yè)資料、發(fā)展狀況和融資需求的數(shù)據(jù)庫。多個相對獨立運行的科技金融服務(wù)平臺很容易造成信息割裂、資源整合度不強的問題，同時，政府也無法幫助每個科技型中小企業(yè)尋找匹配的投資方，從而降低了平臺的服務(wù)效果和融資對接的成功率。因此，使企業(yè)與投資方之間建立主動的互動聯(lián)系對于促進雙方的發(fā)展至關(guān)重要。另一方面，由于科技型中小企業(yè)數(shù)量龐大且企業(yè)資料無法實時更新，政府缺乏對于科技型中小企業(yè)的監(jiān)管，僅在企業(yè)注冊時進行一次審核，無法及時發(fā)現(xiàn)利用企業(yè)空殼騙取政策優(yōu)惠的情況，這都不利于天津整體經(jīng)濟的發(fā)展。

三、網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺的構(gòu)建研究

（一）網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺的參與者

根據(jù)網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺的需求方、供給方和第三方要素分析，本文將平臺的參與者分為政府、科技型中小企業(yè)、投資方，并創(chuàng)新性地加入第三方服務(wù)機構(gòu)，參與主體之間的具體關(guān)系可見圖1。

1.政府。政府是網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺內(nèi)特殊的參與者，其作為平臺的發(fā)起者和監(jiān)管者，不僅要保障平臺的正常運行，還要監(jiān)督平臺參與者行為和平臺運作流程的規(guī)范性。此外，政府是相關(guān)政策信息、新聞報道和其他需求服務(wù)的供給方，也是能通過發(fā)行國債方式解決科研經(jīng)費的需求方，更是為科技型中小企業(yè)與投資方搭建溝通橋梁的第三方。

2.科技型中小企業(yè)。科技型中小企業(yè)是網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺的主要需求方。企業(yè)在不同發(fā)展階段通過平臺獲取所需的知識、人才、資金、技術(shù)等資源，與各投資者建立交互的直接聯(lián)系，并通過路演、財務(wù)報告、發(fā)展計劃等方式獲得投資企業(yè)的資金支持以解決融資問題。值得注意的是，這里的科技型中小企業(yè)只是一個融資需求方的代表，其他的需求方還包括高?？蒲许椖亢蛧铱蒲袡C構(gòu)等，本文之后的討論均以科技型中小企業(yè)為例。

3.投資方。投資方是網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺的主要供給方，為科技型中小企業(yè)提供融資資源。這里的投資方不僅僅局限于銀行、風(fēng)險投資、債券投資、保險機構(gòu)、擔(dān)保機構(gòu)等傳統(tǒng)意義的投資機構(gòu)，還包括私募、眾籌、行業(yè)協(xié)會、科技型信貸項目評審機構(gòu)、政府主導(dǎo)的投資機構(gòu)或公司、企業(yè)、科技資本市場甚至是個人投資者。擴大投資方范圍可以充分整合融資資源，為科技型中小企業(yè)提供更為豐富的投資資金。

圖1 網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺參與者示意圖

4.第三方服務(wù)機構(gòu)。第三方服務(wù)機構(gòu)是本文所建立的網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺區(qū)別于以往科技金融服務(wù)平臺的創(chuàng)新點。由于大多科技型中小企業(yè)并不具備完整的公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)，一些第三方服務(wù)機構(gòu)作為網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺的紐帶，可以為科技型中小企業(yè)提供法律、財務(wù)、戰(zhàn)略咨詢、知識產(chǎn)權(quán)和人力資源等服務(wù)，解決企業(yè)在發(fā)展過程中可能遇到的問題。同時第三方服務(wù)機構(gòu)在平臺發(fā)布有關(guān)科技金融的新聞報道、政策法規(guī)等相關(guān)信息，保證了企業(yè)能夠及時了解最新的科技金融宏觀環(huán)境。除此之外，第三方服務(wù)機構(gòu)還可以根據(jù)平臺數(shù)據(jù)庫的統(tǒng)計，為科技型中小企業(yè)提供成功融資案例和行研報告，幫助企業(yè)了解行業(yè)現(xiàn)狀，調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略。

