吳慧敏，張寧

（常州輕工職業(yè)技術(shù)學(xué)院，江蘇常州213000）

一、引 言

家族企業(yè)是企業(yè)組織的重要形態(tài)，它們對(duì)于推動(dòng)全球的發(fā)展和社會(huì)就業(yè)起到了相當(dāng)重要的作用。截止到2015年12月31日，A股上市公司中民營(yíng)企業(yè)達(dá)到1，787家，比例達(dá)到58.7%，其中家族上市公司為884家，占民營(yíng)上市公司的49.47%，家族企業(yè)日益成為社會(huì)進(jìn)步中堅(jiān)力量。根據(jù)福布斯2015年中國(guó)家族企業(yè)報(bào)告，家族企業(yè)一代創(chuàng)業(yè)者普遍進(jìn)入了65歲以上年齡層，二代接班問(wèn)題迫在眉睫，這也使得這一時(shí)期的家族企業(yè)內(nèi)部更為復(fù)雜。因此，鑒于家族企業(yè)在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的重要性以及特殊性，它是一個(gè)很有現(xiàn)代意義的研究對(duì)象。

家庭與企業(yè)相互碰撞，那么權(quán)力便是兩者交互的核心。福布斯中文版2014年發(fā)布的《中國(guó)現(xiàn)代家族企業(yè)調(diào)查報(bào)告》顯示，有86%的家族仍牢牢地將股權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)掌握在手中，兄弟關(guān)系、夫妻關(guān)系和父子關(guān)系在家族上市公司的家族成員中占主要地位。家族成員參與企業(yè)管理，甚而進(jìn)行權(quán)力傳承已是屢見(jiàn)不鮮，而家族成員的權(quán)力配置狀況將會(huì)影響企業(yè)的運(yùn)營(yíng)管理，最終影響到企業(yè)的業(yè)績(jī)。因此，對(duì)家族成員權(quán)力配置機(jī)制的研究是一個(gè)極富有現(xiàn)代意義的研究方向。

家族企業(yè)立足于家族，已經(jīng)深深嵌入到中國(guó)傳統(tǒng)社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中?；诓钚蚋窬炙枷耄易宄蓡T往往享有企業(yè)的所有權(quán)和管理權(quán)。家族成員自身的特征對(duì)權(quán)力配置有著重要的影響，已有學(xué)者對(duì)這方面進(jìn)行研究，并且取得很大的進(jìn)展。王河森，陳凌（2012，2015）認(rèn)為其與業(yè)主的親緣關(guān)系對(duì)權(quán)力配置機(jī)制有著極深刻的影響，此外學(xué)者賀小剛（2010，2011）研究認(rèn)為在分配企業(yè)管理權(quán)時(shí)，家族成員的能力更被看中。但是以往的學(xué)者對(duì)此研究較為散亂，因此本文基于家族成員人力資本特征研究其對(duì)家族企業(yè)權(quán)力配置機(jī)制的影響。

二、理論分析與研究假設(shè)

在家族企業(yè)中，企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)決策權(quán)通常集中于創(chuàng)始人手中，然而隨著企業(yè)的壯大，一代創(chuàng)始人逐漸老去，為了繼續(xù)保持家族權(quán)威和控制，越來(lái)越多的家族成員進(jìn)入到企業(yè)權(quán)力分配圈，參與管理，獲得股權(quán)。家族企業(yè)，與其他性質(zhì)企業(yè)不同，家族企業(yè)已經(jīng)深深嵌入到中國(guó)的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)中，對(duì)于家族企業(yè)的研究不能夠忽視道德倫理，社會(huì)關(guān)系和文化。費(fèi)孝通先生針對(duì)中國(guó)社會(huì)關(guān)系提出的“差序格局”理論認(rèn)為，中國(guó)的社會(huì)關(guān)系像是水面波紋，按照一定的差序?qū)哟蜗蛲馔疲浴凹骸睘橹行?，橫向反映親疏，縱向則強(qiáng)調(diào)“序”——父子，夫婦，長(zhǎng)幼，男女等。把家族企業(yè)嵌入到這種社會(huì)關(guān)系中研究，可以發(fā)現(xiàn)，一個(gè)家族成員分配權(quán)力的大小多少與其身份特征有著很大的關(guān)系，“長(zhǎng)子繼承制”“內(nèi)外有別”“男女有別”等均體現(xiàn)了這樣的分配格局。在此基礎(chǔ)上，隨著家族企業(yè)的上市，為了應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，成員的能力以及工作經(jīng)驗(yàn)越來(lái)越被看中。因此，本文認(rèn)為家族企業(yè)中，所有權(quán)、投票權(quán)與管理權(quán)在家族成員之間進(jìn)行分配時(shí)，親緣、性別、年齡、教育、任職期限均對(duì)其產(chǎn)生一定的影響。

