張彬，陳潤婷

（1.福州職業(yè)技術學院，福建福州350108；2.福建師范大學，福建福州350108）

一、文獻綜述

隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展和國際地位的提升，一方面使得我國的綜合國力大幅度提升，另一方面，使得中國政府認識到貨幣國際化的重要性，并開始積極推進人民幣國際化戰(zhàn)略進程。

魏昊，戴金平，靳曉婷（2000）選取了外匯交易、國際儲備、國際債券發(fā)行貨幣、國際貿(mào)易結(jié)算貨幣、特別提款權(quán)這五個因素，分別考慮其對貨幣國際化的影響，認為影響貨幣國際化的因素有社會慣例、金融市場的繁榮程度、產(chǎn)出貿(mào)易的投資、貨幣財政政策的穩(wěn)定以及網(wǎng)絡的外部性［1］；Jeffrey Frankel（2011）更為具體地探討了這些因素，認為首位是本國的經(jīng)濟體規(guī)模，可用GDP或貿(mào)易量來衡量；第二是對貨幣價值的信心，可用匯率、匯率波動性、通脹率及該國作為國際債權(quán)人凈頭寸等的長期趨勢進行測度；第三位是金融市場的深度發(fā)展［2］；此外，袁申國和徐冬梅（2014）結(jié)合了VAR模型，通過對在跨境貿(mào)易中使用人民幣結(jié)算的影響因素進行了分析，最后得出了離岸金融市場的發(fā)展和人民幣升值這二者對人民幣的國際化結(jié)算影響程度最大［3］。

可以總結(jié)出一國的經(jīng)濟規(guī)模、金融市場繁榮程度、幣值穩(wěn)定性、匯率升值是影響貨幣國際化的主要因素。我國對于人民幣國際化的研究僅處在初始階段，要想有更加深入的研究就需要借鑒其他國家的貨幣國際化經(jīng)驗。目前世界上有三個國家的貨幣處于國際化程度較高的水平，分別是美國，歐盟和日本。由于我國國情與日本相似，經(jīng)濟發(fā)展程度也與80年代的日本相近，所以本文選擇日元國際化作為借鑒。

二、人民幣國際化的現(xiàn)狀分析

（一）貨幣國際化階段

貨幣的國際化可以分為四個階段：

第一階段：政府不限制私人部門進行的本外幣的兌換的交易需要，例如商品貿(mào)易，服務貿(mào)易等，但需要對此交易的真實性進行檢驗，即經(jīng)常項目下的自由兌換。

第二階段：政府進一步放寬條件，不再對私人部門的投資和金融交易等項目進行的本外幣兌換進行限制，即資本項目的可兌換［4］。

第三階段：政府頒布各項措施來積極主動推動和維護貨幣國際化進程，使其成為能夠跨越國界，成為被普遍認可使用的國際結(jié)算貨幣［5］。

第四階段：完全解除限制，對本國境內(nèi)的居民，即使不發(fā)生跨國交易投資等往來的項目也不進行限制，即充分可兌換階段［6］。

（二）人民幣目前所處貨幣國際化階段

人民幣結(jié)算在流通領域上，小至旅游，留學，探親等方面的個人小額結(jié)算業(yè)務，大到邊境貿(mào)易，國際間經(jīng)貿(mào)投資等大額國際貨幣結(jié)算業(yè)務，都已經(jīng)有非常廣闊的使用范圍。雖然目前人民幣的國際化還處在較低層次，也不能進行完全的自由兌換，但上述現(xiàn)象可以證實現(xiàn)在的國際市場的確表現(xiàn)出對人民幣的較大需求量。

2009年，我國開始在國際貿(mào)易中試點人民幣結(jié)算，這意味著瓦解了對人民幣的使用限制。同時，為了吸引境外實體持有人民幣，中國在建立人民幣資金回流渠道，實現(xiàn)人民幣跨境循環(huán)方面也做了相關制度安排［7］。不僅使得人民幣在跨境貿(mào)易中可以自由使用，而且在投資融資領域也有了穩(wěn)定進步。

由此可以得出，目前人民幣國際化正處在貨幣國際化的第一階段，并且正迅速向下一階段邁進。

（三）國際貿(mào)易中人民幣的使用情況

早在2003年，我國在與港澳臺地區(qū)和一些東南亞國家的對外貿(mào)易中，人民幣就已經(jīng)被廣泛使用。截止2011年，我國將人民幣跨境結(jié)算的業(yè)務拓展到了全世界的所有國家，內(nèi)地企業(yè)在海外投資也可以直接使用人民幣進行結(jié)算。目前，人民幣更是成為了全球第二大的融資貨幣［8］。

