盧 楊

河北航空投資集團有限公司

國有企業(yè)投資風險管理研究

盧 楊

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國有企業(yè)是我國國民經(jīng)濟的支柱，在確保國民經(jīng)濟持續(xù)、快速、健康發(fā)展中發(fā)揮著重大作用。目前我國國有企業(yè)的管理有自身相關(guān)的規(guī)章制度與流程，但投資活動的效益管理以及風險管控效果并不理想。投資管理環(huán)境難以改變企業(yè)投資決策的外部約束，企業(yè)投資決策更難滿足其環(huán)境要求和變化。因此，需要對投資風險管理進行分析?；诖?，文章就國有企業(yè)投資風險管理進行簡要的分析，希望可以提供一個借鑒。

國有企業(yè)；投資風險；管理措施

1.投資風險管理的必要性

1.1 企業(yè)相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)風險控制意識薄弱，財務(wù)素質(zhì)低

企業(yè)財務(wù)風險管理機制的設(shè)置是否完善，與企業(yè)最高管理層有無風險意識有著直接的關(guān)系。如果最高管理者風險管理意識淡薄，無財務(wù)風險管理的專業(yè)技能，也不可能擁有完善的風險管理機構(gòu)。目前的企業(yè)投資越來越重要，市場競爭力受到投資的影響越來越大，所以企業(yè)投資成為企業(yè)生存發(fā)展的重要因素，投資風險管理的好壞關(guān)系到企業(yè)的市場競爭力。任何管理都不是一個簡單的過程，投資管理要求財務(wù)人員要有較高的數(shù)學知識、統(tǒng)計和分析知識以及數(shù)據(jù)處理能力，現(xiàn)在企業(yè)中的財務(wù)人員的素質(zhì)根本達不到這個要求。

1.2 投資管理水平不能迎合多元化的投資方式

對于任何一個媒體而言，其資源資本總是有限的，市場機會是無限的。分散資源資本的方法之一就是進行多元化的投資。在企業(yè)集團中，資本運作情況不良的集團，容易陷入困境，這種情況在媒體多元化投資中并不少見。當今社會，多元化經(jīng)營已經(jīng)成為我國大多數(shù)企業(yè)的共同追求，多元化投資在一定程度上能夠降低投資風險，這是可以理解的，畢竟，在這個世界上沒有保證哪一個行業(yè)永遠是“朝陽產(chǎn)業(yè)”。但是，從某種意義上來說，任何投資都有風險，盲目的多元化投資也可能會導(dǎo)致更嚴重的金融風險。

1.3 財務(wù)管理的局限性

企業(yè)財務(wù)預(yù)測信息只能盡可能地接近真實情況，但并不能充分反映這一事實的現(xiàn)狀，所以財務(wù)風險的存在是由于投資管理的不可靠性決定的。在財務(wù)管理中采用不同的財務(wù)分析方法，得出的結(jié)論也是不同的。決策者要確定哪種方法更科學、哪種選擇更可行，這些選擇決定了投資風險的高低。

2.風險投資業(yè)務(wù)的風險類型

2.1 行業(yè)及市場風險

第一、外部融資市場趨緊。國有企業(yè)運作風險投資業(yè)務(wù)的資金來源除依靠自身積累的資本外，還需要引入部分社會資本。近幾年，外部融資市場整體呈現(xiàn)出較不樂觀的狀態(tài)，總結(jié)原因，主要體現(xiàn)以下三個方面：一是企業(yè)本身資金緊張；二是企業(yè)家對未來整體形勢的悲觀預(yù)期；三是二級市場持續(xù)低迷，大大壓縮風險投資業(yè)的利潤空間，使意向出資人心存疑慮。第二、優(yōu)質(zhì)項目挖掘難度加大。隨著國內(nèi)中小板、創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展，大量成熟的、符合上市條件的優(yōu)質(zhì)擬上市項目，已在各中介機構(gòu)與“全民PE”地毯式搜索下，“漏網(wǎng)之魚”所剩無幾，“僧多粥少”現(xiàn)象下的同行競爭加劇，優(yōu)質(zhì)投資標的溢價心理日趨嚴重，這些都給風險投資行業(yè)的長遠發(fā)展帶來巨大挑戰(zhàn)。

