曹 蕾

養(yǎng)老服務(wù)業(yè)PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)研究

曹 蕾

從養(yǎng)老業(yè)PPP項(xiàng)目的數(shù)量及投資額角度揭示出市場(chǎng)對(duì)養(yǎng)老業(yè)推行PPP模式的積極回應(yīng)，指出為保障養(yǎng)老PPP項(xiàng)目的順利進(jìn)行有必要研究項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)合PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)及養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的特點(diǎn)，從養(yǎng)老PPP項(xiàng)目參與主體的角度分析項(xiàng)目存在的風(fēng)險(xiǎn)。以淄博市博山姚家峪生態(tài)養(yǎng)老中心為例分析該養(yǎng)老PPP項(xiàng)目涉及的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施?；陴B(yǎng)老PPP項(xiàng)目就如何防范項(xiàng)目存在的風(fēng)險(xiǎn)提供相應(yīng)的建議。

養(yǎng)老服務(wù)業(yè)；PPP模式；風(fēng)險(xiǎn)研究；風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)

2015年我國(guó)65歲以上人口占總?cè)藬?shù)的比重為10.465 4%，老齡化水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了相同衡量條件下7%的標(biāo)準(zhǔn)。近3年，我國(guó)老年撫養(yǎng)比分別為13.1%、13.7%和14.3%。老齡人口相對(duì)增加，勞動(dòng)力人口相對(duì)減少，導(dǎo)致家庭養(yǎng)老壓力增大。我國(guó)養(yǎng)老服務(wù)業(yè)由政府主導(dǎo)，依靠財(cái)政支出提供的養(yǎng)老服務(wù)較單一，已不能滿足當(dāng)前日趨多樣化且快速增長(zhǎng)的養(yǎng)老服務(wù)需求。為解決當(dāng)前家庭養(yǎng)老壓力及政府融資問(wèn)題，助推養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的發(fā)展，并為社會(huì)資本提供投資途徑，我國(guó)在養(yǎng)老行業(yè)興起了PPP模式。養(yǎng)老業(yè)是推進(jìn)PPP模式的重點(diǎn)領(lǐng)域之一。為成功在我國(guó)養(yǎng)老服務(wù)業(yè)推進(jìn)PPP模式示范并做好養(yǎng)老PPP項(xiàng)目在我國(guó)的普及，需要深入研究PPP項(xiàng)目中存在的風(fēng)險(xiǎn)及規(guī)避方法。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)外很多學(xué)者從不同的角度對(duì)PPP模式的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了研究。基于PPP模式中存在的風(fēng)險(xiǎn)及規(guī)避方法：亓霞等人指出PPP模式中存在法律變更、審核批準(zhǔn)延誤、政治決策失誤并且跨時(shí)長(zhǎng)及不可抗力等風(fēng)險(xiǎn)［1］；鄭彥璐等人指出保障性住房PPP模式具有社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、參與風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)［2］；王樹(shù)文指出一帶一路建設(shè)中推行PPP模式存在政治風(fēng)險(xiǎn)、低效率風(fēng)險(xiǎn)、公益性風(fēng)險(xiǎn)及收益風(fēng)險(xiǎn)，并提出通過(guò)多方監(jiān)督、規(guī)范合同、建立立體的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避體系來(lái)避免風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的建議［3］；張?zhí)焓嬷赋鯬PP模式中存在政府風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、違背公益性原則風(fēng)險(xiǎn)、政策法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，可通過(guò)增強(qiáng)政府管理、完善法規(guī)、人才建設(shè)、完善風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)［4］。宋志東認(rèn)為基于風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)管理的角度可用合同、協(xié)議等文件確定參與方的權(quán)利［5］。基于PPP模式風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)：鄧小鵬等人指出風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)應(yīng)堅(jiān)持公平原則、收益與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)等原則，并將之用于政府與私人部門(mén)PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的分配［6］；柯永健等人分析比較了不同的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則，并總結(jié)出具有共識(shí)的準(zhǔn)則，即與對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制力匹配、與收益匹配、與承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿匹配［7］；陶思平提出了風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的4個(gè)原則，即公平公正原則、收益風(fēng)險(xiǎn)一致原則、有效控制原則和動(dòng)態(tài)調(diào)整原則，并以北京城市軌道交通建設(shè)的PPP模式為案例對(duì)上述原則進(jìn)行分析［8］。國(guó)內(nèi)外關(guān)于PPP模式風(fēng)險(xiǎn)研究的文獻(xiàn)很多，大多是針對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，對(duì)于養(yǎng)老服務(wù)業(yè)PPP模式風(fēng)險(xiǎn)的研究很少。

