高方方

在當(dāng)前“龍馬行情”交易特征之下，市場(chǎng)將朝著擴(kuò)散與切換兩個(gè)主要方向進(jìn)行。擴(kuò)散方向?qū)⒂瓉?lái)圍繞著龍頭白馬進(jìn)一步發(fā)掘，軍工行業(yè)也將重回景氣周期。

近期，監(jiān)管層維穩(wěn)推動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)，證監(jiān)會(huì)不斷縮減IPO數(shù)量，并修改上市公司大股東董監(jiān)高減持股份規(guī)定，A股賣(mài)壓短期減輕，表面上看，暴風(fēng)驟雨雷霆之怒后有所微調(diào)。

那么，未來(lái)市場(chǎng)究竟會(huì)如何演繹？對(duì)此，多數(shù)券商策略分析師們普遍持相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)度。

方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平表示，近期監(jiān)管維穩(wěn)，市場(chǎng)短暫迎來(lái)喘息。展望未來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)偏好能否持續(xù)修復(fù)取決于監(jiān)管層維穩(wěn)、“十九大”開(kāi)啟新政治周期預(yù)期，以及下半年貨幣政策率先退出緊縮。維持2016年初“向低估值有業(yè)績(jī)的方向抱團(tuán)”、2017年初“從流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)到業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，買(mǎi)就買(mǎi)龍頭”的判斷。市場(chǎng)將維持震蕩分化格局，結(jié)構(gòu)比指數(shù)更重要。同時(shí)，“每一次回調(diào)都值得買(mǎi)入”，而“每一次上漲都需要謹(jǐn)慎”。

興業(yè)證券也表示，看好短期反彈的理由：IPO降速對(duì)市場(chǎng)情緒的推動(dòng)；減持新規(guī)減弱了解禁減持的沖擊，有利風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，尤其是此前受影響較大的中小創(chuàng)板塊；市場(chǎng)對(duì)6月流動(dòng)性和市場(chǎng)表現(xiàn)的預(yù)期悲觀，當(dāng)靴子逐步落地、預(yù)期到達(dá)低點(diǎn)后或迎來(lái)情緒修復(fù)。成長(zhǎng)股之后難以板塊性上漲，而將進(jìn)入“大分化”時(shí)代，去偽存真最重要。

英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄也表示，上周漲幅有可能創(chuàng)年內(nèi)新高。隨著外匯儲(chǔ)備重新增加，進(jìn)出口數(shù)據(jù)亮麗，主力券商開(kāi)始加入多方陣營(yíng)，深港通買(mǎi)入創(chuàng)新高，MSCI在短時(shí)間內(nèi)揭曉，債券通也漸行漸近，空頭逐漸萎靡，多頭開(kāi)始蓬勃，中國(guó)股市“漂亮牛”正在啟程。

從技術(shù)面分析，愛(ài)建證券認(rèn)為，目前股指仍在3050至3250點(diǎn)箱體區(qū)間，7日滬深幾大指數(shù)放量突破并收復(fù)了中短期均線和多空分界嶺，投資者信心得以提振，預(yù)計(jì)短期股指寬幅震蕩或難免，控制倉(cāng)位短線操作策略不變。

對(duì)于投資機(jī)會(huì)，廣發(fā)證券表示，軍工行業(yè)處于黃金十年。軍工是一個(gè)穩(wěn)定增長(zhǎng)行業(yè)，中國(guó)的軍工行業(yè)伴隨著經(jīng)濟(jì)騰飛和國(guó)力增強(qiáng)而快速增長(zhǎng)。中短期內(nèi)，隨著軍改逐步完成以及“十三五”進(jìn)入第二年，軍工將重回景氣增長(zhǎng)周期。

國(guó)信證券也表示，軍工板塊將出現(xiàn)局部性交易機(jī)會(huì)，但整體行情仍取決于改革實(shí)質(zhì)推進(jìn)和軍品放量。軍工行業(yè)有望延續(xù)2016年盈利大幅改善態(tài)勢(shì)，年內(nèi)整體行情仍然值得期待。同時(shí)，以北斗為核心的衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，長(zhǎng)期投資價(jià)值凸現(xiàn)。

券商看盤(pán)

國(guó)泰君安證券：四個(gè)因素催化 正式進(jìn)入加倉(cāng)階段

國(guó)泰君安證券李少君認(rèn)為，不確定性下降，短期市場(chǎng)企穩(wěn)。短期來(lái)看，市場(chǎng)受到幾項(xiàng)催化因素的推動(dòng)，一是6月6日央行宣布開(kāi)展MLF操作4980億元；二是對(duì)于金融監(jiān)管更加注重節(jié)奏與部門(mén)間協(xié)調(diào)預(yù)期升溫。整體來(lái)看，隨著市場(chǎng)前期調(diào)整，目前市場(chǎng)已處于底部區(qū)間，市場(chǎng)不確定性已有顯著下降，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將逐漸修復(fù)回升。

