許亞嵐

2017年1月22日， 經(jīng)國務(wù)院批準，總規(guī)模1000億元人民幣的中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金正式設(shè)立，并與有關(guān)企業(yè)和金融機構(gòu)達成多項戰(zhàn)略合作協(xié)議。由此，互聯(lián)網(wǎng)投資領(lǐng)域受到了更為廣泛的關(guān)注。

未來將進入互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟時代

目前，我國互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)擁有較好的發(fā)展環(huán)境，網(wǎng)民數(shù)量和移動手機用戶數(shù)量都居世界前列。截至2016年末，中國網(wǎng)民規(guī)模達7.31億人，相當(dāng)于歐洲人口的總和，互聯(lián)網(wǎng)普及率達到53.2%。

互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)在中國發(fā)展?jié)摿薮?，政府也愈發(fā)重視互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并將“互聯(lián)網(wǎng)+”寫入《政府工作報告》，提升到國家戰(zhàn)略的高度?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”被視為經(jīng)濟提質(zhì)、增效、升級的“新引擎”，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展由此具有了豐富的想象空間。

在過去的2016年，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)持續(xù)發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)投資逐漸回歸理性。艾媒咨詢分析師婁梅靜對《經(jīng)濟》記者表示，接下來中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)整體上仍然會保持平穩(wěn)、增長的發(fā)展態(tài)勢，理性的互聯(lián)網(wǎng)投資狀態(tài)有利于整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)踏實穩(wěn)定地前進。

目前移動互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)進入下半場，“移動終端+細分板塊”對人類生活及思維的影響加大，并不斷涌現(xiàn)出春雨醫(yī)生、ofo等獨角獸企業(yè)。盈燦咨詢高級分析師張葉霞對《經(jīng)濟》記者稱，未來中國互聯(lián)網(wǎng)除了繼續(xù)幫助傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、實現(xiàn)萬物互聯(lián)外，甚至可能全方面地引導(dǎo)全球發(fā)展。

中國第一代互聯(lián)網(wǎng)公司大多成立于上世紀90年代末，中國第一代互聯(lián)網(wǎng)人目前幾乎都超過了50歲。國仕資本研究協(xié)會理事李高陽告訴《經(jīng)濟》記者，21世紀的前10年，在全球化、信息化浪潮的推動下，國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)迅速崛起，跑馬圈地，形成較為鮮明的業(yè)務(wù)邊界，并陸續(xù)登陸資本市場。

經(jīng)過多年的發(fā)展，目前以BAT（百度公司、阿里巴巴集團、騰訊公司）為代表的互聯(lián)網(wǎng)公司已在國際上具有較大的影響力和知名度，越來越多的優(yōu)秀中國互聯(lián)網(wǎng)公司嶄露頭角。

在這樣的大環(huán)境下，國家網(wǎng)信辦和財政部共同發(fā)起的中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金于近期成立，其宗旨是通過市場化方式支持互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展，為優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)助力，為網(wǎng)絡(luò)強國戰(zhàn)略服務(wù)；將秉持“專注專業(yè)、引導(dǎo)引領(lǐng)、扶優(yōu)扶強、共享共贏”的投資理念，堅持國家戰(zhàn)略導(dǎo)向，實施市場化運營和專業(yè)化管理，聚焦互聯(lián)網(wǎng)重點領(lǐng)域，推動互聯(lián)網(wǎng)更好地造福于國家和人民。

婁梅靜在接受記者采訪時表示，應(yīng)從兩個方面來看這一事件。“首先，這是國家以資本方式推動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展的重要舉措，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r在整個國家經(jīng)濟發(fā)展中都具有重要地位?！敝袊ヂ?lián)網(wǎng)投資基金是國家資本對互聯(lián)網(wǎng)這一重點行業(yè)的戰(zhàn)略性進入，符合國家戰(zhàn)略發(fā)展要求。

其次，中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金以經(jīng)濟主體的身份進入市場，以強大的資金實力為基礎(chǔ)，遵循市場發(fā)展規(guī)律，謀求推動有潛力、符合國家戰(zhàn)略要求的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的長遠發(fā)展。推進國家互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展戰(zhàn)略，促進國家互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)快速發(fā)展，應(yīng)是其主要投資宗旨。

“國家隊”入場是基金的“助推器”

在業(yè)內(nèi)人士看來，千億元規(guī)模的中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金入場，對互聯(lián)網(wǎng)板塊來說是重大利好，對相關(guān)企業(yè)和金融機構(gòu)也能產(chǎn)生重大影響。

易觀金融高級分析師李子川對《經(jīng)濟》記者表示，互聯(lián)網(wǎng)投資基金的設(shè)立有利于在政策層面上從資金角度引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，保障互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)內(nèi)生態(tài)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化；對于金融機構(gòu)與企業(yè)，能起到核心的橋梁作用，在投資基金的帶動下，有利于金融機構(gòu)服務(wù)的市場化延伸，并能解決目標企業(yè)的資金之痛。

