○ 文／本刊記者 周志霞

觀察

中石化混改更進(jìn)一步

○ 文／本刊記者 周志霞

● 伴隨著銷售公司股改上市，中石化加油站傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和非油業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)都會(huì)進(jìn)一步發(fā)揮出來(lái)。 供圖/CFP

作為混合所有制重大進(jìn)展，中國(guó)石化銷售公司股改上市表明中石化進(jìn)入快速發(fā)展階段。

4月27日，中國(guó)石化發(fā)布公告，公司第六屆董事會(huì)第十三次會(huì)議審議通過(guò)相關(guān)議案，將中國(guó)石化控股子公司中國(guó)石化銷售有限公司整體變更為中國(guó)石化銷售股份有限公司后在境外上市。專家表示，這標(biāo)志著中石化混合所有制改革再邁實(shí)質(zhì)性一步，同時(shí)也標(biāo)志著中國(guó)石化進(jìn)入快速發(fā)展的階段。

混改重大進(jìn)展

“此次中國(guó)石化股改上市是國(guó)企混合所有制改革的一部分，也是中國(guó)石化此前提出油品銷售業(yè)務(wù)引入社會(huì)和民營(yíng)資本實(shí)現(xiàn)混合經(jīng)營(yíng)之后的又一重大實(shí)質(zhì)性進(jìn)展?！敝袊?guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦說(shuō)。

早在2014年，時(shí)任董事長(zhǎng)傅成玉領(lǐng)導(dǎo)下的中國(guó)石化宣布率先啟動(dòng)油品銷售業(yè)務(wù)引入社會(huì)和民營(yíng)資本實(shí)行混合所制改革。

緊接著2014年2月，中國(guó)石化啟動(dòng)了油品銷售業(yè)務(wù)板塊重組引資工作。2015年3月，銷售公司引入25家投資者增資合計(jì)人民幣1050.44億元。

2016年，銷售公司重組引資后，銷售公司新興業(yè)務(wù)進(jìn)入快速增長(zhǎng)階段，2016年交易額351億元，2014—2016年平均復(fù)合境長(zhǎng)率達(dá)到43.3%。

中國(guó)石化初步混改已見成效，結(jié)合去年年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，混合所有制改革需要在電力、石油、天然氣等領(lǐng)域邁出實(shí)質(zhì)性步伐。

“2017年是混合所有制改革的落地之年。壟斷領(lǐng)域的混改一直是難啃的硬骨頭，該領(lǐng)域混改對(duì)整個(gè)國(guó)企改革有著牽引作用，攻堅(jiān)就在這兩年?！崩铄\告訴記者，結(jié)合國(guó)家的大方向，再加上混合所有制改革的要求就是中間抓緊，兩頭放開。上游油氣改革方案有媒體爆出5月底將全面出臺(tái)，而在下游，中國(guó)石化將銷售公司全面剝離，這都是混合所有制有序推進(jìn)。

中國(guó)石化將銷售公司剝離，也顯示其對(duì)銷售公司資產(chǎn)的信心。中石化全國(guó)擁有3萬(wàn)家加油站，部分省市市場(chǎng)占有率甚至達(dá)到了70%以上。由此在中國(guó)石化收入構(gòu)成中，成品油的銷售占有非常大的比重。

但是，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，成品油整體的消費(fèi)量增長(zhǎng)速度已大幅放緩，再加上中國(guó)的地?zé)捁S獲得進(jìn)口原油“三權(quán)”后，成品油市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更是雪上加霜。

在這種情況下，中石化加油站終端想要在如今的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中脫穎而出，需要對(duì)非油業(yè)務(wù)更加重視。由此，中國(guó)石化將銷售公司完全剝離，也有助于將資源優(yōu)勢(shì)全面發(fā)揮。

進(jìn)入快速發(fā)展階段

“目前中國(guó)石化銷售公司正在進(jìn)行股份制改造，然后基本選定在香港進(jìn)行IPO?！币晃唤咏袊?guó)石化銷售公司的核心人士表示。

至于為何要選定在香港上市，記者經(jīng)多方了解，一位業(yè)內(nèi)人士表示，A股對(duì)關(guān)聯(lián)方的銷售要求更加嚴(yán)謹(jǐn)，例如像中國(guó)石化銷售公司和中國(guó)石化集團(tuán)的交易額比較大，為避免大股東操控利潤(rùn)的嫌疑，國(guó)內(nèi)要求比較嚴(yán)，審核的時(shí)間也比較長(zhǎng)，也會(huì)有排隊(duì)的現(xiàn)象。相反選擇在香港上市這些問(wèn)題就會(huì)少得多。

