黃志敏

[摘要]國際上對于文化產(chǎn)業(yè)的融資主要采取了商業(yè)化融資、政府主導融資、官民共同融資和彩票融資等四種模式。我國應在借鑒這些模式的基礎上，通過建立文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、完善文化產(chǎn)業(yè)融資體系、組建大型文化企業(yè)和引入彩票與保險等政策措施來促進我國文化產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。

[關鍵詞]文化產(chǎn)業(yè) 融資 國際經(jīng)驗

[中國分類號]F061.5 [文獻標識碼]A

文化產(chǎn)業(yè)作為朝陽產(chǎn)業(yè)，不僅可以增加就業(yè)，還可以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構，實現(xiàn)經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展，因此成為我國“十三五”時期重要的經(jīng)濟增長點和國民經(jīng)濟的支柱性產(chǎn)業(yè)。但是與典型的制造業(yè)不同，文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展一直以來都面臨較大的融資約束，因此如何有效解決文化產(chǎn)業(yè)的融資問題就成為各國政府在發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)過程中首先需要解決的問題。

文化產(chǎn)業(yè)融資的三重約束

文化產(chǎn)業(yè)之所以融資困難，與其本身的行業(yè)屬性密切相關，相對于制造業(yè)企業(yè)，文化產(chǎn)業(yè)普遍具有以下特點：

首先，文化產(chǎn)業(yè)重在創(chuàng)意，行業(yè)內企業(yè)規(guī)模普遍較小。創(chuàng)意是一個文化企業(yè)的靈魂，因此任何一個創(chuàng)意都可以成就一個企業(yè)，所以文化產(chǎn)業(yè)通常又被稱為文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，但是創(chuàng)意一旦提出，其被復制的成本就接近于零，這就意味著文化企業(yè)在創(chuàng)立之初通常僅局限于少數(shù)創(chuàng)意提出者，因此其規(guī)模普遍偏小，而且創(chuàng)意一旦被復制，很快就會失去其市場價值，這也就意味著文化企業(yè)的發(fā)展壯大與企業(yè)本身的規(guī)模并無必然關系，但是從目前的金融市場來看，其對于文化企業(yè)創(chuàng)意的評價并無科學的標準，企業(yè)的大小仍然是銀行等金融機構進行信貸決策的主要依據(jù)，這就導致了文化企業(yè)融資過程中的規(guī)模約束。

其次，文化產(chǎn)業(yè)重在人力，行業(yè)內固定資產(chǎn)占比較低。創(chuàng)意來源于個人，因此人力資本是文化企業(yè)競爭力的關鍵所在，尤其是電影、電視劇等文化類產(chǎn)品，人力成本在總成本中占據(jù)較大比重。這也就決定了文化企業(yè)的固定資產(chǎn)較少，而固定資產(chǎn)通常是銀行類金融機構較為偏好的抵押資產(chǎn)。較低的固定資產(chǎn)占比也就意味著文化企業(yè)缺少可用于向金融機構抵押的資產(chǎn)，所以難以從銀行獲得自身發(fā)展所需的資金。此外，金融機構對于文化企業(yè)自身所具有的較多無形資產(chǎn)缺乏科學的評估依據(jù)，因此各類金融機構對于文化企業(yè)普遍“借貸”、“慎貸”，導致文化企業(yè)融資過程中的資產(chǎn)約束。

最后，文化產(chǎn)業(yè)重在立異，企業(yè)經(jīng)營風險普遍較高。標新立異是文化企業(yè)的競爭力所在，也是全球經(jīng)濟下企業(yè)成長壯大的必然要求。這也就意味著任何一個文化企業(yè)的成長壯大都是一個全新的過程，不存在成熟的路徑可供模仿，所以市場很難對于文化企業(yè)的未來發(fā)展進行科學的預期。這也就意味著其經(jīng)營風險較大，未來收入不確定，投入產(chǎn)出不對稱，因此不符合資本市場對于上市公司未來價值穩(wěn)定預期的要求，所以文化產(chǎn)業(yè)不僅很難從銀行等金融機構獲得間接融資，也很難從資本市場上獲得直接融資，從而導致了文化產(chǎn)業(yè)融資過程中的風險約束。

文化產(chǎn)業(yè)融資的國際經(jīng)驗

近年來，以美國、日本、韓國和英國為代表的發(fā)達國家已經(jīng)形成了較為成熟的文化產(chǎn)業(yè)融資體系。

第一，商業(yè)化為主的融資模式。美國文化產(chǎn)業(yè)的融資主要是以商業(yè)化的方式來進行運作：首先，發(fā)達的股權融資市場。一方面，大型的文化公司通過發(fā)行股票為其擴大規(guī)模進行融資，另一方面，中小文化公司則在納斯達克上市以獲得初始的資金支持；其次，發(fā)達的債券融資市場。在美國，文化公司可以公開發(fā)行公司債，這不僅可以使美國公民獲得更高的投資收益率，而且也有利于文化企業(yè)以更快捷的方式獲得發(fā)展所需的資金；最后，發(fā)達的風險投資基金，美國有很多知名的創(chuàng)業(yè)投資基金，這些投資基金不僅擁有豐富的投資經(jīng)驗，而且能夠為創(chuàng)業(yè)者提供有效的指導和監(jiān)督，因此有利于文化企業(yè)投資項目的優(yōu)勝劣汰和文化產(chǎn)業(yè)競爭力的提升。

