○ 文/呂東悅
2017年上漲或有限
○ 文/呂東悅
2017年油價(jià)上漲不會(huì)很大,布倫特原油價(jià)格全年平均不會(huì)超過70美元/桶。
從 2016年國(guó)際油價(jià)變化看,油價(jià)表現(xiàn)了觸底回升的態(tài)勢(shì),40美元/桶似乎是原油價(jià)格的底部,但2016年底油價(jià)又漲到了55美元/桶左右。那么2017年的油價(jià)何去何從?2016年12月20日高盛預(yù)計(jì),2017年布倫特油價(jià)將觸頂達(dá)到59美元/桶。不過,高盛是多變的,油價(jià)也是多變的,且各家的預(yù)測(cè)也不盡相同。展望2017年國(guó)際市場(chǎng),有著經(jīng)濟(jì)政策、市場(chǎng)形勢(shì)、安全穩(wěn)定等多方面可冷可熱的因素。2017年油價(jià)如何變化并不重要,其底部是多少最為重要?,F(xiàn)在比較肯定的是50美元/桶左右,應(yīng)當(dāng)是2017年油價(jià)變化的基礎(chǔ),或者說,全年布倫特油價(jià)平均水平不會(huì)低于50美元/桶。
2016年結(jié)束前,歐佩克之間、歐佩克與非歐佩克之間先后達(dá)成了減產(chǎn)近180萬桶/日的協(xié)議,且從2017年開始執(zhí)行。但是,從各自的市場(chǎng)份額與利益考慮,該協(xié)議能否執(zhí)行則是一個(gè)問題。實(shí)際上,產(chǎn)油國(guó)是否完全落實(shí)減產(chǎn)協(xié)議并不十分重要,因?yàn)?,從以往的情況看,無法核實(shí)它們之間的真實(shí)產(chǎn)量,其中有較大的變通空間。如果說產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)的影響,只是產(chǎn)油國(guó)的姿態(tài)與市場(chǎng)的心態(tài)而已。從這點(diǎn)考慮,這次產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)表現(xiàn)還是強(qiáng)于以往。一是此次減產(chǎn)不僅是歐佩克內(nèi)部的減產(chǎn),還將非歐佩克的俄羅斯拉了進(jìn)來。二是此次減產(chǎn)是歐佩克迫于經(jīng)濟(jì)壓力,從積極打壓油價(jià)損失慘重而不得已又回到限產(chǎn)保價(jià)機(jī)制,且經(jīng)過一年來的討價(jià)還價(jià),彼此之間相互妥協(xié),協(xié)議有較大的嚴(yán)肅性。三是為了保證減產(chǎn)協(xié)議的落實(shí),產(chǎn)油國(guó)之間還成立由阿爾及利亞、科威特、委內(nèi)瑞拉等產(chǎn)油國(guó)組成的監(jiān)督委員會(huì)。由此可見,此次產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn),至少文章是做足了的,對(duì)2017年初的市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)有影響。
一方面,從產(chǎn)油國(guó)而言,盡管減產(chǎn)協(xié)議沒有較強(qiáng)的約束力,但畢竟不能明目張膽地增產(chǎn)。目前,沙特與俄羅斯的石油產(chǎn)量已經(jīng)在1000萬桶/日以上紀(jì)錄高位,增產(chǎn)的余地都十分有限。伊朗有強(qiáng)烈奪回因制裁失去市場(chǎng)主觀動(dòng)機(jī),重塑石油出口大國(guó)的形象。但事實(shí)上,制裁對(duì)伊朗石油出口的限制已經(jīng)釋放,就石油出口而言,目前伊朗已達(dá)到200萬桶/日以上,基本恢復(fù)到制裁前水平。此外,因國(guó)內(nèi)的不穩(wěn)定因素難以消解,利比亞、尼日利亞等石油生產(chǎn)很難恢復(fù)正常。另一方面,因投資銳減的滯后影響,在2016年非歐佩克石油產(chǎn)量明顯減少的基礎(chǔ)上,2017年其回升亦有限。2016年11月國(guó)際能源機(jī)構(gòu)月度報(bào)告將2017年非OPEC國(guó)家石油產(chǎn)量下調(diào)25.5萬桶/日至僅增加20萬桶/日。盡管2016年下半年以來,美國(guó)石油鉆機(jī)持續(xù)增加,但也只有525座,仍然沒有達(dá)到最高時(shí)的一半。