沈伊寧

（廈門(mén)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，福建廈門(mén)361000）

基于DEA模型的中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)技術(shù)效率的實(shí)證研究

沈伊寧

（廈門(mén)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，福建廈門(mén)361000）

研究壽險(xiǎn)業(yè)技術(shù)效率對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)政策支持、業(yè)界實(shí)踐、理論發(fā)展都具有重要意義。文章以微觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)模型為指導(dǎo)，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的有關(guān)方法，基于2009—2012年壽險(xiǎn)公司的投入產(chǎn)出數(shù)據(jù)，測(cè)算了壽險(xiǎn)公司效率的演進(jìn)趨勢(shì)并進(jìn)行了供給效率差別因素的分析。實(shí)證結(jié)果表明，具有市場(chǎng)支配地位的壽險(xiǎn)公司具有高技術(shù)效率，與公司規(guī)模、營(yíng)銷(xiāo)能力、渠道產(chǎn)能、組織形式休戚相關(guān)。各壽險(xiǎn)公司規(guī)模效率普遍高，但在純技術(shù)效率上分化。外資合資壽險(xiǎn)公司在純技術(shù)效率上比中資壽險(xiǎn)公司高，而在規(guī)模效率方面相比較弱。文章的內(nèi)部因素分析還為中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展提供了理論和經(jīng)驗(yàn)支持。

技術(shù)效率；壽險(xiǎn)公司；實(shí)證研究

一、引言

保險(xiǎn)業(yè)是資本密集型行業(yè)，在WTO過(guò)渡期結(jié)束后我國(guó)的保險(xiǎn)市場(chǎng)在2004年底進(jìn)入全面開(kāi)放時(shí)期。經(jīng)過(guò)近十年的發(fā)展，保險(xiǎn)業(yè)的改革發(fā)展取得了顯著成績(jī)。2014年，我國(guó)保費(fèi)收入總計(jì)達(dá)到20 234億元，同比增長(zhǎng)17.49%，同期壽險(xiǎn)市場(chǎng)以保費(fèi)收入計(jì)算的占比從2001年的54.73%增加到62.72%。隨著我國(guó)壽險(xiǎn)利率市場(chǎng)化的推進(jìn)、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)渠道銷(xiāo)售的拓寬，疊加老齡化、城鎮(zhèn)化和稅收分配制度的改革，壽險(xiǎn)公司正站在盈利模式轉(zhuǎn)型的十字路口。如何在擴(kuò)張過(guò)程中保持產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的平衡，回歸壽險(xiǎn)產(chǎn)品保障型和長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄性的功能以及探索保險(xiǎn)代理人渠道變革，最終的結(jié)點(diǎn)還是要落腳在壽險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)力上。因此在這樣的背景下，研究我國(guó)壽險(xiǎn)公司的技術(shù)效率及其變化趨勢(shì)無(wú)疑具有較強(qiáng)的實(shí)踐意義和政策意義。

考慮到壽險(xiǎn)業(yè)和產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)在經(jīng)營(yíng)機(jī)制、盈利周期的不同，在變量的選取上不能區(qū)分兩者在風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、保費(fèi)厘定等諸多方面的差異，本文選擇人壽保險(xiǎn)公司作為研究對(duì)象，選取2009—2012年的數(shù)據(jù)，使用DEA方法和短面板模型分析壽險(xiǎn)公司的技術(shù)效率及其影響因素，并提出對(duì)策建議。

