■ 佛山市奇美興貿(mào)易有限公司 韋震 文 [ 微信公眾號：tsfish ]

魚粉：秘魯捕撈情況好轉(zhuǎn)，國內(nèi)外魚粉價格弱勢

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隨著秘魯本季中北部捕魚配額已經(jīng)完成過半，國內(nèi)外魚粉廠商購銷心態(tài)皆有所承壓，與此同時，在“特朗普經(jīng)濟學(xué)”陰影的籠罩下，除了對大宗商品整體的沖擊之外，匯率波動對于中國及秘魯魚粉廠商亦存不同影響。這也在一定程度上制約了我國魚粉廠商繼續(xù)采購秘魯魚粉的積極性。具體分析如下：

1 國外方面：

1.1 秘魯中北部捕撈情況

秘魯中北部日捕魚量出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)，基本維持在3萬～4萬t左右，直至圣誕期間，日捕量才有所減少。根據(jù)Imarpe統(tǒng)計，2016年11月11日～12月25日秘魯中北部捕魚量共計114萬t，已完成配額的57%，剩余配額數(shù)量為86萬t，局部地區(qū)仍處于小禁捕狀態(tài)之中。

與此同時，近一段時間秘魯魚粉成交市場表現(xiàn)持續(xù)冷清，部分廠商銷售心態(tài)略有松動。當(dāng)前秘魯超級蒸氣魚粉主流報價在CNF1,600美元/t，但部分廠商似乎已經(jīng)出現(xiàn)了偏低成交價。

1.2 秘魯中北部幼魚比例大

據(jù)Imarpe的統(tǒng)計，早在11月期間，局部地區(qū)如chimbote港附近的幼魚比例一度達到80%左右，而Vegueta港和Huacho港的幼魚比例都達到過90%以上。進入12月以來，部分港口幼魚比例過高的格局依舊持續(xù)存在，受此影響，秘魯生產(chǎn)部仍在不斷地公布預(yù)防性小禁捕措施。

國際海洋保護組織根據(jù)秘魯海洋研究院（Imarpe）的信息做了個當(dāng)前捕季的魚齡結(jié)構(gòu)平衡表，證實了魚群中存在大量幼魚。幼魚和成魚的組織結(jié)構(gòu)是有區(qū)別的，成魚的脂肪和肉量更多。換句話說，如果按照每噸鳀魚里面幼魚比例10%來計算，則意味著被捕撈上來的幼魚量在20萬～23萬t，而這些鳀魚如果在下個捕季可以達到70萬～100萬t，這說明了目前幼魚比例偏高而仍在繼續(xù)捕魚的弊端：提前透支了下個捕季的供給量。

2 國內(nèi)方面：

2.1 現(xiàn)貨庫存低位，國內(nèi)魚粉價格趨于穩(wěn)定

在秘魯本季中北部捕魚配額完成過半的情況下，我國部分魚粉持貨商銷售心態(tài)亦受到一定影響；不過，鑒于近期我國主要港口魚粉庫存已降至8萬t左右的低位，因而我國大部分魚粉持貨商觀望情緒濃厚，報價波動有限。當(dāng)前我國各主要港口超級蒸氣魚粉參考報價穩(wěn)定在11,800元/t左右，但實際成交則以具體議價為準(zhǔn)，不同廠商則存在不同的議價空間。

2.2 11月我國魚粉到貨量下降

隨著秘魯A季魚粉集中到貨的結(jié)束，10月開始港口到貨量開始下降，進入11月以后更是呈現(xiàn)大幅下降的態(tài)勢。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年11月我國進口魚粉數(shù)量為6.95萬t，同比減少31.3%，環(huán)比減少12.2%；1～11月我國共進口魚粉數(shù)量為99.7萬t，同比增加9.9%左右。另外，今年11月期間秘魯裝船至中國的魚粉數(shù)量僅為0.5萬t左右，12月期間我國秘魯魚粉到貨量將十分有限。

2.3 人民幣貶值增加魚粉成本

自2015年8月以來，人民幣兌美元匯率呈現(xiàn)持續(xù)貶值態(tài)勢。和2015年8月匯改之前相比，截至近期人民幣兌美元匯率的貶值幅度達到了13.9%左右。若以CNF1,560美元/t來推算，則目前折合人民幣成本在11,150元/t，而匯改前成本僅為9,800元/t，兩者差距達到1,350元/t左右。

在特朗普經(jīng)濟學(xué)陰影的籠罩下，人民幣兌美元的貶值趨勢或?qū)⒊掷m(xù)，這無疑令我國魚粉廠商采購秘魯魚粉的成本不斷增加。 對于秘魯魚粉廠商而言，由于魚粉貿(mào)易多以美元計價，因而在秘魯新索爾兌美元匯率貶值的情況下，對于秘魯魚粉廠商存在一定的貨幣避險作用，是有利的。

綜上所述，近期秘魯中北部捕魚情況有所轉(zhuǎn)好，施壓內(nèi)外盤購銷心態(tài)，但價格已經(jīng)處于相對低位，進一步下跌的空間已經(jīng)不大，行情或?qū)⑻幱诜€(wěn)定狀態(tài)；而進入1月份之后，秘魯沿海風(fēng)浪加大，捕魚情況仍將繼續(xù)觀察；短期國內(nèi)現(xiàn)貨行情存在支撐，一方面美元仍強勢，魚粉成本上漲，另一方面3、4月秘魯本季魚粉大量到港前，魚粉庫存偏低情況將持續(xù)；加之春節(jié)前飼料企業(yè)存在備貨需求，短期魚粉價格穩(wěn)定。后期市場，秘魯捕魚形勢變化和廠家心態(tài)及下游需求情況仍值得我們進一步跟蹤。