根據(jù)圖1所示，在全球的跨境貿(mào)易中，使用人民幣結(jié)算數(shù)額逐年遞增，并且呈現(xiàn)明顯的遞增趨勢。從2010年的5063.4億元已經(jīng)飛躍至2015年的72300億元，金額增加14倍有余。近年來，上漲速度雖有放緩，但仍然呈現(xiàn)出相當樂觀的上升趨勢?？梢姡诳缇迟Q(mào)易中人民幣結(jié)算已經(jīng)被越來越多的國家和地區(qū)所使用，他們也更加承認人民幣在國際貿(mào)易中的可靠地位。

2016年10月1日，IMF總裁Christine laggard表示，人民幣滿足所有國際化貨幣的入籃要求，同時宣布人民幣正式加入了特別提款權(quán)一攬子貨幣的行列［9］。

圖1 2010-2015年全球跨境貿(mào)易使用人民幣結(jié)算業(yè)務金額總量（單位：億元）

根據(jù)圖2分析可知，目前人民幣國際化的發(fā)展前景樂觀，人民幣國際化指數(shù)（RII）呈現(xiàn)增長的態(tài)勢，RII增長速度從2013年第三季度開始迅速上升?？傮w來看，RII指數(shù)從2009年的0.02%提高到了2015年底的3.6%，短短的六年期間已經(jīng)增長了180倍有余。并且仍處上漲態(tài)勢。由此可見，在若干年內(nèi)人民幣的國際化完全是可以實現(xiàn)的。

圖2 2010-2015年各季度的人民幣國際化指數(shù)

三、人民幣國際化的影響因素

（一）經(jīng)濟實力

一國的經(jīng)濟實力是否雄厚是決定其國際地位的最基本也是最根本保證。美元、日元能夠在國際貨幣的流通領域處于霸主地位，根本原因在于其背后的經(jīng)濟實力支撐，使其能夠穩(wěn)定的發(fā)揮其世界貨幣的作用?？梢酝茖С?，一國有了強大的經(jīng)濟實力，各國投資者就愿意與該國進行貿(mào)易往來，貿(mào)易往來增加，貨幣影響力就將會輻射到貨幣流通的各個領域，最終提高貨幣流通量，促使貨幣國際化［10］。所以，經(jīng)濟實力與貨幣國際化呈現(xiàn)正相關的關系。

由圖3可以看出，中國在近幾年來的經(jīng)濟增長幅度遠大于目前世界上其他幾大經(jīng)濟體的增長，而且多年來一直保持著較快的發(fā)展速度。中國的經(jīng)濟在過去20年中平均超過世界經(jīng)濟增長的1.5倍，較美國與日本的GDP增長都有非常明顯的優(yōu)勢。20世紀90年代以來，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長也達到了9.3%，經(jīng)濟總量已居發(fā)展中國家首位。強大的經(jīng)濟實力不僅給本國投資商一個巨大的信心，投資加大，也給外商一個實力的展示，使得我國的國際地位有大幅度的提升。

圖3 2012-2014年世界與主要經(jīng)濟大國GDP增長率對比

（二）人民幣匯率

2010-2015年間，人民幣兌換美元的匯率波動較大，但總體呈現(xiàn)人民幣升值的狀態(tài)。到2015年第四季度底，人民幣對美元的匯率更是已經(jīng)達到633.3元。人民幣匯率的升值與否會影響到外匯交易規(guī)模與結(jié)構(gòu)，外匯的交易規(guī)模則全面體現(xiàn)了一國貨幣的供求狀況，貨幣的供求狀況則集中反映了該貨幣的國際使用程度。使用程度會隨著貨幣互換的規(guī)模不斷加大，在與其他國家進行貿(mào)易時更多的使用了人民幣，這也為人民幣國際化創(chuàng)造了物質(zhì)基礎［11］。所以，人民幣的升值與貨幣國際化呈現(xiàn)正相關的關系。

人民幣匯率目前處于較穩(wěn)定狀態(tài)，但是人民幣仍然有一定的升值空間。從國際環(huán)境來看，美國等西方國家的失業(yè)率居高不下，使得人民幣升值的可能性短期內(nèi)不會消失。反之，人民幣的升值增強了投資者對持有或者投資人民幣的信心，對人民幣國際化有巨大推動力。