二、文獻(xiàn)綜述

經(jīng)濟(jì)學(xué)中所研究的效率通常描述的是投入產(chǎn)出間的關(guān)系，由Farrell（1975）在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)上創(chuàng)造的效率和生產(chǎn)率邊界方法為度量企業(yè)和其他組織績(jī)效提供了一個(gè)多維框架。自此，西方實(shí)證家們發(fā)展了隨機(jī)效率邊界和非參數(shù)數(shù)學(xué)規(guī)劃邊界方法，效率研究尤為普遍。相關(guān)應(yīng)用研究涉及了規(guī)模和范圍經(jīng)濟(jì)研究（Kellner and Mathewson，1983；Grace and Timme，1992）、效率研究方法的創(chuàng)新如全要素生產(chǎn)率的度量（Cummins et al.1999；Cummins and Zi，1998）、保險(xiǎn)公司整體效率的評(píng)價(jià)除技術(shù)和成本效率外還包括利潤(rùn)效率、收益效率的研究（Berger et al.，1999；Cummins，Tennyson and Weiss，1999）、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的國(guó)別比較（Diacon et al.，2002）。隨著研究的深入和評(píng)價(jià)技術(shù)的改進(jìn)，有關(guān)效率的分析轉(zhuǎn)向更為細(xì)致的問(wèn)題和角度，例如考察公司治理、組織形式、資本結(jié)構(gòu)等微觀(guān)要素對(duì)保險(xiǎn)公司效率的影響（Cummins et al.2004；Cummins et al.2009；Pottier，2011）。國(guó)內(nèi)學(xué)者主要借鑒國(guó)外效率評(píng)價(jià)方法對(duì)國(guó)內(nèi)的保險(xiǎn)公司進(jìn)行整體效率分析（姚樹(shù)潔等，2005；吳洪，趙桂芹，2010；梁平和梁彭勇，2011；劉錚，張春海，2013；胡宏兵，2014）。本文選擇數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）非參數(shù)的數(shù)學(xué)規(guī)劃方法，以保險(xiǎn)業(yè)較為常用的投入導(dǎo)向型來(lái)計(jì)算生產(chǎn)邊界，假設(shè)以產(chǎn)出水平為條件，以最小化投入為基礎(chǔ)進(jìn)行估計(jì)，在此基礎(chǔ)上選擇VRS模型來(lái)測(cè)算保險(xiǎn)業(yè)技術(shù)效率的構(gòu)成。

三、模型構(gòu)建、變量選擇和數(shù)據(jù)來(lái)源

（一）樣本公司的選擇

本文選擇了2009—2012年所有年份都有數(shù)據(jù)的壽險(xiǎn)公司（剔除了工銀安盛、中融人壽）共37家納入整個(gè)樣本區(qū)間，其按期間內(nèi)各年原保費(fèi)收入計(jì)算的壽險(xiǎn)公司市場(chǎng)占有率達(dá)到95%，具有足夠的代表性。樣本數(shù)據(jù)來(lái)源于各期《中國(guó)保險(xiǎn)年鑒》（2010—2013）中的壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、人員結(jié)構(gòu)情況表、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)表。

（二）DEA模型選取

1.投入變量的選擇

本文選擇股權(quán)資本（實(shí)收資本、資本公積）、營(yíng)業(yè)費(fèi)用（手續(xù)費(fèi)及傭金支出、業(yè)務(wù)及管理費(fèi)）兩項(xiàng)作為投入指標(biāo)。作為風(fēng)險(xiǎn)對(duì)價(jià)的基礎(chǔ)，金融股權(quán)資本在將保險(xiǎn)視為風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債的保險(xiǎn)定價(jià)金融理論中被認(rèn)為是一種重要的投入，是使企業(yè)盡可能接近典型的保險(xiǎn)需求理論假設(shè)即索賠確定會(huì)被支付的必要投入（Cummins and Danzon，1997）。它構(gòu)成了壽險(xiǎn)公司在應(yīng)付損失超過(guò)預(yù)期無(wú)法以保費(fèi)來(lái)償付的一種承諾。保險(xiǎn)產(chǎn)品的特性對(duì)持續(xù)補(bǔ)充資本金有天然的要求，我國(guó)償付能力監(jiān)管制度框架對(duì)于定量資本的約束對(duì)提升保險(xiǎn)公司經(jīng)濟(jì)效率和個(gè)體價(jià)值有重要作用。筆者認(rèn)為，傳統(tǒng)生產(chǎn)理論中以固定資產(chǎn)作為有形投入變量忽視了保險(xiǎn)行業(yè)的輕資產(chǎn)屬性，也沒(méi)反映現(xiàn)代企業(yè)的契約關(guān)系，本文在業(yè)務(wù)及管理費(fèi)中用折舊費(fèi)用項(xiàng)目來(lái)反映其投入貢獻(xiàn)大小。手續(xù)費(fèi)及傭金支出項(xiàng)目反映了保險(xiǎn)代理人的投入數(shù)據(jù)，包括直銷(xiāo)和代銷(xiāo)等展業(yè)支出部分；業(yè)務(wù)及管理費(fèi)包括內(nèi)勤勞動(dòng)力的工資，承保理賠防損中發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，由此匯總的營(yíng)業(yè)費(fèi)用間接把勞動(dòng)力這占比很大的部分納入了規(guī)劃模型中。