如果產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)效果不佳,油價(jià)不再上漲,甚至又有所回落,就將阻止石油公司開展大幅鉆探。2016年12月美國(guó)能源署EIA月報(bào)預(yù)計(jì),2016年美國(guó)原油產(chǎn)量減少56萬桶/日,2017年繼續(xù)減少8萬桶/日。除此之外,2016年12月國(guó)際能源機(jī)構(gòu)(IEA)強(qiáng)調(diào),如果歐佩克OPEC及非歐佩克OPEC國(guó)家遵守減產(chǎn)協(xié)議,2017年上半年油市將出現(xiàn)60萬桶/日短缺。而從該報(bào)告預(yù)計(jì)的2016年11月全球原油供應(yīng)量9820萬桶/日和2017年全球原油總需求量9760萬桶/日測(cè)算,如果產(chǎn)油國(guó)遵守減產(chǎn)協(xié)議,2017年供需缺口則在120萬桶/日左右。
如上所述,2014年下半年以來這輪國(guó)際油價(jià)的大跌,實(shí)際上是沖著俄羅斯來的。但是,從2017年開始白宮將迎來新主人特朗普。從美國(guó)大選一事看,特朗普對(duì)俄羅斯總統(tǒng)應(yīng)當(dāng)有好感。因?yàn)?,美?guó)大選后,美國(guó)奧巴馬政府不斷指責(zé)俄羅斯通過網(wǎng)絡(luò)黑客干擾美國(guó)大選,幫助特朗普勝出。而從特朗普當(dāng)選后的言行看,似乎同普京惺惺相惜,也明顯有同俄羅斯改善關(guān)系的跡象。而改變打壓油價(jià)策略,顯然是普京樂見的。特別是“石油巨頭”??松梨诠径麻L(zhǎng)兼首席執(zhí)行官杜樂森將出任美國(guó)國(guó)務(wù)卿一職,該公司近年來在俄羅斯持續(xù)擴(kuò)張,杜樂森本人又與普京個(gè)人關(guān)系良好。此種情形下,美國(guó)繼續(xù)打壓油價(jià)的可能性也將降低。此外,2016年下半年以來,美國(guó)鉆井大幅回升,力圖振興美國(guó)實(shí)業(yè)的特朗普新政府可能也不希望再度大規(guī)模關(guān)井。所以,2017年不排除特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)炒高油價(jià),既投桃報(bào)李給普京,也給國(guó)內(nèi)新能源更大空間,同時(shí)又能達(dá)到增大中國(guó)發(fā)展成本的作用。畢竟那些諸如埃克森、高盛的高管變成了高官,由后臺(tái)走上了前臺(tái),這種官商一體的政府有可能將市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)加熱。
2015年美聯(lián)儲(chǔ)暗示,2016年將加息四次,而實(shí)際只在年底加息一次。但卻始終是壓抑油價(jià)的一個(gè)重要因素??梢哉f,美元政策是調(diào)控國(guó)際市場(chǎng)的一個(gè)利器。2016年底美元加息時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)又暗示2017年加息四次。這很有可能又是故伎重演,以此來操作國(guó)際市場(chǎng)。如果真是每個(gè)季度加息一次,則肯定對(duì)油價(jià)有負(fù)面影響,否則,推遲加息或減少加息,對(duì)國(guó)際油價(jià)的影響有限。特別是2016年國(guó)際油價(jià)走勢(shì)中,已包含了相當(dāng)成份的加息因素,即加息對(duì)油價(jià)的負(fù)面影響已經(jīng)得到一定釋放。而且特朗普新政府重在實(shí)業(yè),很有可能減少加息保護(hù)制造業(yè)的發(fā)展。
總之,2017年的國(guó)際油價(jià)應(yīng)以50美元/桶為基礎(chǔ),上行的空間較大,但考慮到供求方面仍然有明顯的制衡,油價(jià)上漲亦不會(huì)很大,布倫特原油全年平均可能不會(huì)超過70美元/桶。
●油價(jià)低成品油市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,加油站促銷降價(jià)成了尋常事。
責(zé)任編輯:周志霞
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