（福州大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，福建 福州 350116）

上年審計(jì)意見對(duì)年報(bào)披露時(shí)滯的影響探析—基于2011—2015年上市公司數(shù)據(jù)的實(shí)證研究

周致遙

（福州大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，福建 福州 350116）

本文以2011—2015年滬深兩市A股上市公司為樣本，采用描述性統(tǒng)計(jì)和構(gòu)建多元線性回歸模型的方法，探討了上年審計(jì)意見對(duì)年報(bào)披露時(shí)滯的影響。結(jié)果顯示：上年收到非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的上市公司年報(bào)披露時(shí)滯更長(zhǎng)；上年收到的審計(jì)意見越嚴(yán)重，年報(bào)披露時(shí)滯越長(zhǎng)。最后，本文還進(jìn)一步探討了將上年審計(jì)意見類型這一指標(biāo)運(yùn)用于會(huì)計(jì)信息質(zhì)量預(yù)警的可行性。

披露時(shí)滯；審計(jì)意見；會(huì)計(jì)信息質(zhì)量

一、引言

上市公司披露的會(huì)計(jì)信息反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和資金變動(dòng)情況，是投資者進(jìn)行決策活動(dòng)的重要依據(jù)。及時(shí)性作為會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的要求之一，與投資者及其他信息使用者的利益密切相關(guān)。會(huì)計(jì)信息倘若不能夠及時(shí)地披露，就會(huì)影響信息使用者的決策，甚至為內(nèi)幕交易提供可能，損害投資者利益，擾亂資本市場(chǎng)秩序。

財(cái)務(wù)年度報(bào)告是上市公司對(duì)外披露會(huì)計(jì)信息的主要渠道，因此年報(bào)發(fā)布的早晚能夠在一定程度上反映信息披露的及時(shí)性。我國(guó)在《上市公司信息披露管理辦法》中規(guī)定：“上市公司的年度報(bào)告應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起4個(gè)月內(nèi)對(duì)外披露”。但這一規(guī)定并沒有改善我國(guó)上市公司年報(bào)發(fā)布的及時(shí)性，信息披露時(shí)間仍明顯滯后，信息不對(duì)稱問題依然顯著。研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)許多企業(yè)都傾向在4月底“踩點(diǎn)”發(fā)布年報(bào)，披露時(shí)間總體呈現(xiàn)出“前松后緊”的現(xiàn)象。

由此可見，對(duì)年報(bào)披露及時(shí)性的研究是十分必要的。故本文將基于我國(guó)上市公司2011—2015年的有關(guān)數(shù)據(jù)，以年報(bào)披露時(shí)滯作為及時(shí)性的替代指標(biāo)，運(yùn)用描述性統(tǒng)計(jì)、多元回歸等實(shí)證方法，考察上年審計(jì)意見對(duì)年報(bào)披露時(shí)滯的影響。

二、文獻(xiàn)綜述

1、國(guó)外相關(guān)文獻(xiàn)

Whittred（1980）對(duì)澳大利亞上市公司的實(shí)證研究顯示，審計(jì)報(bào)告披露時(shí)滯與審計(jì)意見類型之間有顯著的相關(guān)性。收到保留意見審計(jì)報(bào)告的上市公司，其審計(jì)報(bào)告對(duì)外披露的時(shí)間會(huì)更晚；并且報(bào)告時(shí)滯還會(huì)隨著審計(jì)意見嚴(yán)重性的加重而延長(zhǎng)。Ashton（1987）采用向合伙人發(fā)放調(diào)查問卷的形式進(jìn)行統(tǒng)計(jì)研究。結(jié)果表明，如果上市公司收到非標(biāo)準(zhǔn)的審計(jì)意見，那么它們的年報(bào)披露時(shí)間會(huì)晚于那些收到標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的公司。Hawetal（2003）將研究擴(kuò)展至中國(guó)的證券市場(chǎng)。他們發(fā)現(xiàn)，年報(bào)披露時(shí)間的影響因素主要有審計(jì)意見類型和未預(yù)期盈利。非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見和負(fù)方向的未預(yù)期盈利會(huì)使得上市公司更晚發(fā)布財(cái)務(wù)年度報(bào)告。