費(fèi)孝通先生認(rèn)為在親緣關(guān)系在波紋式社會(huì)中至關(guān)重要，是根據(jù)生育和婚姻事實(shí)所形成的網(wǎng)絡(luò)，關(guān)系越近，信任程度越高。因此，對(duì)于嵌入在這種社會(huì)關(guān)系中的家族企業(yè)而言，親緣關(guān)系的遠(yuǎn)近成為權(quán)力分配的重要原則。為了保證家族對(duì)企業(yè)的控制，通常是業(yè)主掌握企業(yè)的所有權(quán)和控制權(quán)，或者與家族成員共同持有。在這種情況下，與業(yè)主的親緣關(guān)系越近，越有可能獲得更多的權(quán)力，或者擔(dān)任更為重要的職位，甚至成為業(yè)主的接班人。另一方面，華人社會(huì)更加強(qiáng)調(diào)“人情”，具有利他主義傾向的家族業(yè)主會(huì)表現(xiàn)出對(duì)其他家族成員的關(guān)懷與財(cái)富分享。這種利他主義存在差異，關(guān)系越近越明顯，因此當(dāng)財(cái)富有限時(shí)，只有最親近的成員才更有可能獲取更高的權(quán)力。因此，距離波紋中心——與業(yè)主親緣關(guān)系越近的家族成員越有可能分配更多的所有權(quán)與管理權(quán)?；诖耍岢霰疚牡牡谝粋€(gè)假設(shè)：

H1：與業(yè)主親緣關(guān)系越近的家族成員能夠分配越高的所有權(quán)，投票權(quán)與管理權(quán)。

傳統(tǒng)社會(huì)中，人倫關(guān)系占據(jù)了重要的地位，講究輩分，強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)幼有序，長(zhǎng)者通常更具有權(quán)威性，受到尊重，中國(guó)社會(huì)更有著“長(zhǎng)子繼承”的說(shuō)法，因而在權(quán)力分配中，年齡大的家族成員更容易獲得較高的權(quán)力，并在關(guān)鍵性的崗位任職。其次，在傳統(tǒng)觀念中，年齡較大意味著知識(shí)儲(chǔ)備和社會(huì)閱歷更為豐富，所謂“姜是老的辣”，他們有著更多的經(jīng)驗(yàn)來(lái)應(yīng)對(duì)企業(yè)的發(fā)展和市場(chǎng)的變化，因而能夠受到業(yè)主的器重，進(jìn)入到企業(yè)的權(quán)力圈。由此提出本文的第二個(gè)假設(shè)：

