我提出的，所謂“精致”化投資選擇，就是你要用兩三句話就能描述清楚投資標(biāo)的主要影響因素。

很多老外很難理解中國(guó)的春晚，因?yàn)榇和聿幌褚慌_(tái)有完整故事情節(jié)的劇幕，也不是一臺(tái)足夠放縱的演唱會(huì)，信息量很大，但無(wú)法沖擊到娛樂(lè)認(rèn)知層面，跟看一臺(tái)完整的舞臺(tái)劇相比，春晚的吸引力不是很強(qiáng)。這跟欣賞水平?jīng)]有太大的關(guān)系，而是文化的差異導(dǎo)致了大家“消費(fèi)娛樂(lè)”的方式并不一樣。

在中國(guó)文化里，很多東西是迎合大眾的，尤其是商業(yè)里面，整個(gè)東方亦是如此。比如手機(jī)雖然是西方人發(fā)明的，但最早設(shè)計(jì)出女性專用手機(jī)的，是三星，把手機(jī)設(shè)計(jì)首先做到多種多樣的，也是三星，而像蘋果這樣深受歐美文化沉淀的公司，最終不會(huì)給消費(fèi)者太多的選擇，在出產(chǎn)品方面，崇尚供給決定需求，甚至是供給創(chuàng)造需求。

在商業(yè)領(lǐng)域，東方的文化在某一階段是有一定優(yōu)勢(shì)的，刺激了感性消費(fèi)，但從長(zhǎng)期看，也有一定的弊端。

中國(guó)的熊貓金幣廣受國(guó)際市場(chǎng)歡迎，原因之一是，中國(guó)的熊貓金幣每一年的熊貓圖案都是不一樣的，似乎收藏價(jià)值更高；比如加拿大的楓葉金幣，永遠(yuǎn)就是一片楓葉，唯一的區(qū)別是鑄造年份不同。兩者如果做成交易標(biāo)的，其實(shí)熊貓金幣的難度要更大，需要區(qū)分圖案。

從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度看，越單一的，越能夠標(biāo)準(zhǔn)化的東西，越容易形成規(guī)?；慕灰资袌?chǎng)。這就是為什么衡量一個(gè)資本市場(chǎng)是否足夠發(fā)達(dá)的一個(gè)重要標(biāo)志，就是資產(chǎn)證券化的程度。

拿黃金市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，如果投資黃金不僅要看純度和重量，還要考慮產(chǎn)地、年份等，就像在翡翠、寶石等市場(chǎng)，要給其定價(jià)，還得考慮非常多的因素，那么黃金就很難成為一個(gè)國(guó)際化的標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)，注定就是一個(gè)更加小眾、更加商品化的市場(chǎng)，而不是一個(gè)金融化的市場(chǎng)，更不要說(shuō)扮演貨幣角色了。

投資市場(chǎng)也是如此，剛剛進(jìn)入投資領(lǐng)域的投資者，往往對(duì)眼花繚亂的投資標(biāo)的充滿好奇心，大部分投資者都在尋找一個(gè)之前沒(méi)被人們發(fā)現(xiàn)，未來(lái)又能夠迅速崛起的市場(chǎng)，而不是把一個(gè)單一的市場(chǎng)吃透。

如果是在一個(gè)全面向上的市場(chǎng)，尋找熱點(diǎn)、分散投資、追逐品類是很管用的，因?yàn)榈撞亢突鶖?shù)都在增長(zhǎng)，東方不亮西方亮，但如果是一個(gè)逐步退潮的市場(chǎng)，這種投資邏輯風(fēng)險(xiǎn)極大。

懂得判斷“風(fēng)向”的投資者，肯定要比能夠找到“風(fēng)口”的投資者更安全，因?yàn)椤帮L(fēng)口”雖然能把你吹起來(lái)，但你不知道風(fēng)會(huì)把你吹到哪里，甚至不知道風(fēng)會(huì)不會(huì)突然轉(zhuǎn)向。

2017年，全球投資市場(chǎng)處在退潮期，去年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雖然符合預(yù)期，但從更長(zhǎng)的角度看，受制于收入水平、老齡化、全球經(jīng)濟(jì)疲弱、負(fù)債水平高企等因素，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)無(wú)法奠定投資回報(bào)，博取回報(bào)的方式，就只剩下嚴(yán)謹(jǐn)?shù)乃伎己屠硇?、成熟的判斷力。我一直?qiáng)調(diào)，比膽子大的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束了，投資已經(jīng)進(jìn)入到比智商的時(shí)代。

如果談到具體的策略，投資市場(chǎng)未來(lái)將是一個(gè)回歸“精致”的時(shí)代。

什么是“精致”，比較抽象，這個(gè)概念也是我第一次提出，簡(jiǎn)單說(shuō)，就是選擇更加垂直、更加品牌化、個(gè)性化、專業(yè)化的投資市場(chǎng)。拿國(guó)內(nèi)股市來(lái)說(shuō)，那些龐大的綜合性企業(yè)，可能會(huì)受到極大的挑戰(zhàn)，反而致力于一個(gè)產(chǎn)品、一種服務(wù)的企業(yè)，更有機(jī)會(huì)吸引到投資者。

中國(guó)會(huì)不會(huì)誕生可口可樂(lè)？暫不做討論，不過(guò)最近高端白酒的漲價(jià)，以及其相關(guān)股價(jià)的持續(xù)上漲，跟大盤的半死不活形成了鮮明對(duì)比。去年鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“險(xiǎn)資”舉牌一些藍(lán)籌股的過(guò)程，值得注意。仔細(xì)分析，險(xiǎn)資為什么買萬(wàn)科、買格力，主要的原因只有一點(diǎn)，他們?cè)斓姆孔雍涂照{(diào)有市場(chǎng)，有競(jìng)爭(zhēng)力，且他們的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，并不是靠政府扶持和補(bǔ)貼，以及政策壟斷形成的。

