王莊樺

[摘要]目前，以定向增發(fā)上市公司股票方式收購目標公司股份的并購重組行為，涉及的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益?zhèn)€人所得稅款較大，但普遍未及時繳納稅款，相關(guān)政策有待完善。

[關(guān)鍵詞]定向增發(fā)；股權(quán)轉(zhuǎn)讓；個人所得稅

0引言

稅收是政府公共治理的重要工具，稅收法規(guī)的完整性、合理性，是依法治稅的前提。目前，以定向增發(fā)上市公司股票方式收購目標公司股份的并購重組行為，股權(quán)轉(zhuǎn)讓溢價較高且以自然人股東為主，需繳納的個人所得稅款較大，但普遍以沒有現(xiàn)金來源、計稅基礎尚未確定等為由，未及時繳納稅款，相關(guān)政策有待完善。

1基本情況

1.1交易介紹

從資本市場公告中，了解到2012年至2014年，國內(nèi)如銀江股份、華星創(chuàng)業(yè)等很多上市公司采用定向增發(fā)方式收購相關(guān)企業(yè)股權(quán)。在被收購企業(yè)的股權(quán)定價上，根據(jù)被收購企業(yè)股東的業(yè)績承諾，如未來3年凈利潤，評估其股權(quán)價值，收購企業(yè)——上市公司據(jù)此向被收購企業(yè)的股東定向發(fā)行股票，上述股東需完成業(yè)績承諾后，才能全額取得上市公司股票。

通過上述方式，被收購企業(yè)的自然人股東獲得了較大增值收益，也產(chǎn)生了較大的個人所得稅款，如銀江股份等6家上市公司的收購股權(quán)事宜，使自然人股東獲益321 318.71萬元（股權(quán)轉(zhuǎn)讓溢價），按此收益計算需繳納個人所得稅64 263.74萬元。

1.2現(xiàn)行財稅政策

按照現(xiàn)行國家財稅法規(guī)的要求，上述自然人應該在簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議并完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易以后至企業(yè)變更股權(quán)登記之前，申報繳納股權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生的個人所得稅。相關(guān)規(guī)定如下：

國家稅務總局《關(guān)于資產(chǎn)評估增值計征個人所得稅問題的通知》（國稅發(fā)[2008]115號）規(guī)定：個人以評估增值的非貨幣性資產(chǎn)對外投資取得股權(quán)的，對個人取得相應股權(quán)價值高于該資產(chǎn)原值的部分，屬于個人所得，按照“財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項目計征個人所得稅。稅款由被投資企業(yè)在個人取得股權(quán)時代扣代繳。

國家稅務總局《關(guān)于加強股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得征收個人所得稅管理的通知》（國稅函[2009]285號）規(guī)定：股權(quán)交易各方在簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議并完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易以后至企業(yè)變更股權(quán)登記之前，負有納稅義務或代扣代繳義務的轉(zhuǎn)讓方或受讓方，應到主管稅務機關(guān)辦理納稅（扣繳）申報，并持稅務機關(guān)開具的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得繳納個人所得稅完稅憑證或免稅、不征稅證明，到工商行政管理部門辦理股權(quán)變更登記手續(xù)。

國家稅務總局《關(guān)于個人以股權(quán)參與上市公司定向增發(fā)征收個人所得稅問題的批復》（國稅函[2011]89號）規(guī)定：根據(jù)《中華人民共和國個人所得稅法》及其實施條例等規(guī)定，……自然人以其所持該公司股權(quán)評估增值后，參與蘇寧環(huán)球股份有限公司定向增發(fā)股票，屬于股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，其取得所得，應按照“財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項目繳納個人所得稅。

2存在的問題、原因及風險分析

調(diào)研發(fā)現(xiàn)，上述自然人股東獲得股權(quán)轉(zhuǎn)讓的豐厚回報后，很多未按照國家財稅法規(guī)的要求，在簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議并完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易以后至企業(yè)變更股權(quán)登記之前，申報繳納股權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生的個人所得稅。