2.2 被投資企業(yè)的經(jīng)營管理風險

風險投資機構(gòu)作為企業(yè)的戰(zhàn)略投資者，對企業(yè)的持股比例一般均低于20%，不對企業(yè)進行單一股權(quán)控制。因此，被投資企業(yè)自身在經(jīng)營管理過程中的很多行為若不通過股東大會投票決議，很難及時讓風險投資機構(gòu)了解，例如企業(yè)的應(yīng)收賬款政策調(diào)整、年度回收情況是否影響企業(yè)的資金流轉(zhuǎn)；企業(yè)之間私下是否存在關(guān)聯(lián)交易、擔?；ケ５惹闆r。

2.3 股權(quán)退出風險

風險投資機構(gòu)向企業(yè)投資幾年后，在最終不能上市的企業(yè)中如要將持有的股份如數(shù)退出，選擇的方式也非常有限，目前風險投資機構(gòu)股權(quán)退出主要以原股東回購股份為主要形式，但由于經(jīng)營不善或資金緊張等種種原因，實際執(zhí)行時，要完全按照相關(guān)條款實施，困難重重，最終迫使雙方在妥協(xié)前提下達成新的協(xié)議，出現(xiàn)這種狀況的企業(yè)，勢必會對風險投資機構(gòu)的投資回報預(yù)期產(chǎn)生一定影響。

3.加強國有企業(yè)投資風險管理的對策

3.1 建立健全科學、嚴密的風險內(nèi)部控制制度

主要包括：內(nèi)控崗位授權(quán)制度、內(nèi)控報告制度、內(nèi)控批準制度、內(nèi)控責任制度、內(nèi)控審計檢查制度和內(nèi)控考核評價制度。同時，建立高效的風險管理預(yù)警系統(tǒng)。密切監(jiān)測與本企業(yè)相關(guān)的各種風險因素及其變化，從而科學、合理、高效地識別、衡量、預(yù)測各種風險，及時發(fā)布預(yù)警信息，制定應(yīng)急預(yù)案，并根據(jù)情況變化調(diào)整控制措施，為國有企業(yè)風險管理提供有效的依據(jù)。

3.2 提出和實施風險管理解決方案

針對各類風險或每一項重大風險，企業(yè)應(yīng)根據(jù)風險管理策略制定風險管理解決方案。隨后，各有關(guān)部門和業(yè)務(wù)單位應(yīng)按照職責分工，認真組織實施風險管理解決方案，并確保各項措施落實到位。一般來說，方案應(yīng)包括風險解決的具體目標，所需的組織領(lǐng)導(dǎo)、條件等資源，所涉及的管理及業(yè)務(wù)流程，流程各環(huán)節(jié)所采取具體應(yīng)對措施以及風險管理工具。

3.3 加強風險管理監(jiān)督信息的后續(xù)管理

企業(yè)應(yīng)對風險管理初始信息、風險評估、風險管理策略、關(guān)鍵控制活動及風險管理解決方案的實施情況進行監(jiān)督，采用穿行測試以及風險控制自我評估等方法檢驗風險管理的有效性，并根據(jù)變化情況和存在的缺陷及時加以改進。為此，企業(yè)各有關(guān)部門和業(yè)務(wù)單位應(yīng)定期對風險管理工作進行自查和檢驗，及時發(fā)現(xiàn)缺陷并改進，將檢查、檢驗報告及時報送企業(yè)風險管理職能部門。此外，對于各部門和業(yè)務(wù)單位能否按照有關(guān)規(guī)定開展風險管理工作及其工作效果，企業(yè)風險管理職能部門應(yīng)實施實時監(jiān)督，根據(jù)要求評估風險管理策略，評價跨部門的風險管理解決方案，出具評價和建議報告，且及時報送企業(yè)分管風險管理工作的高級管理人員；同時，企業(yè)內(nèi)部審計部門每年應(yīng)至少進行一次監(jiān)督評價，并直接向董事會或風險管理委員會或?qū)徲嬑瘑T會報送監(jiān)督評價報告。

綜上所述，國有企業(yè)的投資管理具有一定的復(fù)雜性，因此企業(yè)要及時把握行業(yè)動態(tài)、國家政策，不斷加強風險防范意識，落實風險管控措施，提升國有資本保值質(zhì)量，提高國有資本保值速度，為國有企業(yè)改革提供一劑新動力。

[1]趙婷婷.國有投資控股企業(yè)內(nèi)部審計的風險控制[J].當代經(jīng)濟，2016，10：50-51.

[2]李滿起.國有企業(yè)風險防控管理方式的研究與思考[J].知識經(jīng)濟，2016，10：96.