2、國(guó)內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)

王立彥等（2002）以我國(guó)上市公司1998—2000年間的數(shù)據(jù)為樣本，首次研究了中國(guó)公司審計(jì)報(bào)告披露時(shí)間的影響因素。研究發(fā)現(xiàn)，審計(jì)意見類型同樣會(huì)對(duì)我國(guó)上市公司的審計(jì)報(bào)告披露時(shí)間產(chǎn)生影響，這一結(jié)論與國(guó)外的有關(guān)研究一致；研究結(jié)果還揭示了公司規(guī)模、審計(jì)任期、股權(quán)集中度等因素對(duì)披露時(shí)滯的作用。伍利娜等（2004）針對(duì)我國(guó)特有的年報(bào)預(yù)約披露制度，通過構(gòu)建多變量邏輯回歸模型，考察預(yù)約披露日變更的影響因素。結(jié)果顯示，當(dāng)年被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見、更換事務(wù)所、經(jīng)營(yíng)虧損的公司，其年報(bào)的實(shí)際披露日會(huì)晚于預(yù)約披露日。此外，還有多項(xiàng)研究（孫國(guó)龍，2009；賈康莉，2014）結(jié)果均顯示上市公司收到非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見會(huì)導(dǎo)致年報(bào)延遲披露。

三、研究設(shè)計(jì)

1、研究假設(shè)

審計(jì)意見具有信號(hào)傳遞功能，能夠在一定程度上揭示企業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)收到非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見，通常被信息使用者視為是一個(gè)“壞消息”。而企業(yè)披露年報(bào)時(shí)普遍存在提前披露“好消息”，延遲披露“壞消息”的規(guī)律。因此以往的研究認(rèn)為，當(dāng)年收到非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的上市公司更傾向于推遲披露年度財(cái)務(wù)報(bào)告，試圖延緩和降低“壞消息”的負(fù)面影響；并且當(dāng)年收到的審計(jì)意見類型越嚴(yán)重，年報(bào)披露時(shí)滯就越長(zhǎng)。

而通常情況下，會(huì)計(jì)師事務(wù)所在執(zhí)行審計(jì)工作時(shí)，會(huì)借鑒以前年度的工作經(jīng)驗(yàn)和審計(jì)結(jié)果。上一年度被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的上市公司，很可能存在粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表、阻礙審計(jì)工作等行為。事務(wù)所在當(dāng)年接受和執(zhí)行這類公司的審計(jì)工作時(shí)，出于風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向的考慮，往往會(huì)進(jìn)行更多的溝通談判，實(shí)施更詳細(xì)的測(cè)試程序，審計(jì)工作所花費(fèi)的時(shí)間就會(huì)增加，導(dǎo)致當(dāng)年年報(bào)披露的時(shí)間可能就越晚。進(jìn)一步來(lái)說，事務(wù)所的審計(jì)工作越詳細(xì)、謹(jǐn)慎，公司的重大財(cái)務(wù)問題就越有可能被發(fā)現(xiàn)。因此，事務(wù)所當(dāng)年更有可能對(duì)公司年報(bào)再次出具非標(biāo)準(zhǔn)的審計(jì)意見。這一“壞消息”將會(huì)導(dǎo)致上市公司推遲報(bào)表的披露時(shí)間?；谝陨峡紤]，可以猜測(cè)上年審計(jì)意見與當(dāng)年審計(jì)意見一樣，會(huì)影響年報(bào)披露的時(shí)滯。由此提出假設(shè)1和假設(shè)2。

假設(shè)1：與上一年度收到標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的公司相比，上一年度收到非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的公司年報(bào)披露時(shí)滯更長(zhǎng)。

假設(shè)2：公司上一年度收到的非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見越嚴(yán)重，年報(bào)披露時(shí)滯就越長(zhǎng)。

2、樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取了2011—2015年間在滬深證券交易所上市的A股公司，并剔除了金融類上市公司樣本和數(shù)據(jù)不全的樣本。經(jīng)過篩選處理，最終的研究樣本數(shù)為6584個(gè)。其中2011、2012、2013、2014、2015年度的樣本數(shù)分別為1238、1299、1334、1332、1381。