2.產(chǎn)出變量的選擇

本文選擇賠款支出、投資收入（投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)損益）兩項(xiàng)作為產(chǎn)出指標(biāo)。在金融業(yè)設(shè)定投入與產(chǎn)出項(xiàng)的確定時(shí)，Berger和Humphrey（1997）建議采用增加值方法，依據(jù)營(yíng)業(yè)成本匹配判斷，具有較大增加值的種類(lèi)被認(rèn)為是重要的產(chǎn)出，其他要素則視為不重要的產(chǎn)出因素。已發(fā)生的給付代表保單持有人在當(dāng)年獲得的給付，是風(fēng)險(xiǎn)集合與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)功能的代表，它們度量了由保險(xiǎn)人集合并作為給付重新分配的資金數(shù)量。由于保費(fèi)收入和保險(xiǎn)賠償給付的時(shí)間差，附加準(zhǔn)備金的存在使保險(xiǎn)公司有了投資的可能，這也與保險(xiǎn)公司提供實(shí)際服務(wù)和中介產(chǎn)出的金融功能一致。在競(jìng)爭(zhēng)的壽險(xiǎn)市場(chǎng)上，各家公司普遍用投資收益增加來(lái)對(duì)沖承保利潤(rùn)空間的縮小，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，所以投資是保險(xiǎn)公司特別是壽險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的必然結(jié)果。在保險(xiǎn)公司會(huì)計(jì)報(bào)告體系內(nèi)，公允價(jià)值變動(dòng)損益是單列于投資收益之外的金融資產(chǎn)科目，核算包括投資性房地產(chǎn)、衍生工具、套期保值業(yè)務(wù)等公允價(jià)值變動(dòng)形成的應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益的利得和損失，也屬于對(duì)壽險(xiǎn)公司資金的占用。

3.變量的Pearson相關(guān)性檢驗(yàn)

表1 2009年投入產(chǎn)出變量相關(guān)性檢驗(yàn)

**.在0.01水平（雙側(cè)）上顯著相關(guān)**.在0.01水平（雙側(cè)）上顯著相關(guān)資料來(lái)源：SPSS測(cè)算結(jié)果（其他年份變量之間高度相關(guān)）

由表1可知，本文所選取的投入、產(chǎn)出變量之間具有高度的相關(guān)性，這說(shuō)明所選取的投入、產(chǎn)出變量具有合理性。

四、實(shí)證分析

筆者使用DEAP2.1軟件求解DEA模型線(xiàn)性規(guī)劃問(wèn)題，得到各保險(xiǎn)公司的技術(shù)效率值和分解后的純技術(shù)效率值和規(guī)模效率值。

（一）整體分析

圖1 2009—2012年中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)技術(shù)效率概況

圖1列示了2009—2012年中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)各年技術(shù)效率、純技術(shù)效率、規(guī)模效率均值方面的情況。整體上來(lái)講，樣本年技術(shù)效率均值得到大幅提升，到2012年接近0.6的水平。純技術(shù)效率在樣本年變化幅度不大，表明公司內(nèi)部經(jīng)營(yíng)水平提升有限；規(guī)模效率在樣本年明顯上揚(yáng)，這與公司面臨的外部環(huán)境好轉(zhuǎn)有關(guān)。

（二）公司分析

1.技術(shù)效率概況

圖2 2009—2012年壽險(xiǎn)業(yè)各公司技術(shù)效率排序概況

整體上看，各家壽險(xiǎn)公司在樣本期間中波動(dòng)較大，僅有少數(shù)公司如泰康人壽、中意人壽在樣本期間保持有效率。一些公司僅在某年技術(shù)效率表現(xiàn)不佳，其余樣本年表現(xiàn)不錯(cuò)，如平安人壽、人保壽險(xiǎn)、國(guó)壽股份、新華人壽。值得注意的是，三個(gè)組群中具有市場(chǎng)支配地位背景的公司基本保持較高的技術(shù)效率，均值都在0.7以上，近似有效。