（二）科技型中小企業(yè)的分類

由于天津市科技型企業(yè)數(shù)量龐大，本文按照一定規(guī)則將企業(yè)進行分類，這樣不僅有利于政府和網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺對科技型中小企業(yè)的管理，還有利于投資方有針對性地根據(jù)目標分類搜索潛在的投資對象，從而提高平臺運行的效率和投融資方對接的成功率。

1.按照國民經(jīng)濟行業(yè)分類。按照國民經(jīng)濟行業(yè)分類可將科技型中小企業(yè)分為15個類別。國民經(jīng)濟行業(yè)分類方法是一種普遍使用的分類法，其覆蓋面廣且分類細致，有利于科技型中小企業(yè)明確認定企業(yè)類別，同時也方便投資者尋找目標企業(yè)。但是科技型企業(yè)在各類別中分布不均勻，如批發(fā)和零售業(yè)類別中不易產(chǎn)生科技型企業(yè)，可能出現(xiàn)沒有可投資企業(yè)的情況，而科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)類別中則會出現(xiàn)科技型企業(yè)扎堆的現(xiàn)象。因此，如果沒有更為細致的劃分，投資者依然無法快速定位目標投資企業(yè)。

2.按照天津科技統(tǒng)計年鑒的技術(shù)領(lǐng)域劃分。根據(jù)《2015天津科技統(tǒng)計年鑒》可將科技型中小企業(yè)分為11個類別。按照天津科技統(tǒng)計年鑒的技術(shù)領(lǐng)域劃分符合天津市的地區(qū)特點，避免產(chǎn)生科技型企業(yè)在各類別中分布不均的情況，同時也方便政府跟進和監(jiān)管科技型中小企業(yè)的發(fā)展，進行有針對的政策研究和更新統(tǒng)計。但是這種分類方式會產(chǎn)生公司產(chǎn)品重合的現(xiàn)象，比如電子信息技術(shù)和現(xiàn)代交通就有可能出現(xiàn)公司類別重合，導(dǎo)致公司分類不清晰，這在一定程度上會削弱平臺分類的效果。

3.按照企業(yè)生命周期分類。按照企業(yè)生命周期將科技型中小企業(yè)分為初期企業(yè)、成長期企業(yè)和成熟期企業(yè)。這種分類方式有利于科技型中小企業(yè)根據(jù)不同階段的需求特點選擇不同的投資類型，如初期選擇天使投資，成長期和成熟期選擇債券融資、股權(quán)融資、上市融資等方式，投資方也能更有針對性且快速有效地解決科技型中小企業(yè)融資困難的問題。但是，由于不同生命周期的臨界點沒有客觀存在的指標，不同企業(yè)的資本情況不同也不能設(shè)定可量化的標準，因此對于企業(yè)生命周期的界定并不規(guī)范，按這種分類方式將對科技型中小企業(yè)劃分工作造成困難。

（三）網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺的運行流程

本文所構(gòu)建的網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺的運行流程主要分為三部分，即投融資各方注冊審核、路演投資與對接以及建立投融資聯(lián)系，具體運行框架可見圖2。

1.投融資各方注冊審核。首先，科技型中小企業(yè)需要在平臺提出注冊申請并提交相關(guān)材料進行信息登記，包括公司的主要經(jīng)營范圍 （按照上述分類方式進行選擇）、未來1—2年和5年的經(jīng)營與戰(zhàn)略計劃、企業(yè)的信用評級和歷史信用記錄、上市目標以及能夠證明公司經(jīng)營狀況和科研實力的材料。其中材料需涵蓋公司的審計報告、財務(wù)現(xiàn)金流水、注冊資金、已授權(quán)專利、重大研究成果、已發(fā)表期刊論文、科研人員數(shù)量以及研發(fā)和科技經(jīng)費支出。平臺應(yīng)根據(jù)可量化的指標對科技型中小企業(yè)的信息進行審核和監(jiān)督，決定企業(yè)是否注冊成功。