（三）外匯儲備規(guī)模

由圖4可以看出，我國的外匯儲備規(guī)模呈現(xiàn)波動上升的態(tài)勢，雖略有浮動，但是總體規(guī)模仍呈現(xiàn)增長的趨勢。因此，這大大提高了我國的國際支付能力，提高了我國的國際信譽和國際地位，吸引了大量的外商對我國的投資和對外融資，加大了貨幣的國際化流通，也為人民幣匯率提供了支撐，維護了我國金融體系的同時也推動了我國的經(jīng)濟發(fā)展，外儲規(guī)模的擴大有利于我國的人民幣國際化的提升［12］。所以，外匯儲備規(guī)模與貨幣國際化呈現(xiàn)正相關的關系。

圖4 2010-2015年我國各季度外匯儲備規(guī)模（單位：億元）

（四）幣值穩(wěn)定

從表1可看出，本文用CPI來體現(xiàn)我國的幣值穩(wěn)定，目前我國CPI指數(shù)穩(wěn)定在101-106，有小波動，在未來呈現(xiàn)略微下降的趨勢，此處不難得出幣值越穩(wěn)定，貨幣的國際化指數(shù)將越高。

蒙代爾認為：一種貨幣的幣值擁有信心是人們持有該貨幣最重要的原因。當幣值得以提升，該貨幣在市場中的地位也會隨之提高，在全球的金融和貿(mào)易活動中能夠吸引更多的投資者和交易者。總結(jié)這句話，即一國幣值的穩(wěn)定，會使得交易者和投資者愿意更多的使用該國貨幣來進行結(jié)算、支付和儲藏。不僅大大擴大了該國貨幣的國際渠道，也提高了貨幣的流通量［13］。所以，幣值的穩(wěn)定與貨幣國際化呈現(xiàn)正相關的關系。

表1 2010-2015年我國各季度CPI指數(shù)

資料來源：中國統(tǒng)計年鑒。

（五）外商對我國直接投資額

外商對我國的直接投資是體現(xiàn)我國貿(mào)易規(guī)模的重要指標之一。貿(mào)易規(guī)模是體現(xiàn)國家經(jīng)濟實力的基礎標志之一，投資額的數(shù)量不僅代表交易量，也代表了巨大的資金量。因此外商對我國的直接投資額的增多可以直接幫助我國快速的進入世界貿(mào)易市場。強勢占領大片的國際貿(mào)易交易也能夠使我國貨幣的國際化程度提高［14］。所以，外商對我國的直接投資與貨幣國際化呈現(xiàn)正相關的關系。

四、實證分析

根據(jù)以上因素的分析，再結(jié)合已有的研究成果，本文將影響貨幣國際化的因素歸納為：經(jīng)濟實力、匯率升值、外匯儲備規(guī)模、幣值穩(wěn)定和外商直接投資額。考慮到數(shù)據(jù)的限制，本文選擇了GDP指數(shù)、匯率升值、外匯儲備規(guī)模、CPI指數(shù)和外商直接投資額這五個因變量來系統(tǒng)的考察巨額外匯儲備對人民幣國際化的影響。

（一）變量選擇與數(shù)據(jù)來源

本文選取的用來衡量人民幣國際化程度（Y）的指數(shù)是根據(jù)《人民幣國際化報告》中的人民幣國際化指數(shù)（RMB Internationalization Index，RII）。即綜合人民幣的各項職能在全球貨幣職能中的占比，以此計算出的客觀動態(tài)科學的人民幣國際化程度的指標?？梢岳斫鉃?，如果全球僅有一種貨幣，即只存在人民幣的流通，則RII指數(shù)就完全等于100%，反之則為0。指數(shù)越大，國際化程度越高。在此論文中，一共找了2010-2015年每個季度的RII數(shù)值。

具體解釋變量的選取如表2所示：

表2 解釋變量的預期符號及含義

經(jīng)濟實力（x3） 本文使用GDP指數(shù)描述 + 中國統(tǒng)計局匯率升值（X4） 采用了直接標價法（即數(shù)值越小，表示人民幣升值，反之則為貶值） + 中國銀行網(wǎng)站外商直接投資額（x5） 非本國企業(yè)對本國項目的投資額 + 東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)中心