格上理財分析師丁玲對《經(jīng)濟》記者稱，除了有利于引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展，優(yōu)化互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新環(huán)境，支持互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)投資基金還可以進一步推進網(wǎng)絡(luò)強國戰(zhàn)略，推動互聯(lián)網(wǎng)普惠大眾。

參照2014年國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金成立對電子板塊的利好情況，中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金對互聯(lián)網(wǎng)板塊也構(gòu)成相當(dāng)程度的利好。張葉霞表示，擁有核心技術(shù)或大數(shù)據(jù)資源的上市公司會有較好的定向增發(fā)對象；非上市企業(yè)在IPO（首次公開募股）或Pre-IPO（投資于企業(yè)上市之前）的過程中，也可能得到中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金的青睞。

另外，李高陽表示，由國家網(wǎng)信辦和財政部發(fā)起成立該基金，標志著“國家隊”進場，這對整個互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)格局和基金的各個參與方都帶來了積極而又深遠的影響。

中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金在投資運營中將秉承“三個堅持”的原則：一是堅持國家戰(zhàn)略導(dǎo)向，把推動實施網(wǎng)絡(luò)強國戰(zhàn)略作為首要任務(wù)，貫徹投資運營全過程，通過市場化方式培育壯大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)；二是堅持市場化運營，按照現(xiàn)代企業(yè)制度搭建組織架構(gòu)，實行所有權(quán)、管理權(quán)、托管權(quán)相互分離，建立符合市場規(guī)律的管理體制和運營機制，積極有為地參與市場競爭；三是堅持專業(yè)化管理，遵循互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展和投資決策規(guī)律，組建專業(yè)化的投資運營團隊，建立完善的投資決策機制和科學(xué)的風(fēng)險防控體系，用專注精神專業(yè)性地開展投資運營活動。

這對于互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)處于各個生命周期中的企業(yè)來說，均是利好。李高陽對記者稱，從培育孵化，到扶持成長、發(fā)展壯大，再到走向國際，最終實現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)強國，中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金影響深遠。“對于參與基金發(fā)展的企業(yè)特別是金融機構(gòu)來講，則能夠創(chuàng)新運用多種金融工具，實現(xiàn)業(yè)務(wù)的多樣化和利潤來源的多元化，與優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)公司共同發(fā)展，實現(xiàn)共贏?！?/p>

中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金注入互聯(lián)網(wǎng)板塊，會加快行業(yè)的發(fā)展與更迭，建立產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，為新一輪技術(shù)驅(qū)動增加動力?！岸ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的更迭將有效提高金融機構(gòu)和有關(guān)企業(yè)的效率，用互聯(lián)網(wǎng)思維優(yōu)化傳統(tǒng)行業(yè)的價值鏈體系，提高企業(yè)競爭力，促進產(chǎn)業(yè)升級?！倍×崛缡钦f。

“大智移云”將成互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)重點領(lǐng)域

有消息稱，中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金首期300億元資金已認繳到位。此外，還與中國工商銀行、國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行等3家金融機構(gòu)簽署投貸聯(lián)動協(xié)議，為所投企業(yè)提供銀行授信、金融服務(wù)等一攬子支持舉措，授信總額達1500億元人民幣。

婁梅靜表示，中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金此舉一方面體現(xiàn)出了國家對互聯(lián)網(wǎng)市場的重視，對于整個互聯(lián)網(wǎng)投資、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言都是一個助推器；另一方面，中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金具有資本等多方面優(yōu)勢，對于符合其投資理念而又潛力巨大的技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)，中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金無疑將有力地推動其發(fā)展。

李高陽認為，資本界跑馬圈地的煙塵已經(jīng)騰起，下一個風(fēng)口在哪，下一個獨角獸公司是誰，這是當(dāng)下資本界對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)最為關(guān)心的問題。

對于千億元互聯(lián)網(wǎng)投資基金將投向哪些互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的問題，業(yè)內(nèi)多有猜測，那么，如此巨額資金的投向究竟是哪里呢？

中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金選擇目標企業(yè)的基本標準包括三個方面：一是符合國家戰(zhàn)略要求，目標企業(yè)所在行業(yè)或領(lǐng)域應(yīng)是國家政策支持和鼓勵的；二是目標企業(yè)在行業(yè)內(nèi)或細分領(lǐng)域發(fā)展突出，代表了本行業(yè)領(lǐng)先科技成果和發(fā)展趨勢，未來具有高成長性；三是目標企業(yè)應(yīng)是具有社會責(zé)任感的企業(yè)，自覺遵守法律法規(guī)和監(jiān)管要求，自覺履行企業(yè)的主體責(zé)任。

“中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金選擇的投資領(lǐng)域，一方面要與市場整體發(fā)展情況相契合，另一方面還有出于國家全局長遠發(fā)展戰(zhàn)略的考慮?！眾涿缝o認為，中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金的投資領(lǐng)域?qū)劢褂谝韵聨状蠓较?，一是具有長遠發(fā)展?jié)摿τ绕涫羌夹g(shù)創(chuàng)新型企業(yè)；二是產(chǎn)業(yè)融合類企業(yè)，以互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展帶動所在產(chǎn)業(yè)的發(fā)展升級；三是涉及國家安全等方面的領(lǐng)域，也將成為中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金的重要投資領(lǐng)域。