一、養(yǎng)老服務(wù)業(yè)PPP項(xiàng)目數(shù)量及投資額發(fā)展現(xiàn)狀

（一）養(yǎng)老PPP項(xiàng)目總量及其投資額持續(xù)增加

2015年，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于規(guī)范政府和社會(huì)資本合作綜合信息平臺(tái)運(yùn)行的通知》（財(cái)金［2015］166號(hào)），建立了政府和社會(huì)資本合作（PPP）綜合信息平臺(tái)及項(xiàng)目庫(kù)。截至2017年3月末，全國(guó)PPP綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫(kù)已分別公布了2016年1月末、3月末、6月末、9月末、12月末5期季報(bào)。根據(jù)各季報(bào)數(shù)據(jù)整理可得：養(yǎng)老業(yè)PPP項(xiàng)目及投資額呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，且增速快，表明了養(yǎng)老業(yè)PPP模式已得到更多的實(shí)踐。隨著PPP項(xiàng)目的推廣，我國(guó)老齡化帶來(lái)的養(yǎng)老問(wèn)題有望得到解決。

（二）財(cái)政部養(yǎng)老PPP示范項(xiàng)目由無(wú)到有，數(shù)量曾呈上升趨勢(shì)

為加快推進(jìn)PPP項(xiàng)目在我國(guó)的推廣，形成一批可借鑒及推廣的實(shí)施范例，助力更多項(xiàng)目實(shí)施，財(cái)政部繼2014年、2015年公布了第一批及第二批PPP示范項(xiàng)目之后，于2016年又公布了第三批PPP示范項(xiàng)目。各批次包含的PPP項(xiàng)目分別為30個(gè)、206個(gè)和516個(gè)。在第一批次PPP示范項(xiàng)目中不包括養(yǎng)老行業(yè)，第二批次有10個(gè)PPP示范項(xiàng)目，第三批次養(yǎng)老PPP示范項(xiàng)目的數(shù)量是第二批次PPP示范項(xiàng)目的2.5倍，表明政府部門(mén)越來(lái)越重視在養(yǎng)老業(yè)推廣PPP模式。第三批投資金額較上批次相比有所減少，主要由于第二批次中有一養(yǎng)老PPP項(xiàng)目投資就達(dá)130億元，故從整體來(lái)看養(yǎng)老項(xiàng)目的投資額是上升的。

二、養(yǎng)老服務(wù)業(yè)PPP項(xiàng)目存在的風(fēng)險(xiǎn)

養(yǎng)老業(yè)PPP項(xiàng)目數(shù)量及投資額的增加表明在養(yǎng)老業(yè)推行PPP模式具有極大的吸引力。但是，市場(chǎng)的積極反應(yīng)也存在隱患，若不加以引導(dǎo)項(xiàng)目的發(fā)展方向，必將打擊社會(huì)資本參與養(yǎng)老PPP項(xiàng)目的積極性。因此，有必要對(duì)養(yǎng)老服務(wù)業(yè)推行PPP模式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)研究。養(yǎng)老業(yè)PPP項(xiàng)目涉及政府與私人部門(mén)2個(gè)主體，政府部門(mén)負(fù)責(zé)PPP項(xiàng)目政策的制定、項(xiàng)目的審核和監(jiān)督項(xiàng)目的實(shí)施。私人部門(mén)負(fù)責(zé)項(xiàng)目的融資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。故，本次研究將從政府與私人部門(mén)2個(gè)主體本身及2個(gè)主體都不能控制的其他原因出發(fā)分析養(yǎng)老服務(wù)業(yè)PPP項(xiàng)目存在的風(fēng)險(xiǎn)。

（一）與政府行為相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)

1.政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

養(yǎng)老PPP項(xiàng)目跨時(shí)長(zhǎng)，政策的穩(wěn)定與否決定了政府與私人部門(mén)合作的長(zhǎng)久性和穩(wěn)定性。諸如：私人部門(mén)特許經(jīng)營(yíng)養(yǎng)老項(xiàng)目期限的變更、政府對(duì)養(yǎng)老PPP項(xiàng)目扶持力度的變更、某些養(yǎng)老PPP項(xiàng)目合理性變更等政策的改變將使私人部門(mén)承擔(dān)更高風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致項(xiàng)目或?qū)⒔K止。

2.政府腐敗風(fēng)險(xiǎn)