“雖然能確定銷售公司將在香港上市，但對(duì)于資金募集規(guī)模和股價(jià)等問(wèn)題都還不能確定。”業(yè)內(nèi)人士表示，在流通股上市之后，目前股東的股比將會(huì)稀釋。

據(jù)了解，目前中國(guó)石化銷售公司由中國(guó)石化持股70.42%，25家投資者合計(jì)持股29.58%。

“上市經(jīng)過(guò)公開發(fā)行以后，會(huì)有更多的投資者參與進(jìn)來(lái)，這樣股份可以更好地流通，股權(quán)也會(huì)變得更多，形成份額化以后，股改后的銷售公司會(huì)變成一個(gè)公眾性的公司，這也是企業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展的必然階段?！币晃粸橹袊?guó)石化從事上市公司事宜的業(yè)內(nèi)人士表示。

這位人士告訴記者，股改后上市公司相比公司化運(yùn)營(yíng)來(lái)講，手段更加靈活。例如為公司更好的發(fā)展，公司可以和一些投資者進(jìn)行換股。此外，公司治理結(jié)構(gòu)、體制機(jī)制都會(huì)有一些轉(zhuǎn)變，變得更加規(guī)范。這些對(duì)于公司整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的推動(dòng)作用非常大。而沒有股改上市的公司沒有內(nèi)部結(jié)構(gòu)的變化，相對(duì)發(fā)展不會(huì)太快。

公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)、體制機(jī)制轉(zhuǎn)變以后，傳統(tǒng)油氣銷售業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)都會(huì)發(fā)揮出來(lái)，能夠更加適應(yīng)油品銷售領(lǐng)域日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，特別是結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)遇，公司可以通過(guò)油品和新興業(yè)務(wù)互促、線上線下互動(dòng)、跨界融合和交叉營(yíng)銷、兼并收購(gòu)和參股相關(guān)業(yè)務(wù)等措施，提升綜合服務(wù)能力和水平，由此增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

上市事宜變數(shù)不大

銷售公司的股改上市事宜，尚須銷售股份公司董事會(huì)和股東大會(huì)審議決定，并提交國(guó)資委、證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門核準(zhǔn)。

“目前中石化已經(jīng)發(fā)布內(nèi)部公告，再加上上市事宜和當(dāng)前國(guó)家的混合所有制改革大方向相穩(wěn)合，剩下的只需要相關(guān)部門的審核，都是程序問(wèn)題，變數(shù)應(yīng)該不大?！崩铄\說(shuō)。

變數(shù)不大，但有媒體評(píng)論說(shuō)，中國(guó)石化將銷售公司股改上市的做法并不妥，因?yàn)槠渲猩俨涣虽N售公司和中國(guó)石化之間的關(guān)聯(lián)交易，而這些關(guān)聯(lián)交易又將對(duì)中國(guó)石化和銷售公司的利潤(rùn)構(gòu)成重大影響，其中的利益糾紛恐怕對(duì)未來(lái)不利。還有說(shuō)法，中國(guó)石化銷售公司屬于絕對(duì)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，這一資產(chǎn)上市會(huì)不會(huì)有國(guó)有資產(chǎn)流失的嫌疑？

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士否認(rèn)了這種說(shuō)法：“中國(guó)石化銷售公司股改上市變成公眾性公司后，就要接受經(jīng)營(yíng)游戲規(guī)則，接受眾多股東經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)的一個(gè)束縛。此外，股東對(duì)權(quán)利的控制，對(duì)于國(guó)家在整個(gè)治理方面都會(huì)有所要求。再說(shuō)，上市以后相關(guān)公司財(cái)務(wù)信息都要公告，財(cái)務(wù)信息公告的背后一定是管理更加規(guī)范、運(yùn)營(yíng)也會(huì)更加規(guī)范。

“上市以后內(nèi)部控股的比例就會(huì)比較小，一般也夠不成上述的風(fēng)險(xiǎn)?！崩铄\表示，銷售公司將優(yōu)良的資產(chǎn)剝離出來(lái)進(jìn)行上市，這也是大量央企采取的普遍做法，相對(duì)來(lái)講應(yīng)該更加注意怎樣處理好優(yōu)良資產(chǎn)和某投資公司關(guān)系的切割，這也是下一步重點(diǎn)處理的事情。

責(zé)任編輯：周志霞

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