2.分解分析

圖3 2009—2012年各壽險(xiǎn)公司純技術(shù)效率與規(guī)模效率散點(diǎn)圖

為了更加深入分析各壽險(xiǎn)公司技術(shù)效率低下的深層次原因，筆者用散點(diǎn)圖來(lái)進(jìn)一步了解不同公司純技術(shù)效率和規(guī)模效率的情況。圖中橫軸為純技術(shù)效率，縱軸為規(guī)模效率，2009—2012年均值分別為0.617和0.792，根據(jù)各均值分成了四個(gè)區(qū)域。顯然壽險(xiǎn)公司的規(guī)模效率情況相比純技術(shù)效率略好，接近2/3的壽險(xiǎn)公司都在平均值以上,近似有效率。其中A區(qū)域具有高于均值的純技術(shù)效率和規(guī)模效率11家，占樣本數(shù)的30%；B區(qū)域具有高于均值的規(guī)模效率，但純技術(shù)效率低于均值13家，占樣本數(shù)的35%；C區(qū)域有8家，占比22%，需在經(jīng)營(yíng)水平和資金規(guī)模配置方面雙管齊下；D區(qū)域有5家，包括天安人壽，友邦的深圳、江門(mén)、東莞、江蘇分公司，占比14%，在資金運(yùn)用方面非常有效，但配置尚未達(dá)到最佳經(jīng)營(yíng)規(guī)模。

3.資本結(jié)構(gòu)屬性分析

圖4 2009—2012年中外資壽險(xiǎn)公司純技術(shù)效率和規(guī)模效率排序圖

為了衡量資本結(jié)構(gòu)屬性可能對(duì)壽險(xiǎn)公司效率影響，筆者按照中外資背景將各類(lèi)公司按純技術(shù)效率和規(guī)模效率從高到低進(jìn)行排序。從中外資壽險(xiǎn)公司的效率比較來(lái)看，外資公司的純技術(shù)效率具有比較明顯的優(yōu)勢(shì)。這與外資公司在資本運(yùn)用效率、內(nèi)部管理成本和信息傳遞速度方面的優(yōu)勢(shì)分不開(kāi)；而在規(guī)模效率方面外資公司處于劣勢(shì)地位，這與中資公司的本土化優(yōu)勢(shì)、經(jīng)營(yíng)時(shí)間較長(zhǎng)、市場(chǎng)影響力大有關(guān)，未來(lái)隨著外資公司本土化以及政策上業(yè)務(wù)范圍的放開(kāi)，這一方面效率提升的空間極大。

五、壽險(xiǎn)業(yè)供給技術(shù)效率的內(nèi)部影響因素分析

（一）解釋變量說(shuō)明與模型設(shè)計(jì)

以圖4中外資壽險(xiǎn)公司純技術(shù)效率、規(guī)模效率趨勢(shì)的分化作為出發(fā)點(diǎn)，本部分試圖從產(chǎn)權(quán)角度的中外資在管理體制和文化差異之分探究供給技術(shù)效率的內(nèi)部影響因素。筆者借鑒了Cummins選擇公司規(guī)模、營(yíng)銷(xiāo)方式、所有權(quán)形式和人力資本作為變量探究保險(xiǎn)業(yè)的績(jī)效（1999）以及劉志迎運(yùn)用公司規(guī)模、人均保費(fèi)、組織形式、成立時(shí)間等變量研究壽險(xiǎn)業(yè)成本效率影響因素（2007），結(jié)合行業(yè)實(shí)際情況運(yùn)用了定性和定量指標(biāo)提出了下列對(duì)壽險(xiǎn)業(yè)有重要影響的關(guān)鍵因素的假設(shè)。

假設(shè)一：資產(chǎn)規(guī)模（Asset）與壽險(xiǎn)業(yè)效率成正比。較高的資產(chǎn)規(guī)模使大公司相比小公司更具規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)，體現(xiàn)在服務(wù)質(zhì)量、品牌受眾、信譽(yù)方面、風(fēng)險(xiǎn)量化補(bǔ)償方面。筆者選擇各家本年壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)總額取對(duì)數(shù)來(lái)衡量。

假設(shè)二：營(yíng)銷(xiāo)能力（MARKET）與壽險(xiǎn)業(yè)效率關(guān)系待定。毋庸置疑，具有廣大的代理人和經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍對(duì)于擴(kuò)大公司保費(fèi)規(guī)模，擴(kuò)大市場(chǎng)份額不乏重要關(guān)系，但必須正視我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)營(yíng)銷(xiāo)員魚(yú)龍混雜、素質(zhì)較低、培訓(xùn)成本和招聘成本巨大以及保單脫落率高等問(wèn)題。筆者選擇各家壽險(xiǎn)公司營(yíng)銷(xiāo)員人數(shù)取對(duì)數(shù)來(lái)衡量。

