路青

智能投顧已成為金融科技領(lǐng)域繼區(qū)塊鏈后的又一風(fēng)口，其在全球的興起并非偶然。

在成熟的海外市場(chǎng)，智能投顧領(lǐng)域經(jīng)過幾年的發(fā)展，已經(jīng)初具規(guī)模。2008年開始，以美國(guó)和歐洲為中心，一些提供在線資產(chǎn)管理服務(wù)并收取相關(guān)手續(xù)費(fèi)的金融公司相繼成立，在線專業(yè)投資咨詢服務(wù)迅速興起。Wealth Front、Betterment、Personal Capital都是其中的佼佼者，這些機(jī)構(gòu)旨在使用機(jī)構(gòu)投資的理念和方法幫助個(gè)人理財(cái)。隨著移動(dòng)技術(shù)的迅猛發(fā)展，其增長(zhǎng)勢(shì)頭進(jìn)一步得以凸顯。目前，全球提供智能投顧服務(wù)的公司數(shù)量眾多，其業(yè)務(wù)形式多種多樣，遍布美國(guó)、歐洲、加拿大、澳大利亞、新加坡、印度、韓國(guó)等各國(guó)。據(jù)野村證券相關(guān)預(yù)測(cè)，全球智能投顧的資產(chǎn)管理規(guī)模于2020年將達(dá)到2.2萬億美元，占全球資管行業(yè)的2.2%。

美國(guó)

2008年，美國(guó)成立的POWR（Point of Wealth Register）公司，以眾多個(gè)人投資者為服務(wù)對(duì)象，提供特殊化的“儲(chǔ)蓄A(yù)TM服務(wù)”，該項(xiàng)業(yè)務(wù)能夠使投資者有效利用現(xiàn)金存款、潛在存款及退休年金等進(jìn)行投資理財(cái)活動(dòng)。

2013年成立的Kensho基于云計(jì)算在硬盤設(shè)置了9萬個(gè)變量（企業(yè)業(yè)績(jī)、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、政策變化、風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)等），容納了6500萬個(gè)計(jì)算機(jī)語(yǔ)言。Kensho通過大數(shù)據(jù)分析和機(jī)器學(xué)習(xí)，自動(dòng)探知最新新聞，把國(guó)外的金融分析師平均需要耗時(shí)40小時(shí)完成的報(bào)告在幾分鐘內(nèi)自動(dòng)完成，給客戶提供綜合性的解決方案。

2011年12月，美國(guó)在線資產(chǎn)管理公司W(wǎng)ealthfront成立，正式注冊(cè)為美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的投資咨詢業(yè)者（RIA），提供自動(dòng)化的投資組合理財(cái)咨詢服務(wù)。Wealthfront以個(gè)人投資者為主要客戶，兼顧部分法人客戶，其用戶主要投資ETF基金。該公司客戶遍布美國(guó)各地，僅2016年2月底，Wealthfront的資產(chǎn)管理規(guī)模就達(dá)到約30億美元。

在美國(guó)，傳統(tǒng)的人工投資顧問服務(wù)公司也開始推出智能投顧服務(wù)，如1971年成立的Charles Schwab（嘉信理財(cái)）于2015年3月推出了智能投顧產(chǎn)品Schwab Intelligent Portfolios。2015年5月，美國(guó)Vanguard（先鋒公司）推出了智能投顧服務(wù)。2015年8月，全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德（BlackRock）宣布收購(gòu)理財(cái)服務(wù)公司FutureAdvisor。

據(jù)Credio統(tǒng)計(jì)，2015年，美國(guó)智能投顧管理的資產(chǎn)規(guī)模從256億～882億美元不等，總規(guī)模已經(jīng)近1218億美元。美國(guó)近期一項(xiàng)研究顯示，到2020年，智能投顧的資產(chǎn)管理規(guī)模將達(dá)到2萬億美元，約占美國(guó)所有資產(chǎn)管理規(guī)模的5.5%。

英國(guó)

在英國(guó)，智能投顧行業(yè)的發(fā)展同樣如火如荼。2011年，英國(guó)在線投資咨詢公司Nutmeg成立，不僅在線開戶十分便利，而且僅收取1%的服務(wù)費(fèi)用，大幅低于傳統(tǒng)公司收取的交易手續(xù)費(fèi)7.5%，因此受到投資者歡迎。公司成立不到3年就吸收了4萬名客戶，取得了一定成功。目前，英國(guó)除了在線提供投資咨詢服務(wù)的公司外，還相繼出現(xiàn)了一些通過個(gè)人平臺(tái)提供資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的公司。