很多人在夸贊華為這家公司，但如果華為在國(guó)內(nèi)上市，我作為一個(gè)投資者，是不會(huì)買它的股票的，至少這個(gè)時(shí)候不會(huì)買，因?yàn)橐环矫娲蠹叶贾廊A為很賺錢，估值會(huì)非常高，所有的利好早就體現(xiàn)在股價(jià)上了；另一方面我甚至搞不懂華為這種靠綜合服務(wù)和技術(shù)解決方案推動(dòng)的公司，產(chǎn)業(yè)鏈有多長(zhǎng)，品牌的定位在哪里，華為還沒(méi)有強(qiáng)大到像微軟一樣給全球做出了一套不可替代的操作系統(tǒng)。

我可能更愿意去買一家僅僅是在拍電影的公司或僅僅是在搞動(dòng)畫(huà)制作的公司，也不會(huì)去買華為的股票，因?yàn)槲也恢浪磥?lái)到底要干什么，雖然現(xiàn)在很賺錢，但并不“精致”，其實(shí)跟投資一家創(chuàng)業(yè)公司沒(méi)有任何區(qū)別，面臨的風(fēng)險(xiǎn)是一樣的。

我提出的，所謂“精致”化投資選擇，就是你要用兩三句話就能描述清楚投資標(biāo)的主要影響因素。

除了股市，如果這種精致化投資放在外匯市場(chǎng)，將更加明顯。

在未來(lái)，美元、歐元、人民幣，是外匯市場(chǎng)最不好做判斷的貨幣，因?yàn)樗鼈儾粔颉熬隆?，背后是一個(gè)非常復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)體，其影響因素非常的多，你無(wú)法預(yù)知為什么美聯(lián)儲(chǔ)加息之后美元不升反降，你也很難搞清楚人民幣匯率可以在所有預(yù)期都非常利空的情況下，階段性持續(xù)走強(qiáng)。這種狀況在未來(lái)還會(huì)時(shí)常發(fā)生，因?yàn)檎幵诓┺闹芷谥畠?nèi)的美、中、歐三大經(jīng)濟(jì)體的貨幣，不僅是一個(gè)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，還是一個(gè)政治問(wèn)題。而日元、英鎊、克朗、法郎、澳元等，就是相對(duì)來(lái)說(shuō)比較“精致”的貨幣，判斷其周期并不是很難。

索羅斯在外匯投資市場(chǎng)是一個(gè)絕頂高手，為什么能夠在1992年擊敗英格蘭銀行，1997年血洗東南亞多國(guó)貨幣，制造亞洲金融危機(jī)，2013年做空日元狂賺超過(guò)10億美元，但在美元、歐元和人民幣市場(chǎng)，索羅斯很難掀起像樣的波浪，索羅斯選擇標(biāo)的，正是“精致”為先。

最后再來(lái)聊一下商品市場(chǎng)，因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)就是一個(gè)完美的“精致”標(biāo)的，真實(shí)、簡(jiǎn)單、不可或缺、周期性明顯。關(guān)于商品市場(chǎng)，我最近的一篇分析是去年12月初發(fā)在微信公眾號(hào)“肖磊看市”的，題目叫“一個(gè)永恒的話題，下一輪錢會(huì)去哪？ ”當(dāng)時(shí)商品市場(chǎng)已經(jīng)漲了很長(zhǎng)時(shí)間了，很多品種漲幅已翻倍，而且正要面臨美聯(lián)儲(chǔ)加息，市場(chǎng)一片悲觀。

如果沒(méi)有一個(gè)全面的思考和分析，沒(méi)有人會(huì)在那個(gè)時(shí)候推薦商品。而我大膽的提出，商品市場(chǎng)存在二次上漲的需求，下面是原文截圖：

要知道，當(dāng)時(shí)來(lái)看，比如我提到的螺紋鋼，已經(jīng)在不到一年的時(shí)間里上漲了超過(guò)100%，而且正處在調(diào)整當(dāng)中，整個(gè)期貨市場(chǎng)的監(jiān)管力度在加強(qiáng)，保證金比例在提高，諸多分析都認(rèn)為螺紋鋼的上漲將結(jié)束，會(huì)出現(xiàn)大幅的調(diào)整。我依然判斷大趨勢(shì)沒(méi)有改變，事實(shí)是，自12月初分析發(fā)布至今，螺紋鋼在當(dāng)時(shí)的基礎(chǔ)上，又上漲了超過(guò)8%，這個(gè)漲幅在期貨投資當(dāng)中，意味著收益翻倍（如果方向做對(duì)）；黃金白銀等價(jià)格也都觸底回升。

具體什么是“精致”？

“精致”，是代表一種附有更高價(jià)值的性質(zhì)和形態(tài)，而不是概念化的簡(jiǎn)單或細(xì)致。這就跟做人一樣，如果僅僅做一個(gè)簡(jiǎn)單的人，自己活得會(huì)很開(kāi)心，但不一定會(huì)引起別人的喜好，如果做一個(gè)精致的人，不僅自己活得開(kāi)心，也會(huì)讓周圍的人喜歡。因此，在投資市場(chǎng)，只有尋找到那些“精致”的標(biāo)的，才有可能是一座未被發(fā)掘的寶藏，因?yàn)檫t早會(huì)有更多的人喜歡它。（感謝新浪財(cái)經(jīng)意見(jiàn)領(lǐng)袖供稿，本文作者肖磊，財(cái)經(jīng)專欄作家。）