（二）模型設置

根據(jù)以上分析，由于其線性相關性較為明顯，我們可以設定本文的模型為：以外匯儲備規(guī)模（x1），CPI指數(shù)（x2），GDP 指數(shù)（x3），人民幣對美元匯率（x4）和外商直接投資（x5）這5個解釋變量對于被解釋變量人民幣國際化指數(shù)（Y）的影響。但由于數(shù)值的差異性較大，所以我們?nèi)?shù)進行分析，因此，計量回歸模型方程式建立如下：

如模型所示，C是截距系數(shù)，它表示的是當五個解釋變量都為零時，人民幣國際化指數(shù)增加時，它是不受解釋變量影響的增加起始值。β1，β2，β3，β4，β5為斜率項系數(shù)，表示的是五個解釋變量變動一個單位時，被解釋變量人民幣國際化指數(shù)相應的變化量。μ是隨機干擾項，把會對Y有影響的其他因素歸在當中。

（三）實證分析

表3 回歸分析結(jié)果

在所有指標原階平穩(wěn)的結(jié)果上，由回歸分析的結(jié)果（見表3），可建立多元回歸方程如下：

由上表的檢驗結(jié)果可以得出，在置信度為0.05的情況下，由于prob=0.0110，所以外匯儲備是人民幣國際化的格蘭杰原因，即外匯儲備對人民幣國際化的影響是比較顯著的。nR^2=15.00312。此外，在α=0.05下，查x^2分布表，可以得出臨界值為29.819，因為nR^2=15.00312〈29.819，所以表明模型不存在異方差。最后的可以回歸為模型：

（四）實證結(jié)論

人民幣國際化需要以外匯儲備規(guī)模為根本?；貧w模型顯示，中國的外匯儲備規(guī)模對RII的影響程度最為顯著。保持其他因素不變，可以得出，每提升約5.08%的外匯儲備就可以推動1%的人民幣國際化。因此，就目前中國國情而言，保持外匯儲備規(guī)模的穩(wěn)定擴大有助于人民幣國際化的實現(xiàn)。

中國目前的CPI對人民幣國際化呈現(xiàn)出了負相關的結(jié)果，即CPI越高則RII指數(shù)越低。主要是因為我國目前的CPI指數(shù)較高，因為只有當購買力水平穩(wěn)定或者增強，中國經(jīng)濟運行狀況好時，各國對人民幣信心越強，反之，則阻礙人民幣國際化。

中國的GDP與人民幣國際化是呈現(xiàn)正相關的結(jié)果。實證結(jié)果顯示，經(jīng)濟規(guī)模對人民幣國際化水平的推進程度僅次于外匯儲備規(guī)模，說明經(jīng)濟實力也在支撐本國貨幣。保持其他因素不變，中國GDP每提高1個百分點，則人民幣國際化水平相對提高約3.072個單位。因此，依靠穩(wěn)定增長的經(jīng)濟實力支撐，人民幣也將極大的提高其國際化水平。

人民幣匯率的穩(wěn)定對人民幣國際化有一定的推進作用，但由于其系數(shù)偏低，所以本文沒有對其做出具體的分析。

外商對我國的直接投資額與人民幣國際化呈正相關的結(jié)果。即外商對我國的直接投資額的增加有助于人民幣國際化。出口規(guī)模的擴大有助于人民幣國際化，若其他因素不變，國外對我國的直接貿(mào)易投資每擴大1%將帶來約1.33個單位的人民幣國際化水平的提升。故本文認為中國目前仍有必要保持一定的貿(mào)易順差，積極接受國外對我國的直接貿(mào)易投資。

五、日元國際化的經(jīng)驗

（一）加大貿(mào)易順差，擴大外匯儲備規(guī)模

1.輸出入銀行貸款

日本政府在20世紀50年代開啟了出口導向的經(jīng)濟戰(zhàn)略模式，致使貿(mào)易順差加劇，貿(mào)易順差的加劇又導致了日元對美元匯率的大幅度上升，使得日本產(chǎn)品在國際貿(mào)易中的競爭力減弱。日本政府為了減輕日本企業(yè)的競爭壓力，開始運營輸出入銀行。即對國內(nèi)企業(yè)或位于國外的本國企業(yè)直接貸款，以此來扶持企業(yè)發(fā)展，達到收取大量外匯的目的。

2.黑字還流

由于日本的貿(mào)易順差（即貿(mào)易黑字）不斷加劇，遭到了國際上的巨大經(jīng)濟壓力，多國都因此開始對日本實行貿(mào)易保護，加大貿(mào)易壁壘。為此，日本聯(lián)合各大銀行，對亞太地區(qū)的發(fā)展中國家提供大量的日元貸款，以此來加速日元的流通速度。

