股市動(dòng)態(tài)分析、南方匯金

航發(fā)動(dòng)力：航發(fā)燃機(jī)總裝龍頭國之重器高度稀缺

股市動(dòng)態(tài)分析、南方匯金

本期股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)收于1078.8點(diǎn)，較上期上漲0.76%，同期上證綜指上漲1.07%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.89%。成分股中，廣發(fā)證券、中信證券、中科三環(huán)等個(gè)股漲幅靠前。工商銀行、招商銀行、華僑城A漲幅靠后。

本期成分股重大事項(xiàng)及評(píng)論：

航發(fā)動(dòng)力（600893）：航發(fā)動(dòng)力是我國航發(fā)與燃機(jī)總裝龍頭，具有高度稀缺的投資價(jià)值。公司擁有西安分公司、沈陽黎明、貴州黎陽、株洲南方四大航空發(fā)動(dòng)機(jī)主機(jī)廠，是國內(nèi)唯一生產(chǎn)渦噴、渦扇、渦軸、渦槳、活塞全種類軍用航空發(fā)動(dòng)機(jī)的企業(yè)，是國際上能夠自主研制航空發(fā)動(dòng)機(jī)的少數(shù)企業(yè)之一，是我國新型戰(zhàn)斗機(jī)、轟炸機(jī)、運(yùn)輸機(jī)、教練機(jī)、直升機(jī)、無人機(jī)動(dòng)力的主供應(yīng)商。公司承擔(dān)著振興我國航空發(fā)動(dòng)機(jī)與燃?xì)廨啓C(jī)產(chǎn)業(yè)的重任，具有稀缺投資價(jià)值。我國發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)尚處于成長早期，僅考慮發(fā)動(dòng)機(jī)相關(guān)業(yè)務(wù)，2016年航發(fā)動(dòng)力收入規(guī)模僅為GE的5%、R·R的14%，營業(yè)利潤僅為GE的1%、R·R的10%；目前，我國兩機(jī)重大專項(xiàng)已啟動(dòng)，我國航發(fā)與燃機(jī)產(chǎn)業(yè)發(fā)展將加速，展望未來20年，預(yù)計(jì)我國國內(nèi)軍用航發(fā)市場1,300億美元、航發(fā)軍貿(mào)市場520億美元、國內(nèi)民用航發(fā)市場4,000億美元，將給航發(fā)動(dòng)力廣闊的市場空間。公司目前業(yè)績向上拐點(diǎn)已經(jīng)明確出現(xiàn)，作為國之重器，成長空間巨大，目前位置中長期資金也可以布局。

中國長城（000066）：中期報(bào)告同口徑下歸母凈利潤增速超預(yù)期，整合增效顯現(xiàn)積極成果。2017年1月公司重大資產(chǎn)重組本公司、長城信息、中原電子、圣非凡四家公司整合及冠捷科技置出實(shí)施完成，考慮長城信息、中原電子和圣非凡合并報(bào)表，并置出冠捷科技24.32%的股權(quán)，同一口徑下去年同期營業(yè)收入40.48億元，歸母凈利潤1.05億元，扣非歸母凈利潤1.26億元。相比2016年，今年同口徑下同比增長分別為11.34%、171.43%和73.81%，超出市場預(yù)期。公司已經(jīng)全面具備了自主可控整機(jī)和服務(wù)器從設(shè)計(jì)、研發(fā)、驗(yàn)證到生產(chǎn)的能力，基于飛騰平臺(tái)的終端和服務(wù)器產(chǎn)品性能保持領(lǐng)先，已開始在多個(gè)重要國產(chǎn)化替代項(xiàng)目中試點(diǎn)應(yīng)用并占據(jù)市場主導(dǎo)地位。公司是金融、醫(yī)療行業(yè)信息化領(lǐng)域的重要供應(yīng)商，金融智能網(wǎng)點(diǎn)解決方案國內(nèi)市場占有率第一。按照市場盈利預(yù)期2017年公司凈利潤將超過8億元，目前股價(jià)估值在30倍PE，且后續(xù)兩年仍處于高速成長期，中國長城目前的股價(jià)已經(jīng)處于合理范圍，經(jīng)過前期漫長的價(jià)值回歸，現(xiàn)在股價(jià)從估值角度已經(jīng)可以接受，考慮到成長性，已經(jīng)變得很有吸引力，中長期投資者可以考慮逐步入場。

中國國航（601111）：燃油費(fèi)用飆漲，凈利潤低于預(yù)期。中國國航上半年收入同比增長8.65%至人民幣581.55億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降3.79%至人民幣33.26億元，盈利數(shù)據(jù)要比市場預(yù)期低，主要原因是燃油費(fèi)用飆漲40%，同時(shí)中國國航投資的國泰航空有6.65億的投資損失。中國國航是三大航空公司（國航、南航、東航）中唯一一家客座率和票價(jià)均有提升的航空公司，公司上半年客座供給增加4.9%的前提下，客座率仍提升1.2個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)票價(jià)也有1.4%的提升。2017年上半年公司因?yàn)橛蛢r(jià)上升42%導(dǎo)致經(jīng)營成本上升了19%，拖累了業(yè)績表現(xiàn)。近期人民幣一直處于升值狀態(tài)，公司下半年將有客觀的匯兌收益，預(yù)計(jì)2017年公司凈利潤將超過100億元，目前股價(jià)對應(yīng)13倍PE（2017年業(yè)績）。有研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為中國航空公司處于航空超級(jí)周期，指的是行業(yè)將出現(xiàn)持續(xù)4-6年的行業(yè)利潤增長，目前航空業(yè)呈現(xiàn)顯著的高增長低估值特征，航空股未來一年將迎來50%以上的上漲。

蘇寧云商（002024）：2017半年報(bào)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入837.46億元，同比+21.87%，歸屬于母公司凈利潤為2.91億元，同比+340.53%，同時(shí)公司預(yù)計(jì)2017年1-9月份凈利潤5.91-6.91億元，超出市場預(yù)期。公司傳統(tǒng)的線下門店開始恢復(fù)增長，2017年上半年可比店面銷售收入同比增長4.5%；線上來看，報(bào)告期內(nèi)公司線上平臺(tái)實(shí)體商品交易總規(guī)模為500.39億元（含稅），同比+52.76%，其中線上平臺(tái)自營商品銷售收入413.65億元（含稅），同比增長61.39%。倉儲(chǔ)以及物流資產(chǎn)社會(huì)化開放，同時(shí)提升整體自身規(guī)模內(nèi)的效益，拉低整體費(fèi)用率水平。物流社會(huì)化收入（不含天天快遞）同比增長152.67%；2017年4月，公司完成對天天快遞70%的股權(quán)收購，自2017年5月，天天快遞納入公司合并報(bào)表。截至2017H1蘇寧物流及天天快遞擁有倉儲(chǔ)及相關(guān)配套總面積614萬平方米，擁有快遞網(wǎng)點(diǎn)1.88萬個(gè)，公司物流網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國352個(gè)地級(jí)城市、2810個(gè)區(qū)縣城市。公司金融業(yè)務(wù)牌照齊全，金融業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為1.50億元。公司與阿里合作漸入佳境，在引流方面，蘇寧易購天貓旗艦店整體銷量向好，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)GMV為200-300億元，占蘇寧云商線上比例為25%左右。目前股價(jià)所處位置，向下空間不大，向上空間依賴于公司業(yè)績能夠真正底部反轉(zhuǎn)。

股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)