2017年化工行業(yè)進(jìn)入業(yè)績釋放期

化工行業(yè)供給側(cè)改革始于2014年，2016年很多產(chǎn)品的產(chǎn)能均出現(xiàn)了負(fù)增長，一些落后產(chǎn)能已基本退出行業(yè)，行業(yè)的拐點(diǎn)在2016年便已出現(xiàn)。2017～2018年行業(yè)的盈利改善將成為明確的趨勢(shì)，部分產(chǎn)品將有望實(shí)現(xiàn)盈利的大幅反轉(zhuǎn)。2016年雖然國內(nèi)產(chǎn)品價(jià)格有所上漲，但是行業(yè)內(nèi)庫存水平較2015年進(jìn)一步下降。2014年以來行業(yè)庫存分為三個(gè)階段。

2014～2015 年是主動(dòng)的“去庫存”階段，將庫存保持在合理區(qū)間的下限，保證正常的生產(chǎn)經(jīng)營即可；2016年是被動(dòng)“補(bǔ)庫存”，部分化工產(chǎn)品價(jià)格上漲，行業(yè)內(nèi)參與者的庫存并沒有得到充分的提升，快速上漲的價(jià)格也壓制了“補(bǔ)庫存”的意愿；2017年將開始進(jìn)入主動(dòng)“補(bǔ)庫存”階段，貨源偏緊的局面短期難以充分緩解，企業(yè)庫存低位，需求的邊際改善帶來主動(dòng)補(bǔ)庫存意愿的增加，而化工行業(yè)主動(dòng)補(bǔ)庫存有望進(jìn)一推升產(chǎn)品價(jià)格。

預(yù)計(jì)2017年產(chǎn)品價(jià)格將迎來穩(wěn)健上漲期，產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)盈利水平將繼續(xù)提升，進(jìn)入業(yè)績釋放期。