劉佳辰

摘要：中國居民高儲蓄作為社會熱點問題，備受學(xué)術(shù)界關(guān)注。本文利用1992年—2013年中國居民儲蓄、收入等相關(guān)數(shù)據(jù)，建立回歸模型。研究發(fā)現(xiàn)，城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款年底余額與城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款年底余額與該年居民消費價格指數(shù)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款年底余額與上一年度居民消費價格指數(shù)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。

關(guān)鍵詞：儲蓄；可支配收入；居民消費價格指數(shù)

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（2017）001-000-01

一、引言

近些年，隨著中國經(jīng)濟發(fā)展速度加快，國民收入不斷提高，儲蓄率也在不斷提升。城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款余額的持續(xù)快速增長對中國經(jīng)濟發(fā)展的影響是多方面的、復(fù)雜的。消費、投資作為拉動經(jīng)濟增長的兩大馬車，在中國經(jīng)濟發(fā)展中有著重要影響。而無論是消費，還是投資，二者都與儲蓄有著千絲萬縷的聯(lián)系。

依據(jù)前人經(jīng)驗和相關(guān)的經(jīng)濟理論，本文選取了城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款年底余額Y、城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入X1、居民消費價格指數(shù)X2、金融機構(gòu)人民幣存款基準(zhǔn)利率X3四個變量。

本文的樣本區(qū)間為1992年到2013年，采用的是年度數(shù)據(jù)。不僅有助于對中國居民儲蓄進行較為長期的研究，得出的結(jié)論符合長期趨勢，而且時效性較強，也有涉及近些年情況。本文所用數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計年鑒》和《中國人民銀行年報》。

二、中國城鎮(zhèn)居民儲蓄影響因素的實證分析

為了更加直觀地判斷，居民儲蓄額對居民可支配收入、利率、居民消費價格指數(shù)等因素的彈性，本文在設(shè)定模型中，選擇雙對數(shù)模型。

lny與lnx1的簡單相關(guān)系數(shù)是0.996857，大于0.9，存在高度正線性關(guān)系；lny與lnx2的簡單相關(guān)系數(shù)是0.925698，大于0.9，存在高度正線性關(guān)系；lny與lnx3的簡單相關(guān)系數(shù)是-0.272028，線性相關(guān)性很弱。在Eviews軟件中，做散點圖發(fā)現(xiàn)：lny與lnx1的散點圖近似呈直線；lny與lnx2的散點圖近似呈直線；lny與lnx3的散點圖呈波動線狀。因此，本文在設(shè)定模型中應(yīng)當(dāng)選擇線性模型，并以lny為被解釋變量，lnx1、lnx2為解釋變量。由于lny與lnx3相關(guān)系數(shù)很小，故剔除變量lnx3。

由于經(jīng)濟慣性的存在，城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款年底余額變量不僅受到當(dāng)前城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入和當(dāng)前居民消費價格指數(shù)的影響，還有可能受到上一年城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入和上一年度居民消費價格指數(shù)的影響，因此，本文引入滯后變量。

本文利用eviews軟件，選取Almon方法估計存在滯后變量的模型。同時，為了更好判斷變量滯后期，本文將PDL項的參數(shù)依次設(shè)定為：PDL（X，2，2）、PDL（X，3，2）、PDL（X，4，2），當(dāng)滯后期由2增加至3時，調(diào)整的判定系數(shù)減小，并且AIC和SC值均增大。當(dāng)滯后期由2增大到4時，調(diào)整的判定系數(shù)減小，AIC值、SC值增大。所以，將滯后期確定為2時合理的。

還原后的分布滯后模型為：

ln（Y） = 3.687951 +0.27409lnX1t+ 1.14835lnX1（t-1） + 0.22652lnX1（t-2） -0.98602lnX2t- 0.64349lnX2（t-1）+0.30574lnX2（t-2）

可決系數(shù)是0.999361，調(diào)整可決系數(shù)是0.999012，無論是可決系數(shù)，還是調(diào)整可決系數(shù)都大于0.9，接近1，說明模型擬合優(yōu)度很高。在顯著性10% 時，PDL02、PDL03、PDL04、PDL06沒有通過t檢驗，該模型可能存在異方差或自相關(guān)問題。本文對上述模型進行異方差和自相關(guān)的檢驗。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，White檢驗統(tǒng)計量的伴隨概率接近0.85，大于0.05，故認(rèn)為模型殘差項不存在異方差；殘差項不存在自相關(guān)問題。

綜合上述模型最終模型如下，

ln（Y） = 3.687951 +0.27409lnX1t -0.98602lnX2t- 0.64349lnX2（t-1）

（0.61440） （-3.68000） （-1.99294）

R2=0.999361 調(diào)整的R2=0.999012 DW=1.851719

根據(jù)模型最終結(jié)果可知，城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款年底余額與城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款年底余額與該年居民消費價格指數(shù)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款年底余額與上一年度居民消費價格指數(shù)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款年底余額對城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入的彈性是0.27409，城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款年底余額對該年居民消費價格指數(shù)彈性是-0.98602，城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款年底余額對上一年度居民消費價格指數(shù)的彈性是-0.64349。

三、結(jié)論與政策建議

城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入是影響城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款年底余額的主要因素。城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款余額不僅受到當(dāng)前居民消費價格指數(shù)的影響，而且受到前一期居民消費價格指數(shù)的影響。這主要是經(jīng)濟慣性的存在在發(fā)揮作用。同時，金融機構(gòu)人民幣存款基準(zhǔn)利率對城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款年底余額的影響很小。這主要是由于金融機構(gòu)人民幣存款基準(zhǔn)利率近些年雖有波動，但波動較小，對儲蓄的影響不顯著。

因此，第一，政府需要穩(wěn)定物價。居民消費價格指數(shù)對儲蓄的影響是顯著的，二者呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。穩(wěn)定物價有助于保障人民生活水平，減少因通貨膨脹造成的損失。第二，健全社會保障制度。雖然本文沒有將社會保障制度作為模型的解釋變量，但是根據(jù)現(xiàn)實情況，社會保障制度的不健全對中國居民高儲蓄的影響是非常嚴(yán)重。只有健全社會保障制度才能解除人們的后顧之憂，刺激消費、投資，拉動經(jīng)濟增長。

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