國泰君安
通信:新工業(yè)革命下再繁榮
國泰君安
投資要點
1、提前布局收益更高。
2、5G確定性強,第四季度有望繼續(xù)加強。
市場普遍認為5G還遠(2020年才可能全面商用),現(xiàn)在配置相應股票為期甚早,但事實上3G、4G經(jīng)驗告訴我們,心中花開,在牌照發(fā)放前一年配置,收益更高。習近平主席在廈門金磚領導人會議上提到了新工業(yè)革命,我們預計下半年各類政策有望進一步出臺。同時,市場低估了中國通信力量的崛起,主設備、光通信、專網(wǎng)通信均開始由大變強,在此基礎上疊加這輪改革力量,中國通信業(yè)有望再度崛起。當下正是把握新工業(yè)革命機遇的最佳時。當前我們正站在第3輪全球朱格拉周期的起點上,而在這一輪周期中通信行業(yè)將會是最受益的細分行業(yè)之一,同時又恰逢5G投資,通信行業(yè)競爭力越來越強,未來有望成為新工業(yè)革命的排頭兵。
5G確定性強,第四季度有望繼續(xù)加強。全球正加速5G建設,中國具備領跑5G的三大要素(資金、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)政策),有著如此顯著的先發(fā)優(yōu)勢,加速發(fā)展5G成為必然。今年下半年國家領導人已多次提及科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,聯(lián)通混改方案也讓大家看到了改革、政策支持的結(jié)果,我們認為Q4季度有望從政策上進一步加強。相較于4G架構(gòu),5G新架構(gòu)將使得光纖光纜(3-4倍)、光器件、基站(2倍)的需求呈爆發(fā)式增長,相關廠商業(yè)績彈性較大。同時從3G、4G的股價歷史表現(xiàn)來看,我們可以直觀的發(fā)現(xiàn),最佳布局時點也會是出現(xiàn)在第四季度至明年之間(在5G牌照發(fā)放前一年)。
重點推薦:亨通光電、烽火通信和光迅科技等。