向勁靜

兩大乳業(yè)巨頭半年報(bào)一出，外界總免不了拿來(lái)比較。除了液態(tài)奶和奶粉業(yè)務(wù)以外，影響蒙牛乳業(yè)上半年業(yè)績(jī)的還有現(xiàn)代牧業(yè)和雅士利的虧損

半年報(bào)收官之際，乳業(yè)兩大巨頭——中國(guó)蒙牛乳業(yè)有限公司（下稱(chēng)“蒙牛乳業(yè)”，02319.HK）和內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司（下稱(chēng)“伊利股份”，600887.SH）各自公布了2017年上半年的成績(jī)單。對(duì)蒙牛乳業(yè)而言，這是其新任董事長(zhǎng)盧敏放上任至今近一年時(shí)間后，交出的第一份半年報(bào)成績(jī)單。

蒙牛乳業(yè)的半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，營(yíng)業(yè)收入295億元，同比增長(zhǎng)8%；凈利潤(rùn)11億元，同比增長(zhǎng)5%。而其十來(lái)年的“老對(duì)手”伊利股份上半年的營(yíng)業(yè)收入為335億元，同比增長(zhǎng)11%；凈利潤(rùn)為34億元，同比增長(zhǎng)5%。

從上半年的業(yè)績(jī)情況來(lái)看，盡管兩大乳業(yè)巨頭的業(yè)績(jī)都呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，但蒙牛乳業(yè)和伊利股份之間的差距也在逐漸拉大。就營(yíng)業(yè)收入而言，兩家企業(yè)相差40億元。而凈利潤(rùn)的差距更大，蒙牛乳業(yè)的凈利潤(rùn)僅為伊利股份的1/3。

乳業(yè)兩大巨頭之間的差距在哪？又是什么原因造成業(yè)績(jī)差距？同時(shí)蒙牛乳業(yè)接下來(lái)將采取怎樣的措施改善這一現(xiàn)象？針對(duì)這一系列問(wèn)題，《投資者報(bào)》記者采訪到蒙牛乳業(yè)相關(guān)人士，并得到相應(yīng)的解答。

差距在哪兒

蒙牛乳業(yè)新任總裁盧敏放于2016年9月15日上任，據(jù)了解，自其上任之后，便開(kāi)始新一輪的組織架構(gòu)變革，將原核心業(yè)務(wù)板塊分成常溫、低溫、冰品和奶粉等獨(dú)立事業(yè)部。從出臺(tái)政策到落地執(zhí)行，今年的半年報(bào)才是盧敏放交出的真正成績(jī)單。

今年上半年，蒙牛乳業(yè)的營(yíng)業(yè)收入為295億元，同比增長(zhǎng)8%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為18億元，同比增長(zhǎng)18%；凈利潤(rùn)為11億元，同比增長(zhǎng)5%；毛利率為36%。由此看出，盧敏放對(duì)事業(yè)部的改革初見(jiàn)成效。

不過(guò)成績(jī)單一出來(lái)，市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)還是不可避免地聚集在蒙牛與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手伊利股份之間的差距上。

對(duì)比前兩年蒙牛乳業(yè)和伊利股份的半年報(bào)業(yè)績(jī)情況發(fā)現(xiàn)，兩者之間的差距在不斷擴(kuò)大。2016上半年，伊利營(yíng)收299億元，凈利潤(rùn)32億元；蒙牛營(yíng)收273億元，凈利潤(rùn)11億元，二者營(yíng)收相差26億元，凈利潤(rùn)相差21億元。2015年上半年，伊利營(yíng)收302億元，凈利潤(rùn)27億元；蒙牛營(yíng)收256億元，凈利潤(rùn)13億元，二者營(yíng)收相差46億元，凈利潤(rùn)相差14億元。

而就今年上半年凈利潤(rùn)來(lái)看，蒙牛乳業(yè)的凈利潤(rùn)僅為伊利股份的1/3，那么他們的差距到底在哪兒？

答案是液態(tài)奶和奶粉業(yè)務(wù)，蒙牛乳業(yè)在這兩塊業(yè)務(wù)方面的發(fā)展都慢于伊利股份。

根據(jù)中金公司公布的數(shù)據(jù)顯示，作為蒙牛核心業(yè)務(wù)板塊，液態(tài)奶上半年收入254億元，同比增長(zhǎng)7%，占蒙牛上半年總收入的86%。而伊利液態(tài)奶上半年收入同比增長(zhǎng)13%，二季度液態(tài)奶增速預(yù)計(jì)接近20%。

在奶粉方面，蒙牛業(yè)績(jī)報(bào)顯示，今年上半年奶粉業(yè)務(wù)營(yíng)收為18億元，同比增長(zhǎng)8%，占總收入的6%；冰淇淋業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)16%，占蒙牛總收入的6.7%。上半年伊利奶粉收入同比增長(zhǎng)20%，冷飲業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)為11%。

