金鼎

堅(jiān)定看好行情上漲

金鼎

在動(dòng)用金融股沖關(guān)3300點(diǎn)之后，在控制節(jié)湊的總體思想下，本周沒有再接再勵(lì)，但是我們對(duì)于市場整體向上的趨勢判斷是不會(huì)改變的。

2017年4月銀監(jiān)會(huì)開啟銀行體系去杠桿，也即是開啟了一段縮表期。但是縮表首先來講是把央行的貨幣水龍頭關(guān)上，讓以前老是對(duì)賭央行放水的機(jī)構(gòu)被動(dòng)降杠桿。這是對(duì)整個(gè)金融業(yè)的問題，所以當(dāng)時(shí)股市也是應(yīng)聲下跌。但是觸發(fā)銀行體系開啟去杠桿是由于什么事情？是寶能系和恒大這些保險(xiǎn)資金拿著萬能險(xiǎn)的錢加杠桿在股市高拋低吸。這件事后，2016年開啟的國企改革和對(duì)股市重啟的計(jì)劃都被擱置。所以那個(gè)時(shí)候必須降杠桿。

但是在經(jīng)過銀監(jiān)會(huì)縮表、保監(jiān)會(huì)規(guī)范險(xiǎn)資、證監(jiān)會(huì)痛打大鱷后，對(duì)于股市這一塊來講，已經(jīng)不存在進(jìn)一步去杠桿的需要了。股市本身就是一個(gè)轉(zhuǎn)移杠桿壓力的地方，這是一個(gè)需要老百姓加大杠桿來化解國企杠桿的地方。只不過是因?yàn)?016年保險(xiǎn)資金影射出來的“風(fēng)險(xiǎn)交叉感染”問題，才使得股市被強(qiáng)監(jiān)管再次主導(dǎo)。

但是目前，這些問題都已在很大程度上化解了。所以，重新推動(dòng)場外合規(guī)的增量資金入市來服務(wù)下半年的國企改革和IPO常態(tài)化是迫在眉睫的事情。無論是誰，都還是很需要這個(gè)股市的。

而對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的上漲，很多人是嗤之以鼻的。但是我們一而再，再而三的告訴大家，創(chuàng)業(yè)板才是未來最大的機(jī)會(huì)所在，要想吸引增量資金入市還有順利IPO，放松對(duì)市場炒作的壓制，提高市場資金對(duì)創(chuàng)業(yè)板和次新股的風(fēng)險(xiǎn)偏好是一個(gè)重要的手段。

所以，不僅僅是權(quán)重股先大漲形成技術(shù)性牛市的氛圍，還需要中小創(chuàng)漲起來才更有說服力。大家看得到國家隊(duì)都開始買創(chuàng)業(yè)板，分散進(jìn)入了200多家中小創(chuàng)，一根因陽線不行，那就兩根，兩根不行，那就三根，沒有連續(xù)陽線搞不定的事。

數(shù)據(jù)說明一切。2至8月以來“小散”數(shù)量開戶增加，而轉(zhuǎn)入營業(yè)部的保證金亦在持續(xù)增長。而根據(jù)中登公司對(duì)新增投資者數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，7月平均每周新增個(gè)人投資者28萬戶；而到了8月，平均每周新增33萬戶，環(huán)比增長18%。資金沒有跑步入市，是小碎步入市，很好。

最后我們以數(shù)據(jù)來支撐我們的上漲邏輯。統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年所有A股公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入181290.60億元，同比增長24.10%；合計(jì)歸屬母公司股東凈利潤16719.45億元，同比增幅21.12%。而在剔除金融、兩油之后，上市公司2017上半年?duì)I業(yè)收入合計(jì)126500.51億元，同比增幅24.91%；凈利潤合計(jì)7414.66億元，同比增長35.41%。

很多人或許沒有注意到，這樣的增長速度事實(shí)上從2015年底就開始了，已經(jīng)持續(xù)了6個(gè)季度。這或許就是為什么股市已經(jīng)悄悄地、安安穩(wěn)穩(wěn)地發(fā)生重大變化的重要原因。也或許有些人還在懷疑價(jià)值投資在中國是否可行，但我們一直在做的企業(yè)盈利和股市表現(xiàn)的相關(guān)性統(tǒng)計(jì)表明，企業(yè)的盈利是推動(dòng)股價(jià)上漲的真正動(dòng)力在A股市場也已漸具有普遍性，價(jià)值投資正在成為中國股市的核心力量，并且越來越強(qiáng)大。

半年報(bào)統(tǒng)計(jì)還顯示，主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板2017上半年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入159201.04、16951.97、4658.35億元，較去年同期增長22.06%、35.97%、46.22%；合計(jì)凈利潤分別為15001.64、1263.30、455.30億元，同比增長20.18%、34.87%、18.18%。主板業(yè)績表現(xiàn)不錯(cuò)，中小板增長更快，創(chuàng)業(yè)板由于分化嚴(yán)重，整體看上去不如過往，相對(duì)較為疲弱，但是真正的好公司的業(yè)績增速同樣喜人。

而從另外一個(gè)角度看，股市幾乎是唯一的洼地了，策略上繼續(xù)看多做多，放大收益。