投資方也需要向平臺提出注冊申請并登記企業(yè)基本信息，包括企業(yè)注冊資本、主要經(jīng)營范圍、投資能力、審計報告、現(xiàn)金流水、企業(yè)的信用評級和歷史信用記錄和對投資對象的要求等。平臺對投資方的注冊要求進行審核，決定投資企業(yè)是否注冊成功。

2.路演投資與對接。注冊成功的科技型中小企業(yè)可進行項目申請和融資申請，同時需要提供詳細的融資項目計劃，并規(guī)劃路演將融資項目更好地展示給潛在投資者。

圖2 網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺運行流程

注冊成功的投資企業(yè)可以根據(jù)自己的需求和目標方向，有針對性地搜索和瀏覽科技型中小企業(yè)的基本信息。需要注明的是，在此階段投資企業(yè)只能看到科技型中小企業(yè)的部分基本信息，包括企業(yè)的經(jīng)營范圍、信用評級和歷史信用記錄、1—2年的經(jīng)營與戰(zhàn)略規(guī)劃、企業(yè)科研成果數(shù)量以及融資項目的路演規(guī)劃。如果投資企業(yè)對項目感興趣且有意進一步深入了解，可以為企業(yè)的路演投資一定數(shù)量的資金作為其路演基金存入賬戶，并獲得查看該企業(yè)全部資料的權(quán)限。投資以獲取查看權(quán)限可以防止企業(yè)之間惡意查看競爭對手的公司資料，有效地保障企業(yè)的信息安全。

當(dāng)科技型中小企業(yè)獲得足額路演基金后即可與各個投資企業(yè)商議路演時間和地點，并進行路演展示以獲得投資者的最終投資。投資機構(gòu)可以選擇親臨現(xiàn)場或網(wǎng)絡(luò)直播的方式參與企業(yè)的路演活動，其中后者打破了空間和時間的限制，避免因為空間距離遠成本高或時間難以協(xié)調(diào)而使投融資各方喪失溝通、聯(lián)系的機會。

3.建立投融資聯(lián)系。路演結(jié)束后，投資機構(gòu)可以決定是否進行最終的投資，中小型科技企業(yè)也可以直接與投資機構(gòu)建立聯(lián)系，進行深入的溝通。對于成功建立投融資關(guān)系的企業(yè)和機構(gòu)，政府可以給予相應(yīng)的稅收優(yōu)惠和政策優(yōu)惠，以促進科技型中小企業(yè)的發(fā)展，同時政府也應(yīng)對投資機構(gòu)進行一定的風(fēng)險補償。

四、網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺的功能和優(yōu)勢

（一）網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺的功能

1.對投融資建立過程進行監(jiān)管。我國現(xiàn)有的地方政府融資平臺的主要特點是以國有資產(chǎn)經(jīng)營公司為主體，代表政府管理融資平臺的運作，行使平臺投融資職能和統(tǒng)籌資本運作，而本文構(gòu)建的網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺的參與者之間則相互獨立。通過將其與現(xiàn)有地方政府融資平臺對比可以看出，本文的網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺對投融資建立過程的監(jiān)管主要體現(xiàn)在以下兩個方面。

首先，平臺主體之間的相互制約可以在很大程度上保障平臺運作的規(guī)范性。但是，現(xiàn)有地方政府融資平臺承擔(dān)了極大的信貸風(fēng)險，其主要原因在于各主體在平臺中的操作不受限制且未按照市場化規(guī)模運作。政府有可能會干預(yù)融資平臺的運行，投資主體或融資項目的選擇也極易被政府意志或國有資產(chǎn)經(jīng)營公司的偏好左右。以房地產(chǎn)行業(yè)為例，地方政府傾向于對房地產(chǎn)行業(yè)進行集中投資，并將土地作為抵押物向銀行貸款，但該選擇很有可能缺乏對房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和經(jīng)營數(shù)據(jù)的考慮。一旦房地產(chǎn)行業(yè)不景氣，此次投資行為將會失敗，向銀行的貸款便成了壞賬，這不僅會造成銀行系統(tǒng)的金融風(fēng)險，還會降低政府的公信力，甚至?xí)?dǎo)致宏觀經(jīng)濟波動，造成一系列的社會問題。

