曾俊夫

進入2017年以來，PSA集團可謂好事連連，先有DS7 Crossback全新車型發(fā)布，后與通用汽車達成協(xié)議，以22億歐元的價格收購歐寶/沃爾斯豪爾品牌及其相關金融業(yè)務，PSA由此重新捍衛(wèi)了自己歐洲第二的地位，而通用汽車也由此甩掉了包袱，得以輕裝前行

四十三年前，因為世界石油危機產(chǎn)生的金融打擊，以及戰(zhàn)略失誤，雪鐵龍汽車公司破產(chǎn)。為了保留工作崗位，穩(wěn)定社會和經(jīng)濟，法國政府在背后推動了雪鐵龍的重組業(yè)務，米其林公司同意將股權轉讓給標致家族。于是在1974年12月，標致公司收購了雪鐵龍38.2%的股份，并且在1975年砍掉了Comotor轉子發(fā)動機公司和瑪莎拉蒂兩個不賺錢的“負資產(chǎn)”。到1976年標致增持雪鐵龍股比達到89.95%，成為了雪鐵龍公司的實際控制人，后來便組建了PSA（Peugeot Societe Anonyme）標致股份有限公司，只是在當時保留了雪鐵龍的名稱，即PSA Peuqeot Citroen。

歷史還依舊歷歷在目，不過現(xiàn)在PSA集團又要“搞點事情”了。2017年3月6日，PSA集團與通用汽車在巴黎達成協(xié)議，分別以13億歐元和9億歐元的價格，收購通用旗下的歐寶/沃爾斯豪爾汽車公司以及通用汽車在歐洲的金融業(yè)務，總計22億歐元（約合人民幣161億元）。

此舉意味著，通用汽車集團正式甩掉了歐洲的“負資產(chǎn)”，得以輕裝上陣，保持盈利；而PSA集團因為新增兩個汽車品牌——歐寶和沃爾斯豪爾，也捍衛(wèi)了歐洲第二大汽車集團的地位。其年銷量有望突破250萬輛（僅歐洲市場），甩掉雷諾集團，僅次于第一名大眾集團，并且在歐洲的市場占有率有望突破16%。

通用汽車與PSA集團的淵源

在此次收購案開始以前，實際上通用汽車集團就已經(jīng)與PSA集團達成了多項技術合作協(xié)議。從商業(yè)角度來看，通用旗下的歐寶/沃爾斯豪爾已經(jīng)連續(xù)虧損17年，而此前在收購菲亞特的案子中也吃虧不少，并且到最后菲亞特也未能順利“拿走”歐寶和沃爾斯豪爾。所以對于通用來說，歐寶/沃爾斯豪爾就像一顆燙手的山芋，是其盈利路上的絆腳石，賣給有需求的買家，對于通用來說有百益而無一害。

而通用與PSA的技術合作，完全可以看作是早期兩家集團公司就收購業(yè)務達成協(xié)議前的磨合作業(yè)，只是外界一直被蒙在鼓里，沒有讀懂而已。早在2012年10月，通用汽車就與PSA集團達成全球戰(zhàn)略聯(lián)盟，根據(jù)當時雙方簽訂的協(xié)議顯示，兩家集團公司將共享制造平臺，并共同研發(fā)四個整車項目，包括緊湊型MPV、緊湊型SUV、小型多功能車以及小型車。名義上是共同研發(fā)，實際上是歐寶/沃爾斯豪爾分享PSA的PF1和EMP2平臺，以此節(jié)省研發(fā)成本，縮短上市時間，因為歐寶/沃爾斯豪爾旗下諸多車型正面臨換代更新。

最顯著的例子就是歐寶在3月初新推出的CrosslandX，它是此前對開門車型Meriva的換代產(chǎn)品，構建在PSA的PF1平臺上，與即將推出的雪鐵龍新一代C3 Picasso是不折不扣的兄弟車型。而接下來，歐寶還將推出基于PSA EMP2平臺打造的Grandland X，它是Antara的換代產(chǎn)品，是一款緊湊型SUV，不過卻是Peugeot 3008 inside。

重組后的PSA大集團

經(jīng)過這一輪收購之后，PSA集團旗下的汽車品牌將擴展到五個，即：標致、雪鐵龍、DS、歐寶以及沃爾斯豪爾。本次交易PSA集團除了獲得歐寶/沃爾斯豪爾的品牌和汽車業(yè)務外，還包括六個裝配工廠，五個零部件配套企業(yè)，一個工程研發(fā)中心和約四萬名員工，而通用則將保留位于意大利都靈的工程中心。

