日前，以蘋果、Facebook、亞馬遜、微軟、Alphabet（簡稱FAAMG）為代表的高科技股出現(xiàn)暴跌，其中，蘋果公司大跌3.88%，創(chuàng)下年內(nèi)最大單日跌幅，收報(bào)148.98美元；Facebook同樣跌逾3%，收報(bào)149.60美元，下跌3.30%。

谷歌母公司Alphabet跌幅達(dá)到3.40%，股價(jià)跌下1000美元關(guān)口，收報(bào)970.12美元。與Alphabet一樣跌落至1000美元股價(jià)之下的還有亞馬遜，該股下跌3.16%，收報(bào)978.31美元。微軟跌幅最小，但也達(dá)到2.27%，收報(bào)70.32美元。

對此，有分析認(rèn)為，美國科技股重挫的幕后元兇是高盛看衰FAAMG的報(bào)告。高盛以博羅杰迪（Robert Boroujerdi）為首的分析師警告，F(xiàn)AAMG股價(jià)最近的表現(xiàn)可能已過熱，F(xiàn)AAMG的低波動(dòng)導(dǎo)致投資人低估這些股票的風(fēng)險(xiǎn)，這可能在形勢改變時(shí)使向下的波動(dòng)惡化。

其實(shí)就在此次科技股暴跌之前，業(yè)內(nèi)一直在熱議上述5家巨頭誰有可能最先實(shí)現(xiàn)市值1萬億美元的目標(biāo)，盡管當(dāng)時(shí)的亞馬遜市值僅為4775億美元；Alphabet市值約為6824億美元；微軟市值約為5400億美元；Facebook市值約為4032億美元；蘋果市值接近8000億美元，除了蘋果外，其他4家巨頭距離萬億美元市值基本還有一半，至少是1/3左右的差距。

不過此次暴跌之后，相信近期內(nèi)不會(huì)再出現(xiàn)關(guān)于萬億美元市值的爭論，畢竟從業(yè)務(wù)層面的角度看，上述5家巨頭均存在不可忽視的軟肋，而這些都有可能在未來成為其股價(jià)突變的誘因，所以我們認(rèn)為此次科技股的暴跌，正好可以讓業(yè)內(nèi)，包括5家巨頭，冷靜下來重新審視自己。

Facebook：營收單一化、衡量廣告效果存疑、虛假新聞泛濫

首先看Facebook，根據(jù)其公布的2017年第一季度財(cái)報(bào)，營收80.3億美元，其中98%來自廣告業(yè)務(wù)，超過了去年同期的97%和2012年的84%。

與此相對應(yīng)的是非廣告業(yè)務(wù)的低迷，其收入從一年前的1.81億美元下降到1.75億美元，其中的Oculus VR頭盔和Workplace辦公軟件甚至沒有收入。

需要說明的是，某些公司通過收購實(shí)現(xiàn)自身營收結(jié)構(gòu)的多元化，但Facebook的大部分收購（如Instagram和WhatsApp）都在相鄰市場，以Instagram為例，Instagram的廣告與Facebook的廣告是在同一界面銷售的，對于促進(jìn)收入結(jié)構(gòu)的多元化幾乎沒有任何作用。

蘋果、谷歌等科技股暴跌：給萬億美元市值降溫未嘗不是好事 提及廣告，大品牌客戶定位廣告效率不高仍是Facebook目前不得不面對的困擾。例如世界廣告投入最大的公司寶潔去年就稱將消減在Facebook 上的廣告投入，原因是寶潔認(rèn)為Facebook廣告效率不高，即寶潔公司首席市場運(yùn)行官馬克·普里查德（Marc Pritchard）向媒體透露：

“我們投入的方向很多，但獲得的效果卻不令人滿意，我們正在考慮尋找最好的廣告投入方式，以期達(dá)到對目標(biāo)消費(fèi)群體的精確覆蓋。”

此外，有關(guān)衡量廣告效果的錯(cuò)誤數(shù)據(jù)頻出，是否影響廣告主信心也是個(gè)變量？去年9月，媒體首次曝光Facebook多年來一直夸大一項(xiàng)關(guān)鍵的視頻瀏覽量指標(biāo)。