第二，政府主導的融資模式。日本是這一模式的典型代表：首先，政府不斷加大對于文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的投資力度，尤其是財政支持的力度逐年增大；其次，通過設立文化產(chǎn)業(yè)振興基金，并實行相應的稅收優(yōu)惠和財政補貼來吸引民間資本進入文化產(chǎn)業(yè)；再次，通過設立中小企業(yè)金融公庫等政策性金融機構為中小企業(yè)提供貸款支持，同時政府還為中小企業(yè)的貸款提供融資擔保，從而有力支持了以中小企業(yè)為主的文化企業(yè)的發(fā)展；最后，日本政府還專門設立了為中小企業(yè)進行股權融資的新興市場，從而有效解決了本土中小文化企業(yè)的融資困境。

第三，官民共同融資模式。以韓國為例：首先，韓國政府通過設立文化產(chǎn)業(yè)振興基金來發(fā)展文化基礎設施，并以專項資金的方式來促進電影、電視劇和動漫產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；其次，與日本的融資模式不同，雖然政府也通過各項配套基金和財稅政策來吸引民間資本進入文化產(chǎn)業(yè)，但是政府提供的配套資金占比較少，民間資本在整個文化產(chǎn)業(yè)資本中占比超過80%；最后，政府引導下的企業(yè)組團競爭，韓國政府將重點文化企業(yè)集中起來以提高其整體的競爭力，這樣就可以有效解決文化企業(yè)融資過程中的規(guī)模和資產(chǎn)約束，并且韓國政府還通過各種獎勵措施來培養(yǎng)和吸引優(yōu)秀的人才，從而降低了文化企業(yè)的發(fā)展風險，這樣就可以打破文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中的融資約束。

文化產(chǎn)業(yè)融資的解決對策

為了打破文化產(chǎn)業(yè)的融資約束，促進文化產(chǎn)業(yè)的健康快速發(fā)展，在借鑒發(fā)達國家文化產(chǎn)業(yè)融資經(jīng)驗基礎上，提出如下對策：

首先，政府要設立文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項基金，通過加大財政支出的方式來促進文化產(chǎn)業(yè)基礎設施的建設，同時通過財稅補貼的方式來吸引民間資本進入文化產(chǎn)業(yè)。文化產(chǎn)業(yè)供給的是知識，而知識復制的成本為零，所以文化產(chǎn)業(yè)尤其是文化基礎設施具有較大的外部性，這種外部性尤其體現(xiàn)在基礎研究和公共研究方面，而高校和科研院所則成為這類基礎性研究的主要載體，因此政府應該加大對這類基礎性研究的支持力度，使其成為我國文化產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的重要保障。此外，政府應該通過財政補貼或者減免稅收的方式來吸引民間資本。

其次，建立政策性金融機構、商業(yè)銀行、資本市場和風險投資等全方位的文化產(chǎn)業(yè)融資體系。第一，以政策性金融機構為主，為文化企業(yè)提供低息貸款；第二，在完善中小文化企業(yè)資信系統(tǒng)的基礎上，激勵商業(yè)銀行向中小文化企業(yè)提供貸款，并為企業(yè)的貸款提供必要的擔保；第三，繼續(xù)完善中小板市場，并積極推動企業(yè)海外上市，從而促進文化企業(yè)股權融資的發(fā)展；第四，積極引入外部風險資本，并鼓勵大型企業(yè)和投資機構投資文化產(chǎn)業(yè)。

再次，鼓勵文化企業(yè)合作甚至是合并，組建大型企業(yè)文化集團，增大文化企業(yè)的規(guī)模和競爭力，從而提高資金的利用效率。一方面，我國國有企業(yè)在文化產(chǎn)業(yè)中占據(jù)重要位置，對此我們應該在保持國有企業(yè)控制力的基礎上降低民營資本進入的門檻，實行混合所有制經(jīng)營，促進國有文化企業(yè)實力的增強；另一方面，積極鼓勵民營文化公司合作合并，并形成自己的品牌，從而緩解文化產(chǎn)業(yè)所面臨的融資約束，提高資金的利用效率。

最后，逐步引入彩票融資的方式，吸引更多資金進入文化產(chǎn)業(yè)，并通過保險的引入來降低文化產(chǎn)業(yè)投資的風險，以最終幫助文化產(chǎn)業(yè)走出融資困境。對此我們可以借鑒體彩的運行經(jīng)驗，逐步將彩票融資的方式引入文化產(chǎn)業(yè)；此外，必須逐步將保險引入文化產(chǎn)業(yè)，這就要求保險公司要不斷進行險種創(chuàng)新，幫助投資者規(guī)避投資文化產(chǎn)業(yè)項目的風險，從而最終幫助文化產(chǎn)業(yè)走出融資困境。

（作者單位：內蒙古財經(jīng)大學旅游學院）

[參考文獻]

①文文：《金融危機背景下的美國文化產(chǎn)業(yè)財稅政策》，《稅務研究》，2010年第2期。

②李彬：《日本文化產(chǎn)業(yè)投融資模式與市場戰(zhàn)略分析》，《現(xiàn)代日本經(jīng)濟》，2013年第4期。

③周宇：《文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的融資渠道探討》，《人民論壇》，2013年第29期。

責編/王坤娜 美編/楊玲玲