H2：年齡越大越能夠分配較高的所有權(quán)，投票權(quán)與管理權(quán)。

在中國(guó)傳統(tǒng)文化中，性別的差異一定程度上反映了社會(huì)的定位和分工?！澳兄魍馀鲀?nèi)”，男性負(fù)責(zé)對(duì)外經(jīng)營(yíng)，女性則是生育，相夫教子，強(qiáng)調(diào)妻子對(duì)丈夫順從，家庭財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)和決策權(quán)通常掌握在男性手中。中國(guó)家族擴(kuò)大的路線是單系的，且只包括父子這一系，主軸是父子。當(dāng)家庭事業(yè)較大超出小家庭的承載能力時(shí)，兄弟叔伯便可以集合在一個(gè)大家里，然而這種一貫的、單系的差序格局不會(huì)改變，仍然處于父系社會(huì)，男性占據(jù)優(yōu)勢(shì)。因此，當(dāng)家族企業(yè)嵌入到這種社會(huì)關(guān)系中時(shí)，家族成員中的男性更容易獲取企業(yè)較大的所有權(quán)和控制權(quán)。此外，從傳承的角度來(lái)看，中國(guó)自古便有“傳男不傳女”的說(shuō)法，業(yè)主對(duì)男性繼承人更為偏愛(ài)，男性獲取繼承權(quán)可能性更大。綜上，可以看出，在家族企業(yè)權(quán)力分配中，性別成為重要的影響因素?；诖耍疚奶岢龅谌齻€(gè)假設(shè)：

H3：男性在權(quán)力配置中能夠獲得較大的所有權(quán)，投票權(quán)與管理權(quán)。

此外，個(gè)人的能力和工作經(jīng)驗(yàn)在公司管理中日益凸顯出重要的作用。擁有良好教育背景，較多工作經(jīng)驗(yàn)的成員在企業(yè)任職或是持有股權(quán)可以提升高管能力結(jié)構(gòu)，更好地為公司規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高決策科學(xué)性，進(jìn)而提升公司的績(jī)效。王河森（2012）通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，在對(duì)家族企業(yè)管理權(quán)進(jìn)行分配時(shí)，家族成員的教育背景起到著重要的作用。因此在權(quán)力分配中，家族成員的個(gè)人能力和工作經(jīng)驗(yàn)同樣受到重視?；诖耍疚奶岢龅谒膫€(gè)和第五個(gè)假設(shè)：

H4：家族成員的教育程度越高，在權(quán)力配置中越能夠獲得較大的所有權(quán)，投票權(quán)與管理權(quán)。

H5：家族成員的工作年限越長(zhǎng)，在權(quán)力配置中越能夠獲得較大的所有權(quán)，投票權(quán)與管理權(quán)。

三、研究變量與模型構(gòu)建

（一）變量設(shè)定

1.自變量——家族成員的人力資本特征

（1）親緣關(guān)系。親緣關(guān)系分為五級(jí)，1為業(yè)主本人；2為配偶以及父母子女等直系親屬；3為兄弟姐妹、叔伯阿姨、侄子外甥等旁系親屬；4為兒媳、女婿、弟媳等業(yè)主親屬的配偶；5為配偶的親屬以及配偶的親屬的配偶等。性別則通過(guò)0，1進(jìn)行測(cè)量，0為女性，1為男性。

（2）年齡。

（3）性別。

（4）家族成員的教育背景（Edu）。參照賀小剛（2010）以及王河森，陳凌（2012）等人的研究，采用受教育年限進(jìn)行測(cè)量，博士為22年，碩士為19年，大學(xué)本科為16年，大專(zhuān)為15年，中專(zhuān)或者高中為12年，初中為9年，小學(xué)為6年。

（7）家族成員的任職期限（Tenure）。成員的任職期限以年為單位，其中創(chuàng)始人以公司創(chuàng)立之初為基準(zhǔn)，其他家族成員以年報(bào)披露累積年限為準(zhǔn)。

2.因變量——家族成員的所有權(quán)、投票權(quán)和管理權(quán)

現(xiàn)代企業(yè)內(nèi)部權(quán)力體系涉及所有權(quán)和控制權(quán)，控制權(quán)又可細(xì)分為投票權(quán)和管理權(quán)（潘必勝，2009），本文采用所有權(quán)、投票權(quán)和管理權(quán)來(lái)衡量企業(yè)的權(quán)力。

（1）所有權(quán)（Cash）。研究中通常使用現(xiàn)金流權(quán)來(lái)測(cè)量所有權(quán)，是最終控制人參與企業(yè)現(xiàn)金流分配的權(quán)力，通過(guò)直接或者間接持股方式獲得股權(quán)。其具體計(jì)算通常根據(jù)La Porta等（1999）的方法，控制鏈上直接或間接持股的加總。例如，根據(jù)2014年天通股份與實(shí)際控制人的產(chǎn)權(quán)關(guān)系（如下圖4.1）可以算出：