本文的網(wǎng)絡(luò)融資平臺的參與主體間互相獨立，政府只是作為平臺的發(fā)起者和監(jiān)管者來保障平臺的正常運行并提供相關(guān)的資源與政策支持，但并不參與到投融資雙方建立溝通聯(lián)系的具體過程中，既不會幫助投資者選擇目標企業(yè)，也不會為中小型科技企業(yè)指定投資者，是獨立于網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺運行流程之外的第三方。各科技型中小企業(yè)和投資者獨立經(jīng)營，自負盈虧，公平競爭，企業(yè)信息公開透明，相互監(jiān)督又同時被政府實時監(jiān)管，極大地減少了惡意騙取政府優(yōu)惠政策行為的發(fā)生。第三方服務(wù)機構(gòu)則作為整個平臺的服務(wù)者，同時也是與其他主體非利益相關(guān)的監(jiān)督者。因此，網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺的四個參與者通過同類內(nèi)部監(jiān)督和互相監(jiān)督，形成了強有力的約束機制，進而保障了平臺運作的規(guī)范性和有效性。

其次，現(xiàn)有地方政府融資平臺信息不透明，缺乏有關(guān)部門發(fā)布權(quán)威數(shù)據(jù)披露融資平臺的資產(chǎn)狀況，建立投融資關(guān)系的整個操作流程也未達到完全公開。投資者不僅無法獲悉企業(yè)的具體情況，也無法對投資的資金進行實時監(jiān)控，這在很大程度上降低了資金的使用和周轉(zhuǎn)效率，甚至威脅到資金安全。

本文以互聯(lián)網(wǎng)和計算機系統(tǒng)為依托，利用互聯(lián)網(wǎng)的及時性和互動性特點使網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺實現(xiàn)了所有流程公開透明的功能。不僅政府能對整個過程實施監(jiān)管，了解投融資方的資產(chǎn)和經(jīng)營狀況，平臺的所有參與者均可實時跟進資金的動向。同時，每一筆資產(chǎn)變動都會在網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺留下記錄，避免發(fā)生投資中斷、無理由撤資、企業(yè)沒有?？顚Ｓ?、騙取投資資金的情況，從而保障了資金的安全。

本文所構(gòu)建的網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺能夠基本實現(xiàn)對參與者全方位、無死角的監(jiān)督和管理，這不僅彌補了地方政府融資平臺的缺陷，也極大地保障了平臺運行的有效性，實現(xiàn)了平臺解決科技型中小企業(yè)融資成本高、融資困難的目標。

2.建立統(tǒng)一的數(shù)據(jù)庫。投融資方在平臺的注冊信息可以構(gòu)建一個相對完整的數(shù)據(jù)庫?？萍夹椭行∑髽I(yè)方的數(shù)據(jù)庫包含了所有企業(yè)的基本信息、信用評級、科研成果、發(fā)展狀況等。計算機數(shù)據(jù)庫可以克服企業(yè)數(shù)量龐大的困難，增強了各方對科技型中小企業(yè)進行管理和實時監(jiān)管的便利性，也利于政府針對問題及時提供相關(guān)的幫助和政策調(diào)整，同時也能將全市的科技型企業(yè)數(shù)據(jù)整合，避免發(fā)生因地理限制而將各區(qū)域的企業(yè)分割的情況。科技型中小企業(yè)也可以在平臺內(nèi)尋找到合適的企業(yè)進行打破空間限制的產(chǎn)業(yè)集聚和信息資源共享，達到資源利用效益最大化。此外，平臺也可以根據(jù)科技型中小企業(yè)的情況向投資者進行選擇推薦，從而提升投融資匹配效率。

在投資機構(gòu)方面，數(shù)據(jù)庫記錄了投資企業(yè)的投資能力和需求，一方面便于政府對投資機構(gòu)進行管理與風(fēng)險控制，防止投資機構(gòu)惡意騙取政策優(yōu)惠情況的發(fā)生。另一方面中小型科技企業(yè)也可以更好地了解潛在投資者，根據(jù)投資機構(gòu)的投資偏好、產(chǎn)業(yè)分類、投資規(guī)模等有針對性地主動與投資者建立聯(lián)系，擴大投資者數(shù)量，同時在確認是否建立投融資關(guān)系的時候進行雙向選擇，根據(jù)投資者的信用評級和投資能力選擇是否接受投資。