面對(duì)差距，蒙牛乳業(yè)的相關(guān)人士接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)說(shuō)：“由于原材料價(jià)格不斷攀升、乳品行業(yè)成本壓力顯著加大，以及聯(lián)營(yíng)公司虧損等原因。我們凈利潤(rùn)出現(xiàn)差距，但差距也是機(jī)遇，蒙牛將圍繞集中管理整個(gè)供應(yīng)鏈系統(tǒng)，加強(qiáng)推進(jìn)創(chuàng)新產(chǎn)品。善用大數(shù)據(jù)，了解消費(fèi)者的需求?！?/p>

業(yè)績(jī)受拖累

其實(shí)，除了液態(tài)奶和奶粉業(yè)務(wù)以外，影響蒙牛乳業(yè)上半年業(yè)績(jī)的還有現(xiàn)代牧業(yè)和雅士利的虧損，這兩家公司的業(yè)績(jī)成為拖累蒙牛乳業(yè)的“罪魁禍?zhǔn)住薄?/p>

根據(jù)蒙牛乳業(yè)公告顯示，其分別于今年3月和2013年7月收購(gòu)現(xiàn)代牧業(yè)和雅士利。數(shù)據(jù)顯示，蒙牛乳業(yè)聯(lián)營(yíng)公司上半年的虧損額為3.55億元，較去年同期的1.55億元虧損額大幅提升。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，現(xiàn)代牧業(yè)營(yíng)業(yè)收入為23億元，虧損6.9億元，同比增長(zhǎng)16%，虧損面持續(xù)擴(kuò)大。對(duì)于虧損，現(xiàn)代牧業(yè)表示，一方面由于原奶銷(xiāo)售價(jià)格大幅下滑，導(dǎo)致牛群公允值變動(dòng)減出售成本產(chǎn)生的虧損；另一方面應(yīng)收賬款減值撥備虧損所致，同時(shí)因蒙牛提出強(qiáng)制性現(xiàn)金要約收購(gòu)而注銷(xiāo)所有尚未行使的購(gòu)股權(quán)而產(chǎn)生的非現(xiàn)金虧損。

而雅士利的營(yíng)業(yè)收入為9.7億元，同比下降15.7%；凈利潤(rùn)虧損1.22億元，同比下滑907%。雅士利稱(chēng)，收入下降原因主要是由于現(xiàn)代和傳統(tǒng)渠道的加速萎縮削弱了雅士利原本在該渠道的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司撤出了部分低效的現(xiàn)代和傳統(tǒng)渠道的經(jīng)營(yíng)。

那么，針對(duì)這兩個(gè)虧損的子公司現(xiàn)狀，蒙牛乳業(yè)未來(lái)如何改善？

蒙牛乳業(yè)相關(guān)人士對(duì)記者表示，目前雅士利集團(tuán)對(duì)旗下各個(gè)公司進(jìn)行資源優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)整合，形成了符合市場(chǎng)消費(fèi)規(guī)律的品牌矩陣及銷(xiāo)售渠道。下一步，蒙牛乳業(yè)將進(jìn)一步助其優(yōu)化布局，做好資產(chǎn)減負(fù)，給它一個(gè)更大的發(fā)展空間。

同時(shí)，蒙牛乳業(yè)也將結(jié)合現(xiàn)代牧業(yè)的奶源優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)整合資源投入，改善現(xiàn)代牧業(yè)品牌運(yùn)營(yíng)。并利用產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同作用，攜手拓展現(xiàn)代牧業(yè)鮮語(yǔ)純牛奶等高端產(chǎn)品的市場(chǎng)，以此拉動(dòng)現(xiàn)代牧業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

將與阿里合作

針對(duì)蒙牛乳業(yè)接下來(lái)的發(fā)展，盧敏放在半年報(bào)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，下半年，蒙牛與現(xiàn)代牧業(yè)合作的鮮語(yǔ)系列、特侖蘇系列高端乳制品、純甄旗下的高端酸奶等新品均會(huì)集中推出。

更引人注意的是，盧敏放稱(chēng)，蒙牛乳業(yè)還將與阿里巴巴在很多項(xiàng)目上進(jìn)行全面合作，包括生鮮電商和餓了么等方面的合作。

蒙牛乳業(yè)相關(guān)人士接受記者采訪時(shí)說(shuō)：“蒙牛將持續(xù)加強(qiáng)電商銷(xiāo)售渠道，透過(guò)互聯(lián)網(wǎng)與消費(fèi)者互動(dòng)，借助消費(fèi)者大數(shù)據(jù)研究共享、供應(yīng)鏈整合及平臺(tái)資源置換等。這種合作還將包括結(jié)合阿里巴巴的數(shù)據(jù)工廠，針對(duì)人群標(biāo)簽進(jìn)行模型化，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)?！?/p>

值得注意的是，雖說(shuō)蒙牛牽手阿里有助于彌補(bǔ)其在互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)上的短板，但它的老對(duì)手伊利也有類(lèi)似動(dòng)作，今年7月，阿里與伊利達(dá)成了戰(zhàn)略合作。據(jù)稱(chēng)，伊利將在營(yíng)銷(xiāo)賦能、渠道建設(shè)、供應(yīng)鏈升級(jí)等方面與天貓深度共建。如此看來(lái)，蒙牛與伊利未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)，還將在互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)上延伸。endprint