3.海外協(xié)力基金

日本政府成立海外協(xié)力基金，主要是用來對東南亞地區(qū)等其他發(fā)展中國家提供日元貸款，且申請貸款的他國企業(yè)要以與日本建立國際貿(mào)易為基礎的目的進行貸款申請。日本以此措施來擴大其在貿(mào)易中的結(jié)算范疇。

（二）建立貿(mào)易往來，穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟

即使在金融危機的背景下，仍然積極建立與鄰國的貿(mào)易往來，建立“亞洲貨幣基金組織”，穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟基礎，以此推動日元的亞洲化。

早在1997年的東南亞金融危機下，日本就及時抓住了日元國際化的契機。隨后，日本便在同年的IMF年會上提出建立“亞洲貨幣基金組織”，使得東南亞地區(qū)各國的國內(nèi)外資源和資金流動更加自由。次年，日本提出“新宮澤構(gòu)思”，主要做法就是通過加重日元在各國家的國際貿(mào)易中的結(jié)算比重，以此來擴大日元的跨境使用率。此舉不僅取得東南亞各國的經(jīng)濟信任，也使得日本國內(nèi)經(jīng)濟得到快速發(fā)展，同年日本國內(nèi)GDP增長迅速。最終，日本及時把握契機，最終成為了貨幣交換體系中簽約金額最大且項目最多的國家。

（三）警惕泡沫經(jīng)濟帶來的影響

日本曾一度迫于美國主導的“廣場協(xié)定”，導致日本國內(nèi)泡沫經(jīng)濟逐漸擴大，日本對美國幾乎是言聽計從，完全失去了日元的獨立性，日本經(jīng)濟的劇烈波動也導致了日元國際化的進程開始進入倒退階段。日本國內(nèi)通貨膨脹率開始大幅度的急速上升，導致日本房地產(chǎn)業(yè)奔潰破產(chǎn)。所以，警惕泡沫經(jīng)濟，并且同時堅持獨立自主的貨幣政策，穩(wěn)定通脹率是影響貨幣國際化的重要因素。

六、加速人民幣國際化的建議

（一）利用貿(mào)易順差輸出資本提高外匯儲備規(guī)模

當前，我國的經(jīng)濟架構(gòu)還處于低水平階段，加上缺乏資本輸出的條件和能力，大量的貿(mào)易順差難以對外轉(zhuǎn)移，且巨額外匯儲備除了回流美國金融市場外，投資渠道有限，在不合理的產(chǎn)業(yè)分工基礎上形成了更不合理的金融分工秩序，所以無論是在資金或市場方面，擴大貿(mào)易順差都將會是一個提高國際化水平的快速便捷通道。央行可以參考日元經(jīng)驗，執(zhí)行“黑字還流”計劃，向亞太地區(qū)的發(fā)展中國家進行貸款，可以具體向受援國的石油、天然氣、木材等重工業(yè)或綠色資源進行貸款，等待受援國項目建成，并將產(chǎn)品出口到我國。將貸款資金與具體項目相結(jié)合，既解決了我國資源的日漸匱乏，也支持了人民幣“走出去”，擴大了我國貿(mào)易順差，提高外匯儲備規(guī)模。

（二）建設“海外協(xié)力基金”，增強我國經(jīng)濟實力

央行可以推出類似日本“海外協(xié)力基金”模式，有所差別的是，基金主要對我國中小企業(yè)的國際貿(mào)易提供貸款幫助，主要可以分為項目貸款、設備貸款、合作服務貸款等。此類基金互助模式，主要目的是在提高中國的中小企業(yè)的國際競爭力，幫助其能夠順利進入國際市場，同時不與國內(nèi)市場的貿(mào)易來往產(chǎn)生沖突，以此來加強我國的經(jīng)濟實力。使得更多的國際公司愿意并且信任與我國企業(yè)的合作。

不過此處要注意，一是援助計劃主動權(quán)應該掌握在我國政府手中，由我國決定對受援國政府簽訂的援助計劃，包括具體的項目、規(guī)模、金額等。二是受援國提出的具體的貸款計劃等文件，必須經(jīng)過中國駐當?shù)卮笫桂^提交給中國政府，并且由央行、財政部、外交部等部門共同協(xié)商，對貸款申請進行詳細研究。而我國政府也要派出代表團對受援國進行考察。最后貸款協(xié)議要符合國際競爭性招標，并且規(guī)定時間提供工程實施報告。