假設(shè)三：銀保渠道（YBQD）與壽險(xiǎn)業(yè)效率成正比。壽險(xiǎn)公司在銀保渠道的保費(fèi)收入占有絕大比重，渠道產(chǎn)能直接關(guān)系到壽險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)效率。筆者選擇各家壽險(xiǎn)公司銀保渠道保費(fèi)收入取對(duì)數(shù)來(lái)衡量。

假設(shè)四：組織形式（ORG）：ORG=1代表集團(tuán)化控股公司制的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)；ORG=0代表單一的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。筆者假設(shè)集團(tuán)化控股公司制的組織形式可以依靠自己背后大型金融集團(tuán)的實(shí)力在資本金投放、專(zhuān)業(yè)化能力提升、集約化的經(jīng)營(yíng)策略方面有利于整體效率的提高。而單一的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在開(kāi)拓服務(wù)市場(chǎng)，注重保費(fèi)規(guī)模、粗放式經(jīng)營(yíng)方面可能導(dǎo)致效率低下。

在前述假定條件的基礎(chǔ)上，筆者使用以下模型進(jìn)行回歸：

其中i和t代表各家壽險(xiǎn)公司和年份，筆者運(yùn)用Stata12.0軟件采用最小二乘法對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行面板回歸分析。

為避免多重共線(xiàn)性影響，筆者對(duì)解釋變量進(jìn)行相關(guān)系數(shù)以及方差膨脹因子分析，數(shù)據(jù)基本可以避免多重共線(xiàn)性問(wèn)題。顯示如下：

表2 模型變量的相關(guān)系數(shù)及其顯著性（中資）

表3 模型變量的相關(guān)系數(shù)及其顯著性（外資）

表4 方差膨脹因子分析

（二）實(shí)證分析

大N小T的短面板數(shù)據(jù)因?yàn)闀r(shí)間跨度特別短，以單位根和協(xié)整無(wú)法獲得較為有效的結(jié)果。這里筆者直接采用豪斯曼檢驗(yàn)判定面板數(shù)據(jù)支持采用隨機(jī)效應(yīng)。模型如下：

表5 壽險(xiǎn)公司樣本年技術(shù)效率的回歸結(jié)果（中資）

對(duì)中外資壽險(xiǎn)公司te的回歸方程擬合度及顯著性結(jié)果說(shuō)明如下：

表6 壽險(xiǎn)公司樣本年技術(shù)效率的回歸結(jié)果（外資）

資產(chǎn)規(guī)模方面，中資壽險(xiǎn)公司每增長(zhǎng)1%，技術(shù)效率增加0.32%，區(qū)別于外資壽險(xiǎn)公司的0.41%，表明外資壽險(xiǎn)公司的資產(chǎn)利用率得到更大程度上的發(fā)揮，擁有更高的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

營(yíng)銷(xiāo)能力方面，中資壽險(xiǎn)公司關(guān)系成反比，區(qū)別于外資壽險(xiǎn)公司呈正比，但均不顯著。營(yíng)銷(xiāo)產(chǎn)能與公司技術(shù)效率不成正比可能的解釋是壽險(xiǎn)業(yè)銷(xiāo)售隊(duì)伍過(guò)度膨脹臃腫，存在依賴(lài)的人力規(guī)模帶動(dòng)保費(fèi)增長(zhǎng)，未來(lái)壽險(xiǎn)公司必須向更精細(xì)化管理轉(zhuǎn)型，通過(guò)優(yōu)化營(yíng)銷(xiāo)資源配置效率和培養(yǎng)和沉淀專(zhuān)業(yè)化銷(xiāo)售隊(duì)伍來(lái)整體降低運(yùn)營(yíng)成本。

渠道產(chǎn)能方面，中資壽險(xiǎn)公司關(guān)系成反比，區(qū)別于外資壽險(xiǎn)公司呈正比，但外資壽險(xiǎn)公司回歸結(jié)果不顯著?？赡艿慕忉屖侵袊?guó)壽險(xiǎn)公司銀保渠道占保費(fèi)收入比較高，渠道粗放，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一。中資公司必須在渠道營(yíng)銷(xiāo)上更加精準(zhǔn)直接、精耕細(xì)作。

