持股機構(gòu)：控股2家，參股3家，合計5家

布局特點：掌控保險，謀控證券

新理益系實控人劉益謙，人稱“法人股大王”、“定增大王”、“藝術(shù)品大買家”，他在金融領(lǐng)域同樣是個不可忽視的存在。新理益系控股有國華人壽、安盛天平財險，同時還是長江證券（000783）的第一大股東，通過長江證券又間接持股長江期貨、長信基金（圖24）。

2004年12月，新理益系主導(dǎo)發(fā)起設(shè)立天平汽車保險，由此獲得一塊財險牌照。天平汽車保險設(shè)立時的股東包括：新理益集團（20.17%）、上海益科創(chuàng)業(yè)投資（19.99%）、海南浦海實業(yè)（18.7%）、海南華閣實業(yè)（18.66%）、上海日興康生物工程（17.4%）。

2007年11月，新理益系又通過旗下天茂集團（000627）主導(dǎo)發(fā)起設(shè)立國華人壽，由此又獲得一塊壽險牌照。國華人壽設(shè)立時的股東包括：天茂集團（19.99%）、上海漢晟信投資（19%）、上海日興康生物工程（19%）、上海合邦投資（19%）、海南博倫科技（13.5%）、海南凱益實業(yè)（9.5%）。

兩家保險公司設(shè)立之后，皆經(jīng)歷了不同程度的股東變更，但標(biāo)志性的股權(quán)變更各有一次。2013年，法國安盛保險出資19.14億元，受讓了天平汽車保險32.84%的股權(quán)，再對其進行增資，使得中外方股東各占50%股權(quán)，天平汽車保險也相應(yīng)更名為安盛天平財險。2015年，劉益謙實際控制的天茂集團出資72.37億元，從其他股東手中收購國華人壽43.86%的股權(quán)，從而實現(xiàn)對國華人壽的51%控股。

實際上，國華人壽及安盛天平財險各自的多次股權(quán)變更中，除了法國安盛保險入股安盛天平，其余多被市場認為是新理益系內(nèi)的左右倒手。

比如，2015年天茂集團收購上海日興康生物工程、上海合邦投資及上海漢晟信投資分別持有的國華人壽20%、20%和3.86%股權(quán)（合計43.86%），當(dāng)時天茂集團的公告披露，轉(zhuǎn)讓方與受讓方皆不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。但實際上，三家股權(quán)出讓方皆與劉益謙存在不同程度淵源。

上海日興康生物工程既是國華人壽的原股東，又是安盛天平財險的股東。該公司原名為上海武漢香煙伴侶生物工程有限公司，法人代表為劉益謙，他當(dāng)時持股80%，吳敏杰持股20%。2005年4月，該公司更名為日興康生物工程，法人代表變更為王琴，劉益謙也不再持股。2006年1月13日，新理益集團將持有的安琪酵母（600298）1950萬股法人股中的618萬股轉(zhuǎn)讓給上海日興康生物工程。2007年12月29日，新理益集團將其所持有的天平車險2000萬股股份轉(zhuǎn)讓給上海日興康生物工程。

上海合邦投資與劉益謙也有過交集。2008年，中體產(chǎn)業(yè)（600158）曾將惠州奧林匹克置業(yè)公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上海合邦投資。緊接著，劉益謙的新理益房地產(chǎn)投資有限公司開發(fā)了位于惠州的奧林匹克項目。

上海漢晟信投資成立于2000年11月24日，注冊資本8625萬元，控股股東及法人代表皆為陳琛。漢晟信投資早年是法人股市場的熟面孔，曾在西安飲食（000721）、金晶科技（600586）、中體產(chǎn)業(yè)、濱江集團（002244）等股票中有過成功操作。其中，至少在中體產(chǎn)業(yè)與濱江集團兩家上市公司中，漢晟信投資與新理益集團曾共同持股。此外，陳琛先后擔(dān)任過天平車險董秘、上海分公司副總經(jīng)理等職務(wù)。

國華人壽的現(xiàn)股東海南凱益實業(yè)同樣與劉益謙存在交集。2006-2007年，海南凱益實業(yè)先后受讓了天茂集團下屬子公司盈海置業(yè)94.75%股權(quán)。盈海置業(yè)的資產(chǎn)主要包括擁有的海南盈濱島448.84畝土地的使用權(quán)和開發(fā)權(quán)。2009年，新理益在海南的“新理益·半島壹號項目”正式啟動，該項目的開發(fā)主體正是盈海置業(yè)。

安盛天平財險目前的5家中方股東中，除了天茂集團與上海日興康生物工程之外，上海益科創(chuàng)業(yè)投資也與劉益謙有淵源。上海益科創(chuàng)業(yè)投資成立于2002年11月10日，由天茂集團與王薇、劉俊千、常蠟珍、江國寶共同發(fā)起設(shè)立，其中天茂集團持股31.25%，自然人股東王薇則是劉益謙的夫人。之后天茂集團及王薇先后將上海益科創(chuàng)業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給看似獨立的第三方。此外，海南華閣實業(yè)投資、海南陸達科技都被市場猜測為是劉益謙的影子公司。

繼控股國華人壽、安盛天平財險之后，劉益謙又試圖謀求證券牌照。

2015年4月，長江證券發(fā)布公告稱，其第一大股東海爾投資擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的公司無限售流通股6.98億股（占公司總股本14.72%），權(quán)益變動完成后，新理益集團成為長江證券第一大股東，海爾投資不再持有公司股份。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格高達100億元。2016年11月，相關(guān)股權(quán)方正式完成交割。

除了新理益集團從海爾投資受讓的股權(quán)，國華人壽還從二級市場增持了長江證券。截至2016年末，新理益系共計持有長江證券17%的股權(quán)，但劉益謙并未實現(xiàn)對長江證券的實際控制。

長江證券的第二大股東湖北省能源集團此前進行了重組，于2015年末正式并入央企三峽集團。此外，三峽集團又通過三峽資本控股增持了長江證券，這樣三峽集團通過兩家子公司合計持有長江證券15.19%，僅僅略低于新理益系。從長江證券的董事會席位來看，新理益系與三峽集團各占三席，因而雙方各自皆不擁有控制權(quán)。