實(shí)際控制人潘建清持有的所有權(quán)=7.36%+85.47%*15.02%=20.197594%

其配偶杜海利持有的所有權(quán)=1.7%+14.53%*15.02%=3.880904%

圖1 公司與實(shí)際控制人之間的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系的方框圖

（2）投票權(quán)（Vote）。投票權(quán)是指股東對(duì)公司決策進(jìn)行投票的權(quán)力，仍然根據(jù)La Porta等（1999）的方法進(jìn)行測(cè)量，采用最弱鏈法則將每條股權(quán)鏈最弱一層加總。例如，延續(xù)圖1天通股份的案例，可以算出：

實(shí)際控制人潘建清持有的投票權(quán)=7.36%+min（15.02%，85.47%）=22.38%

其配偶杜海利持有的投票權(quán)=1.7%+min（14.53%，15.02%）=16.23%

（3）管理權(quán)（Mana）。對(duì)于管理權(quán)的測(cè)量則根據(jù)家族成員在企業(yè)擔(dān)任職位的關(guān)鍵程度進(jìn)行測(cè)量，參照賀小剛，連燕玲（2009）等研究，將企業(yè)內(nèi)部關(guān)鍵性崗位分為九類(lèi)，并進(jìn)行賦值，1為無(wú)，2為監(jiān)事，3為監(jiān)事會(huì)主席，4為董事（僅）或董事會(huì)秘書(shū)，5為副總或副總兼任他職，6為副董事長(zhǎng)或副董事長(zhǎng)兼任他職，7為總經(jīng)理或總經(jīng)理兼任他職，8為董事長(zhǎng)，9為集團(tuán)董事局主席董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。

3.控制變量

（1）家族規(guī)模（Fsize）。家族規(guī)模以擁有股權(quán)或者在公司擔(dān)任職位的家族成員人數(shù)作為測(cè)量標(biāo)準(zhǔn)。

（2）企業(yè)規(guī)模（Csize）。在之前的研究中，通常采用公司總資產(chǎn)的對(duì)數(shù)進(jìn)行衡量，本文亦采用這一標(biāo)準(zhǔn)。

（3）民營(yíng)化方式（Primed）。本文提到的民營(yíng)化方式分為兩種，一種是直接上市，上市之初控股人為自然人、家族或是民營(yíng)企業(yè)，用1代替；另一種為間接上市，上市時(shí)由國(guó)家或是集體控股，后轉(zhuǎn)讓給自然人或者民營(yíng)企業(yè)，用2代替。

（4）實(shí)際控制人是否擔(dān)任董事長(zhǎng)或總經(jīng)理（Ucpd）。業(yè)主兩權(quán)合一，會(huì)對(duì)企業(yè)的權(quán)力配置產(chǎn)生一定的影響。這里用1代替實(shí)際控制人擔(dān)任董事長(zhǎng)或是總經(jīng)理，0則代表不擔(dān)任。

（5）行業(yè)（Ind）。這一變量也采用啞變量進(jìn)行衡量，制造業(yè)賦值為1，其他產(chǎn)業(yè)為0。

（二）模型構(gòu)建

為了進(jìn)行定量分析，探究家族成員人力資本特征對(duì)家族企業(yè)家族成員權(quán)力配置的影響，本文構(gòu)建了多元線性回歸模型。針對(duì)90家家族上市公司，254位家族成員，對(duì)其2012-2014年的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸，并進(jìn)行分析。

參照楊祎婧（2012）與王河森（2012，2015）的研究成果，可以建立如下模型1、模型2和模型3用于檢驗(yàn)假設(shè)1、假設(shè)2、假設(shè)3、假設(shè)4，以及假設(shè)5：