（三）建立人民幣對外貸款的機構(gòu)，拓寬外商直接投資渠道

中國可以設立一家專營海外人民幣貸款的機構(gòu)或者增加央行對于國際貿(mào)易項目貸款的專業(yè)性。其主要職能為：首先，是對非本國企業(yè)的直接貸款，以相對合理的低利率向所有愿意與我國進行以人民幣為結(jié)算貨幣的他國企業(yè)發(fā)放貸款，以此鼓勵其對我國的出口采用人民幣結(jié)算。其次，也向國內(nèi)的中小企業(yè)提供貸款，也包括對國內(nèi)企業(yè)在海外投資或直接經(jīng)營事業(yè)提供貸款的海外投資貸款。但是必須是國內(nèi)企業(yè)進口的特定的重要物資 （例如技術設備）。

具體做法：一是簽訂雙邊本幣互換協(xié)議，以此獲取外匯儲備和拓寬人民幣流通量。二是允許國外銀行對我國銀行進行本國貨幣的投資，增強我國的貿(mào)易能力。三是鼓勵國外企業(yè)擴大對內(nèi)的直接投資，穩(wěn)步推進人民幣資本賬戶的開放程度，拓寬外幣進入本國市場的渠道。需要注意的是，貸款利率一般要低于商業(yè)貸款，貸款成本較低，手續(xù)也要相對簡單，貸款金額相對較大，同時也需要兩國進行政府間的談判。

（四）保持外匯穩(wěn)定

首先，擴大市場的主體規(guī)模，豐富交易品種，擴大業(yè)務范圍，使得國際貿(mào)易得以實現(xiàn)。其次，放寬交易匯價，掛牌匯價限制，比如可以提出詢價交易方式，以此來降低費用。最后，引入日元外匯管理模式，由我國財政部先在金融市場上發(fā)行金融票據(jù)，以此籌借人民幣資金，再用人民幣資金去購買外匯儲備。以此減弱“看不見的手”對外匯的管制，加大我國財政部在外匯管理方面的絕對主導權(quán)，將主要控制權(quán)集中到我國財政部身上。

外匯幣值的穩(wěn)定將在外匯管理部門的有效監(jiān)管下，加快我國金融體系的改革，促使各大銀行進一步增強風險意識。同時通過不斷放寬的交易匯價，也擴大了境外市場準入規(guī)模，逐步推進資本賬戶開放進程。

（五）警惕泡沫經(jīng)濟，防止“滯漲時期”出現(xiàn)

日本在70年代和90年代都出現(xiàn)了嚴重的滯漲危機，以我國目前的通脹率來看，雖然出現(xiàn)與日本相似的滯漲危機幾率較低，但是仍有滯漲可能。從宏觀上說，通脹的根本原因在于貨幣發(fā)行過多，所以應該控制貨幣發(fā)行量，而貨幣發(fā)行量過大的重要原因就是泡沫經(jīng)濟和政府赤字的積累。

所以要從源頭上進行控制，可借鑒日本的經(jīng)濟模式，我認為有三點措施以此來緩解有可能出現(xiàn)的滯漲危機：一是央行可以大幅度提高銀行利率，此舉重點可以緩解樓市緊張，防止“樓王”的出現(xiàn)。二是國稅局調(diào)控稅收，首先是農(nóng)業(yè)稅，農(nóng)業(yè)的薄弱一直是作為農(nóng)業(yè)大國的我國滯漲預期的一個相當重要因素。農(nóng)業(yè)稅的減免，提高農(nóng)產(chǎn)品補貼，農(nóng)村社會保障的完善都將有效調(diào)控CPI指數(shù)。其次是企業(yè)稅，降低私營中小企業(yè)的負擔，消除不合理的市場限制，提高整個社會的供給水平。只有社會總體財富增加，才會使得泡沫需求的減少，實際供給能力提高。三是加強監(jiān)管公共設施建設，將公共經(jīng)費用到實處。同時必須精簡政府機構(gòu)，減縮政府開支，從源頭上控制不必要的社會需求。

［1］魏昊，戴金平，靳曉婷.貨幣國際化測度、決定因素與人民幣國際化對策［J］.貴州社會科學，2000，（05）：12-15.

［2］ Jeffrey Frankel.Historical Precedents for Internationalization of the RMB［M］.America，Harvard Kennedy School，2011，2（11）：25-27.

［3］袁申國，徐冬梅.升值背景下跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算影響因素的實證分析［J］.廣東財經(jīng)大學學報，2014， 3（01）：12-21.

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