政府的腐敗將導(dǎo)致私人部門(mén)的尋租行為。一方面，加大項(xiàng)目建設(shè)的成本，而私人部門(mén)具有逐利性，尋租成本必將從養(yǎng)老院日后經(jīng)營(yíng)收入中得到補(bǔ)償。另一方面，真正具有能力的私人部門(mén)卻失去了獲取項(xiàng)目的機(jī)會(huì)，降低了養(yǎng)老服務(wù)的質(zhì)量。

3.政府低效率風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)內(nèi)外很多PPP項(xiàng)目案例顯示由于政府工作的低效率導(dǎo)致了PPP項(xiàng)目的失敗。養(yǎng)老PPP項(xiàng)目政府的低效率一方面指決策能力的不足，另一面指在項(xiàng)目審批方面的拖延。

4.政府信用風(fēng)險(xiǎn)

PPP項(xiàng)目簽約低在很大的程度上源于私人部門(mén)對(duì)政府信用的懷疑。在簽訂養(yǎng)老PPP項(xiàng)目協(xié)議時(shí)，為吸引私人部門(mén)的參與，政府部門(mén)會(huì)承諾給予一定的財(cái)政補(bǔ)貼、確立公平的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則、保障排他性經(jīng)營(yíng)等。若政府將來(lái)不顧及合同的有效性單方面違約將使私人部門(mén)面臨風(fēng)險(xiǎn)而中途退出項(xiàng)目。

5.政府定位不當(dāng)引起的風(fēng)險(xiǎn)

政府部門(mén)在養(yǎng)老PPP項(xiàng)目中充當(dāng)監(jiān)督者的角色。若政府過(guò)度干預(yù)私人部門(mén)的行為，私人部門(mén)的行為將受到約束，不利于市場(chǎng)發(fā)揮資源配置的作用。相反，若政府過(guò)于依賴市場(chǎng)，放任私人部門(mén)的行為，將不利于體現(xiàn)養(yǎng)老PPP項(xiàng)目的公益性。

（二）與私人部門(mén)行為相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)

1.融資風(fēng)險(xiǎn)

為滿足老人更高品質(zhì)的養(yǎng)老需求，現(xiàn)在的PPP養(yǎng)老項(xiàng)目期望建成環(huán)境好、功能齊全，比傳統(tǒng)的養(yǎng)老院更具現(xiàn)代化的養(yǎng)老中心，故項(xiàng)目投資金額巨大，低則達(dá)數(shù)億元，高則上百億元。養(yǎng)老PPP項(xiàng)目所需資金一部分由政府部門(mén)和私人部門(mén)出資，其余的要靠成立的SPV公司從金融機(jī)構(gòu)貸款、發(fā)行債券或資產(chǎn)證券化方式籌得。面對(duì)高額的資金需求，若項(xiàng)目公司不能通過(guò)其他途徑融資，則項(xiàng)目將因缺乏資金而中斷。

2.建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)

項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)養(yǎng)老PPP項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)管理。建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)包括由于錯(cuò)誤的預(yù)期，養(yǎng)老PPP項(xiàng)目建設(shè)的實(shí)際成本超出了計(jì)劃的成本，導(dǎo)致項(xiàng)目建設(shè)的中斷；或因私人部門(mén)在建設(shè)過(guò)程中偷工減料，項(xiàng)目建成的質(zhì)量無(wú)法滿足合同規(guī)定的要求，導(dǎo)致養(yǎng)老PPP項(xiàng)目的失敗。

3.公益性與盈利性矛盾引起的風(fēng)險(xiǎn)

公益性要求滿足公共需要，私人部門(mén)以盈利為目的，與公共利益存在一定的矛盾。養(yǎng)老PPP項(xiàng)目建設(shè)投入大，社會(huì)效益大于經(jīng)濟(jì)效益。私人部門(mén)通過(guò)運(yùn)營(yíng)獲取收益并彌補(bǔ)成本需要很長(zhǎng)時(shí)間，可能面臨虧損的風(fēng)險(xiǎn)。如果私人部門(mén)通過(guò)降低所提供的養(yǎng)老服務(wù)的質(zhì)量來(lái)降低成本；或者制定過(guò)高的養(yǎng)老服務(wù)價(jià)格導(dǎo)致有養(yǎng)老需求而無(wú)力支付的老人被排除在門(mén)外，則與公益性不相符，有悖養(yǎng)老PPP項(xiàng)目的規(guī)定。公益性與盈利性不能統(tǒng)一可能導(dǎo)致養(yǎng)老PPP項(xiàng)目的失敗。

（三）與政府及私人部門(mén)行為無(wú)關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)