2.1原因分析

（1）沒有現(xiàn)金來源。上述交易無實際的資金給付與收取行為，或者資金給付與收取占整個交易的比例較低，收購方——上市公司無法履行代扣代繳義務，受益的自然人股東沒有足夠現(xiàn)金支付大額的稅款。

（2）計稅基礎尚未確定。重組時被收購方的股權(quán)估值是以被收購企業(yè)的業(yè)績承諾為基礎評估得到的，預期盈利實現(xiàn)程度影響著自然人股東收益的實現(xiàn)程度，因此，計稅基礎存在不確定性。

（3）股份分期解禁。由于存在未來期間的業(yè)績承諾，自然人股東持有的上市股票只能根據(jù)承諾的業(yè)績完成情況分期解禁，無法在股權(quán)轉(zhuǎn)讓日及時變現(xiàn)。

（4）普遍沒有及時納稅。從調(diào)研情況來看，上述企業(yè)均未在完成股權(quán)變更登記時繳納稅款，有的納稅人已與稅務部門做了溝通，有的納稅人尚未與稅務部門溝通，有的納稅人僅就取得的現(xiàn)金部分繳納了個人所得稅。

2.2風險分析

從重組換購股權(quán)時點到將持有的上市公司股票變現(xiàn)轉(zhuǎn)讓，發(fā)生了兩個應納稅行為：一個是重組后完成工商變更登記時的股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，實現(xiàn)了持有的被收購企業(yè)股份的評估價扣除原值后的股權(quán)轉(zhuǎn)讓溢價收益，即評估增值收益；另一個是持有收購企業(yè)——上市公司的股票以出售變現(xiàn)的投資行為，實現(xiàn)股價波動的投資損益，即出售時股票市值扣除重組時評估價后的金額。

在重組結(jié)束后，不繳納稅款，到股票轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)才一并繳納稅款，即：按出售時的股票市值扣除重組時持有的被收購企業(yè)股權(quán)成本的金額，繳納個人所得稅。會面臨以下風險：一是在出售時點，自然人持有的上市公司股票市值低于評估價時，自然人可以將股票投資損失在重組時的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益中抵扣，由此少繳稅款，將投資風險轉(zhuǎn)移給了稅收。二是當自然人股東僅出售部分股票時，其僅需繳納出售部分的稅款。三是股份配送、股票股利分紅、增資擴股等以后，自然人持有的上市股票既有重組換購的股票，又有其他方式取得的股票，在納稅環(huán)節(jié)，很難區(qū)分。

3對策建議

3.1調(diào)整納稅時點

考慮到上述交易無現(xiàn)金流發(fā)生或僅有少量現(xiàn)金流發(fā)生，且取得上市公司股份在股權(quán)轉(zhuǎn)讓時無法即時變現(xiàn)，導致代扣代繳或支付稅款難以實現(xiàn)的情況，我們建議納稅時點延期至承諾期結(jié)束時，即自然人股東收益確定、股票全部解禁可變現(xiàn)的時候。

3.2明確計稅基礎

承諾期結(jié)束，自然人通過股票變現(xiàn)方式予以納稅，面臨兩個計稅基礎，一個是重組股權(quán)轉(zhuǎn)讓時的評估價，另一個是持有的上市公司股票市值。

為防止因上市公司股價變動帶來的稅收流失，避免將個人投資風險轉(zhuǎn)嫁給國家稅收，對于上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓，我們建議以收購重組時的評估價值為基礎，扣除未達到承諾目標而未取得的股票價值后，即自然人在并購重組中獲得的實際收益為計稅基礎，繳納個人所得稅。對于股價變動帶來的投資收益，則按照出售日市值扣除上述并購重組股權(quán)轉(zhuǎn)讓的計稅基礎，繳納股票增值收益的個人所得稅。