主持人 王柄根

國(guó)軒高科：中報(bào)符合預(yù)期電池有望放量

主持人 王柄根

《動(dòng)態(tài)》：近日，國(guó)軒高科（002074）發(fā)布了中報(bào)，你對(duì)于這份中報(bào)是如何解讀的？是否符合您的預(yù)期？

孔銘：公司上半年?duì)I業(yè)收入為23.97億元，同比下降0.11%，歸母凈利潤(rùn)為4.45億元，同比下降16.56%，EPS為0.51元，符合預(yù)期。公司上半年業(yè)績(jī)下滑主要原因是，受到新能源汽車補(bǔ)貼政策調(diào)整影響，上半年新能源汽車產(chǎn)量增速較低，及電池單價(jià)下降導(dǎo)致公司毛利率下滑12個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，公司預(yù)計(jì)前三季度業(yè)績(jī)下滑13.87%～5.73%。

《動(dòng)態(tài)》：公司一直在部署上游產(chǎn)業(yè)鏈，如今部署情況如何？何時(shí)能正式投產(chǎn)？

孔銘：公司已初步完成涵蓋正極材料、濕法隔膜、涂碳鋁箔等上游關(guān)鍵原材料的產(chǎn)業(yè)化布局，并掌握磷酸鐵鋰與三元正極材料及涂碳鋁箔核心材料開發(fā)與制備技術(shù)。公司三元正極材料今年10月份投產(chǎn)3000噸，明年達(dá)1萬噸產(chǎn)能，與星源材質(zhì)合資8000萬平濕法隔膜產(chǎn)線也已經(jīng)投產(chǎn)，等到公司的隔膜和三元正極材料完成自供后，毛利率將會(huì)明顯回升。

《動(dòng)態(tài)》：大家還關(guān)注到，公司前期投資設(shè)立合資公司，如今進(jìn)展是否順利？初次之外，公司還有哪些發(fā)展值得期待？

孔銘：為滿足公司三元鋰電池的生產(chǎn)需求，公司和中冶集團(tuán)、比亞迪、曹妃甸發(fā)展共同設(shè)立合資公司，投資建設(shè)三元正極前驅(qū)體項(xiàng)目，項(xiàng)目共分兩期，一期設(shè)計(jì)8.8萬噸前驅(qū)體產(chǎn)能，二期產(chǎn)能與一期相等。同時(shí)，為加強(qiáng)公司新能源產(chǎn)業(yè)鏈上中游產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈布局，合肥國(guó)軒與蘭州金川擬分別在安徽合肥設(shè)立安徽金軒電池資源循環(huán)利用技術(shù)有限公司，在甘肅金昌設(shè)立甘肅金軒電池資源循環(huán)利用技術(shù)有限公司，在廢舊電池資源綜合利用領(lǐng)域進(jìn)行合作，共同開展廢舊電池回收再利用。

《動(dòng)態(tài)》：您剛提到三元鋰電池，今年公司的三元鋰電池產(chǎn)銷情況如何？

孔銘：公司與龍頭車企合作緊密，年初至今，已經(jīng)公告中通客車、北汽新能源和南京金龍三個(gè)大訂單。今年三元產(chǎn)能釋放，乘用車客戶新增北汽、眾泰、奇瑞等新能源乘用車企業(yè)，出貨量將會(huì)明顯增加，全年預(yù)計(jì)約9萬套水平，三元產(chǎn)量接近2GWh。

《動(dòng)態(tài)》：二級(jí)市場(chǎng)上，國(guó)軒高科近期出現(xiàn)連續(xù)回調(diào)，你對(duì)于接下來的股價(jià)走勢(shì)怎么看？

孔銘：國(guó)軒高科自高點(diǎn)回落以來，下跌幅度超20%，且并未有止跌跡象，不宜貿(mào)然出擊。由于公司基本面質(zhì)地良好，目前估值尚不算高，中長(zhǎng)線空間依然值得期待。投資者可關(guān)注前期低點(diǎn)25元附近的支撐力度，如果股價(jià)在此處有效企穩(wěn)，或?qū)⒂瓉聿诲e(cuò)的介入良機(jī)。