集團(tuán)化控股方面，中外資壽險(xiǎn)公司系數(shù)為正，但中資壽險(xiǎn)公司不顯著?？赡艿慕忉屖侵匈Y集團(tuán)化控股公司存在分化現(xiàn)象，一些控股公司整合資源能力不足，亟需在產(chǎn)品協(xié)調(diào)和渠道經(jīng)營(yíng)等方面加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。而外商在華的分公司能夠秉承國(guó)外大型金融集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)理念和先進(jìn)的管理技術(shù)，擁有更加高效的經(jīng)營(yíng)效率。

六、政策建議

（一）優(yōu)化壽險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，構(gòu)建具有高效率的盈利體系

壽險(xiǎn)公司在研發(fā)和展業(yè)環(huán)節(jié)應(yīng)該更加注重保障功能的發(fā)揮，促進(jìn)對(duì)醫(yī)療和養(yǎng)老保險(xiǎn)等中長(zhǎng)期保障類(lèi)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，強(qiáng)調(diào)壽險(xiǎn)的保障成分和降低投資成分。另外，需進(jìn)一步明確壽險(xiǎn)公司在金融中介市場(chǎng)的價(jià)值定位，構(gòu)建具有競(jìng)爭(zhēng)性和高效率的盈利模式，從簡(jiǎn)單的規(guī)模擴(kuò)張型向質(zhì)量效益型轉(zhuǎn)變。

（二）推進(jìn)渠道整合，提高營(yíng)銷(xiāo)效率

壽險(xiǎn)公司有必要改進(jìn)粗放的傭金激勵(lì)機(jī)制，拒絕人海戰(zhàn)術(shù)。實(shí)行精英員工制有望使保險(xiǎn)公司嚴(yán)格掌控銷(xiāo)售流程，解決營(yíng)銷(xiāo)人員的留存難、銷(xiāo)售誤導(dǎo)等，防止賠付成本與銷(xiāo)售成本倒掛，承保利潤(rùn)被保險(xiǎn)中介吞噬等問(wèn)題。另外，需進(jìn)一步培育多元化的渠道，降低單一渠道帶來(lái)的波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)。譬如加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在物理渠道整合、標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品銷(xiāo)售的作用，解決傳統(tǒng)渠道代理人增員困難、銀保新單量?jī)r(jià)齊跌的困局，淘汰中低產(chǎn)能的營(yíng)銷(xiāo)員，降低渠道成本，向以客戶(hù)為主導(dǎo)的高級(jí)階段轉(zhuǎn)變。

（三）通過(guò)持續(xù)資本金補(bǔ)充，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)

持續(xù)的資本金補(bǔ)充是壽險(xiǎn)公司提升承保能力、實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)的重要路徑之一。除在利潤(rùn)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型依靠?jī)?nèi)生性資本補(bǔ)充機(jī)制外，還可以依靠外生性資本補(bǔ)充來(lái)源，包括財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)等創(chuàng)新型金融工具實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和財(cái)務(wù)安排、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者進(jìn)行股權(quán)補(bǔ)充，實(shí)現(xiàn)前瞻性的滾動(dòng)的資本規(guī)劃。

（四）差異化經(jīng)營(yíng)，發(fā)揮集團(tuán)協(xié)同效應(yīng)

保險(xiǎn)控股集團(tuán)公司應(yīng)當(dāng)以強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)力為基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)資源整合、信息共享和產(chǎn)品合理結(jié)合，發(fā)揮集團(tuán)協(xié)同效應(yīng)。另外需強(qiáng)調(diào)的是，在當(dāng)前壽險(xiǎn)業(yè)買(mǎi)方市場(chǎng)的特性下產(chǎn)品日趨同質(zhì)化，更要求其他壽險(xiǎn)公司應(yīng)根據(jù)自身定位適度多元化亦或差異化經(jīng)營(yíng)，這樣才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中贏(yíng)得發(fā)展。

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（責(zé)任編輯：D校對(duì)：R）

F842.62

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1004-2768（2017）03-0035-05

2016-12-29

沈伊寧（1981-），男，廈門(mén)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院碩士研究生，現(xiàn)為杭州觀(guān)信臺(tái)科技有限公司合伙人，研究方向：金融行業(yè)大數(shù)據(jù)風(fēng)控。