王麗琳 單玉坤

摘 要：財務風險是指公司財務結構不合理、融資不當，使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。財務風險是企業(yè)在財務管理過程中必須面對的一個現(xiàn)實問題，財務風險是客觀存在的，企業(yè)管理者只有采取有效措施來降低風險，而不可能完全消除風險。隨著科技和環(huán)境等各方面的改變，財務風險也變得復雜起來，各國對于財務風險的關注程度也隨之增加。本文對目前我國煤炭行業(yè)部分上市公司的財務風險進行分析計算，進而對煤炭行業(yè)的發(fā)展提出建議。

關鍵詞：Z評分法 財務風險 煤炭行業(yè)

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）07（a）-111-02

對于任何企業(yè)來說預測財務困境都有著相當重要的意義，通過預測盡早發(fā)現(xiàn)問題，保持警惕心，有著規(guī)避財務困境發(fā)生的重要作用。對財務困境進行預測也可以進一步為企業(yè)經濟健康順利的發(fā)展打下較為堅實的基礎。所以，本文欲通過部分企業(yè)Z值的計算結果，并進行分析，得出結論。

1 對煤炭行業(yè)上市公司財務風險的研究

1.1 研究方法說明

在我國煤炭行業(yè)中選取規(guī)模較大業(yè)務較全面的八家上市企業(yè)，從而使之具有較強的可比性。收集這些公司2014、2015、2016三年的年度報告和報表，運用“Z評分法”對這八家企業(yè)的財務風險進行評價，并揭示煤炭行業(yè)的風險狀況和預測煤炭行業(yè)未來的前景。

1.2 指標設定

在采用“Z評分法”分析模型對風險進行評估的情況下，本文就劉鑫的研究，即Z評分模型：

當Z<1.81時，該企業(yè)實際上已經潛在破產；當1.812.99時，企業(yè)較為安全。

2 計算結果

部分企業(yè)Z值的計算結果見圖1和表1。

3 我國煤炭行業(yè)的經營形勢及建議

3.1 我國煤炭行業(yè)經營形勢分析

在市場經濟的發(fā)展過程中，傳統(tǒng)的GDP或者GNP衡量模式并不能綜合反映煤炭行業(yè)的綜合效益。在這樣的經濟對比模式中，最容易被受眾忽略的就是投入產出效益比率和環(huán)保效率收益以及企業(yè)的外圍市場影響價值。煤炭行業(yè)對周圍環(huán)境的破壞是非常大的，也是很難估量后期影響的。比如英國工業(yè)革命時期的“灰娥現(xiàn)象”，美國舊金山的“光化學煙霧事件”等都對當?shù)氐纳鷳B(tài)環(huán)境造成了巨大的影響。

隨著國家構建和諧社會構想的提出，煤炭行業(yè)的“環(huán)保型效益增長模式”的選擇就成為其主要發(fā)展方向。在西方國家中，煤炭經濟發(fā)展早就提出了效益型發(fā)展模式并切實地付諸了實踐。比如在工業(yè)革命發(fā)展進程較早的英國、德國、法國、美國和日本等國家，其煤炭經濟已經實現(xiàn)了較高的環(huán)保效益。而在我國，煤炭經濟的發(fā)展模式仍然十分原始，并且對生態(tài)環(huán)境的破壞也已達到了相當嚴重的程度。

針對這些情形，不同地區(qū)的煤炭企業(yè)要進行產業(yè)結構的調整和中小型企業(yè)的停業(yè)整頓、信息資源的共享等。在這項工作中，調整、整頓和共享的優(yōu)先選項是技術效益和環(huán)保效益，其次是企業(yè)經營規(guī)模效益。當然，在具體的工作中國家要制定地方利益保護措施和條列，以避免地方小型煤炭企業(yè)的無需進入進出。我們的目標就是煤炭企業(yè)可以更大一點，相對更環(huán)保一點，讓技術可以主導企業(yè)未來的不可限量的發(fā)展。

3.2 建議

3.2.1 我國煤炭行業(yè)的目標市場整合

十年前，亞洲金融風暴對我國煤炭行業(yè)的影響是非常巨大的。當時的調整只能算是淺層次的目標性安排，并沒有涉及到煤炭行業(yè)結構性和生產性的調整。在一定時期內，煤炭行業(yè)適應了市場的發(fā)展，并起到了積極的作用。但由于煤炭經濟深層次的問題沒有得到解決，我國煤炭企業(yè)僅靠擴大的資本應對金融風暴的影響。

但是，金融危機再次帶來困境。在經濟發(fā)展形式的新要求下，我國煤炭行業(yè)必須要對目標市場進行戰(zhàn)略性的、細節(jié)性的量化管理與操作。這樣既可以規(guī)避無技術壁壘情況下的頻繁進入撤出情況，還可以建立穩(wěn)固的企業(yè)經營戰(zhàn)略。