在當(dāng)前“龍馬行情”交易特征之下，市場(chǎng)將朝著擴(kuò)散與切換兩個(gè)主要方向進(jìn)行。擴(kuò)散方向?qū)@著龍頭白馬進(jìn)一步發(fā)掘，熱度由一線龍馬向著二線藍(lán)籌、中盤(pán)藍(lán)籌、創(chuàng)藍(lán)籌等具有業(yè)績(jī)支撐、估值相對(duì)較低領(lǐng)域擴(kuò)散，切換方面，行業(yè)層面迎來(lái)改善拐點(diǎn)的領(lǐng)域也將迎來(lái)表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

季報(bào)高峰后，等待流動(dòng)性、不確定性進(jìn)一步緩解和明晰，市場(chǎng)將正式進(jìn)入加倉(cāng)階段。近期來(lái)看，有幾項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素仍待進(jìn)一步明確，一是6月美聯(lián)儲(chǔ)加息決議；二是中報(bào)業(yè)績(jī)的發(fā)布；三是目前貨幣市場(chǎng)存在跨季資金與隔夜資金，1年期AAA級(jí)企業(yè)債利率與1至3月期同業(yè)存單利率及貸款基準(zhǔn)利率倒掛仍有待落地，屆時(shí)市場(chǎng)有望迎來(lái)中樞式上行。

銀河證券：短期慣性沖高 關(guān)注3150點(diǎn)上方壓力

銀河證券表示，A股上周迎來(lái)久違的普漲格局，不同以往的是二八分化的局面正在慢慢改善，由于市場(chǎng)經(jīng)過(guò)連續(xù)下跌之后，繼續(xù)下行的動(dòng)力雖有所減弱，但是市場(chǎng)底部構(gòu)筑尚未完成，量能與熱點(diǎn)持續(xù)性仍需進(jìn)一步觀察，短線反彈之后或許仍會(huì)有反復(fù)。一方面，監(jiān)管層通過(guò)IPO放緩以及減持限制等措施，有意改善市場(chǎng)資金面的壓力，雖然有助于市場(chǎng)止跌，但市場(chǎng)要改變趨勢(shì)卻需要增量資金帶動(dòng)。由于引導(dǎo)增量資金入市的因素短期內(nèi)還難以看到，因此市場(chǎng)更多仍是反復(fù)震蕩走勢(shì)。另一方面，在題材與權(quán)重股普漲的時(shí)候，仍需多保留一份清醒。須知當(dāng)前的存量博弈環(huán)境顯然并不支持個(gè)股持續(xù)性普漲，這也就意味著一旦市場(chǎng)整體步子邁得太快，資金高位承接不足就容易會(huì)出現(xiàn)沖高回落的窘境。

展望后市，兩市能否繼續(xù)沖高，還需要量能的跟進(jìn)，而量能的放大既來(lái)自于情緒，也來(lái)自于流動(dòng)性。因此預(yù)計(jì)滬指短期仍會(huì)慣性沖高，但空間有限，可優(yōu)先關(guān)注3150點(diǎn)上方壓力。

興業(yè)證券：反彈如期而至 成長(zhǎng)股“大分化”

興業(yè)證券表示，8日市場(chǎng)大幅上漲，驗(yàn)證了在此前對(duì)“風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，反彈窗口將至”的判斷?？春枚唐诜磸椀睦碛桑?.IPO降速對(duì)市場(chǎng)情緒的推動(dòng)；2.減持新規(guī)減弱了解禁減持的沖擊，有利風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，尤其是此前受影響較大的中小創(chuàng)板塊；3.市場(chǎng)對(duì)6月流動(dòng)性和市場(chǎng)表現(xiàn)的預(yù)期悲觀，當(dāng)靴子逐步落地、預(yù)期到達(dá)低點(diǎn)后或迎來(lái)情緒修復(fù)。并且，8日創(chuàng)業(yè)板、中小板指數(shù)漲幅均超過(guò)主板，這在今年的結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)中尤為罕見(jiàn)。

興業(yè)證券認(rèn)為，相對(duì)于持續(xù)上漲的“漂亮50”，“真成長(zhǎng)”經(jīng)過(guò)了估值的持續(xù)調(diào)整、關(guān)注度的不斷下降、倉(cāng)位逐漸減輕，在當(dāng)前已是配置性?xún)r(jià)比更高的選擇。成長(zhǎng)股之后難以出現(xiàn)板塊性上漲，而將進(jìn)入“大分化”時(shí)代，去“偽”存“真”最重要。成長(zhǎng)股中部分有穩(wěn)定內(nèi)生增長(zhǎng)、估值已調(diào)整至合理區(qū)間的優(yōu)質(zhì)白馬股當(dāng)前已經(jīng)具備了配置價(jià)值，建議投資者精選這些“真成長(zhǎng)”。同時(shí)，成長(zhǎng)股的優(yōu)勝劣汰將加速，其中缺乏內(nèi)生增長(zhǎng)、估值畸高、頻繁“講故事”和資本運(yùn)作的標(biāo)的將被市場(chǎng)拋棄。