不過PSA集團看中的商業(yè)效應也不僅限于產(chǎn)品層面，根據(jù)歐洲相關機構提供的數(shù)據(jù)顯示，歐寶/沃爾斯豪爾在全歐洲擁有6.6%的市場占有率（英國是其主要市場），在過去的2016年歐寶和沃爾斯豪爾總共售出996895輛車，相比2015年提高5.3%，其市場規(guī)模領先菲亞特一克萊斯勒集團，僅次于寶馬集團。更為重要的是透過收購，PSA能一舉拿下歐寶/沃爾斯豪爾在歐洲的1800多家經(jīng)銷商，以及覆蓋11個歐盟國家的金融業(yè)務，進一步擴充自己的勢力地盤?；ㄙM22億歐元，幾乎有了“扶搖直上”的效果。

不過對于一家企業(yè)來說，創(chuàng)造利潤、提高市場影響力才是要任。根據(jù)收購案完成后PSA集團發(fā)布的聲明顯示，此次交易將實現(xiàn)規(guī)?；?jīng)濟，尤其在采購、制造和研發(fā)方面會產(chǎn)生協(xié)同效應。預計在十年內（2026年之前），協(xié)同作用能產(chǎn)生每年20億歐元的效應，相當于能省下這么多錢——其中整合采購節(jié)省12億歐元，研發(fā)節(jié)省4億歐元，而在2020年以后削減6000個崗位可節(jié)省4億歐元。而歐寶/沃爾斯豪爾的經(jīng)常性運營利潤將在2020年提升到2%，2026年前提升到6%。毫無疑問，不賺錢的買賣法國人肯定不會做。

歐寶/沃爾斯豪爾的未來將會怎樣

一直以來，歐寶/沃爾斯豪爾都是通用汽車集團在歐洲的籌碼，除了技術部分要協(xié)助通用做全球研發(fā)以外，更為重要的就是前文提到的市場占有率。在通用全球9965238輛銷量的背后，歐寶/沃爾斯豪爾至少貢獻了10%。但因為這家企業(yè)連續(xù)17年賠本賺吆喝，車是賣得不少，但就是利潤低，工廠運營成本高，所以通用不得已才將其出售給PSA集團。這也算是對歐寶/沃爾斯豪爾持有86年后最好的告別方式，繼2016年雪佛蘭淡出歐洲市場以來，出售歐寶/沃爾斯豪爾也意味著通用汽車全面退出了歐洲市場。

歐寶的未來將如何呢？很顯然PSA集團將鞏固歐寶和沃爾斯豪爾現(xiàn)有的市場地位，而在產(chǎn)品層面歐寶與PSA旗下的技術平臺將進行大規(guī)模整合，這也是PSA現(xiàn)任CEO CarlosTavares（唐唯實）最擅長做的事，其最終效應將在5-6年后會得到顯現(xiàn)。比如歐寶新一代Insignia才剛剛推出，基于通用最新E2XX平臺（由Epsllon II平臺改進而來），起碼要下一代車型才會實現(xiàn)PSA的技術上身，比如PSA新一代油電混動技術，還有EMP2平臺。

可以預見的是，在小型和緊湊型車方面，歐寶/沃爾斯豪爾將全面啟用PSA的PFl（未來還有CMP平臺）和EMP2平臺，而動力部分倒是可以預見歐寶對PSA的影響，畢竟PSA的強項還是在于柴油機方面，歐寶的汽油渦輪增壓發(fā)動機對PSA來說無異于一劑強心針。很多猜測歐寶可能重返中國市場，或許采用PSA平臺的車將具備這樣的可行性。

另外，歐寶持有通用在增程式電動車和純電動車方面的技術，而對于PSA集團來說，純電技術無疑具有吸引力，比如前不久投放市場的歐寶Ampera-e，它實際是雪佛蘭Bolt的換標車型。不過根據(jù)知識產(chǎn)權保護協(xié)議，通用不會將電動車技術直接下放給PSA，或許將透過技術合作實現(xiàn)共同開發(fā)。

可以說這次收購案，將成就一個更加穩(wěn)健的通用集團和一個更加進取的PSA集團，籌碼易手，可謂是雙贏。