煤炭企業(yè)要利用國家行業(yè)的政策性、策略性信息進行目標市場的升級和更新。拋開重疊的煤炭經濟市場區(qū)域，經營銷戰(zhàn)略工作進行更加細致的安排。比如，我們可以建立專門的國際和國內市場處置機構，還可以建立跨行業(yè)的通性市場安排，還可以充分利用期貨市場和信用市場。顯然，大中型企業(yè)的優(yōu)勢更加明顯，而小型煤炭企業(yè)則處于無可輕重的地步。

3.2.2 我國煤炭行業(yè)不同企業(yè)的資源整合

在經濟發(fā)展全球一體化的影響下，國內的煤炭企業(yè)理應進行資源的整合，并積極參與國家的“走出去”戰(zhàn)略。在現(xiàn)在的企業(yè)中，許多東西都發(fā)生了各種變化，是一種不同國家和不同公司集團之間的交流。我國煤炭企業(yè)多為國家性的企業(yè)集團，而且集團化程度并不是太高。這樣就對企業(yè)想要開放性發(fā)展的目標有所不利，同時對一個地區(qū)內進行進一步的資源整合也有所不利。

煤炭行業(yè)的整合不僅僅要關注資產的重組，還需要進行組織結構的重組，此外，還要實現(xiàn)與關聯(lián)性行業(yè)、企業(yè)的集團化組合。這樣的整合方式依然要以煤炭資源為核心，做到開放式的資源整合，并以相應的產品業(yè)務鏈為中心工作。因為企業(yè)重組的關鍵還是要看內因，發(fā)掘企業(yè)自身的市場參與能力。煤炭企業(yè)和其他各個企業(yè)一樣，都要避免失調性，這無法促進我們經濟的進步和競爭，個體之中或多或少會存在一些不足難以避免。

在我國，煤炭企業(yè)無論經營狀況好壞，都應當進行企業(yè)間、行業(yè)間和關聯(lián)產業(yè)之間的資源整合。大型煤炭企業(yè)理應作為龍頭，中小型企業(yè)則要積極地參與進來，并保持本企業(yè)的經營優(yōu)勢。以資源信息共享的方式，達到資源整合的目的。

3.2.3 我國煤炭行業(yè)不同企業(yè)的適應性出路選擇

國際經濟危機的影響是巨大的，并且在一段時間里影響也在加劇，這也就使得我們在各個方面都有困難，其中，也包含我們的煤炭企業(yè)。當前煤炭資源供大于需，具有階段性特征，究其原因有兩個：一是小型煤炭企業(yè)的無序性開采，二是進口煤炭資源的不斷增長。我國的煤炭資源分布較為集中，但產業(yè)布局卻幾乎完全一樣，因而煤炭經濟的效益產值非常低。除此之外，煤炭經濟投入量的增長比例，甚至可能遠遠超過了利潤的增長。

我國的煤炭企業(yè)也就是要堅持一些良性的、值得堅持的東西。就比如經營信用方面的風險管理制度就必須好，除此之外還要有很好的方式方法，這樣的話，才有可能做到努力的、堅持的、一絲不茍的將企業(yè)的風險降低到最低的限度。對于煤炭企業(yè)本身的操作來說，內部資源的有效管理和應用要達到戰(zhàn)略和戰(zhàn)術相結合的高度，對企業(yè)的經營管理作出“健康、迅速、方便、快捷”的有效安排。

具體的操作模式可以調整如下：我國的大型煤炭企業(yè)改變原來的經營模式，從原有經營模式轉為外向經營模式，同時，除此之外，要發(fā)展輔從性產業(yè)，除了做好這些工作之外，我們還要進行產業(yè)技術方面的調整，以及在管理方面也要有所改進；中型煤炭企業(yè)要多關注管理水平的提高，在國家政策允許的范圍內積極發(fā)揮地方性特色，積極促進地方產業(yè)的發(fā)展；小型煤炭企業(yè)的存在應當作為一種補充性發(fā)展，活躍市場、理應平衡是其最大的關注點，因而選擇聯(lián)合化經營模式。

4 結語

市場環(huán)境是煤炭企業(yè)在市場經濟發(fā)展的過程中綜合考慮內部因素和外部因素，并以市場需求為導向，堅持煤炭經濟的“再集約經營模式”的良性互動。在市場經濟的前提下，煤炭經濟要高度重視“市場導向環(huán)境”的精細化和創(chuàng)新化管理。我國的煤炭經濟也只有堅持這一導向，才能做到生產組織結構和產業(yè)結構的雙重資源整合。

參考文獻

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