最近大盤走得比較猶豫，在多空拉鋸中反復(fù)震蕩。筆者上期文章中舉例分析的三角旗形，正巧在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)K線又有呈現(xiàn)。（見圖一）

如圖一所示，這是一個典型的三角旗形。歷史走勢中，類似形態(tài)也曾出現(xiàn)過幾次。例如，2019年下半年的中證500指數(shù)走勢，以及上一輪牛市之前，2013年下半年至2014年上半年的中證800指數(shù)K線，都比較符合，只不過每次的等級不同，蓄勢和上行的時間跨度、空間幅度也各有差異。通常，在三角旗形整理末端，順著原先趨勢方向突破的可能性大，這次雖然出現(xiàn)小幅回調(diào)，但下方的支撐力量依然存在。

從基本面估值和權(quán)重看，滬深300指數(shù)成分股可能是年末反彈行情的主力。形態(tài)上，指數(shù)K線走勢接近頭肩底結(jié)構(gòu)。（見圖二）

10月31日前后，滬深300指數(shù)形成以3495為頂點的頭部，左肩低點是10月12日的3361點，本周可認為是在構(gòu)筑一個相對復(fù)雜的右肩。

浪形方面，從10月31日的低點至今，滬深300指數(shù)處在一個小級別的波浪循環(huán)中，即5個子浪的上升和三折浪的調(diào)整。目前處于小c浪回調(diào)中，下周初也許會有一個變盤向上的時間窗口。

圖一：創(chuàng)業(yè)板指數(shù)60分鐘K線形態(tài)分析

圖二：滬深300指數(shù)120分鐘K線形態(tài)分析

鑒于中小市值個股和大盤權(quán)重股走勢分化，在此且將中證1000和上證50指數(shù)作一個對比。（見圖三）由圖三可見，兩大指數(shù)差異是明顯的。2021年1月前后的走勢中，上證50指數(shù)以上行為主，而中證1000指數(shù)不漲反跌；2021年3季度則相反，中小票行情大，權(quán)重股走弱；2022年6月到8月，也是中小市值個股較抗跌。由于盈虧同源，漲跌互果，后續(xù)也應(yīng)重視比價優(yōu)勢，以免踏錯板塊輪動節(jié)拍。

股市會演繹各種各樣的行情，經(jīng)驗豐富的投資者知道，傳聞往往領(lǐng)先于新聞，技術(shù)面往往領(lǐng)先于基本面，問題是如何提前分析研判。其實，只要觀察得足夠細致，就應(yīng)該能夠發(fā)現(xiàn)某些跡象。比如，11月10日下午，在上證50指數(shù)帶動下，50ETF短時間放量上攻，并最終以紅盤報收。次日，各大指數(shù)均跳空高開，留下一個突破缺口。在11月11日當(dāng)天起起伏伏的分時圖上，可以讀出投資者從驚喜到疑慮，又從興奮到沮喪等等各種心理變化，全天走勢可謂純粹是情緒使然。

另外，由于眾所周知的原因，匯率成為投資者普遍關(guān)注的熱點。有意思的是，長期來看，外匯市場的波動形態(tài)居然也基本符合艾略特波浪原理。（見圖四）

圖四展示的是時間跨度接近15年的美元指數(shù)。不難看到，從2008年3月的低點，到2022年9月的高點，共包含五個大波段。其中，一浪簡潔，二浪和四浪均為三折浪，三浪包含5波，三-3主升浪段特別迅猛，五浪是最后一波上攻。整個循環(huán)浪形態(tài)以及進一步細分出來的次級子浪，都十分清晰。

古人云：用兵之道，形與勢二。金融市場研究，也在于審時度勢。技術(shù)分析的目的，并不是為了預(yù)測市場的每一步走勢，而是在運行過程中，能盡量看得明白，及時辨識大方向。就像春夏秋冬和24節(jié)氣那樣，寒暑冷暖的輪轉(zhuǎn)次序不能搞錯。毋庸置疑，主觀交易中，把握大盤運行節(jié)奏很重要，若只注重板塊個股，則容易以偏概全，導(dǎo)致看不清全局動態(tài)。

從某種意義上說，情緒是一種無形的能量，市場波動體現(xiàn)著情緒勢能與動能相互轉(zhuǎn)化的過程。多空兩種力量總是相反相承，漲跌循環(huán)是運行法則，也是市場的存在方式。事實上，A股大盤在長時間調(diào)整過程中，已經(jīng)積蓄了相當(dāng)?shù)膭菽堋?/p>

圖三：兩大指數(shù)周K線走勢差異對比

圖四：美元指數(shù)周K線浪形分析