本文構(gòu)建了一個具有數(shù)據(jù)庫功能的網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺，不僅可以形成信息共享環(huán)境，也可以為之后投融資項目的對接和匹配提供借鑒經(jīng)驗，更可以通過統(tǒng)計數(shù)據(jù)與信息的研究報告幫助企業(yè)了解行業(yè)現(xiàn)狀，調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略。

3.提供綜合性服務(wù)。本文的網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺不僅局限于幫助科技型中小企業(yè)建立投融資關(guān)系，還在企業(yè)的發(fā)展過程中提供全方位的綜合性服務(wù)。該平臺集產(chǎn)品、信息披露、中介、政策、財務(wù)、法律等金融服務(wù)于一體，不僅刊登優(yōu)惠政策、財經(jīng)新聞、最新法律法規(guī)等規(guī)定、各大交易所上市信息，為科技型中小企業(yè)整合各種資源，還可以根據(jù)科技型中小企業(yè)的發(fā)展狀況提供相應(yīng)的戰(zhàn)略意見和發(fā)展規(guī)劃，引導(dǎo)處于初期和發(fā)展期的企業(yè)更好地發(fā)展。此外，若科技型中小企業(yè)在經(jīng)營過程中出現(xiàn)問題時，也可通過平臺向第三方服務(wù)機構(gòu)直接尋求幫助，從而提高解決問題的效率。

4.建立投資與融資對接。本文中針對科技型中小企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺，能夠高效地實現(xiàn)投融資各方的無縫對接，不僅能根據(jù)科技型中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和投資機構(gòu)的投資目標有針對性地實現(xiàn)需求與供給的高度匹配，還能簡化中間環(huán)節(jié)，以提高平臺運行的效率和投融資配對的效果。因此，本文的平臺可以有效地幫助解決科技型中小企業(yè)融資困難問題，積極促進天津市經(jīng)濟的全面發(fā)展。

（二）網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺的優(yōu)勢

1.擴大投資方范圍?？萍夹椭行∑髽I(yè)與大型企業(yè)相比具有風(fēng)險高、規(guī)模小、組織結(jié)構(gòu)不完善、經(jīng)營時間短、生產(chǎn)經(jīng)營效率低的特點，不是投資者理想的可融資對象，且傳統(tǒng)的投資機構(gòu)也不利于科技型中小企業(yè)進行融資。銀行貸款是大部分企業(yè)獲取資金的重要渠道，但科技型中小企業(yè)本身的特點難以滿足商業(yè)銀行規(guī)避風(fēng)險的高要求，此外，發(fā)展相對不成熟的科技型中小企業(yè)由于盈利能力和資金規(guī)模被證券市場的入市條件拒之門外，通過上市方式解決資金問題也難以實現(xiàn)。因此，拓寬融資渠道成為緩解科技型中小企業(yè)融資困難問題的一大有利途徑。

本文創(chuàng)新提出的針對投資者的開放式申請模式極大地擴展了科技型中小企業(yè)的融資渠道，引入了風(fēng)險投資、保險機構(gòu)、擔(dān)保機構(gòu)、私募、眾籌、行業(yè)協(xié)會、科技型信貸項目評審機構(gòu)、政府主導(dǎo)的投資機構(gòu)或公司、企業(yè)、科技資本市場甚至是個人投資者，且并無高門檻的要求，只要基本情況通過后臺審核即可為科技型中小企業(yè)進行投資。因此，本文構(gòu)建的網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺充分整合和利用了社會資源以避免社會資本閑置，解決了政府不能無限制為科技型中小企業(yè)提供資金支持的問題，并且刺激了資本市場融資渠道的發(fā)展，從而能夠可持續(xù)地解決科技型中小企業(yè)融資困難的問題。