記者了解到，英國(guó)傳統(tǒng)的投資理財(cái)顧問行業(yè)在英國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)頒布新規(guī)、禁止基金公司向理財(cái)顧問支付傭金、提高了理財(cái)顧問資格門檻后陷入困境。不能收取傭金使部分理財(cái)顧問不得不上調(diào)對(duì)散戶投資咨詢的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，或是提高提供咨詢服務(wù)的投資金額門檻。這一變化令許多投資者無所適從，也令智能投顧行業(yè)受到更多青睞。據(jù)悉，英國(guó)巴克萊銀行、蘇格蘭皇家銀行及勞埃德銀行集團(tuán)均在開發(fā)自己的智能投顧平臺(tái)，而一些大型企業(yè)則通過投資入股相關(guān)初創(chuàng)企業(yè)涉足智能投顧領(lǐng)域。

新加坡

2013年，新加坡Dragon Wealth公司成立。該公司由瑞士信貸亞洲和太平洋地區(qū)私人銀行部門的最高負(fù)責(zé)人和投資咨詢部門高管合作創(chuàng)立，利用手機(jī)移動(dòng)應(yīng)用程序提供在線資產(chǎn)管理服務(wù)。該公司與大數(shù)據(jù)及整體解決方案供應(yīng)商建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系，進(jìn)行信息收集和分析。Dragon Wealth公司的最大特點(diǎn)是向客戶提供與客戶投資傾向和資產(chǎn)規(guī)模類似的同類組的投資分析報(bào)告。通過搜集同等收入群體的投資動(dòng)向、會(huì)員的投資組合策略以及各種網(wǎng)絡(luò)上的外部公開信息后，為客戶提供信息整合后的投資組合建議。Dragon Wealth從平臺(tái)會(huì)員中收取的手續(xù)費(fèi)為每月25美元。值得注意的是，平臺(tái)上的信息大部分由客戶主動(dòng)提供或變更，而且從多數(shù)會(huì)員中獲取信息后設(shè)計(jì)出能吸引更多會(huì)員的產(chǎn)品，當(dāng)然這種經(jīng)營(yíng)模式在營(yíng)運(yùn)早期需要具備一定規(guī)模的會(huì)員數(shù)量是其成功的關(guān)鍵。近日，新加坡Fintech公司StashAway宣布獲得300萬新元（約合215萬美元）新融資，這輪資金將用于進(jìn)一步開發(fā)StashAway的智能投顧平臺(tái)，提升其投資策略。根據(jù)新加坡金融管理局（MAS）規(guī)定，獲得零售基金管理許可證所需的最低資本為100萬新加坡元（約合71.9萬美元），這次融資使得StashAway遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了這一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，公司也于2017年4月獲得了“零售基金管理”資本市場(chǎng)原則上的服務(wù)許可證。

韓國(guó)

近年來，韓國(guó)各大券商爭(zhēng)相開發(fā)智能投顧產(chǎn)品。截至2015年4月30日，已有三星證券等10個(gè)券商、KB銀行等6個(gè)銀行推出Samsung POP RoboAdvisor、Quarterback、QVRobo Account、i-Roboα等14個(gè)智能投顧系統(tǒng)。以現(xiàn)代證券為例，2015年2月通過整合價(jià)值系統(tǒng)與投資咨詢業(yè)務(wù)，現(xiàn)代證券推出了智能投顧產(chǎn)品，目標(biāo)是基于算法進(jìn)行資產(chǎn)管理，為客戶帶來穩(wěn)定的收益。改業(yè)務(wù)主要是通過大數(shù)據(jù)和計(jì)算機(jī)運(yùn)算，為客戶提供與客戶特點(diǎn)及投資目標(biāo)相符的資產(chǎn)配置建議及操作服務(wù)。在今年1月發(fā)布的韓國(guó)總統(tǒng)工作報(bào)告中，政府就已經(jīng)提出“關(guān)于活躍智能投顧的方案”，如放寬對(duì)面簽訂合同規(guī)定，允許通過建立完善的設(shè)備以電子方式交付合同；堅(jiān)持推進(jìn)具備有效性、適應(yīng)性的計(jì)算機(jī)程序代替專業(yè)人員，引進(jìn)咨詢與銷售相結(jié)合的one stop 服務(wù)，支持投資者購(gòu)買金融產(chǎn)品等，以期切實(shí)加強(qiáng)金融創(chuàng)新力度。為了與使用智能投顧服務(wù)的客戶進(jìn)行有效溝通，業(yè)界正在研究建立實(shí)時(shí)非面對(duì)面交流的咨詢中心（Help Desk）等推進(jìn)方案。