○ 文／朱光明

卡塔爾友誼小船連翻，油市怎么看

○ 文／朱光明

●卡塔爾惹起眾怒，沙特及其“兄弟國家”聲稱，沒法和它好好做朋友。 供圖/CFP

卡塔爾斷交事件短時間內(nèi)引起油價波動，但不能改變油市現(xiàn)狀和未來油價走勢。

沙特當(dāng)?shù)貢r間6月5日凌晨，通過國家通訊社發(fā)表聲明，宣布與卡塔爾斷絕外交關(guān)系。隨后，埃及、巴林、阿聯(lián)酋等國紛紛加入沙特陣容，先后斷絕與卡塔爾外交關(guān)系。近期相對平靜的中東局勢突然被打破，原因何在？

油市動蕩

原來，沙特公布指責(zé)卡塔爾在過去數(shù)年時間內(nèi)，公開或秘密開展干擾沙特和海合會其他成員國的內(nèi)政活動，并且支持包括穆斯林兄弟會、基地組織和極端組織在內(nèi)的恐怖主義團(tuán)體。雖然卡塔爾連連喊冤，稱沙特指控“毫無根據(jù)”，但沙特依然關(guān)閉了與卡塔爾的海域、航空和陸地邊境口岸，還呼吁所有“兄弟國家”都斷絕與卡塔爾的外交關(guān)系。截至目前，共有7個國家做出回應(yīng)，宣布與卡塔爾斷絕外交關(guān)系。一石激起千層浪，整個中東地區(qū)由此陷入震蕩之中。

斷交事件的出現(xiàn)，直接牽動著全球油市的神經(jīng)。地緣政治風(fēng)險加劇，市場擔(dān)憂中東脆弱的局勢進(jìn)一步加劇，油市聞訊拉漲。美原油7月合約一度漲幅達(dá)1%，上沖日內(nèi)新高48.27美元/桶。但這種上揚(yáng)勢頭并未延續(xù)，隨后震蕩不斷，出現(xiàn)長時間內(nèi)滑坡走勢，一度跌落47美元/桶關(guān)口。

雖然卡塔爾斷交事件一度令油市緊張，油價出現(xiàn)較大上漲，但隨后回吐漲幅，下滑不斷。主要在于市場焦點(diǎn)重新聚焦于油市基本面，近期油市利空不斷，市場情緒出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，下行風(fēng)險加大?？ㄋ枖嘟皇录粫τ褪鞋F(xiàn)狀和長遠(yuǎn)油價造成實(shí)質(zhì)影響。

OPEC國家原油產(chǎn)量單位：萬桶/天

分量不足

根據(jù)OPEC月報的二手?jǐn)?shù)據(jù)顯示，卡塔爾4月份的原油產(chǎn)量為61.8萬桶/天，與之?dāng)嘟坏纳程貫?95.4萬桶/天，阿聯(lián)酋為284.2萬桶/天，而整個OPEC的原油產(chǎn)量總和為3173.2萬桶/天?？梢钥吹剑ㄋ柕脑彤a(chǎn)量無論是和沙特相比還是阿聯(lián)酋相比，都相對較小，而在整個OPEC產(chǎn)油國中占比更是不足2%。一般來說，原油產(chǎn)量的大小與對油市的影響大小成正相關(guān)，原油產(chǎn)量越大，市場影響力越大，牽一發(fā)而動全身的作用越明顯?？ㄋ柕脑彤a(chǎn)量總歸相對較小，在全球油市中無論是影響力還是話語權(quán)都非常有限。

在去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議中，OPEC國家減產(chǎn)份額120萬桶/天，而非OPEC國家減產(chǎn)份額為55.8萬桶/天。5月25日的延長減產(chǎn)會議并未加大減產(chǎn)份額，而僅僅將期限延長9個月至2018年3月。因此，卡塔爾的原油減產(chǎn)份額僅僅為3萬桶/天。這相比近180萬桶/天的減產(chǎn)量幾乎可以忽略不計，卡塔爾對減產(chǎn)的貢獻(xiàn)微乎其微。考慮到距5月25日延長減產(chǎn)會議達(dá)成才剛剛不久，卡塔爾斷交事件就出現(xiàn)攪局，中東局勢面臨挑戰(zhàn)，市場普遍擔(dān)憂卡塔爾有可能單方面撕毀延長減產(chǎn)協(xié)議，私自退出。但就減產(chǎn)份額而言，不足為懼。即使卡塔爾違約，退出減產(chǎn)協(xié)議，對整個油市影響也不會體現(xiàn)在原油產(chǎn)量上，而是加劇OPEC內(nèi)部本已羸弱的組織關(guān)系，對其他減產(chǎn)國繼續(xù)遵守減產(chǎn)協(xié)議的信心和程度形成致命威脅，從而加劇油市的不確定性。

