進(jìn)入5月后，A股市場(chǎng)波動(dòng)加大，以食品飲料為代表的消費(fèi)類個(gè)股卻逆勢(shì)而上、迭創(chuàng)新高，重倉(cāng)基金收獲頗豐。業(yè)內(nèi)人士表示，近期外部不確定因素導(dǎo)致市場(chǎng)震蕩加劇，內(nèi)需特別是必需消費(fèi)品領(lǐng)域受影響程度相對(duì)較小。且從一季報(bào)來看，大消費(fèi)是為數(shù)不多的業(yè)績(jī)超預(yù)期板塊，近期MSCI納A擴(kuò)容也利好大消費(fèi)，在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)配置消費(fèi)類基金可謂攻守兼?zhèn)洹?/p>

大消費(fèi)攻守兼?zhèn)?/h2>

二季度以來，A 股市場(chǎng)震蕩加劇，大消費(fèi)領(lǐng)域卻利好不斷，成為資金“避風(fēng)港”。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的2019 年一季度數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率已達(dá)65.1%。數(shù)據(jù)顯示，截至5 月15日，二季度以來上證綜指跌幅接近5%，全市場(chǎng)28 個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)中僅食品飲料、家用電器和銀行的漲幅為正。貴州茅臺(tái)、五糧液等個(gè)股還突破前期高點(diǎn)，成為資金持續(xù)追捧的對(duì)象。

不僅如此，近日Msci 公布5 月半年度指數(shù)審議結(jié)果，26 只A 股( 含18 只創(chuàng)業(yè)板股票) 被納入MSCI 中國(guó)指數(shù)，同時(shí)將新興市場(chǎng)指數(shù)中的中國(guó)大盤A 股納入因子從5% 提高至10%。國(guó)金證券認(rèn)為，此舉對(duì)消費(fèi)和金融板塊有一定的提振作用。2019 年MSCI 納A 擴(kuò)容分“三步走”，預(yù)計(jì)5 月邁出的第一步將給A股市場(chǎng)帶來約190 億美元的增量資金。從外資持股風(fēng)格來看，資金普遍偏好食品飲料、家電、非銀、銀行、醫(yī)藥等行業(yè)。

事實(shí)上，從一季報(bào)透露的信息看，公募基金高倉(cāng)位抱團(tuán)消費(fèi)股的特征就相當(dāng)明顯。食品飲料( 白酒) 和農(nóng)林牧漁板塊中，基金加倉(cāng)最多的個(gè)股是五糧液、中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)、溫氏股份、長(zhǎng)春高新、古井貢酒和瀘州老窖，基金持倉(cāng)比例最大的10 只個(gè)股是中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)、招商銀行、五糧液、格力電器、長(zhǎng)春高新、瀘州老窖、溫氏股份、伊利股份和恒瑞醫(yī)藥。這些個(gè)股在近期的震蕩行情中均有良好表現(xiàn)。

重倉(cāng)基金配置價(jià)值顯著

消費(fèi)板塊穩(wěn)步上漲，相關(guān)基金的表現(xiàn)也相當(dāng)“吸睛”。數(shù)據(jù)顯示，全市場(chǎng)37 只名稱中帶“消費(fèi)”的基金( 合并A/C 份額) 今年來均實(shí)現(xiàn)正收益，其中有4 只收益率超過45%，12 只收益率超過30%，29 只收益率超過20%。去除分級(jí)基金和指數(shù)基金，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)、中歐品質(zhì)消費(fèi)股票和匯添富消費(fèi)行業(yè)混合今年以來的回報(bào)都超過40%。拉長(zhǎng)時(shí)間周期來看，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)、匯添富消費(fèi)行業(yè)混合、銀華富裕主題和華夏消費(fèi)升級(jí)靈活配置混合三年凈值增長(zhǎng)率均超過50%。

一位公募基金投資總監(jiān)表示，市場(chǎng)越震蕩，兼具盈利增長(zhǎng)確定性和資金優(yōu)勢(shì)的消費(fèi)龍頭越能穿越牛熊?！皡⒖己Ｍ馐袌?chǎng)經(jīng)驗(yàn)，美國(guó)股市在20 世紀(jì)70 年代走出一波‘漂亮50’行情，其中堅(jiān)力量正是消費(fèi)藍(lán)籌股，‘漂亮50’中有30家公司隸屬于消費(fèi)板塊，占比達(dá)60%，在1970 年7 月至12 月期間累計(jì)平均收益率高達(dá)142.9%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏標(biāo)普500指數(shù)，目前國(guó)內(nèi)消費(fèi)龍頭股的上漲才剛剛開始?！绷硪粚?duì)大消費(fèi)領(lǐng)域研究頗深的基金經(jīng)理也認(rèn)為，消費(fèi)板塊仍是當(dāng)下最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，日常的“買買買”中蘊(yùn)藏著無數(shù)投資機(jī)會(huì)?！盁o論經(jīng)濟(jì)如何波動(dòng)，人們對(duì)于美好生活的追求不會(huì)改變，對(duì)品質(zhì)和品牌觀念的日益增強(qiáng)帶來了新的消費(fèi)升級(jí)動(dòng)能。時(shí)至今日，消費(fèi)領(lǐng)域出現(xiàn)10 倍股的概率依然是最高的。另一方面，最優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)龍頭都已經(jīng)過時(shí)間的充分檢驗(yàn)，行業(yè)格局清晰，又都在A 股上市，盯緊這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)，長(zhǎng)期回報(bào)率非?？捎^?！?/p>