從互聯(lián)網(wǎng)金融的角度看，2016年借貸領(lǐng)域的投資熱度稍有下降，注意力開始轉(zhuǎn)向其他細分領(lǐng)域，數(shù)據(jù)、信息、技術(shù)服務(wù)等在行業(yè)中的關(guān)注度有所提升。李子川認為，這些是金融科技未來發(fā)展的核心，也是實現(xiàn)金融普惠的現(xiàn)實基礎(chǔ)，預(yù)計是該類投資基金關(guān)注的重點。

丁玲表示：“絕大多數(shù)機構(gòu)認為具有先進或獨創(chuàng)的優(yōu)勢業(yè)務(wù)及技術(shù)的公司將會是中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金關(guān)注的重點，主要集中在‘人工智能+上，其他細分板塊也會有部分資金流入，促進整個行業(yè)系統(tǒng)協(xié)調(diào)發(fā)展?！?/p>

張葉霞分析道：“從這只基金的股東背景和政策期許來看，大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)信息安全等領(lǐng)域可能是其關(guān)注重點。”另外，與普惠金融關(guān)聯(lián)密切的互聯(lián)網(wǎng)金融也有望成為投資重點。

李高陽也表示，在未來產(chǎn)業(yè)中，“大智移云”，即大數(shù)據(jù)、人工智能、移動互聯(lián)網(wǎng)和云計算這四個領(lǐng)域，是互聯(lián)網(wǎng)重要的技術(shù)載體和推動力，是構(gòu)建未來互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)格局的重要依托。

人工智能成互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域投資理想選擇

國內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級不斷發(fā)生，博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，其背后的推動力在于技術(shù)進步、人口年齡結(jié)構(gòu)變化以及國民收入水平提高。2010年以來，我國在科技、媒體和通信領(lǐng)域的技術(shù)水平不斷提高，電子及互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式發(fā)展催生了一大批高技術(shù)產(chǎn)業(yè)龍頭。同時，不斷提高的國民收入水平，也將推動消費型產(chǎn)業(yè)不斷升級。而隨著80后、90后成為消費主力，新興的消費需求也在不斷出現(xiàn)，推動著娛樂、教育、休閑、電子等行業(yè)的迅猛發(fā)展。

大多數(shù)投資者對于今年的整個互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的投資很是看好。那么，對于普通投資者而言，今年互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域在相關(guān)概念股、主題基金等方面又有什么樣的投資機會呢？對此，丁玲表示，部分私募機構(gòu)認為，經(jīng)過2016年的調(diào)整，目前互聯(lián)網(wǎng)板塊估值基本處于正常水平，而互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的高成長性是其投資價值的根源，高成長的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)會被私募機構(gòu)持續(xù)關(guān)注。“迅速發(fā)展的人工智能已處于爆發(fā)前的潛伏期，產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展良好，吸引大量的資金、人才流入，具有較大的投資機會?！?/p>

在2015年和2016年，眾多互聯(lián)網(wǎng)垂直細分領(lǐng)域都經(jīng)歷了大規(guī)模的巨頭收購和并購，剩余的獨角獸企業(yè)也都在積極推進上市計劃。張葉霞指出，以商業(yè)模式為核心的互聯(lián)網(wǎng)投資已經(jīng)進入一個瓶頸狀態(tài)。“從今年開始，互聯(lián)網(wǎng)投資會更加關(guān)注技術(shù)變革、硬件創(chuàng)新、基礎(chǔ)框架等方面?！睂ζ胀ㄍ顿Y者而言，應(yīng)當(dāng)注意甄別互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)概念股和主題基金的具體細分類別，謹慎操作。

今年，整個互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的投資將繼續(xù)保持理性。婁梅靜也建議普通投資者正視風(fēng)險、量力而行：“據(jù)艾媒咨詢對過去市場的觀察，目前移動互聯(lián)網(wǎng)各領(lǐng)域中較為受資本關(guān)注的，除了人工智能，還有企業(yè)服務(wù)、虛擬現(xiàn)實等，這些也可能成為本年度在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域中投資較為理想的選擇?！?/p>

未來，互聯(lián)網(wǎng)的需求將不斷增長，光通信行業(yè)將迎來快速發(fā)展階段。思科公司預(yù)測，未來5年，移動數(shù)據(jù)的流量年平均復(fù)合增長率將達到53%，流量快速增長的需求推動了全球4G網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展。5G網(wǎng)絡(luò)的部署也在推進，這表明光傳輸設(shè)備的投資額將激增。2015年，光通信行業(yè)的收入增速達到38%，凈利潤增速達到67%。魏鳳春表示，國內(nèi)以華為、中興和烽火為代表的光設(shè)備生產(chǎn)商將在這一產(chǎn)業(yè)發(fā)展浪潮中受益。

除此之外，物聯(lián)網(wǎng)的投資機會也值得重視。物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)作為通信行業(yè)的新應(yīng)用，將其技術(shù)與許多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，催生出一系列的新產(chǎn)業(yè)，如智慧城市、智能物流、車聯(lián)網(wǎng)等。