協(xié)議依舊

對于市場普遍擔(dān)憂于卡塔爾有可能單方面撕毀延長減產(chǎn)合約，現(xiàn)在來看，概率極小。首先，雖然OPEC組織一向紀(jì)律渙散，但就目前全球油市的疲軟情況下，各OPEC國家眾志成城全力減產(chǎn)和延長減產(chǎn)的努力下，卡塔爾很難不顧當(dāng)前形勢，單方面退出合約。假若一意孤行，卡塔爾必將受到來自以沙特為主的OPEC組織內(nèi)部國家阻撓和各種制裁，到時，就不單單是外交斷絕這么簡單了。

其次，OPEC國家達(dá)成延長減產(chǎn)協(xié)議的最終目的就是希望化解全球油市供需矛盾，以此提振油價回暖，支撐國內(nèi)經(jīng)濟(jì)收入和發(fā)展。雖然卡塔爾作為世界上最富有的國家之一，國內(nèi)財政收入不像沙特等國那么高度依賴原油出口收入，但畢竟大家的利益都是一致的。高油價對卡塔爾而言，有益無害，誘惑和利益巨大。

最后，斷交事件的核心矛盾點(diǎn)不是原油。在去年達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議的奮戰(zhàn)過程中，沙特和伊朗也曾發(fā)生過斷交事件，作為OPEC原油產(chǎn)量第一和第三的兩個大國，當(dāng)時斷交事件主要的矛盾點(diǎn)就是關(guān)于減產(chǎn)展開，各方為了利益互不妥協(xié)，僵持不下。但最后為了共同的利益，各讓一步，握手言和，在11月30日終于達(dá)成了減產(chǎn)協(xié)議。當(dāng)時沙特和伊朗的斷交事件雖然在短期內(nèi)對油價造成波動，但并未因此而改變油價長期走勢?，F(xiàn)在卡塔爾斷交事件，核心矛盾點(diǎn)是政治博弈，而不是擁有共同利益的原油。因此，無論是外部因素還是內(nèi)部因素，卡塔爾都沒有理由單方面退出合約，將自己置于尷尬境地。

油市未變

自從延長減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成之后，市場情緒開始發(fā)生反轉(zhuǎn)，一改之前樂觀的心態(tài)。眾多機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)油價預(yù)估，主要的導(dǎo)火索就是延長減產(chǎn)并未加大減產(chǎn)份額，而是僅將減產(chǎn)期限延長9個月至2018年3月。雖然減產(chǎn)全力進(jìn)行，減產(chǎn)幅度達(dá)到了180萬桶/天，但其他國家供應(yīng)端的補(bǔ)給依然蠶食了非常大的份額。

首先就是減產(chǎn)豁免的利比亞，利比亞產(chǎn)量已上漲到82.7萬桶/天，相較減產(chǎn)初值52.8萬桶/天，產(chǎn)量增幅達(dá)30萬桶/天。其次是美國原油，受高油價利益驅(qū)使，美國活躍鉆井?dāng)?shù)一直處于增長狀態(tài)，原油產(chǎn)量在5月26日當(dāng)周已達(dá)934.2萬桶/天，相較去年10月28日當(dāng)周產(chǎn)量852.2萬桶/天，產(chǎn)量增幅達(dá)82萬桶/天。最后是加拿大和巴西等國，據(jù)EIA預(yù)測，原油產(chǎn)量漲幅將達(dá)40萬桶/天。如此看來，180萬桶/天的減產(chǎn)份額真的所剩無幾。由此，市場擔(dān)憂于全球油市供需矛盾依然難以在短期內(nèi)化解，油價一改之前連續(xù)漲勢，近期下跌不止。雖然夏季用油高峰來臨，美原油庫存有望繼續(xù)下降，但依然難改油市走向。

責(zé)任編輯：石杏茹

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