本文使用的年報(bào)披露日、審計(jì)意見類型等數(shù)據(jù)主要來(lái)自RESSET數(shù)據(jù)庫(kù)。數(shù)據(jù)處理采用Excel和SPSS23.0軟件。

表1 控制變量一覽表

四、變量與模型

1、研究變量

（1）因變量。模型的因變量——年報(bào)披露時(shí)滯，用上市公司年報(bào)實(shí)際披露時(shí)間距離上一會(huì)計(jì)年度結(jié)束日（12月31日）的天數(shù)來(lái)衡量，用LAG表示。因變量LAG越大表示年報(bào)披露時(shí)滯越長(zhǎng)，反之則年報(bào)披露時(shí)滯越短。

（2）自變量。上年審計(jì)意見類型。我國(guó)審計(jì)意見類型有5種：標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見、帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段和其他事項(xiàng)段的無(wú)保留意見、保留意見、無(wú)法表示意見和否定意見。本文設(shè)置 4個(gè)虛擬變量：AUDOly1、AUDOly2、AUDOly3、AUDOly4分別表示上年出具的標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見、帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段和其他事項(xiàng)段的無(wú)保留意見、保留意見和無(wú)法表示意見（樣本中無(wú)否定意見）。其中AUDOly2、AUDOly3、和AUDOly4統(tǒng)稱非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見。

上市公司上年被出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見時(shí)，AUDOly1=1；上年被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見時(shí)，AUDOly1=0。AUDOly2、AUDOly3、和AUDOly4的取值同理。

（3）控制變量。為了控制其他因素對(duì)年報(bào)披露時(shí)滯可能存在的影響，設(shè)置控制變量如表1所示。

2、研究模型

根據(jù)假設(shè)和變量，本文構(gòu)建多元回歸模型如下：

其中，α為常數(shù)項(xiàng)，β1-β16、γ1-γ17為回歸系數(shù)，ε為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

五、實(shí)證結(jié)果

1、描述性統(tǒng)計(jì)

表2 上年審計(jì)意見類型與年報(bào)平均披露時(shí)滯

表2列示了上年審計(jì)意見類型與年報(bào)平均披露時(shí)滯之間的關(guān)系?？偟膩?lái)看，我國(guó)上市公司年報(bào)披露時(shí)滯平均都在三個(gè)月以上，會(huì)計(jì)信息的及時(shí)性較差。審計(jì)意見類型中標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見占據(jù)了絕大部分比例，達(dá)到了95%。而在非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見中，帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段和其他事項(xiàng)段的無(wú)保留意見占大部分，而無(wú)法表示意見的比例最小。沒有被出具否定意見的樣本。

上年收到標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的公司，其年報(bào)平均披露時(shí)滯為93.76天，明顯早于收到非標(biāo)準(zhǔn)審意見的公司。具體而言，比收到帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段和其他事項(xiàng)段的無(wú)保留意見的公司早了2.22天，比收到保留意見的公司早了9.22天，比收到無(wú)法表示意見的公司早了11.04天。這說明上年收到非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的公司的年報(bào)時(shí)滯長(zhǎng)于收到標(biāo)準(zhǔn)審意見的公司，假設(shè)1得到了初步證明。此外，在上年被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的公司中，其年報(bào)披露時(shí)滯會(huì)隨著審計(jì)意見嚴(yán)重程度的增加而延長(zhǎng)（95.98＜102.98＜104.80），假設(shè)2得到了初步證明。

2、多元線性回歸分析

雖然描述性統(tǒng)計(jì)的結(jié)果已經(jīng)顯示出上年審計(jì)意見類型與年報(bào)披露時(shí)滯之間的關(guān)系，初步支持了假設(shè)，但由于沒有考慮年度虧損、ST處理、資產(chǎn)規(guī)模等其他因素對(duì)年報(bào)披露時(shí)滯的影響，所以還不能認(rèn)定上年審計(jì)意見類型對(duì)年報(bào)披露時(shí)滯的影響具有顯著性。接下來(lái)運(yùn)用多元線性回歸法，將上年審計(jì)意見類型和其他控制變量一同納入模型中，作進(jìn)一步的分析。