1.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

養(yǎng)老PPP項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括養(yǎng)老服務(wù)需求變動(dòng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等。當(dāng)前我國(guó)處于老齡化社會(huì)，家庭養(yǎng)老模式開(kāi)始發(fā)生轉(zhuǎn)變。目前符合當(dāng)代人養(yǎng)老的需求及對(duì)未來(lái)可能的養(yǎng)老需求的項(xiàng)目，會(huì)因社會(huì)發(fā)展快、養(yǎng)老需求不斷更新而面臨風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)外在提供養(yǎng)老服務(wù)方面較我國(guó)先進(jìn)，故在建設(shè)時(shí)有必要引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合國(guó)情，用發(fā)展的眼光提供養(yǎng)老服務(wù)。另外，隨著養(yǎng)老服務(wù)業(yè)PPP模式興起，社會(huì)資源過(guò)度集中投入養(yǎng)老服務(wù)業(yè)，會(huì)導(dǎo)致同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加大。養(yǎng)老服務(wù)的替代性也將影響私人部門(mén)的贏利水平。

2.金融風(fēng)險(xiǎn)

養(yǎng)老PPP項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)包括通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)等。通貨膨脹發(fā)生時(shí)，若養(yǎng)老服務(wù)價(jià)格因政府限制不能進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，私人部門(mén)將面臨虧損。當(dāng)利率上漲時(shí)，私人部門(mén)融資成本相應(yīng)上升，建設(shè)運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)加大。若政府不與私人部門(mén)一同承擔(dān)由于金融風(fēng)險(xiǎn)引致的額外風(fēng)險(xiǎn)，養(yǎng)老PPP項(xiàng)目將難以持續(xù)。

三、養(yǎng)老服務(wù)業(yè)PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)防范的案例分析

山東省淄博市博山姚家峪生態(tài)養(yǎng)老中心項(xiàng)目于2015年入選財(cái)政部第二批示范性PPP養(yǎng)老項(xiàng)目，投資金額達(dá)19.254億元。該項(xiàng)目采用PPP模式發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)業(yè)有以下2方面原因。其一，博山區(qū)老齡化比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出全國(guó)的平均水平，養(yǎng)老需求大而地方主要的財(cái)政來(lái)源因當(dāng)?shù)刭Y源的枯竭而減少，故政府部門(mén)沒(méi)有足夠的資金發(fā)展大規(guī)模和高水平的養(yǎng)老中心。其二，PPP模式具有優(yōu)勢(shì)，即可以通過(guò)引入社會(huì)資本發(fā)展地方養(yǎng)老業(yè)又不至于加重財(cái)政壓力，且社會(huì)資本效率高。該項(xiàng)目采用建設(shè)—運(yùn)營(yíng)—移交的BOT運(yùn)作形式。項(xiàng)目所涉及的以下幾點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)防范措施值得分析和學(xué)習(xí)。

（一）規(guī)避建設(shè)和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

第一，淄博市政府選擇了實(shí)力強(qiáng)大的合作伙伴。中建二局擅長(zhǎng)工程施工，泰和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司擁有多年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)營(yíng)銷經(jīng)驗(yàn)，道聯(lián)投資有投資管理經(jīng)驗(yàn)。除此之外，SPV公司引進(jìn)具有專業(yè)知識(shí)的人才，先進(jìn)的設(shè)計(jì)理念、管理經(jīng)驗(yàn)。這些可以保證項(xiàng)目的順利進(jìn)行。

第二，多元的融資渠道。該項(xiàng)目除政府和各股東的出資資金，還成功申報(bào)了2.695億元的國(guó)家PPP項(xiàng)目專項(xiàng)建設(shè)資金。政府還將積極幫助項(xiàng)目公司與各金融機(jī)構(gòu)對(duì)接，制定科學(xué)的融資方案，確保建設(shè)資金的到位。

第三，事前深入調(diào)研。該項(xiàng)目進(jìn)行了深入的調(diào)研，并得出以下結(jié)論：淄博市60歲以上人口占總?cè)丝?9.56%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出全國(guó)的平均水平。市老齡人口中高收入、高文化人數(shù)達(dá)17.9萬(wàn)人，老人的消費(fèi)水平高，養(yǎng)老觀念先進(jìn)。該項(xiàng)目選址環(huán)境優(yōu)美、交通便利，養(yǎng)老中心計(jì)劃設(shè)有養(yǎng)老公寓、綜合服務(wù)中心、醫(yī)療保健中心、商業(yè)中心和文化休閑中心。故，養(yǎng)老中心建成之后所提供的養(yǎng)老服務(wù)與實(shí)際的養(yǎng)老需求相匹配。