四、家族成員人力資本特征對(duì)權(quán)力配置機(jī)制影響的實(shí)證分析

（一）樣本選擇及數(shù)據(jù)來(lái)源

非上市家族企業(yè)的數(shù)據(jù)難以獲得，本文以2012-2014年滬市狹義家族上市公司作為研究對(duì)象，根據(jù)前文的界定，家族上市公司應(yīng)滿(mǎn)足如下條件：

（1）上市公司的最終控制人能夠追溯到自然人或者家族；

（2）最終控制者直接或間接持有的公司必須是被投資上市公司的第一大股東；

（3）家族至少有兩名成員在上市公司擔(dān)任職務(wù)或者擁有股權(quán)。

值得注意的是，由于家族的隱蔽性，數(shù)據(jù)難以獲得，本文所指的家族成員不包括沒(méi)有親緣關(guān)系的泛家族成員。

通過(guò)如下方法確定了本文的樣本及數(shù)據(jù)：

（1）從國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)獲取2012-2014年滬市民營(yíng)上市公司的代碼、名稱(chēng)，以及實(shí)際控制人的類(lèi)型和名稱(chēng)，根據(jù)上述狹義家族企業(yè)定義排除了國(guó)家、集體、職工、外資或是社會(huì)團(tuán)體控股的非家族企業(yè)。

（2）從巨潮資訊網(wǎng)下載上述家族企業(yè)的招股說(shuō)明書(shū)和年度報(bào)表，獲取“公司與實(shí)際控制人之間的產(chǎn)權(quán)關(guān)系與控制關(guān)系圖”、“前十大股東信息”以及“高管、監(jiān)事和董事會(huì)成員信息”，輔以百度、新浪等引擎和媒體對(duì)股東和高管成員進(jìn)行查詢(xún)，尤其是相同姓氏、地域或是與業(yè)主有著二代年齡差距的成員進(jìn)行重點(diǎn)搜尋，確定其與業(yè)主的親屬關(guān)系。借此本文排除了由單個(gè)自然人控制，且無(wú)其他家族成員任職或持股的企業(yè)。最終剔除了ST與ST*企業(yè)和數(shù)據(jù)不全的企業(yè)，本文確定了90家家族企業(yè)，三年總計(jì)270個(gè)樣本；其中家族成員數(shù)量254人，三年總計(jì)有762個(gè)樣本。數(shù)據(jù)處理和分析使用的是Excel 2003及統(tǒng)計(jì)軟件SPSS17.0。

（二）描述性分析

描述性統(tǒng)計(jì)分析情況見(jiàn)表1。

表1 家族成員的基本特征描述統(tǒng)計(jì)

由表1可以觀察出90家狹義上市家族企業(yè)中的家族成員有著明顯的特征，第一，從親緣關(guān)系來(lái)看，業(yè)主與其直系親屬所占比例較高，共達(dá)到了74.01%，而血親的配偶等人只占了8.67%，說(shuō)明了在企業(yè)中的權(quán)力配置中核心家族成員占據(jù)的優(yōu)勢(shì)較為明顯；第二，從性別來(lái)看，男性成員的比例達(dá)到了76.77%，反映了男性更容易獲得權(quán)力；第三，從年齡上看，大部分的成員年齡集中在40歲以上，尤其2014年50歲以上家族成員所占比例為46.85%，說(shuō)明年齡在權(quán)力分配中有著一定的影響力，側(cè)面也反映出我國(guó)部分家族上市公司到了權(quán)力交接的時(shí)候；第四，觀察家族成員的學(xué)歷，本文發(fā)現(xiàn)大部分的家族成員擁有大專(zhuān)及以上的教育背景，說(shuō)明家族企業(yè)注重對(duì)于家族成員的培養(yǎng)，權(quán)力配置時(shí)學(xué)歷能夠產(chǎn)生一定的影響力。最后，通過(guò)對(duì)于家族成員任職的研究，本文發(fā)現(xiàn)，只有不到15%的家族成員持股但是不擔(dān)任職務(wù)，說(shuō)明業(yè)主重視家族成員對(duì)企業(yè)進(jìn)行控制權(quán)的滲透。