2.打破空間和時間的限制。本文中構(gòu)建的網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺是一個綜合性的科技金融服務(wù)平臺，通過網(wǎng)站的形式打破了空間限制，使得全市的科技型企業(yè)成為一個整體而不被地區(qū)限制分割，進而最大限度地實現(xiàn)資源的有效利用和產(chǎn)業(yè)集聚的效果。此外，全國的投資機構(gòu)都可以在平臺注冊，不僅可以克服跨地區(qū)投資信息不通的障礙，還可通過網(wǎng)絡(luò)操作減少人員出差的成本。

平臺內(nèi)網(wǎng)絡(luò)直播或視頻溝通的方式解決了時間難以協(xié)調(diào)的問題，可以達到及時有效的溝通，避免了因溝通不暢而造成項目操作或其他損失情況的發(fā)生，真正實現(xiàn)了信息的高度共享。

3.打破信息不對稱的限制。網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺不僅能讓投資機構(gòu)直觀了解到可能投資的科技型中小企業(yè)的信息，也能讓企業(yè)了解到潛在的投資者，雙方可以通過該平臺進行有針對性的定點聯(lián)系。因此，本文打破了之前投融資各方互不了解、信息不對稱的限制，從而促進了科技型中小企業(yè)融資困難問題的解決。

4.提高建立投融資關(guān)系效率。網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺提供投融資各方的資料，并且將科技型中小企業(yè)進行分類，投資機構(gòu)可以根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營范圍或生命周期有針對性地搜索投資對象，提高搜索效率，企業(yè)也可以進行有效的雙向選擇。且所有操作均以電子化形式呈現(xiàn)，免去了紙質(zhì)材料的傳遞時間，加快了構(gòu)建整個投融資橋梁的進程。

五、結(jié)論與展望

首先本文對天津市科技金融的宏觀環(huán)境和科技型中小企業(yè)的現(xiàn)狀進行了分析，指出現(xiàn)存的問題和建設(shè)網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺的必要性和迫切性。之后，本文細致闡述對平臺的參與者、對科技型中小企業(yè)分類標準、平臺的運行流程以及構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺的整體構(gòu)架。最后，本文分析了平臺的創(chuàng)新性功能和優(yōu)勢，并指出平臺的創(chuàng)新點。

本文所構(gòu)建的網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺在利用互聯(lián)網(wǎng)的及時性、互動性、全球性和多媒體性的特點打破時空限制和信息不對稱限制的同時，還通過將科技型中小企業(yè)分類使得投資機構(gòu)可以根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營范圍或企業(yè)生命周期等進行有針對性的搜索，從而提高建立投融資關(guān)系的效率和成功率。同時，該平臺還兼具數(shù)據(jù)庫的功能，不僅方便政府對科技型中小企業(yè)實施監(jiān)管和對投資機構(gòu)進行風(fēng)險控制，還能夠形成平臺內(nèi)信息共享的環(huán)境，從而方便了科技型中小企業(yè)和投資機構(gòu)進行雙向搜索和溝通，達到資源利用效益最大化。

然而，本文所構(gòu)建的網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺仍有需要完善之處，如探討科技型中小企業(yè)的評級方式來提升平臺搜索和推薦功能，以幫助企業(yè)更直觀、迅速地找到目標投資對象。之后，本文將對以上問題進行更加深入的探討研究，從而建立一個更加豐富完善的網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺。

科技與金融相結(jié)合是“五位一體”總體布局下建設(shè)創(chuàng)新型國家的重要手段和實現(xiàn)保證，科技型中小企業(yè)也逐漸成為我國經(jīng)濟體制改革的重要力量。為此，本文創(chuàng)新性地構(gòu)建了一個集投資融資關(guān)系、統(tǒng)一數(shù)據(jù)庫、提供綜合性服務(wù)以及監(jiān)管功能于一體的全方位綜合性科技金融服務(wù)平臺，旨在為解決科技型中小企業(yè)融資困難問題提供思路和借鑒，進而為更好地實現(xiàn)“十三五”規(guī)劃的目標添磚加瓦，為實現(xiàn)“兩個一百年”的奮斗目標略盡綿薄之力。