這一錯(cuò)誤激怒了近年來向Facebook視頻平臺(tái)上投入大筆費(fèi)用的廣告主和媒體公司，F(xiàn)acebook隨后進(jìn)行了道歉，之后，F(xiàn)acebook又承認(rèn)夸大了四項(xiàng)廣告指標(biāo)，雖然并未影響到廣告主的支付額。

其中，用來評估廣告所觸及的用戶數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)被夸大了55%。對此，有業(yè)內(nèi)人士稱，廣告評估標(biāo)準(zhǔn)多次出現(xiàn)錯(cuò)誤勢必會(huì)影響到廣告主對于Facebook平臺(tái)的信心。

另據(jù)皮尤研究中心（Pew Research）最新調(diào)查結(jié)果顯示，大多數(shù)美國人喜歡用手機(jī)看新聞，而在Facebook用戶中，超過2/3的人主要是為了看新聞而使用該服務(wù)，當(dāng)然這里的新聞是真實(shí)的新聞。

但是美國總統(tǒng)大選之后，關(guān)于Facebook上虛假新聞的消息炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，并引發(fā)了如果徹底斷了虛假新聞的來源，對于Facebook的營收產(chǎn)生何種影響的爭論。其中BuzzFeed的分析師認(rèn)為，鑒于大選前真假新聞拉到流量的差距，F(xiàn)acebook如果對虛假新聞下狠手，今年可能會(huì)損失150億美元的營收，超過其廣告收入的一半。

盡管此預(yù)測有些危言聳聽，但虛假消息確實(shí)是Facebook營收的來源之一，甚至有時(shí)其帶來的轉(zhuǎn)發(fā)、評論都多于真實(shí)新聞。以去年第三季度為例，借助16億的用戶基礎(chǔ)，F(xiàn)acebook吸引了200萬個(gè)廣告主，其營收達(dá)到了70億美元。但從流量上看，虛假新聞?wù)嫉搅?4.2%。

對此，Buzzfeed指出，在大選最為焦灼的時(shí)刻，F(xiàn)acebook上20大虛假新聞帶來的轉(zhuǎn)發(fā)、互動(dòng)和評論數(shù)是871.1萬，而20大真實(shí)新聞的這一數(shù)據(jù)則是736.7萬?？磥鞦acebook面臨的是在新聞?wù)鎸?shí)性的用戶需求與營收之間難以調(diào)和的矛盾。

亞馬遜：拓展核心電商業(yè)務(wù)受挫、AWS面臨增速減緩與利潤率下滑

再看亞馬遜，實(shí)際上，今天的亞馬遜已經(jīng)分成兩家公司，一家是零售電子商務(wù)公司，它正建立全球市場；另一家是云存儲(chǔ)和服務(wù)公司（主要是AWS），這部分收入占其2017年第一季度收入的最大份額，利潤超過零售服務(wù)。

而在零售方面，競爭對手沃爾瑪已經(jīng)成為阻礙亞馬遜繼續(xù)發(fā)展壯大的主要潛在障礙。在龐大實(shí)體店網(wǎng)絡(luò)的支持下，沃爾瑪決定進(jìn)軍電子商務(wù)領(lǐng)域，并變得越來越活躍。

蘋果、谷歌等科技股暴跌：給萬億美元市值降溫未嘗不是好事 為此，亞馬遜也在追逐那些不太富裕的低收入購物者，不過，華爾街卻對亞馬遜的這種戰(zhàn)略持懷疑態(tài)度，認(rèn)為亞馬遜的這種賭注將難以獲得應(yīng)有的回報(bào)。

例如近日亞馬遜宣布，該公司將按照每月Prime會(huì)員率，對那些領(lǐng)取政府救濟(jì)的購物者提供打折優(yōu)惠服務(wù)，此舉被認(rèn)為是針對那些一直在沃爾瑪、一美元商店（Dollar Store）以及一元連鎖（Dollar Tree）等折價(jià)連鎖商城購物的低收入購物者。endprint