（三）回歸分析

為了對(duì)變量間的因果關(guān)系進(jìn)行進(jìn)一步的研究，確定其相關(guān)系數(shù)和顯著性，本文接著對(duì)模型分別進(jìn)行了回歸分析，以期能夠充分揭示家族成員人力資本特征對(duì)企業(yè)家族成員權(quán)力配置的影響。

根據(jù)本文的假設(shè)，家族成員人力資本特征能夠影響我國(guó)家族企業(yè)內(nèi)部家族成員間的權(quán)力配置。為了檢驗(yàn)假設(shè)1、假設(shè)2、假設(shè)3、假設(shè)4，以及假設(shè)5，本文以親緣關(guān)系、年齡、性別、教育程度以及工作年限為自變量，所有權(quán)、投票權(quán)和管理權(quán)為因變量，進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表2所示。

表2 親緣、年齡及性別對(duì)權(quán)力配置的影響回歸結(jié)果

（2）投票權(quán)（3）管理權(quán)常數(shù)項(xiàng) 0.361 0.353 42.446*** .000 2.013 Kin -.464***-13.938 .000 1.300 Age .212*** 6.003 .000 1.461 Gender .072** 2.285 .023 1.166 Edu .028 .901 .368 1.156 Tenure -.001 -.032 .975 1.519 Fsize -.037 -1.134 .257 1.231 Csize .031 1.030 .303 1.059 Primed .028 .865 .388 1.204 Ucpd .102** 3.344 .001 1.086 Ind .007 .239 .811 1.125常數(shù)項(xiàng) 0.561 0.555 95.780*** .000 2.112 Kin -.302***-10.947 .000 1.300 Age -.065** -2.238 .026 1.461 Gender .256*** 9.782 .000 1.166 Edu .099*** 3.805 .000 1.156 Tenure .452*** 15.162 .000 1.519 Fsize -.060** -2.227 .026 1.231 Csize -.023 -.926 .355 1.059 Primed .068** 2.569 .010 1.204 Ucpd .036 -1.214 .156 1.086 Ind -.031 1.419 .225 1.125

如表2所示，從總體上來(lái)看，首先，模型1、模型2和模型3的F值均十分顯著，對(duì)應(yīng)的sig值均極為接近0，說(shuō)明模型的總體效果較好，且模型的R方同樣較為顯著，說(shuō)明了本文選擇的自變量親緣關(guān)系、年齡、性別、教育程度以及工作年限對(duì)因變量權(quán)力配置的解釋力度較強(qiáng)；其次，三個(gè)模型的D-W值均接近2，證明了模型不存在一階線性自相關(guān)性；最后，可以發(fā)現(xiàn)所有變量的VIF值均處于1左右，說(shuō)明三個(gè)模型中自變量之間不存在共線性，不會(huì)對(duì)回歸結(jié)果造成影響。

分別從各個(gè)模型的T檢驗(yàn)來(lái)看，對(duì)于模型1而言，親緣關(guān)系（Kin）與所有權(quán)配置存在顯著的負(fù)向關(guān)系（T值=-13.106，系數(shù)=0.449），由于親緣關(guān)系是一個(gè)負(fù)向指標(biāo)，因此意味著與業(yè)主的親緣關(guān)系越近，越能夠獲得較高的所有權(quán)；年齡（Age）與所有權(quán)配置存在著顯著的正向關(guān)系（T值=4.458，系數(shù)=0.162），即年齡越大，獲得的所有權(quán)越多；最后，性別（Gender）與所有權(quán)配置之間相關(guān)性系數(shù)同樣較為顯著（T值=2.683，系數(shù)=0.087），意味著男性能夠獲得更多的所有權(quán)；而教育程度（Edu）和工作年限（Tenure）與所有權(quán)配置并不存在顯著的相關(guān)性。因此，可以推斷出家族成員人力資本特征中的親緣關(guān)系、性別、年齡對(duì)家族企業(yè)所有權(quán)配置能夠產(chǎn)生顯著的影響，而教育程度和工作年限則并無(wú)顯著影響。