表3 模型1的回歸結(jié)果

多元回歸模型中，方差膨脹因子（VIF）顯示了各變量間多重共線性的情況。從表3的回歸結(jié)果來(lái)看，模型①各變量的VIF均遠(yuǎn)小于臨界標(biāo)準(zhǔn)10，說明各變量之間不存在嚴(yán)重的多重共線性問題。

模型①反映了上年審計(jì)意見的標(biāo)準(zhǔn)與否對(duì)年報(bào)披露時(shí)滯的不同影響。變量AUDOly1的系數(shù)符號(hào)為負(fù)，且在1%的水平上具有顯著性，說明上年被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的上市公司年報(bào)披露時(shí)滯比被出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的公司更長(zhǎng)，假設(shè)1得到證明。

表4 模型2的回歸結(jié)果

模型②反映了上年非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的嚴(yán)重性對(duì)年報(bào)披露時(shí)滯的影響。變量的VIF都遠(yuǎn)小于10，不存在嚴(yán)重的共線性問題。根據(jù)回歸結(jié)果來(lái)看，三個(gè)自變量AUDOly2、AUDOly3、AUDOly4都與年報(bào)披露時(shí)呈正相關(guān)關(guān)系。AUDOly2和AUDOly3在1%的水平上顯著，AUDOly4在5%的水平上顯著。同時(shí)AUDOly2、AUDOly3、AUDOly4的系數(shù)依次遞增，這說明被出具的意見類型越嚴(yán)重，上年審計(jì)意見對(duì)披露時(shí)間的遲滯作用就越顯著，假設(shè)2得到了進(jìn)一步驗(yàn)證。

六、結(jié)論

本文基于2011—2015年滬深兩市A股上市公司的有關(guān)數(shù)據(jù)，通過實(shí)證研究表明，上年審計(jì)意見與當(dāng)年審計(jì)意見一樣，會(huì)對(duì)年報(bào)披露時(shí)滯產(chǎn)生顯著影響：上年被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的公司年報(bào)披露時(shí)滯更長(zhǎng)；上年被出具的審計(jì)意見類型越嚴(yán)重，年報(bào)披露時(shí)滯越長(zhǎng)。

上年審計(jì)意見對(duì)年報(bào)披露時(shí)滯存在影響這一結(jié)論，對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量預(yù)警機(jī)制的建立具有一定啟示意義。會(huì)計(jì)信息質(zhì)量預(yù)警機(jī)制是指通過一定的技術(shù)手段對(duì)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行分析和監(jiān)控，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題、發(fā)布預(yù)警和解決問題的一個(gè)動(dòng)態(tài)系統(tǒng)[11]。目前學(xué)界對(duì)其的研究，還停留在探索和構(gòu)想的階段。這一機(jī)制除了對(duì)組織模式和技術(shù)水平具有較高的要求之外，在構(gòu)建信息質(zhì)量的評(píng)價(jià)體系上也存在一定的困難。絕大多數(shù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、指標(biāo)都是通過年報(bào)披露的，抑或是對(duì)披露的信息進(jìn)行加工處理而得到的，所以它們存在固有的滯后性，這使得大部分?jǐn)?shù)據(jù)、指標(biāo)都難以運(yùn)用于信息質(zhì)量的預(yù)警。而上年審計(jì)意見類型是歷史數(shù)據(jù)，同時(shí)又對(duì)披露時(shí)滯即會(huì)計(jì)信息的及時(shí)性存在顯著影響，因而將其作為預(yù)警機(jī)制的評(píng)價(jià)指標(biāo)是可行的。

目前，我國(guó)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量低下的問題仍然十分突出。因此，對(duì)于會(huì)計(jì)監(jiān)管部門和會(huì)計(jì)理論研究者來(lái)說，如何建立起會(huì)計(jì)信息質(zhì)量預(yù)警機(jī)制，有效地改善信息質(zhì)量低下的現(xiàn)狀，是一個(gè)亟待解決的關(guān)鍵問題。

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（責(zé)任編輯：胡春雨）