（二）確保收益性與公益性的統(tǒng)一

第一，養(yǎng)老中心項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)期限為50年，分2期。第1期為前30年，政府不享有分紅。第2期為后20年，政府可以按其出資比例獲得分紅。在項(xiàng)目進(jìn)入運(yùn)營(yíng)期后，區(qū)政府依據(jù)項(xiàng)目公司的床位給予床位補(bǔ)貼。養(yǎng)老運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼由省、市政府負(fù)責(zé)。養(yǎng)老中心提供的服務(wù)以使用者付費(fèi)為主，輔之以政府付費(fèi)。該項(xiàng)目中政府會(huì)給予補(bǔ)貼，并約定只在后期才獲得分紅的收益機(jī)制，從而保證了私人部門(mén)在政府定價(jià)的基礎(chǔ)上提供養(yǎng)老服務(wù)可以彌補(bǔ)成本并獲利。

第二，由于存在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，為避免私人部門(mén)因承受風(fēng)險(xiǎn)而遭受損失，政府與私人部門(mén)通過(guò)簽訂協(xié)議確立了公平的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和動(dòng)態(tài)的調(diào)價(jià)機(jī)制。協(xié)議指出：當(dāng)實(shí)際收益低于預(yù)期收益時(shí)，政府支持其依據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)價(jià)，其中的風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。當(dāng)實(shí)際收益高于預(yù)期收益時(shí)，政府可調(diào)低價(jià)格、征收更多的分紅。以上規(guī)定保證私人部門(mén)適當(dāng)獲利且提供的服務(wù)具有公益性。

四、政策建議

養(yǎng)老業(yè)PPP項(xiàng)目的成功在很大的程度上源于對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和防范。從上文的分析中可知風(fēng)險(xiǎn)源于政府與私人部門(mén)的行為及2者都不能控制的風(fēng)險(xiǎn)。只有采取恰當(dāng)?shù)拇胧┮?guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高項(xiàng)目成功的概率，才能吸引更多的私人部門(mén)參與PPP項(xiàng)目?？蓮囊韵聨讉€(gè)方面加強(qiáng)防范養(yǎng)老服務(wù)業(yè)PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。

（一）培養(yǎng)政府的契約精神，提高工作能力

大多數(shù)PPP項(xiàng)目的失敗都與政府不顧及合同規(guī)定，單方面違約有關(guān)。故培養(yǎng)政府的契約精神，使其嚴(yán)格遵守合同規(guī)定將十分有效。另外，政府決策能力不足、工作效率低也阻礙了養(yǎng)老PPP項(xiàng)目的順利進(jìn)行，有必要提高政府的工作水平，使其更好地發(fā)揮引導(dǎo)監(jiān)督職能。

（二）完善養(yǎng)老PPP項(xiàng)目法律法規(guī)

要組織相關(guān)人才，商討建立養(yǎng)老PPP項(xiàng)目專門(mén)的法律，提高法律的適用性。通過(guò)完善法律使項(xiàng)目各個(gè)環(huán)節(jié)可能存在的問(wèn)題都得以在法律中體現(xiàn)，從而明確權(quán)責(zé)，保障項(xiàng)目雙方正當(dāng)?shù)睦妗?/p>

（三）確立公平的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則

目前，普遍接受的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則是風(fēng)險(xiǎn)由最有控制力的一方承擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配、動(dòng)態(tài)調(diào)整原則。在訂立養(yǎng)老PPP項(xiàng)目合同時(shí)，政府與私人部門(mén)應(yīng)該根據(jù)其自身優(yōu)勢(shì)合理分擔(dān)項(xiàng)目存在的風(fēng)險(xiǎn)。法律政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)由政府承擔(dān)；融資、建設(shè)及運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)由私人部門(mén)承擔(dān)；不可控的風(fēng)險(xiǎn)由雙方一起承擔(dān)。風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)應(yīng)該與享有的收益相匹配，政府不能依仗其地位將過(guò)多的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給私人部門(mén)。另外，政府與私人部門(mén)在養(yǎng)老PPP項(xiàng)目中合作時(shí)間長(zhǎng)，情況多變，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)規(guī)定應(yīng)靈活，避免私人部門(mén)因情況的變動(dòng)遭受過(guò)多損失。

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[7]柯永建，王守清，陳炳泉.基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)[J].建筑經(jīng)濟(jì)，2008（4）.

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（編輯：唐龍）

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：1673-1999（2017）06-0052-03

曹蕾（1993—），女，安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 2016級(jí)在讀碩士研究生，研究方向?yàn)榻鹑诶碚撆c政策。

2017-04-25