可以觀察出，與模型1結(jié)果類(lèi)似，對(duì)模型2進(jìn)行回歸時(shí)，親緣關(guān)系（Kin）、年齡（Age）以及性別（Gender）均與因變量投票權(quán)（Vote）存在顯著的相關(guān)關(guān)系，意味著與業(yè)主親緣關(guān)系越近，年齡越大的家族成員，尤其是男性，越能夠獲得更多的投票權(quán)。而教育程度（Edu）和工作年限（Tenure）與投票權(quán)配置不存在顯著的相關(guān)性。因此，家族成員人力資本特征中的親緣關(guān)系、性別、年齡與家族企業(yè)投票權(quán)之間有著明顯的相關(guān)關(guān)系，而教育程度和工作年限則并未顯現(xiàn)出此特征。

最后，對(duì)于模型3而言，首先，親緣關(guān)系（Kin）與管理權(quán)配置之間的相關(guān)性系數(shù)較為顯著（T值=-10.947，系數(shù)=0.302），即親近的家族成員有優(yōu)勢(shì)擔(dān)任關(guān)鍵性的崗位；其次，性別（Gender）的影響作用仍舊十分顯著（T值=9.782，系數(shù)=0.256），男性能夠獲得較大管理權(quán)；與所有權(quán)、投票權(quán)不同，年齡（Age）與管理權(quán)的配置存在著顯著的負(fù)向關(guān)系，即年齡較小的反而能夠在關(guān)鍵性崗位任職。產(chǎn)生這樣結(jié)果的原因可能是如上文描述性分析所示，由于中國(guó)家族企業(yè)樣本中有46.85%的家族成員年齡處于50歲以上，意味著家族企業(yè)到了業(yè)主一代退休，二代接班的時(shí)候，因此許多年齡較小的二代開(kāi)始在企業(yè)內(nèi)部擔(dān)任重要性崗位進(jìn)行歷練，使得管理權(quán)的分配受到年齡的負(fù)向影響；此外，教育程度（Edu）與管理權(quán)配置存在顯著的正相關(guān)關(guān)系（T值=3.805，系數(shù)=0.099），教育程度越高的家族成員越易獲得管理權(quán)；最后，工作年限同樣與管理權(quán)配置存在顯著的正相關(guān)關(guān)系（T值=15.162，系數(shù)=0.452）。綜合來(lái)看，家族成員人力資本特征中親緣、年齡、性別、教育程度和工作年限等對(duì)家族企業(yè)管理權(quán)配置有著顯著的影響力。

五、研究結(jié)論

本文的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，在家族企業(yè)成員的權(quán)力配置機(jī)制中，與業(yè)主的親緣關(guān)系越近越能夠分配較多所有權(quán)、投票權(quán)和管理權(quán)；男性更易獲得較多的所有權(quán)、投票權(quán)和管理權(quán)；年齡越大，其分配所有權(quán)和投票權(quán)越多，而在管理權(quán)分配機(jī)制中，年齡越小越能夠分配較多的管理權(quán)，這與本文的假設(shè)相反，可能的原因在于目前家族上市公司已經(jīng)大量進(jìn)行傳承時(shí)期，越來(lái)越多的二代家族成員在企業(yè)任職，擔(dān)任重要崗位。綜上來(lái)看，在家族企業(yè)權(quán)力配置中，差序格局的效應(yīng)十分顯著，傳統(tǒng)文化強(qiáng)調(diào)的關(guān)系、長(zhǎng)幼和男女對(duì)權(quán)力的獲取起到很大的作用。教育背景、工作年限對(duì)所有權(quán)與投票權(quán)的影響十分微弱，反而對(duì)管理權(quán)的正向影響較為顯著，說(shuō)明了家族企業(yè)中在分配所有權(quán)、投票權(quán)注重親緣至上的同時(shí)，管理權(quán)的配置則在差序格局之外逐漸開(kāi)始注重學(xué)歷、工作經(jīng)驗(yàn)等人力資本特征。

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